EZCORP ในงาน Canaccord Growth Conference: การเติบโตยังมีพื้นที่อีกมาก

เมื่อวันอังคารที่ 11 ส.ค. 2026 EZCORP (EZPW) ได้ใช้เวที Canaccord Genuity’s 46th Annual Growth Conference นําเสนอมุมมองที่มั่นใจต่อธุรกิจของตน โดยอ้างอิงถึงผลประกอบการที่แข็งแกร่งในช่วงที่ผ่านมา ยอดคงค้างสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น และฐานสาขาที่ขยายตัว ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Tim Jugmans ยังยอมรับว่าสภาพแวดล้อมของผู้บริโภคมีความท้าทายมากขึ้น โดยระบุว่าความต้องการโซลูชันเงินสดระยะสั้นยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าแรงกดดันต่อครัวเรือนจะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

ประเด็นสําคัญ

• EZCORP รายงานว่า EBITDA ที่ปรับแล้วเพิ่มขึ้น 48% และ EPS ที่ปรับแล้วเพิ่มขึ้น 47% ในไตรมาสล่าสุด
• การปล่อยสินเชื่อจํานําแบบ same-store ในสหรัฐฯ และกําไรขั้นต้นจากการจํานําหลักต่างเติบโต 13% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• บริษัทกําลังขยายตัวผ่านการเปิดสาขาใหม่ การเข้าซื้อกิจการ SMG และแนวทางการขยายตัวในละตินอเมริกาที่เติบโตขึ้น
• ฝ่ายบริหารปฏิเสธแนวคิดที่ว่าธุรกิจอยู่ที่จุดสูงสุดของกําไร โดยอ้างถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของยอดคงค้างสินเชื่อและความสามารถในการทํากําไร
• อุปสรรคด้านกฎระเบียบในเท็กซัส ฟลอริดา และตลาดอื่นๆ ยังคงสนับสนุนผู้ประกอบการที่มีอยู่เดิม

ผลประกอบการทางการเงิน

EZCORP ระบุว่าไตรมาสล่าสุดมีการเติบโตที่โดดเด่นในตัวชี้วัดกําไรหลัก

• EBITDA ที่ปรับแล้วเพิ่มขึ้น 48% จากปีก่อนหน้า
• EPS ที่ปรับแล้วเพิ่มขึ้น 47% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• การปล่อยสินเชื่อจํานําแบบ same-store ในสหรัฐฯ เติบโต 13%
• กําไรขั้นต้นจากการจํานําหลักแบบ same-store เพิ่มขึ้น 13% เช่นกัน ไม่รวมการดําเนินงานเศษโลหะ
• ขนาดสินเชื่อเฉลี่ยในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 16% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาสที่สาม และทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า
• ขนาดสินเชื่อเฉลี่ยในการดําเนินงานสินเชื่อหลักอยู่ที่ประมาณ $200 ถึง $250

Jugmans กล่าวว่าแนวโน้มพื้นฐานของบริษัทไม่สนับสนุนมุมมอง "กําไรถึงจุดสูงสุด" เขากล่าวว่าการเติบโตของสินเชื่อแบบ same-store และการเติบโตของกําไรขั้นต้นแสดงให้เห็นว่าธุรกิจยังคงขยายตัวในอัตราที่ดี

บริษัทยังเน้นย้ําถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินทุน โดยระบุถึงการออกหุ้นกู้มูลค่า 300 ล้านดอลลาร์ ซึ่งทดแทนโครงสร้างหุ้นกู้แปลงสภาพเดิม EZCORP ยังระบุด้วยว่ามีโปรแกรมซื้อหุ้นคืนเพื่อสนับสนุนผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น

อัปเดตการดําเนินงาน

EZCORP ระบุว่ายังคงดําเนินการตามแผนริเริ่มการเติบโตหลายด้านพร้อมกัน ทั้งการพัฒนาสาขาใหม่ การเข้าซื้อกิจการ และการยกระดับการดําเนินงาน

• บริษัทกําลังสร้างสาขาใหม่ประมาณ 40 แห่งต่อปี เพิ่มขึ้นจาก 30 แห่งก่อนหน้านี้
• ดําเนินการเข้าซื้อกิจการ SMG เสร็จสิ้นแล้ว โดยเพิ่มสาขา 108 แห่งใน 12 ประเทศ
• SMG มีสถานะสําคัญในฟลอริดาและเปอร์โต ริโก โดยมีสาขา 60 แห่ง รวมถึงสาขาในหมู่เกาะแคริบเบียน ปานามา คอสตาริกา และสาธารณรัฐโดมินิกัน
• งานบูรณาการกําลังดําเนินอยู่ รวมถึงการย้ายไปใช้ระบบ ณ จุดขาย การเงิน และทรัพยากรบุคคลของ EZCORP
• การฝึกอบรมสําหรับสาขาที่เข้าซื้อกิจการก็อยู่ระหว่างดําเนินการเช่นกัน

ฝ่ายบริหารระบุว่าส่วนผสมสินค้าของบริษัทกําลังเปลี่ยนแปลงไปตามพฤติกรรมการซื้อของลูกค้า

• สินค้าหรูหราและรองเท้าผ้าใบเป็นหมวดหมู่ที่เติบโตเร็วที่สุด
• แล็ปท็อปมีความสําคัญในธุรกิจลดลง
• ในสหรัฐฯ ทองคําคิดเป็นประมาณสองในสามของมูลค่าหลักประกัน
• การปล่อยสินเชื่อที่มีทองคําเป็นหลักประกันบริหารจัดการโดยใช้มุมมองราคาย้อนหลัง 3 เดือน แทนที่จะอิงการเปลี่ยนแปลงราคาสปอตรายวัน

Jugmans กล่าวว่าแนวทางนี้ช่วยรักษาเสถียรภาพของราคาสําหรับลูกค้าและหลีกเลี่ยงการตอบสนองมากเกินไปต่อความผันผวนระยะสั้นในตลาดทองคํา ราคาทองคําเพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาสนี้ แต่ลดลง 7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

เขาเสริมว่าขนาดสินเชื่อเฉลี่ยถูกขับเคลื่อนโดยความต้องการเงินสดของลูกค้ามากกว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เมื่อราคาทองคําสูงขึ้น ลูกค้าจะนําทองคํามาน้อยกรัมลงเพื่อให้ได้วงเงินสินเชื่อเท่าเดิม

กลยุทธ์การเติบโตในละตินอเมริกาและสหรัฐฯ

EZCORP ระบุว่าการฟื้นตัวในสหรัฐฯ ยังคงเป็นส่วนสําคัญของเรื่องราว แต่ละตินอเมริกากําลังกลายเป็นเครื่องยนต์การเติบโตที่ใหญ่ขึ้น

• การดําเนินงานในละตินอเมริกาได้ก้าวจากการล้าหลังแนวทางของสหรัฐฯ ประมาณ 2 ถึง 3 ปี มาเป็นประมาณ 12 ถึง 18 เดือน
• เครื่องประดับตอนนี้คิดเป็น 50% ของพอร์ตโฟลิโอในละตินอเมริกา เพิ่มขึ้นจาก 40% เมื่อปีที่แล้ว
• บริษัทระบุว่ากําลังนําวินัยการดําเนินงานแบบเดียวกับที่ใช้ในสหรัฐฯ มาปรับใช้กับธุรกิจในละตินอเมริกา
• โครงสร้างพื้นฐานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและข้อจํากัดด้านเงินทุนกําลังได้รับการแก้ไขด้วยขนาดและทรัพยากรที่ใหญ่กว่าของ EZCORP

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจในสหรัฐฯ ได้รับประโยชน์จากการกําหนดราคาที่ดีขึ้น การหมุนเวียนสินค้าคงคลังที่แข็งแกร่งขึ้น สินค้าคงคลังที่ค้างนานน้อยลง และการจัดแนวแรงจูงใจที่เข้มงวดขึ้น ในละตินอเมริกา บริษัทกําลังพยายามจําลองโมเดลนั้นพร้อมกับขยายตัวผ่านทั้งสาขาใหม่และการเข้าซื้อกิจการ

Jugmans กล่าวว่าบริษัทเห็นโอกาสการเข้าซื้อกิจการที่มากขึ้นในละตินอเมริกา โดยเฉพาะในเม็กซิโก ซึ่งมีเครือข่ายหลายแห่งที่มีสาขา 50 แห่งขึ้นไปพร้อมให้เข้าซื้อ ในทางตรงกันข้าม ในสหรัฐฯ เขากล่าวว่าบริษัทมุ่งเน้นไปที่ดีลขนาดเล็กหรือ "onesies and twosies" ในขณะที่ยังย่อยการเข้าซื้อ SMG อยู่

ตําแหน่งทางการตลาดและกฎระเบียบ

EZCORP ระบุว่าธุรกิจของตนได้รับประโยชน์จากสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่มีเสถียรภาพและจากการมีสัดส่วนสูงในรัฐที่มีอุปสรรคในการเข้าตลาดสูง

• มากกว่า 60% ของสาขาในสหรัฐฯ อยู่ในเท็กซัสและฟลอริดา
• เท็กซัสมีคูเมืองทางการแข่งขันที่แข็งแกร่งที่สุดแห่งหนึ่ง เนื่องจากสาขาจํานําใหม่ต้องแสดงให้เห็นถึงความต้องการในชุมชนก่อนเปิดดําเนินการ
• ลาสเวกัสก็มีข้อจํากัดด้านใบอนุญาตที่เข้มงวดซึ่งจํากัดการเข้าตลาดใหม่
• ฟลอริดามีการแข่งขันสูงกว่า แต่ก็อนุญาตให้มีความสามารถในการทํากําไรต่อสาขาสูงกว่าด้วย

Jugmans กล่าวว่ากฎระเบียบ "มีเสถียรภาพมากมาเป็นเวลานานมาก" ในตลาดของบริษัท เขาเสริมว่าต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบอาจเป็นอุปสรรคสําหรับผู้ประกอบการขนาดเล็ก โดยเฉพาะผู้ที่มีสาขา 30 แห่งแทนที่จะเป็น 200 แห่งขึ้นไป

เขายังกล่าวด้วยว่าอิลลินอยส์เพิ่งนําเพดานสินเชื่อผู้บริโภคแบบขั้นบันไดที่คล้ายกับ Military Lending Act มาใช้ แต่การจํานําได้รับการยกเว้น และ EZCORP น่าจะได้รับผลกระทบน้อยมาก เนื่องจากขนาดสินเชื่อเฉลี่ยอยู่ต่ํากว่าเกณฑ์ $500 อย่างมาก

EZCORP อธิบายว่าการปล่อยสินเชื่อจํานําแตกต่างจากการปล่อยสินเชื่อผู้บริโภคแบบดั้งเดิม เนื่องจากไม่มีการตรวจสอบเครดิตหรือการติดตามหนี้ ลูกค้าสามารถเลือกที่จะไม่ชําระคืนและยอมสละสิ่งของแทนได้

ความต้องการของผู้บริโภคและการถกเถียงเรื่องกําไรถึงจุดสูงสุด

ฝ่ายบริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการอภิปรายเพื่อโต้แย้งแนวคิดที่ว่าอุตสาหกรรมได้ถึงจุดสูงสุดแล้ว

• Jugmans กล่าวว่าบริษัทไม่เห็นด้วยกับแนวคิด "กําไรถึงจุดสูงสุด"
• เขาชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของสินเชื่อจํานําแบบ same-store 13% และการเติบโตของกําไรขั้นต้นจากการจํานําหลักแบบ same-store 13% เป็นหลักฐานของโมเมนตัมที่ต่อเนื่อง
• เขากล่าวว่าข้อมูลการใช้จ่ายของผู้บริโภคชี้ให้เห็นว่าสภาวะอาจ "คงเดิมหรือแย่ลง" ตลอดช่วงที่เหลือของปี 2024 และเข้าสู่ปี 2025
• เขากล่าวว่าสภาพแวดล้อมดังกล่าวสนับสนุนความต้องการบริการจํานําและการช้อปปิ้งสินค้ามือสองอย่างต่อเนื่อง

ในมุมมองของเขา การเติบโตล่าสุดของการปล่อยสินเชื่อจํานําและขนาดสินเชื่อเฉลี่ยชี้ให้เห็นว่าผู้บริโภคอยู่ภายใต้ความกดดันมากกว่าเมื่อปีที่แล้ว

"การเติบโตของ PLO และการเติบโตของขนาดสินเชื่อเฉลี่ยที่เราเห็นเมื่อเทียบกับปีก่อนบ่งชี้ว่าผู้บริโภคกําลังเดือดร้อนมากกว่าเมื่อปีที่แล้วเล็กน้อย" Jugmans กล่าว

เขายังกล่าวด้วยว่าอุตสาหกรรมยังคงกระจัดกระจายนอกเหนือจากผู้เล่นรายใหญ่ที่สุด โดยยังมีผู้ประกอบการขนาดเล็กแบบ "mom and pop" จํานวนมากที่ยังคงดําเนินงานอยู่หลังจากหลายปีของการรวมกิจการโดย EZCORP และ FirstCash

การบูรณาการ SMG และแนวโน้มอัตรากําไร

EZCORP ระบุว่าการเข้าซื้อกิจการ SMG เป็นส่วนสําคัญของระยะการเติบโตและการปรับปรุงอัตรากําไรในขั้นต่อไป

• SMG เพิ่มสาขา 108 แห่งใน 12 ประเทศ
• พอร์ตโฟลิโอมีฐานที่แข็งแกร่งในฟลอริดา เปอร์โต ริโก และแคริบเบียน
• อัตรากําไรจากสินค้าต่ํากว่าในสหรัฐฯ แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าส่วนผสมสินค้าแตกต่างกันและไม่สามารถเปรียบเทียบโดยตรงได้
• EZCORP คาดว่าจะได้รับกําไรจากอัตรากําไรเมื่อความสามารถในการปล่อยสินเชื่อเพิ่มขึ้น ส่วนผสมสินค้าดีขึ้น กิจกรรมเศษโลหะลดลง และแรงจูงใจสอดคล้องกับโมเดลการดําเนินงานของบริษัท

ฝ่ายบริหารระบุว่าสาขาที่เข้าซื้อมายังมีข้อจํากัดด้านเงินทุนในปัจจุบัน แต่งบดุลและระบบของ EZCORP น่าจะช่วยปลดล็อกประสิทธิภาพที่ดีขึ้นในระยะยาว บริษัทคาดว่าการบูรณาการจะแสดงให้เห็นถึงประโยชน์ที่ชัดเจนภายในปีหน้า

Jugmans กล่าวว่าบริษัทยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของกระบวนการย้าย SMG ไปใช้ระบบของ EZCORP แต่เขาคาดว่าการเปลี่ยนแปลงด้านการดําเนินงานจะปรับปรุงผลลัพธ์เมื่อการบูรณาการลึกซึ้งขึ้น

การจัดสรรเงินทุนและผลการดําเนินงานของหุ้น

EZCORP ระบุว่ากลยุทธ์การจัดสรรเงินทุนยังคงมุ่งเน้นไปที่การเติบโต โดยเฉพาะในละตินอเมริกา ในขณะที่ยังคืนเงินสดให้กับผู้ถือหุ้น

• บริษัทวางแผนที่จะเน้นย้ําโอกาสการเข้าซื้อกิจการในละตินอเมริกาต่อไป
• บริษัทมองว่าการเข้าซื้อกิจการขนาดเล็กในสหรัฐฯ เป็นตัวเลือกหลักในประเทศสําหรับตอนนี้
• โปรแกรมซื้อหุ้นคืนยังคงดําเนินอยู่
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการออกหุ้นกู้มูลค่า 300 ล้านดอลลาร์ได้รับการตอบรับในเชิงบวกจากตลาด

Jugmans ระบุว่าทีมผู้บริหารปัจจุบันดํารงตําแหน่งมาประมาณหกปีแล้ว ในช่วงเวลาดังกล่าว เขากล่าวว่าราคาหุ้นเพิ่มขึ้นจากประมาณ $5 มาเป็น $30 เขาเสริมว่าช่องว่างด้านมูลค่าเมื่อเทียบกับ FirstCash แคบลงแล้ว แม้ว่าเขาเชื่อว่าการดําเนินงานที่ดีขึ้นอีกจะช่วยปิดช่องว่างนั้นได้มากขึ้น

อย่างไรก็ตาม เขากล่าวว่าฝ่ายบริหารมุ่งเน้นไปที่ประสิทธิภาพการดําเนินงานมากกว่าราคาหุ้น

บทสรุป

EZCORP ออกจากการประชุมด้วยข้อความของการดําเนินงานที่มั่นคง ผลประกอบการที่แข็งแกร่งขึ้น และพื้นที่สําหรับการเติบโตอีกมากทั้งในสหรัฐฯ และละตินอเมริกา ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน