Aspen Aerogels ในงาน Oppenheimer: เดิมพันการเติบโตขยายวง

Aspen Aerogels (ASPN) ใช้เวทีการประชุม Oppenheimer ครั้งที่ 29 ประจําปี ด้าน เทคโนโลยี อินเทอร์เน็ต และการสื่อสาร เมื่อวันอังคารที่ 11 ส.ค. 2026 เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่กําลังฟื้นตัวจากเหตุการณ์ในโรงงาน ขณะที่พึ่งพาเสาหลักการเติบโต 3 ด้าน ได้แก่ แผงกันความร้อนสําหรับยานยนต์ไฟฟ้า ผลิตภัณฑ์ Energy Industrial และระบบกักเก็บพลังงานแบตเตอรี่

ฝ่ายบริหารอธิบายว่าตลาดในอเมริกาเหนือมีเสถียรภาพมากขึ้น ยุโรปเติบโตเร็วขึ้น และฐานต้นทุนลดลง แต่ยังระบุด้วยว่าการรีสตาร์ทที่ East Providence จะใช้เวลา และยังมีค่าใช้จ่ายบางส่วนในระยะใกล้

ประเด็นสําคัญ

• Aspen ระบุว่าตลาดแผงกันความร้อนสําหรับยานยนต์ไฟฟ้าในอเมริกาเหนือมีเสถียรภาพหลังชะลอตัวอย่างรวดเร็ว โดยส่วนแบ่งตลาด EV ในสหรัฐอเมริกา Now อยู่ที่ประมาณ 5.5% ถึง 6%
• แนวโน้มรายรับจากแผงกันความร้อนในยุโรปปี 2026 ปรับขึ้นเป็น 20 ล้านดอลลาร์ถึง 30 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 10 ล้านดอลลาร์ถึง 15 ล้านดอลลาร์ หนุนโดยรางวัลออกแบบจาก 7 OEM และการชนะสัญญาใหม่จาก Jaguar Land Rover
• ฝ่ายบริหารมองว่าระบบกักเก็บพลังงานแบตเตอรี่เป็นตลาดใหม่ที่มีโอกาสรายปีอย่างน้อยหลายสิบล้านดอลลาร์
• บริษัทลดพนักงานจาก 1,400 คน เหลือ 800 คน และระบุว่าตัดต้นทุนเงินสดรายปีออกได้ 80 ล้านดอลลาร์
• จุดคุ้มทุน EBITDA ที่ปรับแล้วตั้งเป้าที่รายรับ 200 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 และ 175 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2027

ผลการดําเนินงานและโครงสร้างต้นทุน

ฝ่ายบริหารระบุว่า Aspen กําลังเคลื่อนตัวกลับสู่แดนบวกของ EBITDA ที่ปรับแล้ว เมื่อปริมาณการผลิตดีขึ้นและฐานต้นทุนยังคงต่ํากว่าเดิม บริษัทไม่ได้เปิดเผยตารางกําไรรายไตรมาสในบทสรุป แต่ให้ตัวชี้วัดทางการเงินสําคัญหลายรายการ

• แนวโน้ม Q3 2026 คาดการณ์การเติบโตแบบต่อเนื่องและการกลับสู่แดนบวกของ EBITDA ที่ปรับแล้ว
• รายรับจาก Thermal Barrier เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง แม้ยังต่ํากว่าระดับปีก่อนเนื่องจากตลาด EV หดตัว
• แนวโน้มรายรับจากแผงกันความร้อนในยุโรปปี 2026 ปรับขึ้นเป็น 20 ล้านดอลลาร์ถึง 30 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 10 ล้านดอลลาร์ถึง 15 ล้านดอลลาร์
• รายรับจากยุโรปประมาณ 11 ล้านดอลลาร์ถูกบันทึกแล้วในช่วงครึ่งแรกของปี 2026
• รายรับ Energy Industrial คาดว่าจะเติบโตประมาณ 20% ในปี 2026 โดยมีโมเมนตัมต่อเนื่องไปถึงปี 2027

Grant Thoele ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินระบุว่า Aspen คาดว่าจุดคุ้มทุน EBITDA ที่ปรับแล้วจะอยู่ที่รายรับประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 และปรับดีขึ้นเป็น 175 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2027 พร้อมเสริมว่าทุก 1 ดอลลาร์ของรายรับที่เกินจุดคุ้มทุนควรมีส่วนช่วย EBITDA ที่ปรับแล้ว 50 ถึง 60 เซนต์

บริษัทยังระบุว่าค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์ใน Q3 ควรรวมอยู่ที่ประมาณ 5 ล้านดอลลาร์ถึง 10 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 5.3 ล้านดอลลาร์ใน Q2 ค่าใช้จ่ายเหล่านี้รวมถึงค่าขนส่งด่วน บริการวิชาชีพ และการผลิตภายนอกชั่วคราว Aspen ระบุว่าค่าใช้จ่ายดังกล่าวกําลังยื่นต่อประกันการหยุดชะงักทางธุรกิจ โดยคาดว่าจะได้รับการชําระในภายหลัง

ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตรากําไรขั้นต้นที่ปรับแล้วใน Q2 จะอยู่ที่ 17% แทนที่จะเป็น 7% ตามที่รายงาน หากนํารายการที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์กลับมารวม

อัปเดตการดําเนินงาน

Aspen ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการประชุมเพื่อพูดถึงเหตุการณ์เมื่อวันที่ 8 เม.ย. ที่โรงงาน East Providence และขั้นตอนที่ดําเนินการตั้งแต่นั้น บริษัทระบุว่าการรีสตาร์ทเป็นไปอย่างเป็นระเบียบและการจัดหาสินค้าให้ลูกค้ายังคงดําเนินต่อเนื่อง

• การรีสตาร์ทแบบเป็นขั้นตอนเริ่มต้นเมื่อวันที่ 14 พ.ค.
• คาดว่าจะกลับสู่กําลังการผลิตเต็มรูปแบบในช่วงครึ่งแรกของปี 2027
• บริษัทระบุว่าได้เพิ่มความซ้ําซ้อนด้านความปลอดภัยและความน่าเชื่อถือหลังเหตุการณ์
• การจัดหาสินค้าให้ลูกค้าต่อเนื่องโดยไม่มีการหยุดชะงักที่มีนัยสําคัญ
• การสนับสนุนการผลิตภายนอกได้รับการขยายเพื่อให้มีความยืดหยุ่นทั้งในระยะสั้นและระยะยาว

ฝ่ายบริหารระบุว่าผ้าห่ม Thermal Barrier บางส่วนถูกส่งทางด่วนไปยังพันธมิตรการผลิตในจีน และสินค้าสําเร็จรูปถูกประกอบในเม็กซิโก ผลิตภัณฑ์ Energy Industrial บางส่วนยังถูกจัดหาชั่วคราวจากโรงงานภายนอก Aspen ระบุว่าค่าใช้จ่ายเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของการเรียกร้องประกัน

บริษัทระบุว่ากลยุทธ์การผลิตในวงกว้างขณะนี้รวมถึงรูปแบบการจัดหาคู่ แนวทางนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อลดการพึ่งพาโรงงานเดียวและให้ Aspen มีความยืดหยุ่นมากขึ้นด้านต้นทุนและที่ตั้งของลูกค้า รวมถึงในยุโรป

สําหรับลูกค้าในยุโรป Aspen ระบุว่าผลิตภัณฑ์ PyroThin จะผลิตโดยพันธมิตรภายนอก EMF ฝ่ายบริหารระบุว่าการจัดการดังกล่าวสามารถรองรับการจัดหาทั้งในระดับนานาชาติและในประเทศ ขึ้นอยู่กับความสามารถในการทํากําไรและโลจิสติกส์

ตลาด Thermal Barrier ในอเมริกาเหนือ

ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาด EV ในอเมริกาเหนือมีเสถียรภาพหลังจากส่วนแบ่งตลาดลดลงอย่างรวดเร็ว Don Young ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่าส่วนแบ่งตลาด EV ในสหรัฐอเมริกาลดลงจากระดับสองหลักต่ํามาอยู่ที่ประมาณ 5.5% ถึง 6% เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบและสิ่งจูงใจ

เขากล่าวว่า General Motors เปลี่ยนจากการลดสต็อกสินค้าคงคลังในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 มาเป็นการสร้างสต็อกสินค้าคงคลังเล็กน้อยในช่วงครึ่งหลัง ซึ่งควรช่วยปริมาณของ Aspen อัตราการผลิตของ GM ขณะนี้ใกล้เคียงกับอัตราการขายมากขึ้น สร้างรูปแบบความต้องการที่ปกติมากขึ้น

• ส่วนแบ่งตลาด EV ในสหรัฐอเมริกามีเสถียรภาพที่ประมาณ 5.5% ถึง 6%
• GM คาดว่าจะรักษาตําแหน่งตลาดอันดับ 2 ไว้ได้
• การเปิดตัวยานยนต์ใหม่หลายรุ่นจาก OEM อื่นๆ ควรสนับสนุนการเติบโตของตลาดอย่างค่อยเป็นค่อยไป
• ฝ่ายบริหารมองว่าอเมริกาเหนือเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตสําหรับปี 2027

Young กล่าวว่าบริษัทคาดว่าฐานส่วนแบ่งตลาดจะขยายตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปจากระดับปัจจุบัน เขากล่าวว่า Aspen ควรได้รับประโยชน์เมื่อตลาดกลับสู่ภาวะปกติและยานยนต์ใหม่จากผู้ผลิตหลายรายเข้าสู่ตลาด

การขยายตัว Thermal Barrier ในยุโรป

ยุโรปเป็นหนึ่งในจุดเติบโตที่ชัดเจนที่สุดในการประชุม Aspen ระบุว่ารายรับในภูมิภาคกําลังขยายตัวครอบคลุม 7 OEM ที่ได้รับรางวัลออกแบบแล้วและกําลังเริ่มเพิ่มการผลิต

Young กล่าวว่าบริษัทเชื่อว่าโอกาสในยุโรปไม่ได้ขึ้นอยู่กับลูกค้ารายใหญ่รายเดียว แต่กระจายอยู่ในหลายโปรแกรม

• 7 OEM กําลังเพิ่มการผลิตหรือเตรียมที่จะเพิ่ม
• แนวโน้มรายรับจากยุโรปปี 2026 ปรับขึ้นเป็น 20 ล้านดอลลาร์ถึง 30 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารเห็นโอกาสรายรับ 135 ล้านดอลลาร์จากรางวัลออกแบบปัจจุบันในปี 2027
• รายรับอาจเพิ่มเป็นสองเท่าที่ 40 ล้านดอลลาร์ถึง 60 ล้านดอลลาร์ในปี 2027
• การชนะสัญญา OEM เพิ่มเติมอาจตามมาในปี 2028

การชนะสัญญาสําคัญรายหนึ่งคือ Jaguar Land Rover Young กล่าวว่า JLR กลับมาหา Aspen เมื่อประมาณหกเดือนก่อนหลังจากที่โซลูชันอื่นไม่ได้ผลดีพอ เขากล่าวว่าสัญญาใหม่ครอบคลุมสองสถาปัตยกรรมในหลายแพลตฟอร์มยานยนต์ในยุโรปและสหรัฐอเมริกา และรายรับควรเริ่มต้นเกือบทันทีแทนที่จะรอหลังจากวงจรการพัฒนาที่ยาวนาน

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจในยุโรปยังอยู่ในช่วงต้นของการเพิ่มการผลิต แต่ขณะนี้มีฐานที่กว้างกว่าเดิมและมีเส้นทางที่ชัดเจนกว่าสู่การขยายขนาด

การเร่งตัวใหม่ของ Energy Industrial

Aspen ระบุว่าส่วน Energy Industrial กําลังปรับตัวดีขึ้นหลังจากช่วงที่กิจกรรมเบาบาง ฝ่ายบริหารคาดว่ารายรับจะเติบโตประมาณ 20% ในปี 2026 และเห็นแนวโน้มดังกล่าวต่อเนื่องไปถึงปี 2027

บริษัทชี้ให้เห็นถึงกิจกรรมที่แข็งแกร่งขึ้นในโครงการใต้ทะเลและก๊าซธรรมชาติเหลว ซึ่งงานฉนวนและการจัดการความร้อนมักเกิดขึ้นในช่วงท้ายของวงจรการก่อสร้าง ช่วงเวลาดังกล่าวให้ความชัดเจนด้านความต้องการแก่ Aspen มากขึ้น

• กิจกรรมโครงการอ่อนแอในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา แต่ขณะนี้กําลังเร่งตัวใหม่
• งานค้างของโครงการใต้ทะเลและ LNG อยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ลูกค้ารายใหญ่
• Q3 และช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ควรเห็นการฟื้นตัวที่มีนัยสําคัญ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าต้องการสร้างส่วนนี้ให้เป็นธุรกิจมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์ที่มีอัตรากําไรสูง

Young กล่าวว่าประวัติผลงานของ Aspen ในส่วนนี้และงานค้างของลูกค้าในปัจจุบันสนับสนุนแนวโน้ม

โอกาสจากระบบกักเก็บพลังงานแบตเตอรี่

Aspen ยังอธิบายระบบกักเก็บพลังงานแบตเตอรี่ หรือ BESS ว่าเป็นเสาหลักการเติบโตที่สาม บริษัทใช้เทคโนโลยีผ้าห่ม aerogel แบบยืดหยุ่นที่มีอยู่และทรัพย์สินทางปัญญาที่เกี่ยวข้องเพื่อมุ่งเป้าไปที่การใช้งานในศูนย์ข้อมูลและระดับโครงข่ายไฟฟ้า

ฝ่ายบริหารระบุว่าความท้าทายกําลังเพิ่มขึ้นเมื่อแบตเตอรี่ลิเธียมไอรอนฟอสเฟต หรือ LFP ความหนาแน่นสูงถูกใช้อย่างแพร่หลายมากขึ้นในระบบกักเก็บ แบตเตอรี่เหล่านั้นต้องการการจัดการความร้อน โดยเฉพาะในสภาพแวดล้อมการทํางานที่เข้มข้น

• ตลาด BESS อาจมีมูลค่าอย่างน้อยหลายสิบล้านดอลลาร์ต่อปี
• Aspen กําลังขยายทีมเฉพาะสําหรับโอกาสนี้
• บริษัทกําลังออกแบบและรับรองผลิตภัณฑ์ร่วมกับผู้พัฒนาโมดูล
• ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีรายรับในระยะใกล้จากส่วนนี้
• เนื้อหาจากสหรัฐอเมริกาอาจเป็นข้อได้เปรียบสําหรับผู้พัฒนาที่จัดหาเซลล์จากต่างประเทศ

บริษัทระบุว่ายังทํางานกับสูตรเคมี LFP หลายรูปแบบและมีความคืบหน้าในงานขั้นต่อไปกับ General Motors เกี่ยวกับสูตรเคมีแบตเตอรี่ LMR หรือลิเธียมเมทัลริช ฝ่ายบริหารเสริมว่าแบตเตอรี่โซลิดสเตตยังคงเป็นความเป็นไปได้ในอนาคต แม้ว่าระยะเวลายังไม่ชัดเจน

การผลิต การใช้จ่ายด้านทุน และงบดุล

Aspen ระบุว่าไม่คาดว่าจะมีการใช้จ่ายด้านทุนเพิ่มเติมที่มีนัยสําคัญเพื่อสนับสนุนการเติบโตในธุรกิจหลักทั้งสามด้าน ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทมีโครงสร้างพื้นฐานที่จําเป็นอยู่แล้ว

ซึ่งรวมถึงโรงงาน East Providence พันธมิตรการผลิตภายนอก และเครือข่ายการจัดหาในวงกว้าง บริษัทระบุว่ากลยุทธ์การจัดหาคู่ให้ความยืดหยุ่นในการให้บริการลูกค้าในภูมิภาคต่างๆ และการเปลี่ยนการผลิตไปยังที่ที่เหมาะสมที่สุดในเชิงเศรษฐกิจ

ฝ่ายบริหารยังระบุว่าบริษัทมีเงินสดเพียงพอเพื่อรองรับความต้องการเงินทุนหมุนเวียนและแผนการเติบโต ขณะที่รอรับเงินประกันและการขายสินทรัพย์ตามแผน

การขายสินทรัพย์ในจอร์เจีย

Aspen ระบุว่าการขายสินทรัพย์ในจอร์เจียตามแผนใช้เวลานานกว่าที่คาด บริษัทได้ลงนามในสัญญาซื้อขายประมาณ 100 วันก่อนการประชุม แต่คู่สัญญายังคงเจรจาสัญญาเช่าระยะยาวและสัญญาหมดอายุ

ขณะนี้โรงงานได้เปิดรับผู้เสนอราคารายอื่นแล้ว

• รายได้สุทธิที่คาดว่าจะได้รับอยู่ที่ประมาณ 25 ล้านดอลลาร์
• รายได้จะนําไปชําระเงินกู้ระยะกลาง
• กรอบเวลาเปลี่ยนจากช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ไปเป็นอาจเป็นปี 2027
• ฝ่ายบริหารระบุว่าสินทรัพย์ยังคงมีมูลค่าและตั้งอยู่ในทําเลอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่ง

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ระหว่างการถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาที่ประเด็นเดิม ได้แก่ ตลาด EV ที่มีเสถียรภาพ การเพิ่มการผลิตในยุโรปในวงกว้าง และตลาดใหม่นอ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน