Omada Health ที่งาน Canaccord Genuity: การเติบโต มาร์จิ้น และช่องทางการขาย

เมื่อวันอังคารที่ 11 ส.ค. 2026 Omada Health (OMDA) ได้ใช้เวที Canaccord Genuity’s 46th Annual Growth Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ขยายตัวไปไกลเกินกว่าจุดเริ่มต้นด้านการป้องกันโรคและสุขภาพน้ําหนัก บริษัทชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของรายรับที่แข็งแกร่ง มาร์จิ้นที่ทําสถิติสูงสุด และการขยายพันธมิตรช่องทางการขาย พร้อมยอมรับด้วยว่าการเติบโตตลอดทั้งปีมีแนวโน้มชะลอตัวลงจากปีที่แล้ว

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของความพยายามที่จะเข้าถึงตลาดขนาดใหญ่กว่าเดิม แม้จะต้องรับมือกับการกระจุกตัวของลูกค้า ความผันผวนตามฤดูกาล และการเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนผลิตภัณฑ์

ประเด็นสําคัญ

• Omada บันทึกรายรับไตรมาสสองสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 88 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 43% จากปีก่อน โดยมาร์จิ้นขั้นต้นอยู่ที่ 74% และ EBITDA ที่ปรับแล้วอยู่ที่ 10.8 ล้านดอลลาร์
• บริษัทระบุว่าโมเดลธุรกิจของตนสร้างขึ้นบนหลักการเรียกเก็บเงินเฉพาะเมื่อสมาชิกมีส่วนร่วมอย่างแข็งขัน โดยใช้รหัส CPT ดิจิทัลเฉพาะและการเรียกเก็บแบบ fee-for-service ผ่านแผนประกันและนายจ้าง
• รายรับยังคงกระจุกตัว โดย The Cigna Group และ Evernorth คิดเป็นกว่า 60% ของยอดขาย แต่ฝ่ายบริหารคาดว่าช่องทางใหม่อย่าง CVS, Optum และ Health Care Service Corporation จะช่วยกระจายสัดส่วนได้ในระยะยาว
• Omada รายงานว่ารายรับต่อสมาชิกในช่วง 12 เดือนย้อนหลังเพิ่มขึ้น 2% มาอยู่ที่ $284 ได้รับแรงหนุนจากสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูงขึ้น ซึ่งรวมถึงโปรแกรมเบาหวาน ความดันโลหิตสูง และ GLP-1
• บริษัทยืนยันเป้าหมายการเติบโตระยะยาวที่ 20% ขึ้นไป พร้อมให้แนวทางการเติบโตจุดกึ่งกลางที่ 30% สําหรับปี 2024 หลังจากเติบโต 53% ในปี 2023

ผลประกอบการทางการเงิน

Omada รายงานว่ารายรับไตรมาสสองปี 2024 แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 88 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 43% เมื่อเทียบกับปีก่อน มาร์จิ้นขั้นต้นยังทําสถิติสูงสุดของบริษัทที่ 74% และ EBITDA ที่ปรับแล้วอยู่ที่ 10.8 ล้านดอลลาร์

บริษัทระบุว่ารายรับต่อสมาชิกในช่วง 12 เดือนย้อนหลังเพิ่มขึ้น 2% จากปีก่อนมาอยู่ที่ $284 ฝ่ายบริหารระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวมาจากสัดส่วนผลิตภัณฑ์เป็นหลัก โดยมีสมาชิกในโปรแกรมราคาสูงกว่า เช่น เบาหวานและความดันโลหิตสูง มากขึ้น

• รายรับไตรมาส 2 ปี 2024: 88 ล้านดอลลาร์
• การเติบโตของรายรับเมื่อเทียบปีต่อปี: 43%
• มาร์จิ้นขั้นต้นไตรมาส 2 ปี 2024: 74%
• EBITDA ที่ปรับแล้วไตรมาส 2 ปี 2024: 10.8 ล้านดอลลาร์
• รายรับต่อสมาชิกในช่วง 12 เดือนย้อนหลัง: $284 เพิ่มขึ้น 2%

ฝ่ายบริหารระบุว่าราคาตามรายการสําหรับโปรแกรมเบาหวานและความดันโลหิตสูงอยู่ที่ประมาณ $100 ต่อสมาชิก ในขณะที่ผลิตภัณฑ์การสั่งจ่าย GLP-1 มีราคาอยู่ที่ประมาณ 2.5 เท่าของโปรแกรมป้องกันโรคแบบเดิม บริษัทระบุว่าสัดส่วนผลิตภัณฑ์ราคาสูงกว่านี้ช่วยสนับสนุนการขยายตัวของมาร์จิ้นและการเพิ่มขึ้นของรายรับต่อสมาชิก

โมเดลธุรกิจและแนวทางการเรียกเก็บเงิน

Steve Cook ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าโมเดลรายรับของ Omada แตกต่างจากการกําหนดราคาในระบบสุขภาพแบบดั้งเดิม บริษัทเรียกเก็บเงินผ่านระบบ fee-for-service โดยใช้รหัส CPT เฉพาะสําหรับบริการดิจิทัลที่ได้รับมาในช่วงต้นทศวรรษ 2010

Cook กล่าวว่าบริษัทเรียกเก็บเงินเฉพาะเมื่อสมาชิกมีส่วนร่วมในโปรแกรมอย่างแข็งขัน เช่น การรับคําปรึกษา การใช้อุปกรณ์ หรือการมีส่วนร่วมในชุมชน หากสมาชิกหยุดใช้บริการ การเรียกเก็บเงินก็จะหยุดลงด้วย

เขากล่าวว่าโครงสร้างนี้ทําให้การทําสัญญากับแผนประกันและนายจ้างง่ายขึ้น และช่วยให้รายรับของ Omada สอดคล้องกับการมีส่วนร่วมของสมาชิก

• การเรียกเก็บเงินผูกกับการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขัน
• ค่าใช้จ่ายสําหรับผู้ใช้ปลายทางเป็นศูนย์
• การเรียกร้องสิทธิ์ไหลผ่านแผนประกันและนายจ้าง ไม่ใช่ผ่านค่าลดหย่อน
• โมเดลนี้ใช้รหัส CPT ดิจิทัลเฉพาะ

ฐานสมาชิก ช่องทาง และการกระจายลูกค้า

Omada ระบุว่าปัจจุบันให้บริการสมาชิก 1.1 ล้านราย และมีสิทธิ์เข้าถึงชีวิตที่ครอบคลุม 25 ล้านราย บริษัทยังขยายความร่วมมือกับ Health Care Service Corporation ไปยังอีกสามรัฐ ซึ่งจะเพิ่มชีวิตที่ครอบคลุมอีก 1.5 ล้านราย

ฝ่ายบริหารระบุว่ากว่า 60% ของรายรับมาจาก The Cigna Group และ Evernorth ซึ่งเป็นการกระจุกตัวที่คาดว่าจะค่อยๆ ปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติเมื่อพันธมิตรรายใหม่เติบโตขึ้น

บริษัทอธิบายโมเดลการขายของตนว่าเป็นแนวทางแบบผสมผสาน โดยทีมขายตรง 25 คนมุ่งเน้นการปิดความสัมพันธ์กับช่องทางหลัก ในขณะที่ธุรกิจส่วนใหญ่ในปัจจุบันไหลผ่าน PBM และแผนสุขภาพ

• จํานวนสมาชิกทั้งหมดที่ให้บริการ: 1.1 ล้านราย
• จํานวนชีวิตที่ครอบคลุมทั้งหมด: 25 ล้านราย
• การขยาย HCSC ที่วางแผนไว้: เพิ่มชีวิตที่ครอบคลุมอีก 1.5 ล้านราย
• รายรับจาก The Cigna Group และ Evernorth: กว่า 60%
• ทีมขายตรง: 25 คน

Cook กล่าวว่าบริษัทได้สร้างความสัมพันธ์กับ CVS Health, Optum, The Cigna Group, Health Care Service Corporation, Express Scripts และ Costco เขากล่าวว่า Costco เป็นลูกค้าหลักมาตั้งแต่ปี 2013 และปัจจุบันใช้ Omada ครอบคลุมทุกหมวดผลิตภัณฑ์

เขาเสริมว่า CVS อยู่ในขั้นการใช้งานนําหน้า Optum ประมาณหนึ่งปี และทั้งสองช่องทางมีเศรษฐศาสตร์ที่เอื้ออํานวย Omada ยังระบุด้วยว่าคาดว่าพันธมิตรรายใหม่จะเดินตามรูปแบบที่คล้ายกับ Cigna และ Express Scripts ซึ่งธุรกิจจะเติบโตขึ้นเรื่อยๆ จากแผนนายจ้างที่ประกันตนเองไปสู่ฐานธุรกิจที่กว้างขึ้น

อัปเดตการดําเนินงาน

Omada ระบุว่าสายผลิตภัณฑ์ของตนขยายตัวอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2010 โปรแกรมป้องกันโรคและสุขภาพน้ําหนักดั้งเดิมตามมาด้วยโปรแกรมเบาหวานและความดันโลหิตสูงในปี 2018 และ 2019 โปรแกรมกล้ามเนื้อและกระดูกผ่านการเข้าซื้อกิจการ Physera ในปี 2020 และการเปิดตัวล่าสุดในด้านคอเลสเตอรอลและ GLP-1

บริษัทระบุว่าชุดผลิตภัณฑ์ GLP-1 ของตนในปัจจุบันประกอบด้วย Core GLP-1 Care Track, Enhanced GLP-1 Care Track และ GLP-1 Flex Care นอกจากนี้ยังวางแผนที่จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์การสั่งจ่าย GLP-1 ผ่าน Optum ในปี 2025

• 2010: เปิดตัวโปรแกรมป้องกันโรคและสุขภาพน้ําหนัก
• 2018 ถึง 2019: เพิ่มโปรแกรมเบาหวานและความดันโลหิตสูง
• 2020: เพิ่มโปรแกรมกล้ามเนื้อและกระดูกผ่าน Physera
• เปิดตัวล่าสุด: คอเลสเตอรอลและ GLP-1
• ที่วางแผนไว้: ผลิตภัณฑ์การสั่งจ่าย GLP-1 ผ่าน Optum ในปี 2025

ฝ่ายบริหารระบุว่า GLP-1 ไม่ใช่แกนหลักของธุรกิจ แต่เป็นผลิตภัณฑ์ "ปลายหอก" ที่เปิดประตูสู่การพูดคุยที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับการดูแลสุขภาพหัวใจและการเผาผลาญ บริษัทระบุว่า GLP-1 ปัจจุบันคิดเป็น 15% ของสมาชิกทั้งหมด หรือ 150,000 รายจากสมาชิก 886,000 รายตามการประกาศครั้งล่าสุด

Cook กล่าวว่ากลยุทธ์คือการใช้ GLP-1 เป็นจุดเข้าถึง แล้วจึงขายครอบคลุมกลุ่มโรคที่กว้างขึ้น รวมถึงเบาหวาน ความดันโลหิตสูง และคอเลสเตอรอล

การขยายตัวของมาร์จิ้นและการดําเนินงาน

Omada ระบุว่ามาร์จิ้นขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากประมาณ 40% ในปี 2017 และ 2018 มาอยู่ที่ 74% ในไตรมาสล่าสุด ฝ่ายบริหารอ้างถึงปัจจัยหลักสามประการ ได้แก่ สัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น การส่งมอบบริการดูแลที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น และการใช้ปัญญาประดิษฐ์มากขึ้น

• ผลิตภัณฑ์ราคาสูงกว่า เช่น เบาหวาน ความดันโลหิตสูง และ GLP-1 ช่วยเพิ่มสัดส่วนรายรับเฉลี่ย
• การจัดพนักงานโค้ชสุขภาพได้รับการปรับให้เหมาะสมด้วยพนักงานรายชั่วโมงที่ยืดหยุ่นซึ่งสอดคล้องกับรูปแบบความต้องการ
• เครื่องมือ AI ปัจจุบันทําให้การสรุปการติดต่อเป็นอัตโนมัติ ลดเวลาการตรวจสอบด้วยตนเองจากชั่วโมงเหลือเพียงวินาที

บริษัทระบุว่าโค้ชสุขภาพของตนเป็นพนักงาน W2 รายชั่วโมงที่ทํางาน 35 ถึง 45 ชั่วโมงต่อสัปดาห์ และจํานวนโค้ชทั้งหมดลดลงแม้ว่าสมาชิกจะเพิ่มขึ้น ฝ่ายบริหารระบุว่าสิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงประสิทธิภาพการจัดพนักงานที่ดีขึ้นและการจัดการความต้องการตามฤดูกาล

Omada ยังระบุด้วยว่าได้เจรจาส่วนลดตามปริมาณกับพันธมิตรด้านอุปกรณ์และการจัดส่ง รวมถึงเครื่องชั่งน้ําหนัก เครื่องติดตามระดับน้ําตาลในเลือดแบบต่อเนื่อง และที่วัดความดันโลหิต

Cook กล่าวว่าแพลตฟอร์มบันทึกสุขภาพอิเล็กทรอนิกส์ที่พัฒนาขึ้นเองของบริษัทใช้เวลา 15 ปีในการสร้างและเกี่ยวข้องกับการลงทุนหลายสิบล้านดอลลาร์ เขากล่าวว่า GLP-1 Care Track ถูกนําไปใช้งานบนโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่นั้นภายในสามเดือนโดยไม่ต้องเพิ่มโครงสร้างพื้นฐานใหม่มูลค่าหลายล้านดอลลาร์

การเปลี่ยนแปลงผู้บริหาร

Omada ยังได้พูดถึงการเปลี่ยนแปลงผู้นํา โดยผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Sean จะย้ายไปดํารงตําแหน่งประธานกรรมการบริหาร ในขณะที่ Wei Shao ซึ่งดํารงตําแหน่งประธานบริษัทมาสี่ปีและอยู่กับบริษัทมากกว่าเจ็ดปี จะขึ้นดํารงตําแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหาร

Shao ใช้เวลากว่าสองทศวรรษที่ Eli Lilly ก่อนที่จะเข้าร่วม Omada ฝ่ายบริหารระบุว่า Sean จะยังคงมีส่วนร่วมในการพัฒนาธุรกิจและการสร้างความสัมพันธ์ภายนอก

แนวโน้มในอนาคต

สําหรับปี 2024 Omada ให้แนวทางการเติบโตของรายรับที่จุดกึ่งกลาง 30% ลดลงจากการเติบโต 53% ในปี 2023 ฝ่ายบริหารระบุว่าการชะลอตัวดังกล่าวสะท้อนถึงฐานเปรียบเทียบที่ยากขึ้นและรูปแบบตามฤดูกาลปกติ ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงในโอกาสระยะยาว

บริษัทระบุว่าการเติบโตมักจะแข็งแกร่งกว่าในช่วงครึ่งปีแรก โดยเฉพาะในไตรมาสแรกเมื่อรอบสวัสดิการของนายจ้างเริ่มต้น แล้วจะชะลอตัวในช่วงครึ่งปีหลังเมื่อการเพิ่มสมาชิกสุทธิลดลง

• แนวทางการเติบโตของรายรับปี 2024: จุดกึ่งกลาง 30%
• การเติบโตของรายรับปี 2023: 53%
• เป้าหมายการเติบโตระยะยาว: 20% ขึ้นไป
• เป้าหมายมาร์จิ้นขั้นต้น: 70% ขึ้นไปบนพื้นฐานรายปี
• เป้าหมายมาร์จิ้น EBITDA ที่ปรับแล้ว: 20% ขึ้นไป

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทจะทบทวนเป้าหมายมาร์จิ้นในวัน Investor Day วันที่ 10 ก.ย. นอกจากนี้ยังระบุว่าช่วงเวลาปัจจุบันยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนาช่องทางใหม่ๆ เช่น CVS, Optum และ Health Care Service Corporation

Cook กล่าวว่าช่องทางเหล่านั้นมีขนาดใหญ่พอที่จะสนับสนุนการเติบโตที่มีนัยสําคัญในระยะยาว แต่ Omada "ยังไม่ถึงฐานแรกด้วยซ้ํา" ในแง่ของโอกาส เขากล่าวว่าบริษัทคาดว่าจะได้รับการสนับสนุนที่แข็งแกร่งกว่าจากความสัมพันธ์เหล่านั้นในปี 2027 และหลังจากนั้น

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ นักลงทุนให้ความสนใจกับกลไกรายรับ ความผันผวนตามฤดูกาล การกระจุกตัวของลูกค้า และบทบาทของผลิตภัณฑ์ GLP-1

• เกี่ยวกับวิธีที่ Omada สร้างรายได้ Cook กล่าวว่าบริษัทเรียกเก็บเงินเฉพาะเมื่อสมาชิกมีส่วนร่วมอย่างแข็งขัน โดยใช้รหัส CPT ดิจิทัลและการเรียกเก็บแบบ fee-for-service ผ่านแผนประกันและนายจ้าง
• เกี่ยวกับแนวทางการเติบโตตลอดทั้งปีที่ต่ําลง เขากล่าวว่าปี 2024 กําลังถูกเปรียบเทียบกับปี 2023 ที่แข็งแกร่งมาก และบริษัทมักจะเห็นผลการดําเนินงานครึ่งปีแรกที่แข็งแกร่งกว่าครึ่งปีหลัง
• เกี่ยวกับรายรับต่อสมาชิก Cook กล่าวว่าตัวชี้วัดนี้ถูกกําหนดโดยสัดส่วนช่องทาง ประเภทผลิตภัณฑ์ และระยะเวลาการเป็นสมาชิกมากกว่าการหยุดมีส่วนร่วมในช่วงฤดูร้อน
• เกี่ยวกับความเสี่ยงจากการกระจุกตั

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน