บทสรุปการประชุมนักวิเคราะห์: Opendoor ไตรมาส 2 ปี 2026 ผลประกอบการต่ํากว่าคาด หุ้นร่วงหลังตลาดปิด

Opendoor Technologies รายงานว่ารายรับในไตรมาสที่ 2 เพิ่มขึ้น เนื่องจากบริษัทขยายการซื้อบ้านและปรับปรุงอัตรากําไร แต่ผลประกอบการยังคงต่ํากว่าที่นักวิเคราะห์ของ Wall Street คาดการณ์ไว้ บริษัทรายงานผลขาดทุน $0.17 ต่อหุ้น ซึ่งมากกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ $0.08 ขณะที่รายรับอยู่ที่ 883 ล้านดอลลาร์ เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 902.62 ล้านดอลลาร์ หุ้นปรับตัวขึ้น 4.82% ในช่วงการซื้อขายปกติสู่ระดับ $4.13 จากนั้นร่วงลง 7.28% หลังตลาดปิดสู่ระดับ $3.82 เนื่องจากนักลงทุนชั่งน้ําหนักระหว่างผลประกอบการที่ต่ํากว่าคาดกับสัญญาณการดําเนินงานที่ดีขึ้น

ประเด็นสําคัญ

• Opendoor ผลประกอบการต่ํากว่าคาดทั้งในด้านกําไรและรายรับในไตรมาส 2 ปี 2026
• การซื้อบ้านพุ่งขึ้น 77% จากไตรมาสก่อน และ 149% จากปีก่อนหน้า
• อัตรากําไรจากการมีส่วนร่วม (Contribution Margin) อยู่ที่ 5.8% ซึ่งบริษัทระบุว่าสูงสุดในรอบสองปี
• ค่าใช้จ่าย Marketing ลดลงอย่างมากสู่ระดับ 5 ล้านดอลลาร์ จาก 19 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 แม้ว่าปริมาณการซื้อขายจะเพิ่มขึ้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะบรรลุความสามารถในการทํากําไรสุทธิที่ปรับแล้วบนพื้นฐาน 12 เดือนข้างหน้าภายในสิ้นปี 2026

ผลการดําเนินงานของบริษัท

Opendoor ระบุว่าซื้อบ้าน 4,378 หลังในไตรมาสนี้ เพิ่มขึ้นจากช่วงก่อนหน้า เนื่องจากบริษัทขยายการดําเนินงานเข้าสู่ตลาดที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอลง บริษัทยังลงนามในสัญญาซื้อบ้าน 6,908 ฉบับ และสิ้นสุดไตรมาสด้วยบ้านที่อยู่ระหว่างสัญญา 2,310 หลัง ฝ่ายบริหารนําเสนอไตรมาสนี้ว่าเป็นหลักฐานที่แสดงให้เห็นว่าธุรกิจกําลังมีประสิทธิภาพมากขึ้น ไม่ใช่แค่ขยายขนาดเท่านั้น

บริษัทระบุว่ากําไรจากการมีส่วนร่วมเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 51 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 59% จากไตรมาสก่อน ขณะที่ Contribution Margin ที่ 5.8% อยู่ในช่วงกลางของแนวทางที่บริษัทกําหนดไว้ Opendoor ยังระบุว่าค่าใช้จ่ายการดําเนินงานผันแปรคงอยู่ที่ประมาณ 51 ล้านดอลลาร์ แม้จะรองรับปริมาณการซื้อขายสูงกว่าถึง 2.5 เท่า และค่าใช้จ่ายการดําเนินงานคงที่เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยสู่ระดับ 35 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากบริษัทลงทุนในปัญญาประดิษฐ์และวิศวกรรม

ไตรมาสนี้แสดงให้เห็นถึงช่องว่างที่ชัดเจนระหว่างความก้าวหน้าในการดําเนินงานและผลกําไรที่รายงาน ผลประกอบการของ Opendoor บ่งชี้ว่าบริษัทกําลังปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วย แต่ยังคงไม่สามารถสร้างกําไรในเชิงบัญชีได้

ไฮไลท์ทางการเงิน

• รายรับ: 883 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 23% จากไตรมาสก่อน และต่ํากว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 902.62 ล้านดอลลาร์
• กําไรต่อหุ้น: ขาดทุน $0.17 เทียบกับที่คาดการณ์ว่าจะขาดทุน $0.08
• จํานวนบ้านที่ซื้อ: 4,378 หลัง เพิ่มขึ้น 77% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส และ 149% เมื่อเทียบปีต่อปี
• สัญญาซื้อที่ลงนาม: 6,908 ฉบับ เพิ่มขึ้นจาก 5,136 ฉบับในไตรมาส 1
• กําไรจากการมีส่วนร่วม: 51 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 59% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส
• Contribution Margin: 5.8% สูงสุดในรอบสองปี
• ค่าใช้จ่าย Marketing: 5 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 19 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1
• ค่าใช้จ่ายการดําเนินงานผันแปร: 51 ล้านดอลลาร์ ทรงตัวจากไตรมาส 1 แม้ปริมาณการซื้อขายจะสูงขึ้นมาก
• ค่าใช้จ่ายการดําเนินงานคงที่: 35 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2 ล้านดอลลาร์จากไตรมาส 1
• เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด: 896 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส

ผลประกอบการเทียบกับที่คาดการณ์

Opendoor รายงานผลขาดทุน $0.17 ต่อหุ้น ต่ํากว่าประมาณการฉันทามติที่คาดว่าจะขาดทุน $0.08 อยู่ $0.09 ต่อหุ้น ซึ่งถือว่าพลาดเป้าหมายถึง 112.5% เมื่อเทียบกับผลขาดทุนที่คาดการณ์ไว้ รายรับที่ 883 ล้านดอลลาร์ ต่ํากว่าที่คาดการณ์ไว้ 19.62 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 2.17%

ความคลาดเคลื่อนในด้านรายรับไม่ได้มากนัก แต่เด่นชัดกว่าในด้านกําไร เนื่องจากบริษัทคาดว่าจะยังคงขาดทุนอยู่ อย่างไรก็ตาม ไตรมาสนี้มีสัญญาณความก้าวหน้าหลายประการที่อาจมีความสําคัญมากกว่าสําหรับนักลงทุนระยะยาว ได้แก่ ปริมาณการซื้อที่แข็งแกร่งขึ้น อัตรากําไรที่ดีขึ้น และต้นทุน Marketing ที่ลดลง

ปฏิกิริยาของตลาด

หุ้นเคลื่อนไหวสองทิศทางรอบการรายงานผลประกอบการ โดยปิดการซื้อขายในช่วงปกติที่ $4.13 เพิ่มขึ้น 4.82% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $3.94 ก่อนที่จะร่วงลงสู่ $3.82 ในการซื้อขายหลังตลาดปิด ราคาหลังตลาดปิดดังกล่าวลดลง 7.28% จากราคาปิดในช่วงการซื้อขายปกติ และต่ํากว่าราคาปิดของวันก่อนหน้าประมาณ 3.0%

หุ้นยังคงอยู่ต่ํากว่าระดับ สูงสุด 52 สัปดาห์ที่ $10.87 อย่างมาก และอยู่เหนือระดับต่ําสุดที่ $1.70 แสดงให้เห็นว่าหุ้นยังคงซื้อขายอยู่ในช่วงล่างของช่วงรายปี การลดลงหลังตลาดปิดบ่งชี้ว่านักลงทุนให้ความสนใจกับผลกําไรที่ต่ํากว่าคาดและรายรับที่ขาดเป้า แม้ว่าบริษัทจะอธิบายถึงแนวโน้มการดําเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้น ความผันผวนสูงของหุ้นสะท้อนให้เห็นในค่าเบต้าที่ 3.59 แม้ว่าหุ้นจะให้ผลตอบแทน 67.89% ในช่วงปีที่ผ่านมา การวิเคราะห์ของ InvestingPro ชี้ให้เห็นว่าหุ้นมีมูลค่าสูงเกินจริงเมื่อเทียบกับประมาณการมูลค่ายุติธรรม ทําให้อยู่ในรายชื่อหุ้นใน หุ้นที่มีมูลค่าสูงเกินจริงมากที่สุด

แนวโน้มและคําแนะนํา

สําหรับไตรมาสปัจจุบัน Opendoor ระบุว่าคาดว่ารายรับจะเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 20% เมื่อเทียบปีต่อปี และกําไรจากการมีส่วนร่วมจะเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจากปีก่อนหน้า บริษัทให้แนวทางสําหรับ Contribution Margin ที่ประมาณ 4% ถึง 4.5% ซึ่งระบุว่าสะท้อนถึงแรงกดดันตามฤดูกาลปกติ

ฝ่ายบริหารยังระบุว่า EBITDA ที่ปรับแล้วควรจะมีกําไรบนพื้นฐาน 12 เดือนข้างหน้า ณ ไตรมาส 2 ปี 2026 และย้ําความคาดหวังที่จะบรรลุความสามารถในการทํากําไรสุทธิที่ปรับแล้วภายในสิ้นปี 2026 บนพื้นฐานเดียวกัน นักวิเคราะห์คาดการณ์ผลขาดทุน $0.13 ต่อหุ้นสําหรับปีงบประมาณ 2026 โดยรายรับคาดว่าจะลดลง 9% ตลอดทั้งปี สําหรับข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับเส้นทางสู่ความสามารถในการทํากําไรของ Opendoor และการเข้าถึง ProTips พิเศษ รวมถึงเคล็ดลับเพิ่มเติมอีก 14 รายการนอกเหนือจากที่กล่าวถึงในที่นี้ นักลงทุนสามารถสํารวจรายงาน Pro Research Report ที่ครอบคลุมได้ที่ InvestingPro ซึ่งเป็นหนึ่งในหุ้นสหรัฐฯ กว่า 1,400 ตัวที่ครอบคลุมด้วยการวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญและข้อมูลเชิงปฏิบัติ

นอกเหนือจากไตรมาสนี้ Opendoor ระบุว่าคาดว่าจะได้รับใบอนุญาตสําหรับผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่อยู่อาศัยในประมาณ 35 ถึง 40 รัฐภายในสิ้นปี 2026 บริษัทยังระบุว่ากําลังขยายระบบอัตโนมัติอย่างต่อเนื่อง โดยมีเป้าหมายที่จะเพิ่มผลผลิตในการปรับปรุงบ้านและความสามารถในการรับประกัน ขณะที่ลดสัดส่วนบ้านที่ต้องให้พนักงานเข้าเยี่ยมชม

ความเห็นของผู้บริหาร

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Kaz Nejatian กล่าวว่าบริษัทกําลังเปลี่ยนแปลงอัตลักษณ์ของตนเอง "เราหยุดเป็นบริษัทอสังหาริมทรัพย์ที่มีเว็บไซต์ และกลายเป็นบริษัทผลิตภัณฑ์ที่บังเอิญอยู่ในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์" เขากล่าว โดยอธิบายถึงการผลักดันในวงกว้างเพื่อสร้างซอฟต์แวร์และบริการที่ลดความยุ่งยากสําหรับผู้ซื้อและผู้ขาย

เขายังชี้ให้เห็นถึงเป้าหมายด้านความสามารถในการทํากําไรของบริษัท "ณ วันนี้ คําถามนั้นน่าเบื่อแล้ว ตามสถานการณ์ปัจจุบัน Opendoor จะบรรลุความสามารถในการทํากําไร ANI มันเป็นแค่คณิตศาสตร์" Nejatian กล่าว

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Christy Gren เน้นย้ําถึงการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงาน "ปริมาณการซื้อขาย อัตรากําไร การใช้ประโยชน์จากการดําเนินงาน นี่คือวัตถุประสงค์การจัดการสามประการบนเส้นทางสู่ความสามารถในการทํากําไรของเรา" เธอกล่าว

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• ความผันผวนของกําไร: บริษัทยังคงรายงานผลขาดทุน ดังนั้นผลประกอบการรายไตรมาสอาจผันผวนอย่างรุนแรง
• แรงกดดันตามฤดูกาล: ฝ่ายบริหารคาดว่า Contribution Margin จะลดลงในไตรมาส 3 ซึ่งอาจกดดันความเชื่อมั่น
• ความเสี่ยงด้านสินค้าคงคลัง: Opendoor สิ้นสุดไตรมาสด้วยบ้านในสินค้าคงคลัง 5,459 หลัง และสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นมากกว่า 700 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาดังกล่าว
• ความเสี่ยงด้านการดําเนินงาน: การฟื้นตัวขึ้นอยู่กับการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องในด้านการกําหนดราคา ระบบอัตโนมัติ และการควบคุมต้นทุน
• ความเสี่ยงในการเปิดตัวสินเชื่อที่อยู่อาศัย: ผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่อยู่อาศัยของบริษัทยังคงขยายทีละรัฐ ซึ่งอาจทําให้การนําไปใช้ช้าลง

ช่วงถามตอบ

นักวิเคราะห์กดดันฝ่ายบริหารเกี่ยวกับเส้นทางสู่ความสามารถในการทํากําไรของบริษัท การเปิดตัวผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่อยู่อาศัย และโอกาสระยะยาวในการทําธุรกรรมระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายโดยตรง Nejatian กล่าวว่า Opendoor ยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะบรรลุความสามารถในการทํากําไร ANI ภายในสิ้นปี 2026 และอธิบายถึงการเปลี่ยนแปลงของบริษัทว่าเป็นการเปลี่ยนจากสเปรดชีตสู่การพัฒนาผลิตภัณฑ์

คําถามยังมุ่งเน้นไปที่แผน 3P Marketplace ของบริษัท ซึ่ง Opendoor จะอํานวยความสะดวกในการทําธุรกรรมโดยไม่ต้องเป็นเจ้าของบ้าน Nejatian กล่าวว่าบริษัทยังไม่พร้อมที่จะเปิดตัวโมเดลดังกล่าว และต้องการทําให้ธุรกิจ 1P และ 2P ในปัจจุบันสมบูรณ์แบบก่อน

อีกหัวข้อหนึ่งคือปัญญาประดิษฐ์ Gren กล่าวว่า AI กําลังช่วยให้บริษัทขยายขนาดได้แล้ว ตั้งแต่การรับประกันไปจนถึงการจัดการการปรับปรุงบ้าน และเป้าหมายคือการป้องกันไม่ให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนของปริมาณการซื้อขาย

นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง เช่น กรรมสิทธิ์ การฝากเงิน และการประกันภัย ฝ่ายบริหารระบุว่ากรรมสิทธิ์และการฝากเงินกําลังดําเนินไปได้ดีแล้ว ขณะที่การประกันภัยยังคงเป็นโอกาสในอนาคต

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน