สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นสหรัฐฯ ปรับขึ้นหลังผลประกอบการแข็งแกร่ง จับตาตัวเลขจ้างงาน
Viking Therapeutics รายงานผลขาดทุนในไตรมาสที่สองแคบกว่าที่ Wall Street คาดการณ์ไว้ แต่บริษัทยังรายงานการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของค่าใช้จ่าย Research เมื่อบริษัทเดินหน้าการทดลองโรคอ้วนในระยะปลายและงานเริ่มต้นในโปรแกรมใหม่ บริษัทพัฒนายาในซานดิเอโกรายงานผลขาดทุน $1.10 ต่อหุ้น ดีกว่าที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้ที่ขาดทุน $1.23 ต่อหุ้น หุ้นปรับตัวขึ้นเล็กน้อย 0.21% ในการซื้อขายหลังตลาดสู่ระดับ $33.50 หลังจากที่ปิดตลาดปกติลดลง 1.27% ที่ $33.43
ประเด็นสําคัญ
- Viking ทําผลงาน EPS ได้ดีกว่าที่คาดราว 10.6% แต่บริษัทยังคงรายงานผลขาดทุนมากกว่าปีก่อน
- ค่าใช้จ่าย Research และพัฒนาเกือบเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเมื่อบริษัทขยายไปป์ไลน์ยารักษาโรคอ้วน
- บริษัทระบุว่ายอดเงินสดคงเหลือ 502 ล้านดอลลาร์ควรเพียงพอสําหรับการดําเนินงานจนถึงปี 2028
- ฝ่ายบริหารเน้นย้ําความคืบหน้าในการทดลองระยะที่ III สําหรับ VK2735 ซึ่งเป็นยารักษาโรคอ้วนตัวนําของบริษัท
- บริษัทยังได้วางแผนสําหรับ VK2735 เวอร์ชันรับประทานและการพัฒนา VK3019 ต่อเนื่อง ซึ่งเป็นโปรแกรมรักษาโรคอ้วนแยกต่างหาก
ผลการดําเนินงานของบริษัท
ไตรมาสที่สองของ Viking สะท้อนให้เห็นต้นทุนของการก้าวเข้าสู่การพัฒนาทางคลินิกในระดับที่ลึกขึ้น ผลขาดทุนสุทธิของบริษัทขยายตัวเป็น 128.1 ล้านดอลลาร์ หรือ $1.10 ต่อหุ้นแบบ diluted จาก 65.6 ล้านดอลลาร์ หรือ 58 เซนต์ต่อหุ้นในปีก่อน ปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของค่าใช้จ่าย Research และพัฒนา ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 115.8 ล้านดอลลาร์ จาก 60.2 ล้านดอลลาร์
บริษัทยังอยู่ในช่วงก่อนสร้างรายได้ ดังนั้นนักลงทุนจึงให้ความสนใจน้อยลงกับยอดขายและมุ่งเน้นไปที่ความคืบหน้าของการทดลอง การใช้เงินสด และความเร็วในการพัฒนามากกว่า ในด้านนี้ Viking ระบุว่าการศึกษา VANQUISH ระยะที่ III ทั้งสองรายการของ VK2735 มีการลงทะเบียนผู้เข้าร่วมเต็มแล้วและดําเนินไปตามแผน ซึ่งถือเป็นก้าวสําคัญในตลาดยารักษาโรคอ้วนที่มีการแข่งขันสูง ซึ่งนําโดยการบําบัดด้วย GLP-1 จากคู่แข่งรายใหญ่
Viking พยายามสร้างความโดดเด่นด้วยกลไก GLP-1/GIP คู่ เวอร์ชันยาเม็ดรับประทานที่อยู่ระหว่างการพัฒนา และการให้ยาบํารุงรักษาที่อาจมีความถี่น้อยลง ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึง VK3019 ซึ่งเป็น amylin และ calcitonin receptor agonist ว่าเป็นแนวทางในการขยายแฟรนไชส์โรคอ้วนของบริษัท
ไฮไลท์ทางการเงิน
- ผลขาดทุนสุทธิ: 128.1 ล้านดอลลาร์ หรือ $1.10 ต่อหุ้น เทียบกับ 65.6 ล้านดอลลาร์ หรือ 58 เซนต์ต่อหุ้นในปีก่อน
- EPS: ขาดทุน $1.10 เทียบกับที่คาดการณ์ขาดทุน $1.23
- EPS surprise: ดีกว่าที่คาด 10.57%
- ค่าใช้จ่าย Research และพัฒนา: 115.8 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 92.4% จาก 60.2 ล้านดอลลาร์
- ค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหาร: 16.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 17.4% จาก 14.4 ล้านดอลลาร์
- ผลขาดทุนสุทธิ 6 เดือน: 286.5 ล้านดอลลาร์ หรือ $2.47 ต่อหุ้น เทียบกับ 111.2 ล้านดอลลาร์ หรือ 99 เซนต์ต่อหุ้นในปีก่อน
- ค่าใช้จ่าย R&D 6 เดือน: 266.0 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 162.0% จาก 101.5 ล้านดอลลาร์
- ค่าใช้จ่าย G&A 6 เดือน: 30.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 8.4% จาก 28.5 ล้านดอลลาร์
- เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และการลงทุนระยะสั้น: 502 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิ.ย. ลดลงจาก 706 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025
- ประมาณการการใช้เงินสดในครึ่งปีแรก: ประมาณ 204 ล้านดอลลาร์
ผลประกอบการเทียบกับการคาดการณ์
Viking รายงานผลขาดทุน $1.10 ต่อหุ้นแบบ diluted เทียบกับที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ขาดทุน $1.23 ต่อหุ้น ซึ่งหมายความว่าบริษัททําผลงานได้ดีกว่าที่คาด 13 เซนต์ต่อหุ้น หรือประมาณ 10.6%
ผลลัพธ์ดีกว่าที่คาด แต่ความแตกต่างไม่มากพอที่จะเปลี่ยนภาพรวมพื้นฐาน Viking ยังคงเป็นบริษัทไบโอเทคในระยะพัฒนาที่ไม่มีรายได้จากผลิตภัณฑ์และมีค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นเมื่อบริษัทขยายโปรแกรมรักษาโรคอ้วนหลายรายการ ผลขาดทุนของบริษัทยังขยายตัวอย่างรวดเร็วจากไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งเน้นย้ําว่าระยะการพัฒนาปัจจุบันมีค่าใช้จ่ายสูงเพียงใด
สําหรับนักลงทุน คําถามสําคัญคือบริษัทสามารถแปลงการใช้จ่ายให้เป็นความคืบหน้าทางคลินิกได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่ ในแง่นั้น ไตรมาสนี้ดูเป็นบวก: โปรแกรมรักษาโรคอ้วนตัวนําอยู่ในระยะที่ III โปรแกรมรับประทานกําลังเคลื่อนตัวสู่การเปิดตัว และบริษัทยังมีเงินสดสํารองจํานวนมาก
ปฏิกิริยาของตลาด
ปฏิกิริยาของหุ้นทรงตัว หุ้น Viking ปิดตลาดปกติที่ $33.43 ลดลง 1.27% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $33.86 หลังจากรายงาน หุ้นปรับตัวขึ้นสู่ $33.50 เพิ่มขึ้น 7 เซนต์ หรือ 0.21% จากราคาปิด ปัจจุบันบริษัทไบโอเทคมีมูลค่าตลาด 3.86 พันล้านดอลลาร์ และจากข้อมูลของ InvestingPro หุ้นปรับตัวลดลง 10.4% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาเพียงสัปดาห์เดียว ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังของนักลงทุนในวงกว้างต่อบริษัทในระยะทางคลินิกที่มีการเผาผลาญเงินสดเพิ่มขึ้น
ส่งผลให้หุ้นปรับตัวขึ้นเพียงเล็กน้อยในวันนั้น บ่งชี้ว่านักลงทุนมองว่ารายงานนี้สอดคล้องกับความคาดหวังโดยรวม หุ้นยังคงต่ํากว่าราคาสูงสุด 52 สัปดาห์ที่ $43.15 และสูงกว่าราคาต่ําสุด 52 สัปดาห์ที่ $22.959 อย่างมาก ซึ่งวางตําแหน่งไว้ในช่วงกลางถึงบนของช่วงการซื้อขายรายปี การวิเคราะห์ของ InvestingPro ระบุว่าหุ้นซื้อขายใกล้เคียงกับมูลค่ายุติธรรม ขณะที่นักวิเคราะห์ยังคงมีฉันทามติซื้อแข็งแกร่งพร้อมราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่บ่งชี้ถึงศักยภาพการเพิ่มขึ้น 81% สําหรับนักลงทุนที่ต้องการข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติม InvestingPro มี ProTips เพิ่มเติมอีก 11 รายการสําหรับ Viking รวมถึงข้อสังเกตสําคัญเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของงบดุลและแนวโน้มความสามารถในการทํากําไรของบริษัท
การเคลื่อนไหวเล็กน้อยหลังตลาดยังบ่งชี้ว่าตลาดกําลังรอข้อมูลทางคลินิกเพิ่มเติมมากกว่าที่จะตอบสนองอย่างรุนแรงต่อผลประกอบการที่ดีกว่าคาดเพียงอย่างเดียว สําหรับบริษัทอย่าง Viking เหตุการณ์สําคัญในการทดลองมักมีความสําคัญมากกว่าผลขาดทุนรายไตรมาส
แนวโน้มและคําแนะนํา
ฝ่ายบริหารระบุว่าเงินสดในมือควรสนับสนุนการดําเนินงานจนถึงปี 2028 แม้ว่าบริษัทจะยังคงใช้จ่ายอย่างหนักในการทดลองโรคอ้วนระยะที่ III Greg Zante ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่าการใช้เงินสดควรลดลงในไตรมาสต่อๆ ไป โดยเรียกไตรมาสที่สองว่าเป็น "ช่วงการใช้จ่ายสูงสุด" เมื่อบริษัทผ่านขั้นตอนที่มีค่าใช้จ่ายสูงที่สุดของโปรแกรมระยะที่ III แบบฉีดใต้ผิวหนัง
บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงเหตุการณ์สําคัญในระยะใกล้หลายประการ:
- ข้อมูลหลักจากการศึกษาการให้ยาบํารุงรักษาคาดว่าจะออกมาในช่วงปลายไตรมาสที่สาม
- การทดลองระยะที่ III แบบรับประทานสําหรับ VK2735 คาดว่าจะเริ่มต้นในไตรมาสที่สี่
- โปรแกรมรับประทานคาดว่าจะมีขนาดเล็กกว่าการศึกษา VANQUISH แบบฉีดใต้ผิวหนังประมาณ 75%
- VK3019 กําลังผ่านระยะที่ I โดยคาดว่าจะมีการวางแผนในระยะต่อมาหลังจากได้รับข้อมูลความปลอดภัยและการให้ยาเพิ่มเติม
Viking ระบุว่า VK2735 เวอร์ชันรับประทานอาจกลายเป็น GLP-1/GIP agonist คู่ตัวแรกในรูปแบบยาเม็ดที่เข้าสู่ตลาด ซึ่งเป็นการเน้นย้ําถึงความพยายามของบริษัทในการสร้างความได้เปรียบในการรักษาโรคอ้วน
ความเห็นของผู้บริหาร
Brian Lian ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Viking กล่าวว่าบริษัทมุ่งเน้นการช่วยให้ผู้ป่วยรักษาน้ําหนักที่ลดลงได้อย่างยั่งยืน "เราเชื่อว่าการปฏิบัติตามการบําบัดที่ดีขึ้นจะเพิ่มความน่าจะเป็นในการบรรลุประโยชน์ระยะยาวของการลดน้ําหนัก" เขากล่าว
เขายังกล่าวอีกว่ายาตัวนําของบริษัทแสดงผลลัพธ์ที่น่าพอใจในการทดสอบก่อนหน้า "ในการศึกษา VENTURE ระยะที่ II ผู้ป่วยที่ได้รับ VK2735 รายสัปดาห์แสดงให้เห็นการลดลงของน้ําหนักตัวเฉลี่ยจากระดับพื้นฐานอย่างมีนัยสําคัญทางสถิติ โดยอยู่ในช่วงสูงถึง 14.7% หลังจากให้ยา 13 ครั้งรายสัปดาห์โดยไม่มีสัญญาณของการหยุดนิ่ง" Lian กล่าว
เกี่ยวกับกลยุทธ์โดยรวมของบริษัท Lian กล่าวว่า Viking พยายามสร้างพอร์ตโฟลิโอโรคอ้วนที่ยืดหยุ่นมากขึ้น "ผมคิดว่าเรามี GLP-1, GIP agonist ที่ก้าวหน้าที่สุดที่มีอยู่ทั้งในรูปแบบรับประทานและฉีดใต้ผิวหนัง" เขากล่าว "ผมคิดว่ายารับประทานของเราจะเป็น dual agonist ตัวแรกที่ได้รับการอนุมัติ"
Zante ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าการใช้จ่ายควรลดลงในภายหลัง "ผมคิดว่าการใช้เงินสดจะเริ่มลดลงเล็กน้อย ลดลงเล็กน้อยจากตรงนี้ โดยเฉพาะปีหน้าเทียบกับปีนี้" เขากล่าว
ความเสี่ยงและความท้าทาย
- ต้นทุนการพัฒนาที่เพิ่มขึ้น: ค่าใช้จ่าย R&D ของ Viking เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อเงินสด
- ความเสี่ยงจากการทดลองทางคลินิก: การศึกษาโรคอ้วนในระยะปลายอาจล้มเหลวหรือให้ผลลัพธ์ที่อ่อนแอกว่าที่คาด
- แรงกดดันจากการแข่งขัน: บริษัทยาขนาดใหญ่ครองตลาดโรคอ้วนอยู่แล้วด้วยยา GLP-1 ที่ได้รับการอนุมัติ
- ไม่มีรายได้จากผลิตภัณฑ์: บริษัทพึ่งพาการอนุมัติในอนาคตเพื่อสร้างยอดขาย
- ความเสี่ยงด้านการผลิตและการดําเนินงาน: โปรแกรมรับประทานจะต้องการการเตรียมความพร้อมเพิ่มเติมและความพร้อมของห่วงโซ่อุปทาน
- ความเสี่ยงด้านมูลค่า: การซื้อขายที่อัตราส่วน Price/Book ที่ 7.73 เท่า หุ้นสะท้อนความคาดหวังสูงสําหรับความสําเร็จทางคลินิก
Q&A
นักวิเคราะห์ให้ความสนใจอย่างมากกับกลยุทธ์การให้ยาบํารุงรักษาของบริษัท การออกแบบโปรแกรมรับประทาน และอนาคตของ VK3019
คําถามหลายข้อมุ่งเน้นไปที่วิธีที่ Viking วางแผนใช้การให้ยาบํารุงรักษาเพื่อลดผลข้างเคียงและรักษาการลดน้ําหนัก ฝ่ายบริหารกล่าวว่าเป้าหมายคือการศึกษาแนวทางรายสัปดาห์ รายเดือน และทุกสองสัปดาห์ โดยข้อมูลที่มีประโยชน์ที่สุดน่าจะมาจากการพิจารณาว่าการลดน้ําหนักหยุดนิ่งหรือดําเนินต่อไป
นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับโปรแกรม VK2735 แบบรับประทาน Viking กล่าวว่าการทดลองระยะที่ III แบบรับประทานได้รับการกําหนดไว้เป็นส่วนใหญ่แล้ว โดยงานหลักในระยะใกล้คือความพร้อมด้านการผลิต บริษัทกล่าวว่าโปรแกรมนี้ควรมีขนาดเล็กกว่าและสั้นกว่าการทดลอง VANQUISH
คําถามเกี่ยวกับ VK3019 มุ่งเน้นไปที่ว่ายาตัวนี้สามารถทํางานเป็นยาเดี่ยวหรือเป็นส่วนหนึ่งของการบําบัดแบบผสมผสาน ฝ่ายบริหารกล่าวว่าสารประกอบนี้อาจมีทั้งสองการใช้งาน แต่บริษัทต้องการทําความเข้าใจโปรไฟล์ของยาเดี่ยวก่อนที่จะดําเนินการศึกษาแบบผสมผสาน
นักลงทุนยังกดดันฝ่ายบริหารเกี่ยวกับการเผาผลาญเงินสด บริษัทกล่าวว่าการใช้จ่ายควรลดลงหลังไตรมาสปัจจุบัน และยอดเงินสดที่มีอยู่ควรเพียงพอสําหรับการดําเนินงานจนถึงปี 2028 งบดุลของ Viking ยังคงแข็งแกร่ง โดยมีอัตราส่วนสภาพคล่อง 5.72 และมีเงินสดมากกว่าหนี้สิน ซึ่งเป็นตําแหน่งที่ให้ความยืดหยุ่นในขณะที่บริษัทนําทางผ่านการทดลองในระยะปลายที่มีค่าใช้จ่ายสูง InvestingPro ให้คะแนนสุขภาพทางการเงินโดยรวมของบริษัทในระดับ "มูลค่าตามจริง" และผู้สมัครสมาชิกสามารถเข้าถึงรายงาน Pro Research ที่ครอบคลุมสําหรับ Viking ซึ่งเป็นหนึ่งในหุ้นสหรัฐฯ กว่า 1,400 ตัวที่ครอบคลุมด้วยการวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญและข้อมูลเชิงลึกที่นําไปปฏิบัติได้
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
