บทวิเคราะห์การประชุมนักวิเคราะห์: Schroder European Real Estate ไตรมาส 4 ปี 2025 พบมูลค่าทรัพย์สินสุทธิลดลง

Schroder European Real Estate Investment Trust (SEREI) รายงานผลประกอบการที่ผสมผสานสําหรับครึ่งหลังของปี 2025 โดยมีการลดลงที่เห็นได้ชัดในมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) แต่มีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญในกําไรตามมาตรฐาน IFRS บริษัทมีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิลดลงเหลือ 156.7 ล้านยูโร จาก 164.1 ล้านยูโร ในขณะที่กําไรตามมาตรฐาน IFRS พุ่งขึ้นเป็น 2.2 ล้านยูโร จาก 0.6 ล้านยูโร แม้จะมีผลตอบแทนรวมสุทธิในเชิงบวกที่ 2% ราคาหุ้นลดลง 1.27% ในช่วงต้นของการซื้อขาย สะท้อนความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความท้าทายในการดําเนินงานบางประการและสภาวะตลาด

ประเด็นสําคัญ

• มูลค่าสินทรัพย์สุทธิลดลง 7.4 ล้านยูโร ส่งผลกระทบต่อความรู้สึกของนักลงทุน
• กําไรตามมาตรฐาน IFRS เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ บ่งชี้ถึงความสามารถในการทํากําไรที่ดีขึ้น
• อัตราส่วนการครอบคลุมเงินปันผลลดลงเหลือ 94% จาก 103%
• ราคาหุ้นลดลง 1.27% หลังจากการประกาศผลประกอบการ

ผลการดําเนินงานของบริษัท

Schroder European Real Estate แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในผลการดําเนินงานทางการเงินด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญในกําไรตามมาตรฐาน IFRS ซึ่งบ่งชี้ถึงการจัดการต้นทุนและประสิทธิภาพในการดําเนินงานที่มีประสิทธิผล อย่างไรก็ตาม การลดลงของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิและอัตราส่วนการครอบคลุมเงินปันผลบ่งชี้ถึงความท้าทายในการรักษามูลค่าสินทรัพย์และผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น พอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายของบริษัท ซึ่งประกอบด้วยสินทรัพย์ประเภทอุตสาหกรรม สํานักงาน และ Retail ยังคงให้กระแสรายได้ที่มั่นคง แม้ว่าการแบ่งขั้วของตลาดในภาคสํานักงานจะนําเสนอความท้าทายอย่างต่อเนื่อง

ไฮไลต์ทางการเงิน

• มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ: 156.7 ล้านยูโร ลดลงจาก 164.1 ล้านยูโร
• กําไรตามมาตรฐาน IFRS: 2.2 ล้านยูโร เพิ่มขึ้นจาก 0.6 ล้านยูโร
• ผลตอบแทนรวมสุทธิ: 2% เพิ่มขึ้นจาก 0.5% ในปีก่อนหน้า
• อัตราส่วนการครอบคลุมเงินปันผล: 94% ลดลงจาก 103%

ปฏิกิริยาของตลาด

ราคาหุ้นของ Schroder European Real Estate ลดลง 1.27% เหลือ 62.4 ยูโรหลังจากการประกาศผลประกอบการ การลดลงนี้สะท้อนความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการลดลงของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากความท้าทายในการดําเนินงานอย่างต่อเนื่อง เช่น ข้อพิพาททางภาษีของฝรั่งเศส และการยกเลิกสัญญาเช่าของ KPN ที่สินทรัพย์ Apeldoorn หุ้นยังคงอยู่ในช่วงราคา 52 สัปดาห์ โดยมีราคาสูงสุดที่ 72 ยูโรและต่ําสุดที่ 58.4 ยูโร

มุมมองและแนวทาง

ในอนาคต Schroder European Real Estate มุ่งเน้นที่จะรักษาการต่ออายุสัญญาเช่าและแก้ไขสถานการณ์สินทรัพย์ KPN บริษัทยังกําลังสํารวจตัวเลือกเชิงกลยุทธ์ รวมถึงการพัฒนาที่อยู่อาศัยที่อาจเกิดขึ้นที่ไซต์ Apeldoorn และการขยายฐานนักลงทุนรายย่อย คาดว่าจะมีการนําเงินทุนกลับมาใช้ใหม่ในปี 2027 โดยมีการทบทวนเชิงกลยุทธ์นําโดยสมาชิกคณะกรรมการคนใหม่ Phil Redding

ความเห็นของผู้บริหาร

Jeff O’Dwyer ผู้จัดการกองทุน เน้นย้ําถึงผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าดึงดูด โดยกล่าวว่า "เราเชื่อว่าราคาหุ้นในปัจจุบัน... ให้ผลตอบแทนเงินปันผลแก่นักลงทุนประมาณ 8.2%" เขายังแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดสํานักงาน โดยระบุว่า "เรายังคงเห็นการแบ่งขั้วที่แท้จริงในแง่ของผลการดําเนินงานของตลาดสํานักงาน"

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• การยกเลิกสัญญาเช่าที่อาจเกิดขึ้นที่ Apeldoorn อาจส่งผลกระทบต่อกระแสรายได้
• ข้อพิพาททางภาษีของฝรั่งเศสที่ดําเนินอยู่อาจนําไปสู่ภาระทางการเงิน
• การแบ่งขั้วของตลาดในภาคสํานักงานก่อให้เกิดความท้าทายด้านการครอบครอง
• สภาวะเศรษฐกิจในตลาดสําคัญ เช่น เยอรมนี และเนเธอร์แลนด์ อาจส่งผลกระทบต่อการเติบโต
• ส่วนลดมูลค่าสินทรัพย์สุทธิที่ 35% บ่งชี้ถึงความสงสัยของนักลงทุนเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าสินทรัพย์

คําถามและคําตอบ

ในระหว่างการประชุมนักวิเคราะห์ นักวิเคราะห์ได้สอบถามเกี่ยวกับการพัฒนาที่อยู่อาศัยที่อาจเกิดขึ้นที่สินทรัพย์ Apeldoorn ซึ่งสามารถรองรับพื้นที่ได้ 100,000 ตารางเมตร คําถามยังมุ่งเน้นไปที่ข้อพิพาททางภาษีของฝรั่งเศส ซึ่งคาดว่าจะได้รับการแก้ไขภายในสองปี และทางเลือกเชิงกลยุทธ์ที่กําลังพิจารณาเพื่อแก้ไขส่วนลดมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ บริษัทยืนยันว่าโปรแกรมการซื้อคืนหุ้นได้ถูกระงับไว้ชั่วคราว

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน