หุ้นที่มีต้นทุนแรงงานสูงจะได้รับประโยชน์เนื่องจากการเติบโตของค่าจ้างชะลอตัว ซึ่งช่วยเพิ่มอัตรากําไร ตามรายงานของ Goldman Sachs
จากการวิเคราะห์ล่าสุดของธนาคาร การเติบโตของค่าจ้างในตลาดแรงงานสหรัฐฯ ชะลอตัวลงเหลือ 3.9% ลดลงจากจุดสูงสุดที่ 6% ในเดือนสิงหาคม 2022 และคาดว่าจะทรงตัวจนถึงปี 2026
แรงกดดันด้านค่าจ้างที่ผ่อนคลายลงนี้เกิดขึ้นเมื่อตลาดแรงงานปรับสมดุล และบริษัทน้อยลงรายงานการขาดแคลนแรงงานในระหว่างการเรียกหารายได้ โกลด์แมนตั้งข้อสังเกตว่า "ตลาดแรงงานที่ผ่อนคลาย" ได้รับการสนับสนุนจากทั้งข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคและความคิดเห็นขององค์กร โดยส่วนแบ่งของบริษัท S&P 500 ที่พูดถึงการขาดแคลนแรงงานในขณะนี้อยู่ที่ระดับต่ําสุดนับตั้งแต่ปี 2019
ธนาคารยังเน้นย้ําว่าต้นทุนแรงงานในปัจจุบันคิดเป็น 12% ของรายได้ทั้งหมดสําหรับดัชนี S&P 500 โดยรวม และ 14% สําหรับหุ้นมัธยฐาน ประมาณการว่าการเปลี่ยนแปลงต้นทุนแรงงาน 100 จุดพื้นฐานจะส่งผลกระทบต่อกําไรต่อหุ้น (EPS) ของ S&P 500 0.7% โดยบางภาคส่วนมีความอ่อนไหวมากกว่าภาคส่วนอื่นๆ
ตัวอย่างเช่น สินค้าอุปโภคบริโภค โดยมีต้นทุนแรงงานคิดเป็น 9% ของรายได้และอัตรากําไร EBIT ที่ค่อนข้างต่ํา อาจเห็น EPS เพิ่มขึ้น 1.0% หากการเติบโตของค่าจ้างยังคงชะลอตัวลง ในขณะเดียวกัน เทคโนโลยีสารสนเทศ แม้ต้นทุนแรงงานจะคิดเป็น 18% ของยอดขาย แต่จะมีกําไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นเพียง 0.5% เนื่องจากอัตรากําไร EBIT ที่สูงขึ้นที่ 32%
นอกจากนี้ Goldman ยังสะท้อนถึงผลการดําเนินงานของตลาดล่าสุดของหุ้นที่อ่อนไหวต่อต้นทุนแรงงาน ตะกร้าหุ้น S&P 500 ที่เป็นกลางในภาคส่วนที่มีต้นทุนแรงงานสูงที่สุดได้ทําผลงานได้ดีกว่าหุ้นต้นทุนแรงงานต่ําถึง 70 จุดพื้นฐานตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน โดยผลการดําเนินงานที่ดีกว่าครั้งใหญ่ที่สุดเกิดขึ้นตั้งแต่เดือนกรกฎาคม
สิ่งนี้ "ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนมั่นใจว่าแรงกดดันด้านค่าจ้างต่อรายได้ของบริษัทจะยังคงลดลง"
"หุ้นต้นทุนแรงงานสูงควรยังคงทําผลงานได้ดีกว่าหุ้นต้นทุนแรงงานต่ํา เนื่องจากการเติบโตของค่าจ้างยังคงชะลอตัวลง" นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs กล่าวเสริม
คาดการณ์ว่าการเติบโตของค่าจ้างจะลดลงเหลือประมาณ 3% และคงที่จนถึงปี 2026 ความเสี่ยงด้านลบในตลาดแรงงานสามารถลดแรงกดดันด้านค่าจ้างได้อีก
ปัจจุบัน หุ้นต้นทุนแรงงานสูงซื้อขายที่การประเมินราคาต่อกําไร (P/E) ที่สูงกว่าหุ้นต้นทุนแรงงานต่ําเพียงเล็กน้อย และ Goldman ตั้งข้อสังเกตว่าการประเมินมูลค่าไม่ได้เป็นตัวทํานายผลตอบแทนในอนาคตที่แข็งแกร่ง
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน