เฟดมีแนวโน้มที่จะขึ้น 0.25% ซึ่ง 'ปลอดภัยที่สุด' เนื่องจากการหยุดชั่วคราวมีความเสี่ยงมากเกินไป

© Reuters.

โดย  Yasin Ebrahim

Investing.com -- ธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดว่าจะเลือกเส้นทางที่ "ปลอดภัยที่สุด" และเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกำเบี้ยในไตรมาสที่ 4 ปลายสัปดาห์นี้ เนื่องจากความเสี่ยงของการหยุดชั่วคราวทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับมาเร่งตัวขึ้นอีกครั้งนั้นมากเกินไป เช่นเดียวกับที่ ความวุ่นวายในระบบธนาคารในปัจจุบันทำให้เกิดความไม่แน่นอน 

“การปรับอัตราดอกเบี้ยตามที่ตลาดคาดการณ์ที่ 25 จุดพื้นฐานเป็นวิธีที่ปลอดภัยที่สุดสำหรับเฟด” Zhiwei Ren กรรมการผู้จัดการและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Penn Mutual Asset Management กล่าวกับ Yasin Ebrahim จาก Investing.com ในการสัมภาษณ์ล่าสุด “ผมไม่คิดว่าเฟดจะมีความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งในตลาดนี้ … คุณจะทำอย่างไรเมื่อคุณไม่มีความเชื่อมั่นที่หนักแน่น … คุณทำตามความคาดหวังของตลาด” Ren กล่าวเสริม

เทรดเดอร์ ประมาณ 80% รายคาดว่าเฟดจะขึ้น อัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในวันพุธนี้

อย่างไรก็ตาม เฟดน่าจะรอไปก่อน Zhiwei กล่าว แต่ก็ไม่มีความหรูหราหรือทางเลือกอื่น เนื่องจากยังคงปฏิบัติภารกิจในการกอบกู้ความน่าเชื่อถือที่สำคัญสุดของธนาคารกลาง

ความน่าเชื่อถือส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบหลังจากเฟดไม่เต็มใจที่จะยกเลิกการเรียกสถานการณ์เงินเฟ้อว่าเงินเฟ้อชั่วคราว การกระทำใด ๆ ที่อาจทำให้อัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อแรงกดดันด้านราคายังคงเหนียวแน่นและจะเป็นเรื่องยากสำหรับเฟดที่จะจัดการ

“หากมีการหยุดชั่วคราวหรือแม้กระทั่งปรับลดอัตราดอกเบี้ย และเศรษฐกิจต้องเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง และ CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค) กลับขึ้นไปที่ 6 หรือ 7 เปอร์เซ็นต์อีกครั้ง เมื่อนั้นเฟดจะเผชิญกับการตอบโต้จากนักการเมืองและ มีความเสี่ยงต่อความน่าเชื่อถือ” Ren กล่าวเสริม

“พวกเขาทำผิดพลาดที่เชื่อว่านี่คือสถานการณ์อัตราเงินเฟ้อชั่วคราว ดังนั้นพวกเขาจึงสูญเสียทุนทางการเมืองไปบางส่วน” Ren กล่าวเสริม “ฉันไม่รู้ว่าพวกเขายังมีทุนทางการเมืองมากกว่านี้อีกหรือไม่ที่จะกู้กลับความน่าเชื่อถือ ณ จุดนี้”

อย่างไรก็ตาม ผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่น ๆ เชื่อว่าความวุ่นวายที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในธนาคารต่าง ๆ หลังจากการปิดตัวลงของธนาคาร Silicon Valley ธนาคาร Signature (NASDAQ:SBNY) และ Credit Suisse และนี่ก็เป็นเหตุผลเพียงพอที่เฟดจะหยุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว ซึ่งเป็นที่ถกเถียงว่ามันจะไม่กระทบเส้นทางการควบคุมอัตราเงินเฟ้อของเฟด

“เราคาดว่า FOMC จะหยุดชั่วคราวในการประชุมเดือนมีนาคมในสัปดาห์นี้เนื่องจากความเครียดในระบบธนาคาร” Goldman Sachs กล่าว

การหยุดชั่วคราวในการสู้กับอัตราเงินเฟ้อ “ไม่ใช่ปัญหา” Goldman Sachs เพิ่ม เนื่องจากการนำอัตราเงินเฟ้อกลับมาที่ 2% เป็นเป้าหมายระยะกลาง … และ “FOMC สามารถกลับมาสู่แนวทางได้อย่างรวดเร็ว ตามความเหมาะสม และความเครียดจากภาคธนาคารอาจส่งผลต่อภาวะเงินเฟ้อ”

นอกเหนือจากการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยแล้ว การสรุปประมาณการเศรษฐกิจของเฟดหรือ "dot plots" เกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจในอนาคต เงินเฟ้อ การว่างงาน และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะมีความสำคัญ

การคาดการณ์ล่าสุดของเฟดในเดือนธันวาคมชี้ไปที่ระดับสูงสุดของอัตราดอกเบี้ยช่วง 5% ถึง 5.25% หรือ 5.1% ที่จุดกึ่งกลาง ซึ่งบ่งชี้ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้ง

อย่างไรก็ตาม ความวุ่นวายในภาคธนาคารในปัจจุบัน หมายความว่าแนวทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดนั้นมีความแน่นอนน้อยกว่าก่อนที่ความเครียดในภาคการธนาคารจะเริ่มปรากฏ และเมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา พาวเวลล์ได้เสนอแนวคิดที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่มากขึ้นในเดือนมีนาคม

“ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดออกมาแข็งแกร่งเกินคาด ซึ่งบ่งชี้ว่าระดับสูงสุดของอัตราดอกเบี้ยน่าจะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้” พาวเวลล์กล่าวเมื่อต้นเดือนนี้ในคำปราศรัยที่เตรียมไว้สำหรับการกล่าวต่อหน้าคณะกรรมาธิการการธนาคารวุฒิสภา

นอกเหนือจากการตัดสินใจนโยบายการเงินและ dot plots แล้ว ข้อความของพาวเวลล์คาดว่าจะทำหน้าที่เป็นมาตรวัดที่สำคัญว่าการสะดุดในภาคการธนาคารได้ทำให้เฟดต้องหยุดคิดว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยขึ้นระดับสูงจะส่งผลกระทบเพิ่มเติมไหม

“การตีความว่าตลาดการเงินจะเข้มงวดหรือผ่อนคลายอาจขึ้นอยู่กับว่าพาวเวลล์ให้ความสำคัญกับเสถียรภาพทางการเงินหรือการควบคุมราคามากกว่าในการแถลงข่าวหรือไม่” Citi กล่าวในบันทึก โดยคาดการณ์ว่าเฟดจะไม่เพียงปรับขึ้น 1 ใน 4 เท่านั้น แต่ยังปรับอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐาน