ความผันผวนของหุ้นยุโรปที่เชื่อมโยงกับกิจกรรมกองทุนเฮดจ์ฟันด์

หุ้นยุโรปมีการแกว่งตัวอย่างมีนัยสําคัญในวันรายงานผลประกอบการ โดยการเคลื่อนไหวของหุ้นเฉลี่ยต่อวันของบริษัทชั้นนํา 60 แห่งในดัชนี STOXX 600 เพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบกับแปดปีที่แล้ว แนวโน้มนี้เน้นโดยการวิเคราะห์ข้อมูลราคาหุ้นจาก LSEG ของ Reuters บ่งชี้ถึงความผันผวนที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2559 เป็นอย่างน้อย

ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากอิทธิพลของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งกองทุนเฮดจ์ฟันด์แบบหลายกลยุทธ์ ซึ่งกําลังครอบงําตลาดยุโรปมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ 15 ล้านล้านดอลลาร์ กองทุนเหล่านี้เป็นที่รู้จักจากกลยุทธ์การไล่ตามแนวโน้มระยะสั้นที่มุ่งเป้าไปที่ผลกําไรอย่างรวดเร็ว ตามที่ CIO อธิบายที่ Goose Hollow ซึ่งเป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยงระดับมหภาค เขาชี้ให้เห็นถึงการมุ่งเน้นไปที่ผลกําไรระยะสั้น โดยนักลงทุนสนใจในอีกไม่กี่วันข้างหน้ามากกว่าห้าปีข้างหน้า

การวิเคราะห์ซึ่งรวมถึงการสัมภาษณ์ผู้ค้าและนักลงทุนและการทบทวนการวิจัยโบรกเกอร์ชี้ให้เห็นว่าโครงสร้างตลาดที่เปลี่ยนแปลงและองค์ประกอบของนักลงทุนมีส่วนทําให้เกิดความผันผวนนี้ ผู้จัดการสินทรัพย์ระยะยาวได้เปลี่ยนไปใช้กองทุนติดตามดัชนี และนักลงทุนที่ซื้อและถือได้ถอนตัวเนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจในยุโรปที่ซบเซา โดยมีเงินกว่าครึ่งล้านล้านดอลลาร์ออกจากตลาดตั้งแต่ปี 2559

การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบหลังจาก Brexit ได้นําไปสู่ภูมิทัศน์การซื้อขายที่กระจัดกระจายด้วยปริมาณที่ลดลงทําให้ง่ายต่อการมีอิทธิพลต่อราคาหุ้น หัวหน้านักกลยุทธ์ของ Interactive Brokers ซึ่งประมวลผลการซื้อขายเฉลี่ย 2.4 ล้านรายการต่อวันทั่วโลกอธิบายว่าสภาพแวดล้อมในปัจจุบันมีความท้าทายเนื่องจากการเคลื่อนไหวของหุ้นหลังผลประกอบการที่ไม่คาดคิด

สภาพคล่องในตลาดลดลง โดยจํานวนการซื้อขายหุ้นเฉลี่ยต่อวันในตลาดหลักทรัพย์ลดลง 7% ตั้งแต่ปี 2020 สถานะที่เพิ่มขึ้นของกองทุนป้องกันความเสี่ยงยังเห็นได้ชัดในตลาดพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ของยูโรโซน

แม้จะมีการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ แต่ผู้บริหารระดับสูงของสมาคมการจัดการการลงทุนทางเลือกก็ปกป้องบทบาทของกองทุนป้องกันความเสี่ยงโดยระบุว่าพวกเขาให้สภาพคล่องและมีส่วนร่วมในตลาดทุนและเศรษฐกิจของสหภาพยุโรป

ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อประสิทธิภาพของตลาดและเพิ่มต้นทุนเงินทุนให้กับบริษัท ตัวแทนจาก Questrom School of Business ของมหาวิทยาลัยบอสตันเตือนว่าความผันผวนดังกล่าวอาจขัดขวางนักลงทุนระยะยาว

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หุ้น UBS และ Ferrari มีการเคลื่อนไหวอย่างมาก โดยมีการเปลี่ยนแปลงรายวันเกิน 10% ในปีที่ผ่านมา เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม หุ้น UBS พุ่งขึ้นกว่า 10% หลังจากรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกที่เกินความคาดหมาย ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ครอบคลุมสถานะชอร์ต

Goldman Sachs ตั้งข้อสังเกตว่าขณะนี้กองทุนแบบพาสซีฟถือหุ้น 41% ของ 4 ล้านล้านดอลลาร์ในหุ้นยุโรปที่ตรวจสอบ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากปี 2010 บันทึกการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่สําคัญของ Morgan Stanley ตั้งแต่เดือนกรกฎาคมระบุว่าความเสี่ยงสุทธิของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ต่อหุ้นยุโรปใกล้ถึงระดับสูงสุดที่เห็นครั้งสุดท้ายในปี 2010

โดยเฉพาะอย่างยิ่งกองทุนเฮดจ์ฟันด์แบบหลายกลยุทธ์เติบโตอย่างรวดเร็ว โดยห้าอันดับแรกจัดการได้ 368 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าสองเท่าในปี 2018 กองทุนเหล่านี้รวมถึง Millennium Partners, Point72, Citadel และ Balyasny ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับผลการวิจัย มูลค่าตลาด ของ STOXX 600 เติบโตขึ้นประมาณ 20% ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงขนาดของกิจกรรมของกองทุนเหล่านี้ในตลาดหุ้นยุโรป

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน