การวิจัยล่าสุดชี้ให้เห็นว่า ‘impermanent losses’ หรือค่าเสียโอกาสจากการฟาร์มกำลังเป็นปัญหาใหญ่สำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่องบนแพลตฟอร์ม Uniswap v3 ตามรายงานที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 17 พ.ย. โดยบริษัท Topaz Blue และ Bancor Protocol พบว่า 49.5% ของผู้ให้บริการสภาพคล่องใน Uniswap v3 ได้รับผลตอบแทนที่ติดลบจาก impermanent loss รายงานพยายามเน้นย้ำถึงประเด็นที่ว่า Uniswap v3 เป็น automated market maker (AMM) ให้ผลตอบแทนจากค่าธรรมเนียมมากที่สุดในวันนี้ แต่ค่า impermanent loss นั้นกลับสูงเกินกว่าค่าธรรมเนียมที่ได้รับ ซึ่งจากการวิจัยคาดว่า การถือครองสินทรัพย์เอาไว้เฉย ๆ โดยไม่ทำอะไรอาจฟังดูเป็นทางเลือกที่ดีกว่าสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่อง “ผู้ให้บริการสภาพคล่องโดยเฉลี่ย (LP) ในระบบนิเวศ Uniswap V3 กำลังแบกความสูญเสียจากกิจกรรมทางการเงินที่พวกเขาเลือกและมันจะทำกำไรได้มากกว่า หากพวกเขาเพียงแค่ถือสินทรัพย์เอาไว้เฉย ๆ” Impermanent Loss (IL) คืออะไร Impermanent Loss คือค่าเสียโอกาสจากการฟาร์มที่เกิดขึ้นในเวลานั้น แต่ยังไม่ใช่ค่าเสียโอกาสจริง เกิดจากการฟาร์มคู่เหรียญใน Liquidity Pools มีมูลค่าน้อยกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับการถือเหรียญนั้นเอาไว้เฉย ๆ Impermanent Loss เกิดขึ้นจากการที่ Liquidity Pools บนระบบฟาร์มต่าง ๆ นั้นดูแลด้วย AMM หรือการสร้างสภาพคล่องทางการเงินอัตโนมัติ (AMM : Automated Market Maker) ทำให้เมื่อเหรียญใดเหรียญหนึ่งมีราคาขยับเพิ่มขึ้นหรือลดลง จากราคาเมื่อเราเริ่มต้นทำการ stake ในฟาร์ม โดยที่อีกเหรียญไม่ได้มีราคาขยับตาม Impermanent Loss จะเริ่มเกิดขึ้นทันที โดยค่าเสียโอกาสที่จะเกิดขึ้นมีการประมาณการไว้ดังต่อไปนี้ การเปลี่ยนแปลงราคา 1.25 เท่า = ขาดทุน 0.6% การเปลี่ยนแปลงราคา 1.50 เท่า = ขาดทุน 2.0% การเปลี่ยนแปลงราคา 1.75 เท่า
กดอ่านข่าว วิจัยใหม่ชี้ครึ่งหนึ่งของผู้ให้บริการสภาพคล่องบน Uniswap v3 กำลังสูญเสียเงินจาก impermanent loss ต่อที่ Siam Blockchain