เมื่อวันพุธ ICICI Securities ได้ปรับจุดยืนของ Fusion Micro Finance Ltd (FUSION:IN) โดยปรับระดับหุ้นจากอันดับ Hold เป็น Reduce บริษัทยังลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 385 รูปีอินเดียจาก 500 รูปีอินเดีย การปรับลดอันดับดังกล่าวเป็นไปตามผลประกอบการไตรมาสแรกของ Fusion Micro Finance สําหรับปีงบประมาณ 2025 ซึ่งได้รับผลกระทบอย่างมากจากต้นทุนสินเชื่อที่สูง
บริษัทรายงานต้นทุนสินเชื่อเพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 3.5 พันล้านรูปีอินเดีย เพิ่มขึ้นจาก 1.2 พันล้านรูปีเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า การเพิ่มขึ้นนี้เกิดจากการจําแนกประเภทลูกค้าใหม่ในเชิงรุก 55,000 ราย โดยมีความเสี่ยงรวมกัน 2.21 พันล้านรูปี จากระยะที่ 1/ระยะที่ 2 เป็นระยะที่ 3
การจัดประเภทใหม่นี้ส่งผลให้ต้นทุนเครดิตเพิ่มขึ้น 1.4 พันล้านรูปีอินเดีย โดยอีก 0.7 พันล้านรูปีอินเดียเป็นผลมาจากการกระชับแบบจําลองการสูญเสียเครดิตที่คาดหวัง (ECL)
นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าความเครียดที่เพิ่มขึ้นนั้นเห็นได้ชัดโดยเฉพาะอย่างยิ่งในห้ารัฐของอินเดีย ได้แก่ ทมิฬนาฑู มัธยประเทศ โอริสสา ราชสถาน และจาร์ขันเดย์
รัฐเหล่านี้ซึ่งมี 95% ของลูกค้าที่ได้รับผลกระทบอาศัยอยู่ มีส่วนคิดเป็น 25-28% ของสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ทั้งหมดของบริษัท ณ เดือนมิถุนายน 2024
รายงานยังเน้นย้ําถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับวิถีต้นทุนสินเชื่อของบริษัทในระยะใกล้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าผู้กู้ประมาณ 24% มีความเสี่ยงต่อผู้ให้กู้มากกว่าสี่ราย นอกจากนี้ ลูกค้าของ Fusion กว่า 30% มีความเสี่ยงในระบบเกิน 0.1 ล้านรูปี ณ เดือนมีนาคม 2024
ในแง่ของความท้าทายเหล่านี้ ICICI Securities ได้แก้ไขประมาณการรายได้สําหรับ Fusion Micro Finance โดยคาดว่าจะลดลง 46% สําหรับปีงบประมาณ 2025 และลดลง 11% สําหรับปีงบประมาณ 2026
ราคาเป้าหมายใหม่สะท้อนให้เห็นถึงการประเมินมูลค่า 1.1 เท่าของมูลค่าตามบัญชีที่คาดการณ์ไว้ของบริษัทต่อหุ้นในเดือนกันยายน 2025 ซึ่งลดลงจากการประเมินมูลค่า 1.3 เท่าก่อนหน้านี้
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน