SK Hynix vs Micron หุ้นหน่วยความจำ AI ตัวไหนมีโอกาสมากกว่ากัน

บทความนี้เรียบเรียงและแปลใหม่จากบทความ “SK Hynix Vs Micron: Which Memory Stock Has More Potential?” ของ Edward Sheldon บน Leverage Shares ซึ่งเผยแพร่วันที่ 15 กรกฎาคม 2026 ประเด็นหลักของบทความคือ หากนักลงทุนต้องการลงทุนในธีม AI memory boom วันนี้ หุ้นที่ถูกหยิบมาเทียบกันมากที่สุดสองตัวคือ SK hynix Inc. และ Micron Technology, Inc.

เหตุผลที่ทั้งสองบริษัทถูกจับตามองเหมือนกัน คือทั้งคู่เป็นผู้เล่นสำคัญในตลาด HBM หรือ High-Bandwidth Memory ซึ่งเป็นหน่วยความจำความเร็วสูงที่จำเป็นต่อการฝึกและรันโมเดล AI ขั้นสูง แต่ถ้ามองเฉพาะเรื่องส่วนแบ่งตลาด HBM ตอนนี้ SK Hynix ยังเป็นฝ่ายนำอย่างชัดเจน ข้อมูลจาก Counterpoint Research ที่ถูกอ้างโดย Leverage Shares ระบุว่า SK Hynix มีส่วนแบ่งตลาด HBM ราว 58% ในไตรมาส 1/2026 ขณะที่ Micron อยู่แถวประมาณ 20%

ความได้เปรียบของ SK Hynix มาจากการตัดสินใจเดิมพันกับ HBM เร็วกว่าคู่แข่งหลายราย Reuters ก็รายงานไปในทิศทางเดียวกันว่า SK Hynix เป็นซัพพลายเออร์ HBM ชั้นนำให้กับ Nvidia และยังมองว่าอุปสงค์ชิป AI สูงกว่ากำลังการผลิตอยู่ ในเชิงธีมลงทุน นี่ทำให้ SK Hynix ดูเหมือนเป็น “pure play” ที่ชัดเจนกว่าในฝั่ง AI memory

อย่างไรก็ตาม Micron ไม่ได้เป็นผู้ตามที่อ่อนแอ บทความต้นทางชี้ว่า Micron เริ่มผลิต HBM4 แบบปริมาณมากแล้ว และสินค้าบางส่วนถูกออกแบบให้ตอบโจทย์สถาปัตยกรรม GPU รุ่นใหม่ของ Nvidia โดยเฉพาะ แม้ Micron ยังมีข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตเมื่อเทียบกับ SK Hynix แต่บริษัทกำลังไล่ตามเร็วมาก และตลาดเริ่มให้เครดิตกับการ execution ที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ถ้าดูด้านการเติบโตของผลประกอบการ ช่วงล่าสุด Micron กลับเป็นฝ่ายที่ตัวเลขดูเร่งกว่าด้วยซ้ำ SK Hynix รายงานรายได้ไตรมาส 1/2026 ที่ 52.5763 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้น 198% จากปีก่อน และมีกำไรสุทธิ 40.3459 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้น 398% จากปีก่อน ฝั่ง Micron รายงานรายได้ไตรมาส 3 ปีงบประมาณ 2026 ที่ 41.46 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 9.3 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อน และมีกำไรสุทธิแบบ GAAP 28.24 พันล้านดอลลาร์ ส่วน non-GAAP net income อยู่ที่ 28.86 พันล้านดอลลาร์

เมื่อเทียบแบบปีต่อปี Micron จึงดูโตเร็วกว่าในรอบล่าสุด ส่วนหนึ่งเป็นเพราะบริษัทเริ่มจากฐานที่ต่ำกว่าในแง่การผลิต HBM และยังอยู่ในช่วงเร่งขึ้นของรอบกำไร สำหรับนักลงทุน นี่หมายความว่า Micron อาจมีลักษณะเป็น “catch-up story” มากกว่า ขณะที่ SK Hynix เป็น “market leader story” ที่ตลาดรับรู้ไปพอสมควรแล้ว

เรื่องที่น่าสนใจอีกจุดคือ margin บทความต้นทางระบุว่า Micron มี gross margin 84.9% และ operating margin 81.2% ในไตรมาสล่าสุด ขณะที่ SK Hynix มี gross margin 79.3% และ operating margin 71.5% ตามตัวเลขที่ Leverage Shares ใช้เปรียบเทียบ แม้เอกสารผลประกอบการของ SK Hynix ที่เผยแพร่สาธารณะจะระบุ operating margin ประมาณ 72% แปลแบบง่ายที่สุดคือทั้งสองบริษัทกำลังอยู่ในช่วงทำกำไรสูงมาก แต่ Micron มีความเด่นกว่าบางส่วนในเรื่องประสิทธิภาพกำไรล่าสุด

ในด้าน valuation ทั้งสองตัวยังไม่ถือว่าแพงมากเมื่อเทียบกับหุ้น AI บางกลุ่ม บทความต้นทางระบุว่า Micron ซื้อขายที่ forward P/E ราว 6 เท่า จากประมาณการกำไรของนักวิเคราะห์สำหรับปีงบประมาณที่เริ่มในเดือนกันยายน ส่วน SK Hynix ถูกประเมินว่าซื้อขายที่ forward P/E ราว 5 เท่า จากประมาณการกำไรต่อหุ้นสำหรับปีที่เริ่มในเดือนมกราคม 2027 แม้การเทียบตรง ๆ จะทำได้ยากเพราะปีบัญชีต่างกัน แต่ภาพรวมคือทั้งคู่ยังถูกกว่าหุ้น AI ฝั่ง software หลายตัวมาก

ถ้าดูจาก price target ของนักวิเคราะห์ มุมมองตลาดยังค่อนข้างบวกต่อทั้งสองบริษัท บทความของ Leverage Shares อ้างข้อมูลจาก Investing.com ว่า average price target ของ Micron อยู่ที่ 1,486 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าราคาตลาดในขณะนั้นราว 50% ขณะที่ SK Hynix มี average price target ที่ 3,207,962 วอน หรือ upside ราว 46% จากราคาตลาดในช่วงเดียวกัน ตัวเลขนี้ไม่ได้แปลว่าหุ้นตัวใดจะต้องขึ้นตามเป้า แต่สะท้อนว่านักวิเคราะห์ยังเห็นโอกาสต่อจาก AI memory cycle ทั้งคู่

ดังนั้น ถ้าถามว่าใครมีศักยภาพมากกว่า คำตอบอาจไม่ได้มีผู้ชนะชัดแบบเด็ดขาด หากนักลงทุนให้ความสำคัญกับความเป็นผู้นำในตลาด HBM ความสัมพันธ์กับ ecosystem ของ AI และตำแหน่งผู้นำที่พิสูจน์แล้ว SK Hynix อาจดูน่าสนใจกว่า แต่หากนักลงทุนมองหาบริษัทที่กำลังเร่งตามขึ้นมา มี growth momentum แรง และ margin ล่าสุดโดดเด่นกว่า Micron ก็มีเหตุผลที่น่าจับตาไม่แพ้กัน

ในภาพใหญ่ สิ่งที่บทความนี้ชี้ให้เห็นชัดคือ AI revolution ไม่ได้หนุนแค่ผู้ผลิต GPU แต่กำลังหนุนผู้ผลิต memory ด้วย และตราบใดที่ hyperscalers, data centers และผู้พัฒนาโมเดลยังต้องการ HBM มากขึ้น ทั้ง SK Hynix และ Micron ก็ยังมีโอกาสเป็นผู้ชนะร่วมของวัฏจักรรอบนี้

FAQ
1) HBM คืออะไร และทำไมสำคัญกับหุ้นสองตัวนี้?
HBM หรือ High-Bandwidth Memory คือหน่วยความจำความเร็วสูงที่ใช้กับ AI accelerators และเซิร์ฟเวอร์ AI ทำให้เป็นตัวขับเคลื่อนรายได้สำคัญของทั้ง SK Hynix และ Micron

2) ตอนนี้ใครเป็นผู้นำตลาด HBM?
ข้อมูล Counterpoint Research ที่ถูกอ้างในแหล่งล่าสุดระบุว่า SK Hynix มีส่วนแบ่งตลาด HBM ราว 58% ในไตรมาส 1/2026 จึงยังเป็นผู้นำชัดเจน

3) แล้ว Micron มีจุดเด่นอะไร?
Micron มีการเติบโตล่าสุดที่แรงมาก โดยรายได้ไตรมาส 3 ปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ 41.46 พันล้านดอลลาร์ และ gross margin อยู่แถว 84.9% ตามข้อมูลผลประกอบการล่าสุด

4) ถ้าดู valuation ตัวไหนถูกกว่า?
บทความต้นทางประเมินว่า SK Hynix ซื้อขายที่ forward P/E ราว 5 เท่า ส่วน Micron อยู่ราว 6 เท่า แม้การเทียบมีข้อจำกัดเพราะปีบัญชีต่างกัน

5) สรุปแล้วควรจับตาตัวไหนมากกว่า?
ถ้าชอบผู้นำตลาด HBM ให้มอง SK Hynix แต่ถ้าชอบหุ้นที่กำลังเร่งตัวแรงทั้งรายได้และ margin Micron ก็ยังมีเหตุผลรองรับชัดเจน

เครดิต
เรียบเรียงและแปลใหม่จาก Edward Sheldon, “SK Hynix Vs Micron: Which Memory Stock Has More Potential?” Leverage Shares, 15 July 2026