เงินบาทพลิกอ่อนค่า ดอลล่าห์แข็ง จากตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐออกมาสดใส

Economic Highlight

ไฮไลท์สำคัญจะอยู่ที่ รายงานดัชนี PMI ภาคการผลิตและภาคการบริการของบรรดาประเทศเศรษฐกิจหลัก รวมถึงถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่เฟด  

**ราคาทองคำ = Spot Gold price (XAUUSD)

FX Highlight

สัปดาห์ที่ผ่านมา เงินบาทพลิกกลับมาอ่อนค่าลงบ้าง ตามการรีบาวด์แข็งค่าขึ้นของเงินดอลลาร์ หลังรายงานข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ออกมาสดใสและเฟดไม่ได้ส่งสัญญาณพร้อมเดินหน้าลดดอกเบี้ยหลายครั้ง มากเท่ากับที่ตลาดคาดหวัง  

ในส่วนเงินดอลลาร์นั้น เรามองว่า เงินดอลลาร์มีโอกาสแข็งค่าขึ้นต่อได้ หากรายงานข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ทยอยออกมาสดใส ส่วนอัตราเงินเฟ้อก็ยังอยู่ในระดับสูง ทำให้ ผู้เล่นในตลาดอาจปรับลดความคาดหวังต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟด โดยเฉพาะในปี 2026

อย่างไรก็ดี เงินดอลลาร์ยังคงเผชิญความเสี่ยง Two-way risk หรือพร้อมปรับตัวได้ทั้งสองทิศทาง ขึ้นกับการปรับเปลี่ยนมุมมองของผู้เล่นในตลาดต่อแนวโน้มดอกเบี้ยเฟด

นอกเหนือจากรายงานข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ผู้เล่นในตลาดจะรอติดตาม ถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่เฟด อย่างใกล้ชิด  

 เราประเมินว่า นอกเหนือจากแนวโน้มเงินดอลลาร์ แนวโน้มราคาทองคำและเงินหยวนจีน (CNY) ก็อาจส่งผลกระทบต่อเงินบาทได้

 อย่างไรก็ดี ควรติดตามการออกมาตรการโดยธนาคารแห่งประเทศไทย เพื่อลดทอนผลกระทบจากราคาทองคำต่อเงินบาท ซึ่งในระยะหลัง ความสัมพันธ์ระหว่างเงินบาทกับราคาทองคำ ได้เริ่มเปลี่ยนไปบ้าง

ส่วนฟันด์โฟลว์นักลงทุนต่างชาติ ก็มีแนวโน้มเป็นฝั่งขายสุทธิสินทรัพย์ไทย โดยเฉพาะหุ้นไทย หลังตลาดหุ้นไทยขาดปัจจัยหนุนเพิ่มเติม ขณะที่ตลาดบอนด์ อาจพอเห็นแรงซื้อ สลับขายทำกำไร จากฝั่งนักลงทุนต่างชาติ 

ในเชิงเทคนิคัลนั้น เงินบาทจะยังอยู่ในแนวโน้มแข็งค่า ตราบใดที่เงินบาท (USDTHB) ยังเคลื่อนไหวต่ำกว่า โซนแนวต้าน 32.00 บาทต่อดอลลาร์ เมื่อประเมินด้วยกลยุทธ์ Trend-Following

 ทั้งนี้ แนวรับของเงินบาท (USDTHB) อยู่แถว 31.50-31.60 บาทต่อดอลลาร์ (แนวรับถัดไป 31.30 บาทต่อดอลลาร์) ส่วนโซนแนวต้านแรกจะอยู่ในช่วง 32.00 บาทต่อดอลลาร์ (แนวต้านถัดไป 32.30 บาทต่อดอลลาร์)

Gold Highlight

นับตั้งแต่ช่วง สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาทองคำ (XAUUSD) เคลื่อนไหว Sideways แม้จะเผชิญแรงกดดัน หลังเฟดไม่ได้ส่งสัญญาณพร้อมลดดอกเบี้ยได้ตามที่ตลาดคาดหวัง ทว่า ราคาทองคำก็ยังสามารถรีบาวด์สูงขึ้น ตามแรงซื้อ buy on dip ของผู้เล่นในตลาด และความกังวลการเข้าแทรกแซงเฟดจากฝั่งการเมืองสหรัฐฯ  

ในช่วงระยะสั้น เราคงมุมมองเดิมว่า ราคาทองคำเผชิญความเสี่ยง Two-way risk และมีโอกาสปรับตัวลงได้บ้าง หากผู้เล่นในตลาดปรับลดความคาดหวังต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟด ในกรณีที่ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาสดใส

อย่างไรก็ดี ผู้เล่นในตลาดจะรอจังหวะราคาทองคำย่อตัวลง ในการทยอยเข้าซื้อ ท่ามกลางความกังวลการเข้าแทรกแซงเฟดจากฝั่งการเมืองสหรัฐฯ รวมถึงสถานการณ์ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ ทั้งสงครามรัสเซีย-ยูเครน และความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ร้อนแรงขึ้น

 ทั้งนี้ ในเชิงเทคนิคัล หากประเมินจากกลยุทธ์ Trend-Following ราคาทองคำ (XAUUSD) จะยังอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น หากสามารถปรับตัวขึ้นเหนือโซน 3,620 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ได้ต่อเนื่อง

โดยรวม เราประเมินว่า แม้โมเมนตัมการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำยังมีกำลังอยู่ แต่การปรับตัวขึ้นของราคาทองคำควรชะลอลงบ้าง และมีความเสี่ยงที่จะเห็นการย่อตัวลงของราคาทองคำ โดยเฉพาะ ถ้าตลาดปรับลดความคาดหวังต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟดลงบ้าง

ภายใต้แนวโน้มการเคลื่อนไหวของราคาทองคำดังกล่าว ทำให้เรามองว่า กลยุทธ์ที่น่าสนใจ คือ รอจังหวะ Buy on Dip (ไม่ควร ไล่ราคาซื้อ) สำหรับผู้เล่นที่ต้องการถือทองคำบ้างในพอร์ตการลงทุน 5%-10% เพื่อช่วยกระจายความเสี่ยง ส่วนผู้เล่นในตลาดที่มีสถานะลงทุนแล้ว ก็อาจ Let Profits Run หรืออาจพิจารณาขายทำกำไรออกมาบ้าง หากราคาทองคำปรับตัวลงแรง ทะลุโซน 3,620 ดอลลาร์ต่อออนซ์

Economics Highlight

Week Ahead Calendar