เงินดอลลาร์โดนกดดันหวัง FED ลดดอกเบี้ย แพทองธารหลุดเก้าอี้ยุบสภาหรือเลือกตั้งใหม่

Economic Highlight

ไฮไลท์สำคัญจะอยู่ที่ รายงานข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่าง ยอดการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรม (Nonfarm Payrolls) ในเดือนสิงหาคม และพัฒนาการของสถานการณ์การเมืองไทย 

**ราคาทองคำ = Spot Gold price (XAUUSD) 

FX Highlight

สัปดาห์ที่ผ่านมา เงินดอลลาร์ยังคงเผชิญแรงกดดัน หลังผู้เล่นในตลาดปรับเพิ่มความคาดหวังต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟด ท่ามกลางความกังวลการเข้าแทรกแซงเฟดจากฝั่งการเมืองสหรัฐฯ

ทว่า ในส่วนเงินดอลลาร์นั้น เรามองว่า เงินดอลลาร์เสี่ยงผันผวนสูง ตามการปรับเปลี่ยนมุมมองของผู้เล่นในตลาดต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟด และยังคงเผชิญ Two-way risk (พร้อมเคลื่อนไหวได้สองทิศทาง) ซึ่งต้องรอลุ้นรายงานข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ

ผู้เล่นในตลาดก็ได้ปรับเพิ่มสถานะ Net Short USD (มองเงินดอลลาร์อ่อนค่า) อย่างชัดเจน แม้ว่า ผู้เล่นในตลาดจะมีการปรับเพิ่มความคาดหวังต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟด ทำให้เรามองว่า ความเสี่ยง Two-way risk ของเงินดอลลาร์ยังอยู่ ขึ้นกับการรับรู้ปัจจัยใหม่ๆ เพิ่มเติม โดยเฉพาะข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ 

นอกเหนือจากแนวโน้มเงินดอลลาร์ เรามองว่า ควรจับตาแนวโน้มราคาทองคำและเงินหยวนจีน (CNY) ที่ยังคงมีผลต่อเงินบาท 

อนึ่ง เงินบาทเสี่ยงเผชิญ Two-Way risk ไม่ต่างกับเงินดอลลาร์ ตามการปรับเปลี่ยนมุมมองของผู้เล่นในตลาดต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟดซึ่งจะขึ้นกับ รายงานข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ และถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่เฟด นับจากวันนี้ จนเข้าใกล้การประชุม FOMC เดือนกันยายน (รับรู้วันที่ 18 กันยายน ตามเวลาประเทศไทย)

นอกจากนี้ ควรติดตามสถานการณ์การเมืองไทย ที่อาจส่งผลกระทบต่อบรรยากาศในตลาดการเงิน โดยความวุ่นวายของการเมืองไทย อาจกระทบต่อฟันด์โฟลว์นักลงทุนต่างชาติและสร้างความผันผวนให้กับเงินบาทได้

ในเชิงเทคนิคัลนั้น เงินบาทจะสามารถกลับมาอยู่ในแนวโน้มทยอยอ่อนค่าลงได้ หากเงินบาทสามารถอ่อนค่าทะลุโซนแนวต้าน 32.65 บาทต่อดอลลาร์ ได้ชัดเจน เมื่อประเมินด้วยกลยุทธ์ Trend-Following 

ทั้งนี้ แนวรับของเงินบาท (USDTHB) อยู่แถว 32.30 บาทต่อดอลลาร์ (แนวรับถัดไป 32.10 บาทต่อดอลลาร์) ส่วนโซนแนวต้านแรกจะอยู่ในช่วง 32.50 บาทต่อดอลลาร์ (แนวต้านถัดไป 32.70-32.80 บาทต่อดอลลาร์)

โดยรวม เราประเมินว่า แม้เงินบาทยังมีความเสี่ยงผันผวนอ่อนค่าลง แต่การอ่อนค่าก็จะเป็นไปอย่างจำกัดและเงินบาทเสี่ยงผันผวนไปได้ทั้งสองด้าน (Two-Way risk) โดยต้องจับตาทิศทางการเคลื่อนไหวของทั้งเงินดอลลาร์ราคาทองคำและเงินหยวนจีน (CNY) อย่างใกล้ชิด

Gold Highlight

นับตั้งแต่ช่วง สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาทองคำ (XAUUSD) ปรับตัวสูงขึ้นทดสอบโซนแนวต้านสำคัญ 3,450 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เหนือความคาดหมายของเรา สอดคล้องกับการปรับเพิ่มความคาดหวังต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟด โดยบรรดาผู้เล่นในตลาด

อย่างไรก็ดี ผู้เล่นในตลาดได้ปรับเพิ่มความคาดหวังต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟดมาพอควรแล้ว ทำให้ ในช่วงระยะสั้น เรามองว่า ราคาทองคำก็เผชิญความเสี่ยง Two-way risk และมีโอกาสปรับตัวลงเร็ว แรง ได้ หากผู้เล่นในตลาดปรับลดความคาดหวังต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟด

ทั้งนี้ ในเชิงเทคนิคัล กราฟราคาทองคำ มีแนวโน้มทำรูปแบบ Ascending Triangles โดยเฉพาะหากราคาทองคำสามารถปรับตัวขึ้นทะลุโซนแนวต้านได้ชัดเจน ซึ่งจะมีเป้าหมายที่โซน 3,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ได้ 

เรายอมรับว่า หากรายงานข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ออกมาแย่กว่าคาด หนุนการปรับเพิ่มความคาดหวังต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟดจากบรรดาผู้เล่นในตลาด ราคาทองคำก็อาจปรับตัวขึ้นตามรูปแบบ Ascending Triangles ได้ไม่ยาก 

หากประเมินจากกลยุทธ์ Trend-Following ราคาทองคำ (XAUUSD) จะยังอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น หากสามารถปรับตัวขึ้นเหนือโซน 3,380 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ได้ต่อเนื่อง 

โดยรวม เราประเมินว่า แม้ราคาทองคำมีโอกาสรีบาวด์ขึ้นบ้าง หากตลาดปิดรับความเสี่ยง และมีแรงซื้อ Buy on Dip แต่การปรับตัวขึ้นก็เป็นไปอย่างจำกัด และเราคงเชื่อว่า ราคาทองคำยังอยู่ในช่วงการพักฐาน ผันผวนในกรอบกว้าง จนกว่าตลาดจะรับรู้ปัจจัยใหม่ๆ เพิ่มเติม เช่น ตลาดมั่นใจว่า เฟดต้องเดินหน้าลดดอกเบี้ยต่อเนื่อง จากภาพตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลงชัดเจน 

ภายใต้แนวโน้มการเคลื่อนไหวของราคาทองคำดังกล่าว ทำให้เรามองว่า กลยุทธ์ที่น่าสนใจ คือ Range-Bound Trading หรือรอจังหวะ Buy on Dip สำหรับผู้เล่นที่ต้องการถือทองคำบ้างในพอร์ตการลงทุน 5%-10% เพื่อช่วยกระจายความเสี่ยง

Economics Highlight

Week Ahead Calendar