ลุ้นอัตราเงินเฟ้อ PCE FED ลุ้นการวินิจฉัยคดีคลิปเสียงนายกฯ แพทองธาร ชินวัตร

Economic Highlight

ไฮไลท์สำคัญจะอยู่ที่ รายงานข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่าง อัตราเงินเฟ้อ PCE รวมถึงถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่เฟด นอกจากนี้ ควรรอลุ้นการวินิจฉัยคดีคลิปเสียงนายกฯ แพทองธาร ชินวัตร โดยศาลรัฐธรรมนูญ

ราคา ราคาปัจจุบัน แนวรับ แนวต้าน คาดการณ์แนวโน้ม

USDTHB 32.40 32.10/32.30 32.50/32.65-32.70 Sideways *Two-way risk แต่ยังมีความเสี่ยงอ่อนค่าลง

ทองคำ**

(ดอลลาร์ต่อออนซ์) 3,365 3,300/3,330 3,380/3,400 Sideways *เสี่ยงย่อตัวลง หากตลาดเปิดรับความเสี่ยง

**ราคาทองคำ = Spot Gold price (XAUUSD) 

FX Highlight

สัปดาห์ที่ผ่านมา ผู้เล่นในตลาดปรับเพิ่มความคาดหวังต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟด หลังรับรู้ถ้อยแถลงของประธานเฟดในงาน Jackson Hole Symposium กดดันให้เงินดอลลาร์พลิกกลับมาอ่อนค่าลงท้ายสัปดาห์

ทว่า ในส่วนเงินดอลลาร์นั้น เรามองว่า เงินดอลลาร์มีโอกาสรีบาวด์ขึ้นบ้าง หากผู้เล่นในตลาดปรับลดความคาดหวังต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟด ในกรณีที่ รายงายข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาสดใสและอัตราเงินเฟ้อ PCE ปรับตัวสูงขึ้นกว่าคาด

ผู้เล่นในตลาดก็ได้ปรับเพิ่มสถานะ Net Short USD (มองเงินดอลลาร์อ่อนค่า) ตามการปรับเพิ่มความคาดหวังต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟด ทว่า ความเสี่ยง Two-way risk ของเงินดอลลาร์ยังอยู่ ขึ้นกับการรับรู้ปัจจัยใหม่ๆ เพิ่มเติม

นอกเหนือจากแนวโน้มเงินดอลลาร์ เรามองว่า ควรจับตาแนวโน้มราคาทองคำและเงินหยวนจีน (CNY) ที่ยังคงมีผลต่อเงินบาท 

อนึ่ง เงินบาทเสี่ยงเผชิญ Two-Way risk ไม่ต่างกับเงินดอลลาร์ ตามการปรับเปลี่ยนมุมมองของผู้เล่นในตลาดต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟดซึ่งจะขึ้นกับ รายงานข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ และถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่เฟด นับจากวันนี้ จนเข้าใกล้การประชุม FOMC เดือนกันยายน (รับรู้วันที่ 18 กันยายน ตามเวลาประเทศไทย)

นอกจากนี้ ควรติดตามสถานการณ์การเมืองไทย ที่อาจส่งผลกระทบต่อบรรยากาศในตลาดการเงิน โดยความวุ่นวายของการเมืองไทย หลังรับรู้ผลการวินิจฉัยคดีคลิปเสียงนายกฯ แพทองธาร ชินวัตร โดยศาลรัฐธรรมนูญ อาจกระทบต่อฟันด์โฟลว์นักลงทุนต่างชาติและสร้างความผันผวนให้กับเงินบาทได้

ในเชิงเทคนิคัลนั้น เงินบาทจะสามารถกลับมาอยู่ในแนวโน้มทยอยอ่อนค่าลงได้ หากเงินบาทสามารถอ่อนค่าทะลุโซนแนวต้าน 32.65 บาทต่อดอลลาร์ ได้ชัดเจน เมื่อประเมินด้วยกลยุทธ์ Trend-Following 

ทั้งนี้ แนวรับของเงินบาท (USDTHB) อยู่แถว 32.30 บาทต่อดอลลาร์ (แนวรับถัดไป 32.10 บาทต่อดอลลาร์) ส่วนโซนแนวต้านแรกจะอยู่ในช่วง 32.50 บาทต่อดอลลาร์ (แนวต้านถัดไป 32.70-32.80 บาทต่อดอลลาร์)

โดยรวม เราประเมินว่า แม้เงินบาทยังมีความเสี่ยงผันผวนอ่อนค่าลง แต่การอ่อนค่าก็จะเป็นไปอย่างจำกัดและเงินบาทเสี่ยงผันผวนไปได้ทั้งสองด้าน (Two-Way risk) โดยต้องจับตาทิศทางการเคลื่อนไหวของทั้งเงินดอลลาร์ราคาทองคำและเงินหยวนจีน (CNY) อย่างใกล้ชิด

Gold Highlight

นับตั้งแต่ช่วง สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาทองคำ (XAUUSD) ทยอยรีบาวด์สูงขึ้นจากโซนแนวรับตามแรงซื้อ Buy on Dip ของผู้เล่นในตลาด และการปรับเพิ่มความคาดหวังต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟด โดยบรรดาผู้เล่นในตลาด

อย่างไรก็ดี ผู้เล่นในตลาดได้ปรับเพิ่มความคาดหวังต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟดมาพอควรแล้ว ทำให้ ในช่วงระยะสั้น จนกว่าตลาดจะรับรู้รายงานการจ้างงานสหรัฐฯ เดือนสิงหาคม เรามองว่า ราคาทองคำเสี่ยงย่อตัวลงบ้าง ทว่า ตราบใดที่ตลาดยังเดินหน้าเปิดรับความเสี่ยง 

นอกจากนี้ หากผู้เล่นในตลาดกลับมาปรับลดความคาดหวังต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟด ก็อาจจำกัดการปรับตัวขึ้นหรือกดดันราคาทองคำเพิ่มเติมได้ 

หาก ราคาทองคำจะสามารถปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องได้นั้น เรามองว่า อาจต้องเห็น รายงานข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แย่กว่าคาดชัดเจนเพิ่มมากขึ้น ทำให้ผู้เล่นในตลาดปรับเพิ่มความหวังการลดดอกเบี้ยของเฟด หรือ บรรยากาศปิดรับความเสี่ยงของตลาดการเงิน 

หากประเมินจากกลยุทธ์ Trend-Following ราคาทองคำ (XAUUSD) จะยังอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น หากสามารถปรับตัวขึ้นเหนือโซน 3,380 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ได้ต่อเนื่อง 

เรายังคงมุมมองเดิมว่า ราคาทองคำก็อาจยังอยู่ในช่วงการพักฐาน แต่โดยรวม ราคาทองคำอาจยังคงแกว่งตัวในกรอบ Sideways ที่กว้าง สอดคล้องกับความผันผวนของราคาทองคำที่อยู่ในระดับสูง 

โดยรวม เราประเมินว่า แม้ราคาทองคำมีโอกาสรีบาวด์ขึ้นบ้าง หากตลาดปิดรับความเสี่ยง และมีแรงซื้อ Buy on Dip แต่การปรับตัวขึ้นก็เป็นไปอย่างจำกัด และเราคงเชื่อว่า ราคาทองคำยังอยู่ในช่วงการพักฐาน ผันผวนในกรอบกว้าง จนกว่าตลาดจะรับรู้ปัจจัยใหม่ๆ เพิ่มเติม เช่น ตลาดมั่นใจว่า เฟดต้องเดินหน้าลดดอกเบี้ยต่อเนื่อง จากภาพตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลงชัดเจน 

ภายใต้แนวโน้มการเคลื่อนไหวของราคาทองคำดังกล่าว ทำให้เรามองว่า กลยุทธ์ที่น่าสนใจ คือ Range-Bound Trading หรือรอจังหวะ Buy on Dip สำหรับผู้เล่นที่ต้องการถือทองคำบ้างในพอร์ตการลงทุน 5%-10% เพื่อช่วยกระจายความเสี่ยง

Economics Highlight

สถานการณ์/เหตุการณ์สำคัญ ผลกระทบต่อ

ค่าเงินบาท ราคาทองคำ

อัตราเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ ออกมาสูงกว่าคาด ปัจจัยลบ ปัจจัยลบ

บรรดาเจ้าหน้าที่เฟดส่วนใหญ่ ส่งสัญญาณพร้อมสนับสนุนการปรับลดดอกเบี้ยของเฟด จากความกังวลการชะลอตัวลงของตลาดแรงงานสหรัฐฯ ปัจจัยบวกเล็กน้อย ปัจจัยบวกเล็กน้อย *หากเงินดอลลาร์ปรับตัวลง

ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค (CB Consumer Confidence) ของสหรัฐฯ ออกมาดีกว่าคาด ปัจจัยลบเล็กน้อย ปัจจัยลบ *หากเงินดอลลาร์และบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น ตลาดเปิดรับความเสี่ยง

ยอดผู้ขอรับสวัสดิการการว่างงาน (Jobless Claims) ของสหรัฐฯ ออกมาดีกว่าคาด ปัจจัยลบ ปัจจัยลบ *หากเงินดอลลาร์และบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น

อัตราเงินเฟ้อคาดการณ์ (Inflation Expectations) ของยูโรโซน ออกมาสูงกว่าคาด ปัจจัยบวกเล็กน้อย ปัจจัยบวกเล็กน้อย *หากเงินดอลลาร์ปรับตัวลง

ดัชนีความเชื่อมั่นภาคธุรกิจของเยอรมนี (IFO Business Climate) ออกมาดีกว่าคาด ปัจจัยบวกเล็กน้อย ปัจจัยบวกเล็กน้อย *หากเงินดอลลาร์ ปรับตัวลง

อัตราเงินเฟ้อ CPI ของกรุงโตเกียว ประเทศญี่ปุ่น ปรับตัวลดลง และต่ำกว่าคาด ปัจจัยลบเล็กน้อย ปัจจัยลบเล็กน้อย *หากเงินดอลลาร์ ปรับตัวขึ้น

ยอดค้าปลีกของญี่ปุ่น ออกมา แย่กว่าคาด ปัจจัยลบเล็กน้อย ปัจจัยลบเล็กน้อย *หากเงินดอลลาร์ ปรับตัวขึ้น

ความวุ่นวายของการเมืองไทย เพิ่มสูงขึ้น หลังศาลรัฐธรรมนูญมีคำวินิจฉัยให้ความเป็นนายกฯ ของนายกฯ แพทองธาร สิ้นสุดลง ปัจจัยลบ -

ยอดการส่งออกของไทย ขยายตัวน้อยกว่าคาด ปัจจัยลบเล็กน้อย -

รายงานผลประกอบการของบรรดาบริษัทจดทะเบียน ออกมาดีกว่าคาด อาจ Sideways *หากตลาดหุ้นไทยปรับตัวขึ้น ตามตลาดโลกและตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปัจจัยลบเล็กน้อย 

Week Ahead Calendar