บทความนี้จะกล่าวถึงตัวบ่งชี้หลายตัวที่เราติดตามสำหรับผู้อ่านของเรา ตัวบ่งชี้เหล่านี้สามารถช่วยให้ผู้ที่เข้าใจว่า "กรอบเวลาขนาดใหญ่ทำให้ได้กำไรมหาศาล" ระบุได้ว่าตลาดได้เจอจุดต่ำสุดแล้วหรือไม่
ดัชนีความผันผวน (VIX) หรือที่เรียกอีกอย่างว่า "มาตรวัดความกลัว" ซึ่งวัดความคาดหวังของตลาดต่อความผันผวน 30 วันสำหรับ S&P500 (SPX) มีค่าการอ่านสูงสุดเป็นอันดับ 3 ในช่วงต้นเดือนเมษายน (52.3) นับตั้งแต่มีข้อมูลในปี 1989 โปรดดูรูปที่ 1A ด้านล่าง สองเหตุการณ์ก่อนหน้านี้คือในช่วงตลาดหมีในปี 2008 และวิกฤต COVID-19 ในปี 2020 นอกจากนี้ เมื่อเรารวมดัชนีความผันผวน 3 เดือน (VXV) และสร้างอัตราส่วน (VIX/VXV) เราสามารถระบุจุดต่ำสุดเพิ่มเติมที่มีค่าพุ่งสูงขึ้นเหนือ 1.25 เมื่อต้นเดือนนี้ อัตราส่วนพุ่งสูงถึง 1.274 และตอนนี้อยู่ที่ 1.028 แม้ว่าจะไม่ใช่ทุกโอกาสที่ “ต่ำ” แต่ก็เป็นโอกาสที่ดีในการซื้อทุกครั้ง
Figure 1. ดัชนีความผันผวน (VIX) (30 วัน) และอัตราส่วน VIX/VXV (3 เดือนข้างหน้า)
ถัดไปคือดัชนีเปอร์เซ็นต์ขาขึ้น (BPI) สำหรับ SPX โดยดัชนี BPI จะบอกเราว่ามีหุ้นรายตัวจำนวนเท่าใดที่ประกอบเป็นดัชนี เช่น SPX ที่มีสัญญาณซื้อ (แผนภูมิจุดและตัวเลข) หรืออีกนัยหนึ่งก็คือ “it’s a market of stocks, not a stock market.” ดูรูปที่ 2 ด้านล่าง เมื่อต้นเดือนนี้ ดัชนี BPI ลดลงเหลือต่ำถึง 11.80 ซึ่งต่ำเท่ากับช่วงตลาดหมีในปี 2022, วิกฤตการณ์ฉับพลันในปี 2020 และการปรับตัวในปี 2019 ก่อนหน้านั้น มีเพียงตลาดหมีในปี 2008 เท่านั้นที่ทำลายระดับต่ำดังกล่าวได้ ทุกโอกาสล้วนเป็นโอกาสที่ดีในการซื้อ
ในบทความก่อนหน้านี้ เราได้กล่าวถึงตัวบ่งชี้ 52 สัปดาห์ New Lows (NYLOW) และพบว่าแม้ว่าดัชนีจะพุ่งขึ้นไปที่ 1,152 เมื่อต้นเดือนนี้ แต่ก็ไม่มีการระบุถึงตลาดขาลงใหม่ นอกจากนี้ เมื่อเราพิจารณาทุกกรณีที่ดัชนี NYLOW พุ่งขึ้นไปเกิน 1,000 ตั้งแต่ปี 1965 เราจะพบว่ามีเพียงกรณีเดียว (ปี 2007) เท่านั้นที่เป็นโอกาสที่ดีในการซื้อในระยะยาว ได้แก่ ปี 1987, 1998, 2008, 2011, 2015, 2019, 2020 และ 2022 โปรดดูรูปที่ 3 ด้านล่าง
เมื่อพูดถึงการพุ่งสูง: ในช่วงที่เกิด “วิกฤตภาษีศุลกากร” เมื่อไม่นานนี้ ปริมาณการซื้อขายบน SPX พุ่งสูงเกิน 25 พันล้าน ดูรูปที่ 4 ด้านล่าง การพุ่งสูงเช่นนี้เกิดขึ้นไม่บ่อยนัก: ตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1980 เป็นต้นมา เกิดขึ้นเฉพาะในปี 2011 และ 2008-2010 เท่านั้น หากขยายเป็น 20 พันล้าน เราจะรวมต้นปี 2023 2020 2011 และ 2007 ได้ ดังนั้น การพุ่งสูงของปริมาณการซื้อขายจะเกิดขึ้นเฉพาะในช่วงตลาดหมีและช่วงเริ่มต้นของตลาดกระทิงใหม่ กลุ่มทุนที่ชาญฉลาด เช่น สถาบันขนาดใหญ่ กำลังซื้อ เนื่องจากมักมีมุมมองในระยะยาว
Figure 4. ปริมาณซื้อขายรายสัปดาห์พุ่งสูงกว่า 25 และ 20 พันล้าน
การติดตามและแชร์ตัวบ่งชี้ทั้งสี่นี้ช่วยให้สมาชิกระดับพรีเมียมของเราสามารถมองภาพรวมในระยะยาวของการดำเนินการที่เหมาะสมได้อย่างมีสุขภาพดี เราหวังว่าสิ่งนี้จะส่งผลเช่นเดียวกันกับคุณ แน่นอนว่าผลงานในอดีตไม่ได้เป็นหลักประกันความสำเร็จในอนาคต แต่หากประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าหลักฐานการอ่านค่าที่รุนแรงเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยง/ผลตอบแทนที่ดีในระยะยาว สิ่งที่เราทำได้คือดำเนินการตามนั้น
ในการอัพเดท สองบทความล่าสุด, เราให้ความเห็นว่าควร “หายใจเข้าลึก ๆ แล้วมองออกไป ยังไม่มีสัญญาณใด ๆ ของตลาดหมี แม้ว่าจะมีอยู่บ้าง ประวัติศาสตร์แสดงให้เราเห็นว่าตลาดหมีแต่ละครั้งเป็นโอกาสในการซื้อครั้งใหญ่ (BIMBO) สำหรับผู้ที่มีกรอบเวลาที่ยาวนานกว่าไม่กี่วันถึงไม่กี่สัปดาห์” ซึ่งตอกย้ำถึงสัญญาณทั้งสี่ตัวนี้