ผู้เชี่ยวชาญชี้แนวทางที่แตกต่างกันในการพัฒนาควอนตัมคอมพิวติ้งของบริษัทเทค
GameStop (NYSE:GME) เพิ่งประกาศแผนการเพิ่ม Bitcoin (BTC) เข้าในคลังเงินสดของบริษัท โดยใช้เงิน 1.3 พันล้านดอลลาร์ที่ได้จากการออกหุ้นกู้แปลงสภาพ การประกาศดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากที่ผลประกอบการของบริษัท ซึ่งหลายคนมองว่าเป็นบวก แต่กลับนำไปสู่การร่วงลงอย่างรุนแรงของราคาหุ้นในทางตรงกันข้าม กลยุทธ์ทางการเงินนี้คล้ายกับวิธีที่บริษัทที่เน้น Bitcoin ใช้กัน และมีนัยสำคัญที่ซับซ้อนต่อผู้ถือหุ้น
กลยุทธ์ Bitcoin ของ GameStop คือการเดินตามรอย MicroStrategy
แม้บางคนจะมองว่าการเพิ่ม Bitcoin เข้าสู่บัญชีงบดุลเป็นข่าวในเชิงบวก แต่หุ้นของ GameStop กลับร่วงลงกว่า 25% ในวันพฤหัสบดี ลดลงจากเกือบ 30 ดอลลาร์ เหลือประมาณ 22 ดอลลาร์
GameStop กำลังเดินตามรอยบริษัทอย่าง MicroStrategy Incorporated (NASDAQ:MSTR) และ Marathon Digital Holdings (NASDAQ:MARA) ซึ่งใช้กลยุทธ์ทางการเงินที่คล้ายกันในการซื้อ Bitcoin โดยหุ้นกู้แปลงสภาพที่ออกใหม่นี้ให้ผลตอบแทน 0% แก่นักลงทุน แต่ให้สิทธิ์ในการแปลงเป็นหุ้นในปี 2030 โดยพื้นฐานแล้วมันทำหน้าที่เป็นสถานะการถือครองหุ้นระยะยาวความเสี่ยงต่ำ ที่มีสถานะเหนือกว่าผู้ถือหุ้นในกรณีที่บริษัทล้มละลาย
แม้การออกหุ้นกู้จะเป็นประโยชน์ต่อ GameStop ด้วยการให้เงินสดทันทีโดยไม่ต้องจ่ายดอกเบี้ยจนถึงปี 2030 แต่ผู้ถือหุ้นกลับต้องเผชิญความเสี่ยงการลดสัดส่วนการถือหุ้น (dilution) มูลค่า 1.3 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากผู้ถือตราสารหนี้มักจะป้องกันความเสี่ยงของตนเองด้วยการขายหุ้นชอร์ตหรือขายออปชันคอลระยะสั้น ทำให้เกิดแรงขายต่อเนื่องที่กดดันราคาหุ้น
ราคาที่ Bitcoin ต้องไปถึงคือ 110,000 ดอลลาร์สำหรับผู้ถือหุ้น
สำหรับ GameStop MicroStrategy และ Marathon การที่ราคาหุ้นจะพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ Bitcoin อาจต้องแตะระดับที่เรียกว่า “exit velocity” หรือก็คือทะลุ 110,000 ดอลลาร์ และสูงกว่าราคาเฉลี่ยที่บริษัทเหล่านี้ซื้อ Bitcoin เข้ามา เฉพาะในจุดนั้นเท่านั้น ความต้องการหุ้นใหม่อาจเอาชนะแรงกดดันจากการป้องกันความเสี่ยงของผู้ถือหุ้นกู้
หุ้นกู้แปลงสภาพของ MicroStrategy มีราคาแปลงตั้งแต่ 433.43 ดอลลาร์ ไปจนถึง 2,043.32 ดอลลาร์ต่อหุ้น ส่วนของ Marathon อยู่ที่ประมาณ 25.91 ดอลลาร์ และ 34.58 ดอลลาร์ แม้ว่าทั้งสองบริษัทจะเพิ่มการถือครอง Bitcoin อย่างต่อเนื่อง แต่ MicroStrategy ตอนนี้ถือ Bitcoin ถึงกว่า 506,000 BTC โดยหุ้นของทั้งสองบริษัทยังคงซื้อขายต่ำกว่าระดับราคานั้นเนื่องจากแรงกดดันจากการป้องกันความเสี่ยง
มีการเตือนนักลงทุนที่ซื้อออปชันคอลระยะสั้น โดยระบุถึงความสูญเสียมหาศาลที่ผู้ซื้อออปชันคอลที่หมดอายุวันที่ 28 มีนาคมประสบในช่วงราคาหุ้นร่วงลงเมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งทำให้สัญญาส่วนใหญ่หมดอายุโดยไร้ค่า จนกว่าราคา Bitcoin จะเกิดการเบรกเอาต์ครั้งใหญ่ นักวิเคราะห์คาดว่าหุ้นของ GameStop และบริษัทมหาชนอื่น ๆ ที่ถือครอง Bitcoin น่าจะยังเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบราคาเดิมต่อไป
***
ทั้งผู้เขียน Tim Fries หรือเว็ป The Tokenist และเว็บไซต์นี้มิได้ให้คำแนะนำด้านการเงิน กรุณาอ่านนโยบายของเว็บไซต์ก่อนตัดสินใจทางการเงินใด ๆ
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกบนเว็บไซต์ The Tokenist คุณสามารถติดตามข่าวของ The Tokenist ได้ฟรีที่ Five Minute Finance เพื่อรับการวิเคราะห์รายสัปดาห์เกี่ยวกับแนวโน้มสำคัญในโลกการเงินและเทคโนโลยี