เมื่อสองสัปดาห์ก่อน มีข่าวลือเกี่ยวกับการปรับโครงสร้างใหม่ของบริษัท Intel Corporation (NASDAQ:INTC) อีกครั้ง โดยข่าวลือดังกล่าวมีศูนย์กลางอยู่ที่บริษัท Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) และ Broadcom (NASDAQ:AVGO) ที่อาจเข้ามาแบ่งเบาภาระของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเซมิคอนดักเตอร์ที่กำลังประสบปัญหานี้
อย่างไรก็ตาม ในข่าวนี้ เราสังเกตว่าไม่เพียงแต่ประธานาธิบดีทรัมป์จะคัดค้านแนวคิดดังกล่าวเท่านั้น แต่ Intel ยังมีช่องทางในการเปิดตัว Intel 18A ที่กำลังจะมีขึ้นอีกด้วย TechInsights รายงานในเชิงบวกเกี่ยวกับโหนดกระบวนการล้ำสมัยสำหรับซีพียู Panther Lake โดยระบุว่า "ในแง่ของประสิทธิภาพ เราเชื่อว่า Intel 18A เป็นผู้นำ"
ล่าสุด ทั้ง Nvidia (NASDAQ:NVDA) และ Broadcom ได้เริ่มผลิตการทดสอบโดยใช้ Intel 18A ตามแหล่งข่าววงในที่รายงานโดย Reuters ไม่ต้องสงสัยเลยว่านี่อาจเป็นโชคช่วยของ Intel หลังจากที่รายงานการขาดทุนสุทธิ 19.2 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 2024
หากการทดสอบความสามารถของ 18A ผ่านการทดสอบอย่างเข้มงวด Intel อาจได้รับเงินก้อนโตจากสัญญาการผลิตมูลค่าหลายพันล้านเหรียญสหรัฐ จนถึงตอนนี้ โฆษกของ Intel หลีกเลี่ยงที่จะให้รายละเอียด แต่สังเกตเห็นว่ามีความสนใจเพิ่มขึ้น:
“เราไม่ได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับลูกค้ารายใดรายหนึ่งโดยเฉพาะ แต่ยังคงเห็นความสนใจและการมีส่วนร่วมอย่างมากใน Intel 18A ทั่วทั้งระบบนิเวศของเรา”
นี่คือสิ่งที่นักลงทุนรายย่อยควรทราบเกี่ยวกับการเปิดรับหุ้น INTC ในช่วงเวลานี้ และเหตุใดปี 2025 จึงอาจเป็นปีที่สำคัญสำหรับการกลับมาของ Intel
การผลักดันความละเอียดของชิปให้ล้ำยิ่งขึ้น
ในการออกแบบชิปนั้น สิ่งสำคัญคือประสิทธิภาพต่อพื้นผิว กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ จำนวนทรานซิสเตอร์ที่สามารถบรรจุลงในพื้นที่หนึ่งได้ในขณะที่ส่งพลังการคำนวณต่อวัตต์ที่ใช้ได้มากขึ้น ในทศวรรษที่ผ่านมา เรื่องนี้มีความสำคัญมากยิ่งขึ้นเมื่ออุปกรณ์พกพาเริ่มได้รับความนิยม
เป็นเวลาหลายทศวรรษที่ Intel ครองตลาด CPU เดสก์ท็อป (และยังคงครองตลาดอยู่) แต่ AMD (NASDAQ:AMD) ยังคงเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดขึ้นเรื่อย ๆ โดยปัจจุบันอยู่ที่ 35.5% เทียบกับ 61.6% ของ Intel ผลิตภัณฑ์ล่าสุดของ AMD อย่าง Ryzen 9000X3D CPU ได้รับการตอบรับเป็นอย่างดีเป็นพิเศษด้วยสถาปัตยกรรมการซ้อน 3D แบบใหม่ที่เรียกว่า V-Cache
อย่างไรก็ตาม แม้ว่าจะมีประสิทธิภาพที่โดดเด่น แต่ CPU เหล่านี้ก็ใช้แนวทางไฮบริดของ 4nm (N4P) สำหรับไดย์การคำนวณและกระบวนการ 7nm สำหรับส่วนแคช L3 Intel 18A มีแนวโน้มที่จะเป็นความพยายามในการย่อขนาดที่ล้ำหน้าที่สุดในโลก โดยใช้ขนาด 1.8 นาโนเมตร เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว TSMC ซึ่งกำหนดไว้สำหรับผลิตในปี 2025 ก็มีขนาดใหญ่กว่าที่ 2 นาโนเมตร
แม้ว่า TSMC จะเริ่มพัฒนากระบวนการ 1.4 นาโนเมตรแล้ว แต่ก็คาดว่าจะเริ่มใช้งานเชิงพาณิชย์ได้ในปี 2028 ในระหว่างนี้ ดูเหมือนว่าจะมีการพลิกกลับของข้อได้เปรียบทางเทคโนโลยี ปัญหาของ Intel เริ่มต้นด้วยการเปิดตัว 10 นาโนเมตร ซึ่งล่าช้าไปหลายปีเนื่องจาก TSMC กำลังเปิดตัวเทคโนโลยี 7 นาโนเมตร
ในครั้งนี้ แม้จะมีขนาดเล็กกว่า แต่ข้อได้เปรียบกลับเอื้อประโยชน์ให้ Intel มากกว่า TSMC ขอเตือนว่าเหตุผลหลักที่ Intel ติดลบอย่างหนักนั้นเกิดจากค่าใช้จ่ายในการขยายโรงหล่อจำนวนมหาศาล ซึ่งเป็นความพยายามที่จะสร้างความเท่าเทียมกับ TSMC ซึ่งเป็นคู่แข่งด้านการผลิตชิปชั้นนำของโลก
หากการเปิดตัวชิป 18A ของ Intel เป็นไปด้วยดี บริษัทก็พร้อมที่จะตอบโต้การพัฒนาชิป 1.4nm ของ TSMC ด้วยชิป 14A ของตนเอง ดูเหมือนว่านี่จะเป็นขีดจำกัดการย่อขนาดที่เข้มงวดที่สุดในทศวรรษนี้
Intel เหมือนจะยังไม่มีหางเสือ
เป็นเรื่องปกติที่จะกล่าวถึงความเป็นผู้นำของ Intel ว่าเป็นปัญหา และตัวบริษัทเองก็ประสบปัญหาจาก "วัฒนธรรมการทำงานที่เป็นพิษ" ซึ่งไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจนัก เนื่องจากผู้ผูกขาดมักจะก่อให้เกิดผลกระทบดังกล่าว นอกจากนี้ SemiAnalysis ยังชี้ให้เห็นว่าสมาชิกคณะกรรมการบริหารของ Intel 7 ใน 11 คนขาดประสบการณ์ด้านเซมิคอนดักเตอร์
ทั้งหมดนี้สิ้นสุดลงด้วยการลาออกของ Pat Gelsinger ซีอีโอของ Intel ในช่วงต้นเดือนธันวาคม 2024 อย่างไรก็ตาม ไม่ชัดเจนว่าเป็นการตัดสินใจที่ถูกต้องหรือไม่ ในโพสต์ X ล่าสุด Raja Koduri อดีตรองประธาน Intel เชื่อว่า Intel ให้ความสำคัญกับภาพรวมน้อยกว่าผลกำไรในระยะสั้น:
““สเปรดชีตและพาวเพอร์พอยต์” ซึ่งเป็นกระบวนการทางราชการที่ครอบงำการตัดสินใจขององค์กร มักจะล้มเหลวในการเข้าใจต้นทุนที่แท้จริงของการสละความเป็นผู้นำด้านประสิทธิภาพการทำงาน โดยปรับให้เหมาะสมเพื่อลดการสูญเสียในแต่ละไตรมาสในขณะที่มองข้ามภาพรวมที่ใหญ่กว่า”
ตามที่ Koduri กล่าว วัฒนธรรมดังกล่าวได้ทำลายความเป็นผู้นำด้านเซมิคอนดักเตอร์ของ Intel และถูกแทนที่ด้วย “ความไร้ความสามารถ” ตลอดทั้งตำแหน่งวิศวกร ทำให้วัฒนธรรมนวัตกรรมที่สร้างอาณาจักรของ Intel หยุดชะงัก
จากมุมมองนี้ อาจกล่าวได้ว่า Gelsinger อดีต CEO ของ Intel ทำหน้าที่ได้ดีในการเปลี่ยนทิศทางของกิจการ แม้ว่าจะทำให้ผู้ถือหุ้นของ INTC ไม่พอใจในระยะสั้นก็ตาม นักวิเคราะห์เซมิคอนดักเตอร์ Dylan Patel มีมุมมองนี้เช่นกัน โดยชี้ให้เห็นว่า Pat Gelsinger เป็น “หมอที่พยายามช่วยชีวิตคนไข้”
ในขณะเดียวกัน Frank Yeary ประธาน Intel ดำรงตำแหน่งผู้นำ โดย Patel อธิบายว่าเขาเป็นผู้อำนวยการโรงพยาบาลที่ไล่หมอ (Gelsinger) และยิงคนไข้ (Intel)
การเปิดตัว Intel 18A อาจล่าช้าไปหรือไม่?
ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญนี้ในประวัติศาสตร์ของบริษัท การเปิดตัวชิป 18A ของ Intel จะต้องดำเนินไปอย่างราบรื่นที่สุด แต่ตามรายงานของ Reuters การเข้าถึงเอกสารของซัพพลายเออร์อาจมีปัญหากับผู้ให้บริการ IP บุคคลที่สามที่ไม่ได้ระบุชื่อ
การดำเนินการดังกล่าวมีศักยภาพในการเปิดตัวชิป 18A ให้กับลูกค้าขนาดกลาง แต่ Intel ยังคงยืนกรานว่าการผลิตในปริมาณมากจะดำเนินต่อไปจนถึงครึ่งปีหลังของปี 2025 สำหรับนักลงทุนรายย่อย การเปลี่ยนแปลงนี้ถือเป็นโอกาสเก็งกำไรที่ดี
Intel มีเทคโนโลยีที่จะกลับมาได้อย่างชัดเจน เนื่องจาก Gelsinger ผลักดันความคิดริเริ่มของเขาในการ "ฟื้นคืนความเป็นผู้นำในด้านประสิทธิภาพของทรานซิสเตอร์และประสิทธิภาพการใช้พลังงาน" แม้จะมีความล่าช้าเล็กน้อย (น้อยกว่าหนึ่งปี) แต่ Intel ก็ยังทัดเทียมกับผู้นำด้านเทคโนโลยีของ TSMC
สถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคใหม่ยังเป็นประโยชน์ต่อ Intel เนื่องจากรัฐบาลทรัมป์มุ่งเน้นไปที่ภาษีศุลกากรสำหรับอุตสาหกรรมในประเทศที่สำคัญ และมีบริษัทเพียงไม่กี่แห่งที่สำคัญเท่ากับ Intel ในยุคดิจิทัล
ปัจจัยเหล่านี้ยังคงผลักดันให้ราคาหุ้น INTC พุ่งขึ้น 20.8% ในปีนี้ ระดับราคาปัจจุบันสอดคล้องกับราคาเป้าหมายเฉลี่ยของ WSJ ที่ 24.93 ดอลลาร์ ในขณะที่ประมาณการต่ำสุดอยู่ที่ 18 ดอลลาร์ต่อหุ้น ที่น่าสนใจคือ หาก Intel เข้าถึงโหนดทั้งหมดภายในสิ้นปีนี้ ราคาของ INTC น่าจะพุ่งสูงถึง 100 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นราคาเป้าหมายสูงสุด
***
ทั้งผู้เขียน ทิม ฟรีส์ และเว็บไซต์ The Tokenist ไม่ได้ให้คำแนะนำทางการเงิน โปรดอ่านข้อกำหนดและเงื่อนไขบนเว็บไซต์ของเราก่อนตัดสินใจทางการเงิน