เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา โดนัลด์ ทรัมป์ได้เข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดีคนที่ 47 ของสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการแล้ว การแถลงของสตีเฟน มิลเลอร์ รองหัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายนโยบายและที่ปรึกษาความมั่นคงแห่งมาตุภูมิของทรัมป์ ระบุว่า วันเข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดีจะตามมาด้วยคำสั่งฝ่ายบริหารหลายฉบับ และปรากฏว่าเป็นเช่นนั้นจริง
คำสั่งเหล่านี้มีจุดมุ่งหมายหลักเพื่อยุติการดำเนินนโยบายของรัฐบาลไบเดนเกี่ยวกับ DEI การย้ายถิ่นฐาน การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ และการรักษาความปลอดภัยของรั้วชายแดนสหรัฐฯ-เม็กซิโก ที่น่าสนใจคือ การเปลี่ยนแปลง 180 องศาจากวาระแรกของเขาเมื่อเขาพยายามแบน TikTok จะทำให้การแบน TikTok ที่กำลังจะเกิดขึ้นในไม่ช้านี้ถูกยกเลิกไปด้วย ซึ่งกระตุ้นให้แอปโซเชียลมีเดียยอดนิยมนี้กลับมาให้บริการแก่ผู้ใช้ในสหรัฐฯ อีกครั้ง
การเคลื่อนไหวดังกล่าวบ่งชี้ว่าวาระแรกของทรัมป์ไม่ควรถือเป็นจุดอ้างอิงที่ชัดเจน อย่างไรก็ตาม จากการคัดเลือกบุคลากรของทรัมป์ ชัดเจนแล้วว่านักลงทุนควรคาดหวังภูมิทัศน์เศรษฐกิจมหภาคแบบใด
การปรับสมดุลของงบประมาณจะเป็นงานที่ยากลำบากสำหรับรัฐบาลทรัมป์
หลังจากที่ฝ่ายบริหารของไบเดนทำลายสถิติการขาดดุลงบประมาณและหนี้สาธารณะทั้งหมด ฝ่ายบริหารของทรัมป์ก็มีภารกิจที่น่ากังวลรออยู่ข้างหน้า สำนักงานงบประมาณรัฐสภา (CBO) ได้ออกแถลงการณ์เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาว่าฝ่ายบริหารคนใหม่จะเผชิญกับการขาดดุลงบประมาณ 1.865 ล้านล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2025 โดยถือว่าการลดหย่อนภาษีของทรัมป์ตั้งแต่ปี 2017 จะสิ้นสุดลง
ในทางกลับกัน ช่องว่างมหาศาลระหว่างรายจ่ายของรัฐบาลกลางและรายรับของรัฐบาลกลางจะเป็นแรงผลักดันที่กำหนดนโยบายของทรัมป์ สก็อตต์ เบสเซนต์ ผู้ได้รับเลือกเป็นรัฐมนตรีกระทรวงการคลัง ดูเหมือนจะสนับสนุนการลดการใช้จ่ายมากกว่าการขึ้นภาษีเพื่อชดเชยการขาดดุล
ตามคำให้การของเบสเซนต์ต่อคณะกรรมาธิการการคลังของวุฒิสภาเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา การลดหย่อนภาษีวาระแรกของทรัมป์ภายใต้พระราชบัญญัติลดหย่อนภาษีและการจ้างงาน (TCJA) ประจำปี 2017 ควรขยายออกไป เบสเซนต์ยังเน้นย้ำว่าสหรัฐฯ มีปัญหาด้านการใช้จ่าย ไม่ใช่ปัญหาการขาดแคลนรายได้ โดยแนะนำว่าจะมีการปรับลดงบประมาณในทุกด้านในไม่ช้านี้
การใช้จ่ายดังกล่าวอาจแบ่งได้จากความช่วยเหลือต่างประเทศ โปรแกรมช่วยเหลือของรัฐบาลกลาง เงินอุดหนุนพลังงานสีเขียว เงินอุดหนุนที่อยู่อาศัยสาธารณะและค่าเช่า เงินอุดหนุนบรอดแบนด์ เงินช่วยเหลือเพื่อการพัฒนาชุมชนผ่าน HUD และ Medicaid เป็นต้น ก่อนหน้านี้ อีลอน มัสก์ตั้งเป้าที่จะลดการใช้จ่าย 2 ล้านล้านดอลลาร์เป็นเป้าหมายในอุดมคติภายในกระทรวงประสิทธิภาพของรัฐบาล (DOGE) ของเขา แต่เมื่อไม่นานมานี้ได้ลดความคาดหวังดังกล่าวลงเหลือครึ่งหนึ่ง
แผนโดยรวมของ Bessent คือการจัดทำแผนเศรษฐกิจแบบ "3-3-3" โดยหมายถึงการลดการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางลงเหลือ 3% ของ GDP เพิ่ม GDP จริง (ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ) เป็น 3% และเพิ่มปริมาณน้ำมันสำรองอีก 3 ล้านบาร์เรลต่อวันภายในปี 2028
เราควรคาดหวังว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงภายใต้การบริหารของทรัมป์หรือไม่?
แน่นอนว่าค่าครองชีพจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยเป็นผลจากระบบธนาคารกลาง การกลับทิศหรือภาวะเงินฝืดอาจเกิดจากการว่างงานที่เพิ่มขึ้น การผลิตที่ลดลง และการใช้จ่ายของผู้บริโภค ซึ่งทั้งหมดนี้จะเป็นสัญญาณของความอ่อนแอทางการเมืองที่สำคัญ ซึ่งเครื่องมือทางการเงินของเฟดจะหลีกเลี่ยงได้
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ล่าสุดของเดือนธันวาคมแสดงอัตราเงินเฟ้อประจำปีที่ 2.9% หรืออัตราพื้นฐาน 3.2% (ไม่รวมอาหารและพลังงานที่มีความผันผวน) ธนาคารกลางสหรัฐมักใช้อัตราพื้นฐานเป็นแนวทางในการดำเนินนโยบายการเงิน โดยยังคงตั้งเป้าหมายไว้ที่ 2%
แน่นอนว่านี่หมายถึงอัตราการกัดกร่อนพื้นฐานอำนาจของดอลลาร์ ซึ่งเป็นสาเหตุที่ Bitcoin ได้รับความนิยม
เบสเซนท์ รัฐมนตรีคลังคนใหม่ ยืนยันว่าเฟดควรคงความเป็นอิสระ ซึ่งเป็นสัญญาณว่านโยบายของเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด จะยังคงดำเนินต่อไปจนกว่าวาระของเขาจะสิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคม 2026
ในการพิจารณาคดีที่วุฒิสภาในวันพฤหัสบดี เบสเซนท์นึกไม่ออกว่าเหตุใดอัตราเงินเฟ้อจึงสูงขึ้นในช่วงวาระที่ 2 ของทรัมป์ แต่เขากล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อควรจะ "ใกล้เคียง" กับเป้าหมาย 2% ของเฟดมากกว่า
สิ้นสุดปฏิบัติการ Choke Point
ในช่วงที่ไบเดนบริหารประเทศ เป็นที่ชัดเจนว่าหน่วยงานกำกับดูแลใช้กลวิธีแอบแฝงเพื่อทำให้พื้นที่บล็อคเชนไม่น่าเชื่อถือ เนื่องจากพื้นที่ดังกล่าวมีอยู่ในรูปแบบกระจายอำนาจ โดยเชื่อมโยงกับธนาคารพาณิชย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลในฐานะช่องทางเข้าใช้งานทั่วไป แกรี เจนสเลอร์ ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ได้ทำให้การโจมตีนี้ซับซ้อนยิ่งขึ้นไปอีกโดยสร้างความไม่แน่นอนในด้านการกำกับดูแล เนื่องจากสินทรัพย์ดิจิทัลใด ๆ นอกเหนือจาก Bitcoin อาจถือเป็นหลักทรัพย์ได้
เนื่องจากทรัมป์และครอบครัวของเขามีส่วนเกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล นอกเหนือจากการสนับสนุน Bitcoin ในงาน Bitcoin Conference ปี 2024 ที่ไมอามี จึงทำให้ภูมิทัศน์ของคริปโตที่เป็นมิตรมากขึ้นปรากฏขึ้น ซึ่งได้รับการยืนยันเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เมื่อเจ้าหน้าที่ SEC จากพรรครีพับลิกันสัญญาว่าจะยกเครื่องกฎระเบียบคริปโต
นอกเหนือจากการฉ้อโกงแล้ว สิ่งนี้ควรแปลเป็นการบังคับใช้ที่ไม่กดดันและชัดเจนยิ่งขึ้นว่าควรปฏิบัติต่อเหรียญคริปโตใดเป็นหลักทรัพย์ เรื่องนี้จะส่งผลให้มีการออกกฎหมายเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างครอบคลุมหรือไม่เป็นอีกเรื่องหนึ่ง เนื่องจากต้องมีฉันทามติจากทั้งสองพรรคในเสียงข้างมากของพรรครีพับลิกันในสภาผู้แทนราษฎร (218 R เทียบกับ 215 D) จึงยังไม่น่าเป็นไปได้
แล้วเรื่องการเนรเทศและการยกเลิกกฎระเบียบล่ะ?
เพื่อให้ธุรกิจดำเนินงานได้ง่ายขึ้น คาดว่าฝ่ายบริหารของทรัมป์จะลดการกำกับดูแลของรัฐบาลกลางลงอย่างมาก โดยให้คำใบ้ว่าจะลดกฎระเบียบ 10 ฉบับสำหรับทุก ๆ ฉบับที่นำมาใช้ DOGE ของอีลอน มัสก์ชี้ไปในทิศทางนั้นอย่างแน่นอน แต่ยังคงต้องดูกันต่อไปว่าจะได้ผลหรือไม่ เนื่องจากการต่อต้านของสถาบันที่หยุดชะงักที่เห็นในวาระแรกของทรัมป์
สิ่งที่แน่นอนกว่าคืออุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซจะได้รับประโยชน์จากนโยบาย "เจาะ เจาะ เจาะ" ของเขา อย่างน้อยที่สุด สิ่งนี้ควรแปลว่ายกเลิกการระงับการอนุมัติการส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลวของฝ่ายบริหารของไบเดน ฝ่ายบริหารของไบเดนยังประกาศห้ามการพัฒนาน้ำมันและก๊าซนอกชายฝั่งใหม่ทั้งหมดอย่างกะทันหันในช่วงต้นเดือนมกราคม
ประธานาธิบดีทรัมป์ค่อนข้างชัดเจนเกี่ยวกับจุดยืนของเขาเกี่ยวกับนโยบายดังกล่าวในรายการวิทยุของฮิวจ์ ฮิววิตต์:
“It’s ridiculous. I’ll unban it immediately. I will unban it. I have the right to unban it immediately,”
สำหรับประเด็นหลักของแคมเปญหาเสียงชิงตำแหน่งประธานาธิบดี ซึ่งก็คือ การย้ายถิ่นฐาน เรื่องนี้ยังไม่ชัดเจนนัก แม้ว่าป้าย "เนรเทศจำนวนมากทันที" จะเป็นป้ายที่ปรากฎอยู่เป็นประจำ แต่ป้าย "lock her up" ก็เคยปรากฎขึ้นเช่นกัน ทอม โฮแมน ผู้บัญชาการชายแดนของทรัมป์ ดูเหมือนจะให้ความสำคัญกับผู้อพยพผิดกฎหมายที่ก่ออาชญากรรมเป็นอันดับแรก ในขณะที่หมวดหมู่อื่นๆ ควรเป็น "การเนรเทศตนเอง":
“While we’re out prioritizing the public safety threats and national security threats, if you wanna self-deport, you should self-deport because, again, we know who you are, and we’re gonna come and find you.”
Tom Homan on Fox News hosted by Sean Hannity
แนวทางนี้อาจมีปัญหาเมื่อพิจารณาจากสถานะของเมืองที่เป็นสถานหลบภัยภายใต้การควบคุมของพรรคเดโมแครต ดังที่แสดงให้เห็นเมื่อไม่นานมานี้จากการประกาศบุกค้นที่ล้มเหลวในชิคาโก ในท้ายที่สุด การเนรเทศจำนวนมากมีแนวโน้มที่จะเท่ากับการเนรเทศผู้อพยพเข้าเมืองผิดกฎหมายที่อาจถูกเนรเทศอยู่แล้ว ซึ่งจะมีจำนวนน้อยกว่า 20-40 ล้านคน
ในทางกลับกัน โอกาสที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นจะลดลง เนื่องจากการขาดแคลนแรงงานจะไม่ทำให้ต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นเพิ่มขึ้น ซึ่งผู้บริโภคจะต้องแบกรับภาระนั้น
การกลับมาของภาษีศุลกากรและสงครามการค้าภายใต้ทรัมป์
ตามที่ได้กล่าวไปก่อนหน้านี้ ฝ่ายบริหารของทรัมป์จะเน้นที่ภาษีศุลกากรเป็นหลักเพื่อครอบคลุมการลดหย่อนภาษีประจำปี 2017 และไม่เพิ่มภาระภาษีใหม่ ซึ่งเรื่องนี้ไม่ค่อยเป็นที่ถกเถียงนัก เนื่องจากสหรัฐฯ ถูกสร้างขึ้นจากภาษีศุลกากร ในความเป็นจริง ภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลางได้รับการแนะนำในเดือนกุมภาพันธ์ 1913 ซึ่งเป็นปีเดียวกับที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ก่อตั้งขึ้นในเดือนธันวาคม
อย่างไรก็ตาม เพื่อหลีกเลี่ยงการตอบโต้ที่อาจเกิดขึ้นจากคู่ค้าทางการค้าในเศรษฐกิจโลก ฝ่ายบริหารของทรัมป์จึงได้กำหนดขึ้นภาษีศุลกากรทีละน้อย 2% - 5% ต่อเดือน ซึ่งน่าจะทำให้ประเทศอื่นๆ มีเวลาปรับตัว
แม้จะมีการขาดดุลงบประมาณจำนวนมาก แต่ภาษีศุลกากรก็มีแนวโน้มที่จะทำให้เศรษฐกิจของอเมริกาและอำนาจทางการเมืองเหนือโลกแข็งแกร่งยิ่งขึ้น เนื่องจากเศรษฐกิจอื่น ๆ แย่กว่าเมื่อเทียบกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง จีน ญี่ปุ่น และสหภาพยุโรป
สิ่งนี้ได้รับการพิสูจน์อย่างชัดเจนจากการที่ค่าเงินตกต่ำเมื่อไม่นานนี้เมื่อเทียบกับดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ก็บดบังตลาดหุ้นโลกอย่างสมบูรณ์ โดยมีน้ำหนักสูงสุดตลอดกาลที่ 65% สุดท้าย เมื่อเป็นเรื่องของตำแหน่งประธานาธิบดีที่ส่งผลกระทบต่อผลงานของหุ้น ผลตอบแทนของ S&P 500 มักจะเพิ่มขึ้นโดยไม่คำนึงถึงอะไรทั้งสิ้น ในยุคปัจจุบัน ข้อยกเว้นมีอยู่เพียงสองวาระภายใต้การบริหารของจอร์จ ดับเบิลยู บุช
***
ทั้งผู้เขียน ทิม ฟรีส์ และเว็บไซต์ The Tokenist ไม่ได้ให้คำแนะนำทางการเงิน โปรดอ่านนโยบายเว็บไซต์ของเราก่อนตัดสินใจทางการเงิน