ยังฝ่าวงล้อมของปัจจัยลบไปไม่ได้

ดูเหมือนว่า SET INDEX ยังอยู่ในวงล้อมของปัจจัยลบ โดยที่แรงกดดันเดิม ที่เกิดจาก FUND FLOW ไหลออก ยังดำเนินต่อไป ขณะที่สัดส่วนของ SHORT SELL ก็อยู่ในระดับสูง ตัวเลขในช่วง 16 วันทำการที่ผ่านมาพบว่า ต่างชาติขายสุทธิรวม 3.15 หมื่นล้าน โดยพบว่าเป็นการขายสุทธิผ่าน PROGRAM TRADING 2.81 หมื่นล้านบาท ทั้งนี้หากไม่มีการบังคับใช้ มาตรการควบคุมอย่าง UPTRICK RULE ก็อาจยากที่จะทำให้เราฝ่าวง ล้อมของเรื่องนี้ออกไปได้ ส่วนประเด็นเรื่องการเมือง ก็ยังถือเป็นอีกหนึ่งแรง กดดัน โดยสัปดาห์หน้าก็จะเห็นความคืบหน้าของหลายคดีในศาล รัฐธรรมนูญ แต่ก็เชื่อว่าจะยังไม่เห็นข้อสรุป ทำให้การเมืองยังอยู่ในฐานะที่ สร้างแรงกดดัน ส่วนทิศทางดอกเบี้ย ล่าสุดคาดว่าFED อาจลดดอกเบี้ย 2 ครั้งในปีนี้หลังตัวเลขตลาดแรงงานอ่อนแอลง

SET INDEX ยังอยู่ในวงล้อมของปัจจัยลบ และยังไม่เห็นมาตรการ หรือ พัฒนาการที่จะหลุดออกจากปัจจัยลบ วันนี้คาดกรอบ 1310 – 1325 จุด TOP PICK เลือก CK, KBANK (BK:KBANK) และ GULF

ปัจจัยภายนอกดูผ่อนคลาย แต่ปัจจัยภายในไทยดูขาดความ เชื่อมั่น T_T

โอกาสที่จะเห็น FED ปรับลดดอกเบี้ยแค่ 1 ครั้ง ในปี 2567 ไม่น่าจะสร้าง DOWNSIDE ให้กับตลาดการเงินมากนัก หนุนให้บรรยากาศภายนอกดูผ่อนคลายมากขึ้น ขณะที่ ล่าสุดตลาดฯ มีความมั่นใจมากขึ้นว่า FED จะหั่นดอกเบี้ย 2 ครั้งในปีนี้ โดยครั้งแรก เดือน ก.ย. ด้วยความน่าจะเป็น 61% และครั้งที่ 2 เดือน ธ.ค. ด้วยความน่าจะเป็น 47% หลังตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ส่งสัญญาณชะลอตัวลง อาทิ

• ดัชนีเงินเฟ้อ PPI เดือน พ.ค.67 ขยายตัว 2.2%YOY ต่ำกว่าคาดและเดือน ก่อนที่ 2.4% และ 2.5% ตามลำดับ จากรวคาน้ำมันลดลง MOM

• ตัวเลขผู้ขอสวัสดิการว่างงานล่าสุดอยู่ที่ 242,000 ตำแหน่ง สูงกว่าคาดและ พุ่งขึ้นมากสุดในรอบ 9 เดือน

ในทางกลับกัน บ้านเรากลับยังมีความกังวลในเรื่องความเชื่อมั่นภายในประเทศ โดย ล่าสุด ม.หอการค้าไทย เผยดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค เดือน พ.ค.67 อยู่ที่ระดับ 60.5 ลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 3 และอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบ 7 เดือน โดยมีแรงกดดนหลัก มาจากความไม่แน่นอนทางการเมืองไทย เฉพาะอย่างยิ่งในคดี 40 สว. ยื่นถอดถอน นายกฯ เศรษฐา

นอกจากนี้ยังต้องจับตาประเด็นแหล่งวงเงินในการทำโครงการ DIGITAL WALLET ด้วยเช่นกัน เนื่องจากงบฯ ปี 67 ตั้งวงเงิน 1.75 แสน ลบ. เพื่อที่จะนำมาดำเนิน โครงการ แต่เบื้องต้นงบฯ ปี 67 เพิ่มเติม 1.22 แสน ลบ. ยังไม่เพียงพอ และยังขาดอีก 5.3 หมื่น ลบ. ที่จะต้องลุ้นอีกระลอกหนึ่ง

สรุป การปรับลดดอกเบี้ยสหรัฐฯ เพียงแค่ 1 ครั้ง ในปี 2567 ไม่น่าจะสร้าง DOWNSIDE ให้กับตลาดการเงินมากนัก หนุนให้บรรยากาศภายนอกดูผ่อนคลาย มากขึ้น ขณะที่บ้านนเรายังเผชิญปัญหาด้านความเชื่อมั่นภายในประเทศ เฉพาะอย่าง ยิ่งความไม่แน่นอนทางการเมืองไทย

แรงกดดันทางการเมือง แซงหน้าความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจและ ตลาดหุ้น

แรงกดดันทางการเมือง เดินหน้าเร็วกว่า ความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจและการเสริม ประสิทธิภาพให้ตลาดหลักทรัพย์ฯ สะท้อนได้จากคดีสำคัญๆ ทางการเมือง เริ่มตั้น ตั้งแต่วันที่ 21 พ.ค. 67 ทยอยสะสมมาเรื่อยๆ 4 คดี โดยมากระจุกให้เห็นความ เปลี่ยนแปลงตัวพร้อมกันในวันที่ 18 มิ.ย. 67 นี้

แต่การสร้างเสถียรภาพต่อตลาดหุ้น ในช่วงปลายไตรมาสที่ 2 ยังไม่เห็นความคืบหน้า ทั้ง UPTICK RULE , DYNAMIC PRICE BAND (DPB), การจำกัดจำนวนหุ้น SHORT SELL รวมถึงความคืบหน้าการจัดตั้งกองทุน LTF

ทั้งการเมืองแรง เสถียรภาพตลาดฯ ต่ำ นำไปสู่ FUND FLOW ต่างชาติไหลออกทุก วัน ทุกช่องทาง ตลอด 3 สัปดาห์ หรือ 16 วันทำการที่ผ่านมา ทั้งขายหุ้น ขายผ่าน PROGRAM TRADING และยัง SHORT SELL หนัก กดดัน SET INDEX ตกหนักอีก ซึ่งรายละเอียดแรงกดดันที่มากกว่าปกติมีดังนี้

▪ ตลอด 16 วันทำการ SET INDEX ปรับตัวลงหนักเกือบ -6%

▪ ตลอด 16 วันทำการ ต่างชาติขายสุทธิหุ้นไทยทุกวัน ด้วยมูลค่ารวมสูงถึง - 3.1 หมื่นล้านบาท

▪ ตลอด 16 วันทำการ PROGRAM TRADING ขายสุทธิหุ้นไทยทุกวัน ด้วย มูลค่ารวมสูงถึง -2.8 หมื่นล้านบาท

▪ ตลอด 16 วันทำการ ยังมีมูลค่าการ SHORT SELL หนาแน่นถึง 9.7 หมื่น ล้านบาท และมีสัดส่วนสูงถึง 13.45% ของมูลค่าซื้อขายทั้งหมดในตลาดฯ

พร้อมกับโครงสร้างตลาดหลักทรัพย์ไทย ณ ปัจจุบัน ที่คอยช่วยพยุงหรือลดความ ผันผวนให้ตลาดฯ นั้นเปราะบางลงกว่าในอดีตมาก สะท้อนได้จากข้อมูล 2 ส่วน ดังนี้

▪ ล่าสุดมูลค่าซื้อขายผ่านบัญชี MARGIN ทั้งหมด เดือน เม.ย. 67 ลดลงถึง 76% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยต่อเดือนในปี 2564 แสดงให้เห็นการใช้เม็ดเงินที่จะ เพิ่ม LEVERAGE เข้าไปหนุนตลาดหุ้นลดลงต่อเนื่อง และลดลงอย่างมีนัยฯ

▪ ล่าสุดบัญชีลูกค้าที่ ACTIVE ซื้อขายหุ้นไทยในเดือน เม.ย. 67 ลดลงถึง 42% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยต่อเดือนในปี 2564 แสดงให้เห็นถึงปัจจุบันจำนวนและ การกระจายตัวของนักลงทุนที่ซื้อขายหุ้นไทยลดน้อยลงไปมาก

สรุป ทั้งหมดทั้งมวลที่กล่าวมา SET INDEX ที่อยู่ในระดับใกล้จุดต่ำสุดในรอบ 4 ปี พร้อมกับความเชื่อมั่นของนักลงทุนลดลงไปมาก ทั้งในมุมเศรษฐกิจและเสถียรภาพ ตลาดฯ ซึ่งมีความจำเป็นอย่างยิ่งที่ต้องได้รับการแก้ไขอย่างเร่งด่วน !!!

บทความนี้จัดทำและเผยแพร่ครั้งแรกบนเว็บไซต์ ASIA Plus Securities