Too soon to declare victory
• SET: คาด SET Index เปิดตลาดในแดนบวกตามการปรับขั้นของตลาดหุ้นจีนกว่า 2% ในช่วงเช้าวันนี้ รับข่าวการประกาศลดภาษีอากรสแตมป์ (Stamp duty) สําหรับการซื้อขายหุ้นจากระดับ 0.1% เป็น 0.05% ซึ่งถือ เป็นการปรับลดครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2008 ส่วน Sentiment ด้านการจัดตั้ง รัฐบาลใหม่ก็ยังไม่หมดไปเสียทีเดียว โดยการประกาศรายชื่อครม. ที่น่าจะเกิดขึ้นในสัปดาห์นี้ อาจเป็น Newsflow เชิงบวกสุดท้ายที่จะ เกิดขึ้นกับตลาดหุ้นไทยในระยะสั้น ทั้งนี้สาหรับประเด็นที่อาจทําให้นัก ลงทุนบางส่วนกังวลเกี่ยวกับการขึ้นภาษีมูลค่าเพิ่ม (VAT) เพื่อนํารายได้มา เป็นเงินออมให้กับประชาชนในวัยเกษียณ ล่าสุดกระทรวงการคลังได้ ออกมาปฏิเสธแนวคิดดังกล่าวแล้ว จึงอาจเป็น Sentiment ผ่อนคลายต่อ ตลาดหุ้นไทยได้บ้าง
• Strategy: ในเชิงกลยุทธ์ ในสภาวะที่ดัชนีเริ่มเข้าสู่โซนเปราะบางในแง่ ของ Valuation ที่ระดับ 1560 จุดขึ้นไป แต่ Sentiment แวดล้อมยังคงอยู่ ในเกณฑ์ดี เราแนะนํา Selective ถือครองหุ้น 3 กลุ่มที่น่าจะมี Earnings momentum เชิงบวกในช่วง 2H23 ได้แก่
1) กลุ่มโรงพยาบาล (BH, BDMS, BCH)
2) กลุ่มส่งออกอาหาร/เกษตร (CPF, BTG, GFPT, TU, AAI, ITC)
3) กลุ่มบริหารหนี้ (JMT, CHAYO)
• Factors: สําหรับปัจจัยที่น่าติดตามในสัปดาห์นี้ได้แก่
1) ความชัดเจนของหน้าตาครม.ชุดใหม่ ซึ่งหากมีการแต่งตั้งได้รวดเร็ว คาดว่าพอจะเป็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นไทยได้บ้าง
2) รายงานตัวเลขเศรษฐกิจไทยประจําเดือนก.ค.ของธปท.ในวันที่ 31 ส.ค.
3) การประกาศตัวเลข PMI ภาคการผลิตของประเทศสําคัญอย่าง จีน ยุโรป และสหรัฐฯ
4) รายงานตัวเลขตลาดแรงงานสหรัฐฯในวันที่ 1 ก.ย.
• Jackson Hole: สรุปไฮไลท์สําคัญจากการกล่างสุนทรพจน์ของนาย Jerome Powell as Jackson Hole
1) ระดับเงินเฟ้อของสหรัฐ ณ ปัจจุบันยังคงอยู่สูงกว่าระดับที่ คณะกรรมการ Fed รู้สึกสบายใจ ดังนั้นการขึ้นดอกเบี้ยน่าจะยังไม่ สินสุด
2) สถานการณ์ปัจจุบันที่ตัวเลขเศรษฐกิจยังอยู่ในเกณฑ์ดีส่วนใหญ่และ เงินเฟ้อเริ่มชะลอตัว ช่วยเอื้อโอกาสให้ Fed สามารถดาเนินนโยบาย อย่างค่อยเป็นค่อยไปในการประชุมครั้งถัดๆไป →> มองประโยคนี้ซึ่ ชัดว่า Fed จะใช้ Approach การขึ้นดอกเบี้ย “ครั้งเว้นครั้ง” ต่อไป นั่นหมายถึง การคงดอกเบี้ยที่น่าจะเกิดขึ้นในการประชุม
• Reaction: จากการส่งสัญญาณ Forward guidance เมื่อคืนวันศุกร์ไม่ได้ ทําให้คาดการณ์การคงดอกเบี้ยในเดือนก.ย.เปลี่ยนแปลงมากนัก (81% Prob) แต่ท่าให้นักลงทุนมีการเพิ่มคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยในเดือน พฤศจิกายนเล็กน้อย โดยมีความน่าจะเป็นขึ้นมาอยู่ที่ 48% ท่าให้ Bond yield และเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงทรงตัวในระดับสูงต่อไป โดยเฉพาะ Bond yield ระยะสั้น ในเดือนกันยายน
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities