Underperform / Beware on C
• SET: คาด SET Index ปรับตัว Underperform ตลาดหุ้นอื่น แม้ว่าราคา น่ามันดิบเมื่อคืนนี้จะปรับสูงขึ้น (รายละเอียดด้านล่าง) สาเหตุหลักมาจาก ปัจจัยการเมืองภายในประเทศเป็นสําคัญ นอกจากนั้น การปรับขึ้นของ Bond yield สหรัฐฯล่าสุด ยังส่งผลลบต่อตลาดหุ้นไทยในมิติ Earning yield gap อย่างมาก เนี่องจากเป็นตลาดหุ้นที่ไม่มี Earnings สนับสนุน แถมยังเห็นการ Downgrade ต่อเนื่องอีกด้วย ล่าสุด EYG ของตลาดหุ้น ไทยหาจุดต่าสุดใหม่ของรอบเรียบร้อย (รูปที่ 1) มองจะส่งผลกระทบต่อ การไหลออกของ Fund flow ในระยะสั้นอย่างหลีกเลี่ยงมิได้
• Fund flow: ล่าสุดพบสัญญาณที่ไม่สู้ดีนัก นับตั้งแต่มีการประกาศเลื่อน โหวต นายกฯเมื่อวานนี้ โดยนักลงทุนต่างชาติขายสุทธิทั้ง 3 ตลาดหลัก โดยในตราสารหนี้ขายสุทธิถึง 1 หมื่นล้านบาท ส่วนในตราสาร Index futures ก็ Short สุทธิไปถึง 3 หมื่นสัญญา และเป็นการเปิดสถานะ ใหม่ส่วนใหญ่
• Domestic Demand at risk: มองปัจจัยการเมืองที่ยืดเยื้อและการ จัดตั้งรัฐบาลใหม่ที่ล่าช้า ย่อมไม่เป็นผลดีต่อภาพลักษณ์ของประเทศและ ความมั่นใจของนักลงทุนที่จะมีต่อการเบิกจ่ายงบประมาณ และการออก มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงถัดไป ประเมินกลุ่มที่จะได้รับผลกระทบ เชิงลบด้าน Sentiment จากปัจจัยดังกล่าวได้แก่ กลุ่ม Domestic demand (C & I) ซึ่งในอีกฟากหนึ่ง ยังเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนทางการเงินใน ประเทศที่ยังเพิ่มสูงขึ้นต่อเนื่องอีกด้วย
• Yellow flag on C: มิหน่า า หากอ้างอิงจากรายงานที่น่าสนใจของ ธนาคารแห่งประเทศไทยเมื่อวานนี้ ที่มีการเปิดเผยดัชนีความเชื่อมั่น ผู้ประกอบการค้าปลีก (RSI) ของเดือนก.ค.ออกมา จะพบว่ามีการลดลง ต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 3 ติดต่อกัน โดยเป็นการลดลงในเกือบทุกประเภท ร้านค้า โดยเฉพาะ ร้านสะดวกซื้อ ซูเปอร์มาร์เก็ต วัสดุก่อสร้าง และไฮเปอร์ มาร์เก็ต (รูปที่ 2) เนื่องจากได้รับผลกระทบจากกําลังซื้อของผู้บริโภคที่ อ่อนแอ ในขณะที่การผลักดันต้นทุนสินค้าทําได้จํากัด มีสภาพคล่องธุรกิจ ที่ลดลง และเผชิญกับภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้น จากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น มอง สัญญาณดังกล่าวไม่ค่อยเป็นผลดีนัก ต่อโมเมนต้มก่าไรของกลุ่มค้า ปลีกไทย อาทิ CPALL (BK:CPALL), HMPRO, CPAXT, BJC เป็นต้น แนะนําใช้ ความระมัดระวังต่อการลงทุนในกลุ่มนี้
• Factors: สําหรับปัจจัยวันนี้ แนะน่าติดตามตัวเลขตลาดแรงงานสหรัฐฯ ประจําเดือนก.ค. ที่อาจจะส่งผลกระทบมายัง Fed Funds futures ในตลาด รวมถึงการเคลื่อนไหวของเงิน USD และ Bond yield สหรัฐฯได้ ซึ่งล่าสุด สิ่งที่ตลาดคาดการณ์ได้แก่
1) การจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 2 แสนตําแหน่ง ใกล้เคียงเดือน ก่อน
2) อัตราการว่างงานที่ 3.6% เท่ากับเดือนก่อน
3) อัตราค่าจ้างรายชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.3% MoM และ 4.2% YoY ซึ่งถือว่า เป็นระดับใกล้เคียงเดือนก่อนเช่นกัน
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities