Tightening oil / Diesel excise tax
• SET & Oil: คาด SET Index เปิดตลาดแดนบวกวันนี้ รับการปรับตัวสูงขึ้น ของราคาน้ำมันดิบที่ขึ้นมาหาจุดสูงสุดในรอบ 2 เดือน จากปัจจัยบวกทั้ง ด้าน Demand หลังจีนออกมาตรการสนับสนุนภาคอสังหาริมทรัพย์เพิ่มเติม ส่วนปัจจัยทางด้าน Supply ได้แก่การลดกําลังการผลิตของซาอุฯและ รัสเซียที่เรากล่าวไปก่อนหน้านี้ นอกจากนั้น เงิน USD ยังคงเดินหน้าท่าจุด ต่าสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง มองเป็น Sentiment ที่ดีต่อมายังกลุ่ม Oil & Gas เช่น PTT (BK:PTT), PTTEP, PTTGC ในช่วงเช้าวันนี้
• Non-oil: อย่างไรก็ดี ในส่วนของหุ้นกลุ่มอื่นๆนั้น ประเมินว่าการ เคลื่อนไหวยังคงมี Upside ที่จํากัด ซึ่งจากการตรวจสอบของเราล่าสุด พบว่า Valuation ของตลาดหุ้นไทยที่แม้ดัดตัวหุ่น DELTA ออกไปแล้ว ก็ยังไม่ได้อยู่ในโซนที่น่าสนใจแต่อย่างใด โดยชื่อขายด้วย Forward PE อยู่ที่ 15.1x ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยที่ 15.3x (รูปที่ 1) ด้วยเหตุนี้ ในเชิงกล ยุทธ์ ยังคงแนะนําา Wait & See ไปก่อน เนี่องจากประเมินระดับดัชนี SET ปัจจุบันยังไม่มี Margin of safety มากนัก
• Factors: สําหรับปัจจัยวันนี้ แนะน่าติดตามรายงานตัวเลขเงินเฟ้อ (CPI) ของสหรัฐฯเดือนมิ.ย. ล่าสุดตลาดคาดการณ์ Headline ขายตัว 3.1% YoY และ 0.3% MoM ส่วน Core คาดขยายตัว 5.0% YoY และ 0.3% MoM เราประเมินไม่ว่าตัวเลขจริงจะออกมาเช่นไร คงจะไม่ส่งผลกระทบต่อ แผนการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในการประชุมวันที่ 25-26 ก.ค.นี้แล้ว
• Excise tax: ที่ประชุมครม.วานนี้มีความเห็นว่า การใช้มาตรการทางภาษี เพื่อปรับลดอัตราภาษีสรรพสามิตนํ้ามันดีเซลลงลิตรละ 5 บาท ที่จะสิ้นสุด ในวันที่ 20 ก.ค. 66 นี้ หากดาเนินต่อ จะเป็นการดาเนินการที่ก่อให้เกิดผล ผูกพันรัฐบาลในอนาคต ง ครม.รักษาการไม่อาจกระทําได้
• Our take: ในกรณีเลวร้ายสุด ราคาขายปลีกน้ามันดีเซลจะปรับขึ้นทันที 5 บาทต่อลิตรไปเป็น 37 บาทต่อลิตรทันที จากปัจจุบันที่ 32 บาทต่อลิตร ส่วนในกรณีฐาน ประเมินว่ากองทุนนํามันจะเข้ามาช่วยลดผลกระทบ ดังกล่าว โดยปัจจุบันกองทุนน้ามันมีการจัดเก็บเงินเข้ากองทุนนํามันจาก นํามันดีเซล 4.4 บาทต่อลิตร ซึ่งกองทุนน่ามันน่าจะมีการลดอัตราการ จัดเก็บลดลง เพื่อให้ราคาน้ามันดีเซลไม่เกิน 35 บาทต่อลิตร
• ไม่ว่าอย่างไรแล้ว ประเมินผลกระทบสุทธิเป็นลบต่อหุ้นในกลุ่มสถานี บริการนํ้ามัน (PTG,OR, BCP, SUSCO) จากอุปสงค์ที่อาจลดลงจาก ราคาขายที่ปรับขึ้น ซึ่ง PTG จะได้รับผลกระทบมากที่สุดเพราะมี สัดส่วนการขายน้ํามันดีเซลมากที่สุด ส่วนกลุ่มอื่นๆ ที่อาจได้รับ ผลกระทบคือกลุ่มขนส่งทางบก ที่อาจเผชิญกับต้นทุนเชื้อเพลิงที่ สูงขึ้น และอาจจําเป็นต้องติดตามการบริโภคของภาคครัวเรือนด้วย เช่นกัน ว่าจะได้รับผลกระทบจากค่าครองชีพที่สูงขึ้นหรือไม่ ส่วนใน มิติเชิงนโยบายนั้น คาดว่าราคาน้ํามันดีเซลที่สูงขึ้นนี้จะเป็นปัจจัยทํา ให้การขึ้นดอกเบี้ยของกนง.ที่น่าจะเกิดขึ้นในวันที่ 2 ส.ค.นี้มีเหตุผล สนับสนุนมากขึ้น
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities