End of rate hike cycle (Hopefully)
SET: คาด SET Index เปิดตลาดปรับตัวดีขึ้นได้บ้างสอดคล้องกับตลาด รับความคาดหวังการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน หุ้นอื่น หลังตัวเลขเศรษฐกิจในช่วงหลังเริ่มอ่อนแรง รวมถึงพัฒนาการเชิงบวก ทางด้านความสัมพันธ์ระหว่างจีนและสหรัฐฯ หลังมีกระแสข่าวว่า รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศสหรัฐฯ แอนโทนี บลิงเคน เตรียม เดินทางเยือนจีนในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ในเชิงกลยุทธ์ ยังคง คาดการณ์การปรับตัวในเกณฑ์ดีของตลาดหุ้นทั่วโลกในช่วงครึ่งแรกของ เดือนนี้ รับการ Price in การดูงดอกเบี้ย Fed ของนักลงทุนในตลาดที่สูงขึ้น (ล่าสุดเพิ่มขึ้นจากเมื่อวานนี้มาอยู่ที่ 82%) ซึ่งน่าจะทําให้เงิน USD และ Bond yield สหรัฐฯทรงตัวต่ําในช่วงนี้ได้ เป็น Risk sentiment ที่ดีต่อ ตลาดหุ้น
World bank: ธนาคารโลกออกรายงานภาวะเศรษฐกิจฉบับใหม่ ประจําเดือนมิถุนายน มีรายละเอียดที่น่าสนใจดังนี้
1) ปรับเพิ่มคาดการณ์เศรษฐกิจโลกปีนี้เป็นเติบโต 2.1% เทียบกับครั้ง ก่อนที่ 1.7% โดยเป็นการปรับเพิ่มการขยายตัวของภูมิภาคประเทศ เกิดใหม่ (จีน, รัสเซีย) เป็นสําคัญ
2) ในส่วนของไทยนั้น การขยายตัว GDP ปีนี้ถูกปรับขึ้นจากเดิมที่ 3.6% เป็น 3.9% ส่วนปีหน้าปรับลดลงเล็กน้อยจาก 3.7% เป็น 3.6%
3) มองปัจจัยดังกล่าวเป็นกลาง เนื่องจากไม่ได้มีปัจจัยข้อมูลใหม่ๆ ที่สําคัญ โดยในส่วนคาดการณ์การเติบโตของ GDP ไทยปีนี้ที่ 3.9% นั้น ยังคั่ง โกว่าหลายๆประทศที่อยูในละแวกเดียวกันอย่าง เวียดนาม (+6.0%) ฟิลิปปินส์ (+6.0%) อินโดนีเซีย (+4.9%) มาเลเซีย (+4.3%) เป็นต้น
CPI: ไฮไลท์จากรายงานด้วเลขเงินเฟ้อของไทยเมื่อวานนี้ ได้แก่
1) Headline CPI ออกมาต่ากว่าคาดพอสมควรที่ +0.5% YoY / -0.7% MoM เทียบกับตลาดคาดที่ +1.6% YoY / +0.1% MoM สาเหตุหลัก เกิดจากค่าไฟและราคาน่ามันเชื้อเพลิงที่ลดลง
2) หากดูในแง่ของ Price level พบการปรับลงของราคาตะกร้าสินค้าสู่จุด ต่าสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนพ.ค. ก่อน
3) Core CPI ออกมาใกล้เคียงตลาดคาดที่ +1.6% YoY สะท้อนถึงความ หนืดในการปรับลงที่ยังคงมีอยู่
4) มองรายงานตัวเลขดังกล่าวเพิ่มระดับความน่าจะเป็นต่อการคงอัตรา ใกล้ชิด ดอกเบี้ยของกนง.ในการประชุมครั้งถัดไปวันที่ 2 ส.ค. แต่เนื่องด้วย ระยะเวลายังอีกไกล จึงต้องติดตามพัฒนาการด้านต่างๆต่อไปอย่าง
5) ในระยะสั้น ประเมินกลุ่ม Rate sensitive อย่าง Finance/ Leasing / REIT มีโอกาสได้รับ Sentiment เชิงบวกจากความ คาดหวังว่าดอกเบี้ยนโยบายของไทยได้เดินทางมาถึงจุด Terminal rate แล้ว (มองประเด็นการกํากับดูแลธุรกิจเช่าชื่อ ของธปท.ที่กดดันกลุ่ม Finance เมื่อวานนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ และเป็นสิ่งที่ผู้บริหารคาดการณ์ไว้อยู่แล้ว)
6) ส่วนในเชิงกลยุทธ์ การที่ดอกเบี้ยนโยบายเข้าสู่โหมดหยุดนิ่ง จะทําให้ระดับ SET Index ที่เหมาะสมในแต่ละกรณีของเราตาม วิธี PE Model มีความเสถียรมากขึ้น กล่าวคือที่ระดับ 1390/1490/1600 จุดในกรณีแย่สุด/ฐาน/ดีสุด ตามลําดับ
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities