THB 2s10s not in a good shape
• SET: คาด SET Index อ่อนตัวในวันนี้ โดยมีปัจจัยกดดันได้แก่ ราคานํามันดิบที่ปรับตัวลงตั้งแต่เมื่อคืนนี้ แถมถูกกดดันต่อในเช่า จาก ตัวเลขเศรษฐกิจของจีนที่ออกมาอ่อนแอกว่าคาด ทั้ง PMI ภาคการผลิต (48.8 vs. 49.5) และภาคบริการ (54.5 vs. 55.2) ในเชิงกลยุทธ์ ยังคง แนะนําชะลอการลงทุนในภาพรวมและมองจุดการเพิ่มน้ําหนักที่ปลอดภัย บริเวณดัชนี 1490 จุดเช่นเดิม สาหรับในช่วง ATC วันนี้จะมีการปรับตะกร้า ของดัชนี MSCI ซึ่งอาจทาให้ราคาหุ้นที่เกี่ยวข้องมีความผันผวนมากกว่า ปกติได้ (MAKRO, JMT, TU, TIDLOR, SAPPE, SISB) ส่วนตัวเลข เศรษฐกิจไทยที่น่าติดตามได้แก่ การบริโภคภาคเอกชนและดุลบัญชี เตินสะพัดประจําเดือนเมษายน
• Trade data: ไฮไลท์สําคัญจากตัวเลขส่งออก-นําเข้าของไทยเดือน เมษายนที่ออกมาเมื่อวานนี้
1) การส่งออกหดตัวถึง 7.6% แย่กว่าที่ตลาดคาดว่าจะหดตัว 2.1% พอสมควร โดยเป็นการหดตัวทั้งในกลุ่มสินค้าอุตสาหกรรม (-11%) และสินค้าอุตสาหกรรมการเกษตร (-12%) ทั้งนี้ หากติดหมวดที่ผัน ผวนอย่างน่ามันสําเร็จรูปและทองคําออกไป จะพบว่ายอดส่งออกสุทธิ จะหดตัวมากขึ้นเป็น 9% ถือเป็นภาพเชิงลบที่เกิดขึ้น
2) การนําเข้าหดตัว 7.3% เทียบกับ ตลาดคาดไว้ว่าจะหดตัว 5.9% โดยหลักเกิดจากการหดตัวในกลุ่มสินค้าเชือเพลิง (-9%) จากราคา น้ามันดิบที่ปรับตัวลง YoY ส่วนกลุ่มอื่นๆก็อ่อนแอไม่แพ้กัน เช่น สินค้า ทุน (-10%) สินค้าวัตถุดิบและกึ่งสําเร็จรูป (-10%) ในขณะที่สินค้า อุปโภคบริโภคอ่อนตัวเล็กน้อย (-2%)
3) การส่งออกที่แย่ลง ท่าให้ดุลการค้ากลับมาขาดดุลอีกครั้งที่ 1.5 พันล้านเหรียญฯ มองเป็นผลกระทบเชิงลบต่อไปยังดุลบัญชี เดินสะพัดที่จะประกาศออกมาในวันนี้ และทําให้เงินบาททรงตัวอ่อนค่า ในระยะสั้น ส่งผลกระทบต่อโมเมนตัม Fund flow อีกต่อหนึ่ง •
• MPC: ส่วนปัจจัยวันนี้แนะน่าติดตามการประชุมกนง. ซึ่งเราและตลาดคาด ว่าจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ดังนั้นปัจจัยที่น่าติดตาม มากกว่าได้แก่ประมาณการเศรษฐกิจ/เงินเฟ้อรอบใหม่ของธปท. รวมไปถึง การส่งสัญญาณของกนง.ต่อแนวนโยบายการเงินในช่วงถัดไป ซึ่งหาก ยังคงเป็นไปในโทน Hawkish เหมือนเดิม เป็นไปได้ว่าตลาดจะเริ่มให้ น้าหนักกับการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมรอบถัดไปช่วงต้นเดือนสิงหาคม มากขึ้น (ความน่าจะเป็นปัจจุบันอยู่ที่ 12%) หากเป็นเช่นนั้น มองว่าจะทํา ให้ 2s10s spread ของไทยถูกกดดันต่อไป จากปัจจุบันทีก็อยู่ในระดับ ต่าสุดนับตั้งแต่ช่วงต้นปี 2020 แล้ว (ดูรูป) ซึ่งเป็นภาพสะท้อนไม่ดีนักต่อ แนวโน้มเศรษฐกิจและตลาดหุ้นไทยในช่วงถัดไป
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities