Maintain positive view on BANK / Update on AT1
SET: คาด SET Index แกว่งตัว Sideways ด้วยความผันผวนต่ำต่อไป ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นกับตลาดหุ้นทั่วโลก ณ ขณะนี้ ในช่วงเวลาที นักลงทุนยังคงอยู่ในช่วงปรับเปลี่ยนมุมมองต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในการประชุมต้นเดือนหน้า ส่งผลให้ Bond yield สหรัฐฯทรงตัวใน ระดับสูงตามที่เราคาดไว้ ล่าสุดความเชื่อนี้ได้ถูกตอกย้ําอีกครั้งจาก ความเห็นของนาย Raphael Bostic ประธาน Fed สาขา Atlanta ที่ออกมา พูดเมื่อคืนนี้ว่า เขาเห็นด้วยกับการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed อีก 1 ครั้ง ก่อนที่ จะคงดอกเบี้ยที่ระดับสูงตรงนั้นต่อไปอีกเป็นเวลาพอสมควร
Strategy: ในเชิงกลยุทธ์ ยังคงแนะนําการถือครองหุ้นในส่วนที่ได้เข้าซื้อ ไปที่บริเวณดัชนี 1580-1600 จุด ซึ่งเป็นบริเวณแนวรับแรกของเราเดือนนี้ โดยสําหรับกลุ่มที่ชื่นชอบยังคงได้แก่ กลุ่มที่อยู่ในธีม Election rally และมักเป็นกลุ่มที่มักทนทานต่อแรงกดดันเงินเฟ้อได้ดี ได้แก่ กลุ่ม โรงพยาบาล ค้าปลีก และธนาคาร
• TISCO: คงคําแนะนํา “ซื้อ”เชิงพื้นฐานที่ราคาเป้าหมายเดิม 110 บาท ล่าสุดรายงานผลประกอบการไตรมาส 1Q66 ใกล้เคียงกับที่เรา คาดการณ์ไว้ โดย NIM อ่อนตัวลงจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นตาม แนวโน้มดอกเบี้ยนโยบาย บวกกับการเพิ่มขึ้นของเงินน่าส่ง FIDF อย่างไร ก็ตามแนวโน้มคุณภาพหนี้ยังค่อนข้างดี โดยสัดส่วน NPL ของธนาคารทรง ตัวอยู่ในระดับต่ําาที่ 1.79% ทําให้ค่าใช้จ่ายสํารองหนี้ลดลงจาก 4065 ขณะที่สัดส่วน NPL Coverage Ratio ยังอยู่ในระดับสูงที่ 248% คงคาดการณ์ก่าไรปี 2566 ที่ 7,594 ล้านบาท เติบโต 5%YoY โดยคาดว่า การเพิ่มสัดส่วนสินเชื่อ High Yield ของธนาคาร และแนวโน้มสินเชื่อทั้งปี ที่อาจฟื้นตัวได้ตามแนวโน้มยอดขายรถยนต์ในประเทศ จะเป็นตัวช่วย ชดเชยุการอ่อนตัวของ NIM ได้ ด้านค่าใช้จ่ายสํารองหนี้คาดว่าจะยังอยู่ใน ระดับ า เนื่องจากสารองส่วนเกินที่สูงมากเมื่อเทียบกับกลุ่มฯ
BANK: สําหรับข่าวที่อาจช่วยยกระดับ Sentiment ของกลุ่มแบงก์ทั่วโลก ต่อเนื่องได้แก่การที่ล่าสุด ธนาคาร SMFG ของญี่ปุ่นได้ออกขายหุ้นกู้ AT1 ชุดใหม่เป็นมูลค่า 1.4 แสนล้านเยน ถือเป็นธนาคารขนาดใหญ่ของโลกราย แลกที่มีการออกขายตราสารดังกล่าวนับตั้งแต่เกิดเหตุการณ์วิกฤติการเงิน ของ Credit Suisse ในช่วงที่ผ่านมา ทั้งนี้ หากดูราคาดัชนี CoCo (Contingent Convertible) bonds ของ Bloomberg ล่าสุด จะพบว่าฟื้นตัว ต่อเนื่องขึ้นมาเทียบเท่ากับระดับก่อนหน้าการให้ความช่วยเหลือต่อ Credit Suisse เรียบร้อยแล้ว (รูปที่ 1) และที่สําคัญ หากดูราคา AT1 ที่ออกโดยธนาคารพาณิชย์ของไทยล่าสุด จะพบว่าฟื้นตัวได้ดีกว่าด้วยช่า (รูปที่ 2) มองเป็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มธนาคารของไทย ข็งเรายังคงแนะนําา “Overweight” โดยมี BBL เป็น Top pick ต่อไป เช่นเดิม
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities