ราคา ทองคำ กำลังส่งท้ายปี 2022 ด้วยความหวังว่าอัตราเงินเฟ้อจะชะลอตัวลง ในขณะที่จีนยังคงผ่อนปรนนโยบายโควิดที่เข้มงวด ตั้งแต่ต้นเดือนพฤศจิกายน ราคาทองคำพุ่งขึ้นเกือบ 13%
ตลาดยังคงกำหนดราคาจากข้อมูลล่าสุดของสหรัฐซึ่งแสดงอัตราเงินเฟ้อและการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ต่ำกว่าที่คาดไว้ ข้อมูลนี้อาจยกภาระบางส่วนออกจากธนาคารกลางสหรัฐฯและช่วยให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยช้าลง
ราคาทองคำปีนี้ผันผวนอย่างมากสำหรับนักลงทุน
ทองคำแท่งทะยานขึ้น 16% ระหว่างสิ้นเดือนมกราคม 2022 ถึงต้นเดือนมีนาคม และกำลังมุ่งหน้าสู่ระดับสูงสุดตลอดกาลก่อนหน้านี้ที่ 2,075 ดอลลาร์/ออนซ์ในเดือนสิงหาคม 2020 การพุ่งขึ้นดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากการรุกรานยูเครนของรัสเซีย ซึ่งทำให้นักลงทุนออกจากสินทรัพย์เสี่ยง ไปสู่ทองคำที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย
อย่างไรก็ตาม ราคาทองคำได้เปลี่ยนทิศทางหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของปีในช่วงกลางเดือนมีนาคม การลดลงของราคาทองคำเร่งตัวขึ้นเนื่องจากเฟดยังคง ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย จนถึงสิ้นไตรมาสที่ 3 ปี 2022
ทองคำแท่งร่วงลง 22% จากระดับสูงสุดในเดือนมีนาคมจนถึงเดือนกันยายน เมื่อถึงจุดต่ำสุดที่ 1,615 ดอลลาร์/ออนซ์ ข้อเท็จจริงที่ว่าราคาทองคำในตลาดหมีไม่สามารถทะลุลงไปต่ำกว่า 1,600 ดอลลาร์/ออนซ์ได้ 3 ครั้งในช่วงครึ่งหลังของปี 2022 ยังช่วยให้ตลาดกระทิงทองคำฟื้นตัวขึ้นในช่วงปลายปี
หลังจากการแรลลี่ในช่วงสงครามยูเครน ทองคำได้รับแรงกดดันเนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น และเงินดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 20 ปี นอกจากนี้ นโยบายปลอดโควิดของจีนและการล็อกดาวน์ที่เข้มงวดทำให้ความต้องการเครื่องประดับจากหนึ่งในผู้บริโภคโลหะมีค่ารายใหญ่ที่สุดในโลกลดลง
สินทรัพย์ปลอดภัยผันผวนเมื่อเทียบกับโลหะมีค่าอื่นในปีนี้ โดยมีประสิทธิภาพเหนือกว่า ทองแดง และ แพลเลเดียม แต่แพ้การต่อสู้ให้กับแร่เงินและ แพลทินัม ในขณะที่ราคาทองคำในปี 2022 ยังคงค่อนข้างทรงตัว แต่ทองคำยังคงเคลื่อนไหวค่อนข้างดีตลอดทั้งปี
ภาพรวมราคาทองคำในปี 2023
ถึงเวลานั้นของปีที่นักวิเคราะห์และนักยุทธศาสตร์แบ่งปันมุมมองของพวกเขาและตั้งเป้าหมายของพวกเขาสำหรับปี 2023 หนึ่งในสิ่งที่น่าประหลาดใจที่สุดสำหรับปี 2023 ได้แก่ การคาดการณ์ของ Saxo Bank ที่ว่าราคาทองคำจะแตะ 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2023 ซึ่งหมายถึงอัพไซด์ประมาณ 66% จากราคาตลาดวันอังคาร
Ole Hansen หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของธนาคารเชื่อว่าในที่สุดราคาทองคำอาจเกิน 3,000 ดอลลาร์ได้เนื่องจากปัจจัยสำคัญ 3 ประการ ได้แก่ แนวคิด "เศรษฐกิจสงคราม" ที่ทำให้ทองคำน่าดึงดูดใจมากกว่าทุนสำรองต่างประเทศ รัฐลงทุนในความมั่นคงของชาติ และเพิ่มสภาพคล่องทั่วโลก
“ราคาทองคำมีการถือครองสูงขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงจากคลื่นอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในอนาคตของฉากหลังใหม่นี้” Hansen เขียนในบล็อกโพสต์:
“ทองคำฝ่าแนว 2,075 ดอลลาร์ราวกับว่ามันไม่มีแนวต้าน และพุ่งไปที่อย่างน้อย 3,000 ดอลลาร์ในปีหน้า” Hansen เชื่อว่านี่เป็นราคาที่ทองคำจะซื้อขายในปี 2023
มุมมองกระทิงทองคำของ Saxo ยังขึ้นอยู่กับการคาดการณ์ที่ว่า ดอลลร์ จะอ่อนค่าในปีหน้าหลังจากปี 2022 ที่มันเป็นตัวเอก มุมมองดังกล่าวเหมือนที่นักวิเคราะห์ของ CRU Kirill Kirilenko เผยว่าจะมีสมดุลมากขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐฯซึ่งมีแนวโน้มที่จะทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง ทำให้ “กระทิงทองคำมีแรงแรลลี่ในปีหน้า”
ขณะนี้ทองคำมีการซื้อขายที่ระดับพรีเมียมจากความสัมพันธ์ในอดีตระยะยาวกับอัตราจริง 10 ปี ในขณะที่ความสัมพันธ์กับดอลลาร์ยังคงเป็นลบ เมื่อเดือนที่แล้ว บริษัทจัดการสินทรัพย์รายใหญ่ได้ทำการกลับตัวอย่างรวดเร็ว โดยเปลี่ยนจากตำแหน่งสั้นสุทธิเป็นตำแหน่งยาวสุทธิบนโกลด์ฟิวเจอร์ส
นับจากนี้ไป ทองคำแท่งอาจไต่ระดับต่อไปในปี 2023 ในกรณีที่เศรษฐกิจโลกชะลอตัวและธนาคารกลางหันไปใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐฯ ควบคู่ไปกับการเปิดประเทศจีน ซึ่งอาจหนุนทองคำขึ้นอีกประมาณ 10% เป็น 2,000 ดอลลาร์/ ออนซ์
ในสถานการณ์ที่ดีที่สุด ทองคำอาจพุ่งทะลุจุดสูงสุดตลอดกาลได้ หากภาวะเงินเฟ้อยังคงถดถอยลง และธนาคารกลางชะลอการบังคับใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้น สิ่งนี้น่าจะบังคับให้นักลงทุนหลีกเลี่ยงพันธบัตร ตราสารทุน และสกุลเงินโดยสิ้นเชิง เช่นเดียวกับในปี 1970
ในทางกลับกัน สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดของทองคำในปีหน้าจะเกี่ยวข้องกับการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสำคัญโดยเฟด ซึ่งปฏิเสธที่จะผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงินในช่วงที่เศรษฐกิจถดถอย ถึงกระนั้น การเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจช่วยชดเชยผลกระทบด้านลบของอัตราดอกเบี้ยที่สูงได้บางส่วน ซึ่งบ่งชี้ว่าทองคำแท่งอาจไม่ได้รับผลกระทบมากเท่ากับในช่วงที่มีการเทขายในปีนี้
ความต้องการทองคำของธนาคารกลางสูง
ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำเป็นประวัติการณ์ที่ 399 ตันในราคาประมาณ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ปี 2022 เพื่อกระตุ้นอุปสงค์ทั่วโลกสำหรับทองคำแท่ง World Gold Council (WGC) กล่าวเมื่อเดือนที่แล้ว
ทองคำเป็นที่ต้องการอย่างมากจากผู้ค้าอัญมณีและผู้ซื้อทองคำแท่งและเหรียญ WGC เขียนไว้ในรายงานประจำไตรมาส อย่างไรก็ตาม รายงานยังแสดงให้เห็นว่ากองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) จัดเก็บทองคำน้อยลงสำหรับนักลงทุนในไตรมาสที่สาม
นอกจากนี้ นักลงทุนจำนวนมากยกเลิกการถือครอง CFDs และ ETF ที่มีทองคำหนุนหลังในไตรมาสนี้ ท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ทำให้ได้รับผลตอบแทนจากสินทรัพย์อื่น ๆ
บทสรุป
ราคาทองคำสามารถซื้อขายที่สูงขึ้นได้อย่างต่อเนื่องในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าหลังจากการแรลลี่ที่แข็งแกร่งในช่วงปลายปี ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการเดิมพัน Pivot ของเฟด รวมถึงความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงที่ดีขึ้นโดยรอบเศรษฐกิจของจีน นอกจากนี้ รายงานล่าสุดของสื่อยังชี้ให้เห็นถึงความต้องการทองคำที่แข็งแกร่งจากธนาคารกลาง ซึ่งมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปในปี 2023
Shane Neagle เป็นหัวหน้าบรรณาธิการของ The Tokenist อ่านจดหมายข่าวฟรีของ The Tokenist, Five Minute Finance, สำหรับการวิเคราะห์รายสัปดาห์เกี่ยวกับแนวโน้มทางการเงินและเทคโนโลยี