ราคาหุ้นขึ้นมาเรื่อยๆ ล่าสุด 19.80 บาท P/E 64 เท่า
Q1 ดูแนวโน้มสดใสด้วยเหตุผลที่ว่า
1. SSSG โตเป็นเลขสองหลักปลายๆ ให้เดาก็ 18-19% แต่ถ้าหักเหล็กที่ราคาขึ้นสูงมาก ก็ยัง +15% แปลว่า สินค้าขายดีจริง และได้เหล็กเข้ามาช่วยเสริม โดยสต็อกเหล็กมีอยู่ 100 วัน และราคาเหล็ก Q2 ยังขึ้นอยู่ แปลว่า แนวโน้มยังโต
2. ร้านใหม่เปิด 2 สาขาใน Q3’20 และ 1 สาขา ใน Q1’21 ซึ่งจะมารับรู้เต็มปีในปีนี้ บวกกับอีก 3 สาขาใหม่ที่จะอีกไตรมาสละสาขา แปลว่า ปีนี้จะได้ยอดขายสาขาใหม่เยอะมาก และแนวโน้มอนาคตจะเปิดปีละ 5 สาขา ซึ่งมากกว่าที่เปิดมาในอดีต เพราะตั้งเป้า 36 สาขา ในปี 2025 (มากกว่าปัจจุบัน 3 เท่า)
3. GPM ดีขึ้นจากหลายสาเหตุทั้ง House Brand ที่ขายสัดส่วนมากขึ้น ทั้งสินค้าเดิมที่เน้นเชียร์ขายตัวมาร์จิ้นดี ทั้งการเก็บ DC Fee จาก supplier (ให้ส่งเข้า DC ไม่ต้องลงสาขา แต่คิดค่าธรรมเนียม) ทั้งการ sourcing ที่ดีขึ้น
4. SG&A ไม่ได้มีรายการพิเศษอะไร แต่ก็คงเพิ่มจากการเปิดสาขา ที่มีค่าพนักงาน ค่าการตลาด ค่าเสื่อม
5. กำไร Q1’20 ฐานต่ำ ที่ 177 ล้านบาท (มี lock down) ปกติ Q1 จะเป็นช่วงที่ขายดีที่สุดด้วย
ดูทรงแล้ว ดูโฮมกำไรดีเห็นๆ แล้วแบบนี้ เราควรลงทุนมั้ย วิตามินหุ้นให้ไอเดียแบบนี้ครับ
- ใครๆ ก็เห็นว่าดี โบรกก็เชียร์ เพื่อนก็ชอบ ราคาก็เลยขึ้นมาเยอะ P/E 64 เท่า ผมชอบคิดแบบนี้ว่า ถ้ากำไรโตเท่าตัว P/E จะเหลือ 30 เท่า ต้องถามต่อว่า เหมาะสมมั้ย แล้วต่อจากนี้จะรักษาการเติบโตได้แคไหน
- อัตรากำไร GPM ประมาณ 16-17% NPM 4-5% ดูทิศทางการบริหารงานแล้ว ยังน่าจะไปได้อีก เพราะสาขายังน้อย แผนการเปิดก็ดูรีบเปิดดี และเพิ่ม house brand ซึ่งเป็น key หลัก ที่เราเห็นจาก HMPRO แล้วว่าใช่ ทีนี้ถ้าเทียบกัน HMPRO มี GPM 26-27 เท่า NPM 8-9% แปลว่า DOHOME ยังมีโอกาสขึ้นไปได้อีก ถ้าทำได้ตามแผน
- D/E 1.9 เท่า แผนการเปิดสาขาปีละ 4-5 แห่ง สาขานึงลงทุน 400-450 ล้านบาท ดูการเงินตึงอยู่ ถึงแม้ว่า ผู้บริหารจะเลือกกู้เงินก่อน ค่อยเพิ่มทุน แต่สุดท้ายก็ต้องติดตามว่าจะเพิ่มทุนมั้ย ถ้าเร่งเปิดสาขา เดาว่าอาจจะมีเพิ่มทุน แต่ที่เห็นอย่างน้อยคือ คงปันผลเป็นหุ้นต่อเนื่องแน่ๆ
- ถ้าคิดว่า DOHOME แพงไป หรือจะมาดู GLOBAL ดี P/E 50 เท่า ขายเหล็กเยอะเหมือนกัน SSSG ก็น่าจะบวกเหมือนกัน เปิดสาขาเยอะกว่าอีก แต่แผนการด้านอื่นๆ อาจจะดูไม่ sexy เท่า DOHOME
- ถ้าคิดว่า DOHOME แพงไป เราไปซื้อหุ้นเหล็กที่ขายของให้ DOHOME, GLOBAL หรือร้านค้าอื่นๆ แทนดีกว่ามั้ย งบน่าจะดีชัวร์ แต่ต้องติดตามราคาอย่างใกล้ชิดเพราะไม่รู้จะจบรอบเมื่อไหร่
ใครสนใจลองพิจารณากันต่อเลยครับ ทำการบ้านกันต่อ และอย่าลืมว่าการลงทุนมีความเสี่ยง วิตามินหุ้นเพียงให้ข้อมูลประกอบการลงทุนเท่านั้น โปรดพิจารณาอย่างรอบคอบก่อนลงทุนทุกครั้ง
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกทาง Stock Vitamins - วิตามินหุ้น