สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง เราแนะนำกลยุทธ์ Switching ระยะสั้น ด้วยการ ลดสัดส่วนทองคำโดยราคาทองคำปรับตัวขึ้นมามากถึง 31% ตั้งแต่ต้นปี เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย (Safe Haven) ที่ช่วยลดความเสี่ยงท่ามกลางการเกิดการแพร่ระบาดของ COVID-19 ความ ไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก และความตึงเครียดระหว่างจีน - สหรัฐฯ
อย่างไรก็ตาม แนวโน้มราคา ทองคำในระยะ 1 เดือนข้างหน้า มีความเสี่ยงที่จะถูกขายทำกำไร ทำให้ราคามีโอกาสพักตัวลงา บริเวณ US$1,800-1,850/Ozเพาะ 1) อุปทานจากเศษทองเก่าจะเร่งตัวขึ้น จากการนำทองคำที่เก็บ ไว้ออกมาขายทำกำไร 2) US Dollar Indexและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ มีโอกาสฟื้นตัวระยะสั้น จากการเร่งออกพันธบัตรของคองเกรสเพื่อระดมเงินมาใช้ฟื้นฟูเศรษฐกิจเพิ่มเติม 3) ปริมาณเงินใน ระบบเศรษฐกิจไม่ได้เร่งขึ้นเหมือนช่วงก่อนหน้า สังเกตจากขนาดงบดุลของ Fed ที่เริ่มลดลง จากนั้น แนะนำให้ซื้อเก็งกำไรน้ำมัน เราประเมินว่า ราคาน้ำมันดิบจะแกว่งทรงตัวด้วย Downside จำกัด (และด้วยความผันผวนที่น้อยกว่าราคาทองคำ) เนื่องจากอุปสงค์น้ำมัน เริ่มทยอยกลับตามการเปิดเมือง เมื่อสถานการณ์โรค COVID-19 ในหลายประเทศ/ หลายพื้นที่มีพัฒนาการที่ดีขึ้น ทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจทั้งการบริโภค การเดินทางภายในประเทศ และการผลิต ภาคอุตสาหกรรม เริ่มเข้าสู่ภาวะปกติ อีกด้านหนึ่ง คือ อุปทาน ยังคงได้รับแรงหนุนจากมาตรการลด กำลังการผลิตของ OPEC+ นอกจากนี้ หากการประชุม Joint Ministerial Monitoring Committee (JMMC) เพื่อติดตามความคืบหน้าของการลดกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC+ ระหว่างวันที่17-18 ส.ค.นี้ หากประเทศสมาชิก ปฏิบัติตามข้อตกลงของกลุ่มฯ จะเป็น Sentiment บวกระยะสั้นต่อราคาน้ำมันดิบ
กองทุนแนะนำ คือ K-OIL ของ บลจ.กสิกรไทย ที่ลงทุนในกองทุน Invesco DB Oil Fund ซึ่งเป็นกองทุน ETF น้ำมัน ที่ลงทุนในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI โดยมีนโยบาย ลงทุนในสัญญาที่มีต้นทุนในการเปลี่ยนสัญญา (Rollover Cost) ต่ำสุดตามหลัก Optimum Yield (รายละเอียดเพิ่มเติมในบทวิเคราะห์ Fund Pick วันที่ 28 เม.ย.2563) ปัจจัยเสี่ยงสำหรับราคาน้ำมันดิบ ได้แก่ (1) ความเสี่ยงจากสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ -จีน (2) จำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมัน-ก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ กำลังผ่านจุดต่ำสุดของรอบ เพราะจากข้อมูล สถิติย้อนหลัง 10 ปี จำนวนแท่นขุดเจาะจะเคลื่อนไหวตามหลังราคำน้ำมันดิบราว 2-3 เดือน (3) Sentiment ลบจากข่าวรัสเซียเข้าทำสัญญาน้ำมันล่วงหน้า
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities