แนะนำชะลอการลงทุนในทองคำจากปัจจัยกดดันราคา หลังสัญญาณสภาพคล่องในระบบการเงินเริ่มชะลอตัวลง และอัตราเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งเป็นปัจจัยลบต่อ ทองคำที่ให้ประโยชน์ในการป้องกันเงินเฟ้อ
โดยสัปดาห์ที่ผ่านมางบดุลของ FED ขยายตัวเพียง US$ 4.3 พันล้าน (เทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้าที่ US$ 67.5 พันล้าน) จากวิกฤตการแพร่ระบาดของโควิด-19 ทำให้ประเทศ ต่างๆทั่วโลกออกมาตรการลดผลกระทบและเพิ่มสภาพคล่องให้กับตลาดการเงิน ผ่านนโยบายการเงินและการคลัง (ธนาคารกลางสหรัฐ (FED) งบดุลขยายตัว 53% (US$ 2.50 ล้านล้าน),ธนาคารกลางยุโรป (ECB) งบดุลขยายตัว 20% (US$ 1.07 ล้านล้าน), ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) งบดุลขยายตัว 12% (US$ 0.66 ล้านล้าน) และเมื่อพิจารณาความสัมพันธ์ในอดีตระหว่างปริมาณเงินในระบบ (Money Supply M2) กับราคาทองคำแสดงให้เห็นความสัมพันธ์ในทิศทางเดียวกัน โดยปริมาณเงินในระบบที่สูงขึ้น แต่การใช้จ่ายของผู้บริโภคทั่วโลกกลับชะลอตัวลง ทำให้มีสภาพคล่องส่วนเกิน เข้าสู่สินทรัพย์ทางการเงิน เช่น ทองคำ
ราคาทองคำยังมีปัจจัยกดดันจาก Net-long position ในตลาด COMEX ที่เริ่มลดลง อย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ช่วงกลางเดือนเม.ย. จากการเปิด shot-position ที่สูงขึ้นของ hedge fund และนักเก็งกำไร สวนทางกับยอดสะสมทองคำของกองทุน ETF ทองคำทั่วโลก ซึ่งทำจุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง
กราฟราคา สัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้า
https://th.investing.com/commodities/gold
ดูกราฟราคาทองคำ Gold Spot XAU/USD ราคาแบบเรียบไทม์ล่าสุด
https://th.investing.com/currencies/xau-usd
แนวโน้มดอกเบี้ยในระดับต่ำอย่างยาวนานยังไม่ใช่ปัจจัยหนุนราคาทองคำในช่วงเวลานี้ เนื่องจาก
(1) เศรษฐกิจทั่วโลกกำลังเผชิญกับภาวะ Disinflation จากผลกระทบของโควิด-19 ส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกชะลอตัวลง ผู้บริโภคลดการใช้จ่าย และภาคธุรกิจชะลอการลงทุนแม้ดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งทำให้คาดการณ์เงินเฟ้อลดลง จนเข้าใกล้ภาวะ Deflation ส่งผลให้ดอกเบี้ยที่แท้จริงยังไม่ปรับตัวลดลง มากแม้ดอกเบี้ย (nominal) จะอยู่ในระดับต่ำอีกยาวนาน
(2) เมื่อพิจารณาความสัมพันธ์ระหว่างดอกเบี้ยที่แท้จริงกับราคาทองคำ โดยพิจารณาจาก US 10 Year TIPS พบว่าในอดีตจะมีความสัมพันธ์ตรงกันข้ามกัน
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกที่ cgsec.co.th
บทความห้ามพลาด
-ไม้ตายที่ FED อาจนำมาใช้สร้างความประหลาดใจให้ตลาด
-ราคาทองแท่งปิดตลาด -50 บาท ขายออกบาทละ 25,400 บาท ( 17 มิ.ย.)