หุ้นเอเชียปรับตัวขึ้นก่อนข้อมูลเงินเฟ้อ PCE สหรัฐฯ
ราคาหมูไก่ในประเทศฟื้นตามการคลาย Lockdown และหมูเวียดนามสูงมาก
ไก่ในประเทศ: เดือน มิ.ย. MTD ตามรายงานของ OAE เฉลี่ยอยู่ที่ 33.1 บาท/ก.ก. ฟื้นตัวครั้งแรกในรอบ 3 เดือน และที่ราคาวานนี้ (15มิ.ย.) ดีดตัวขึ้นต่อเฉลี่ยอยู่ที่ 34.5 บาท/ก.ก. สูงที่สุดนับตั้งแต่ 1 เม.ย. 2563 กลับมาที่ระดับคุ้ม ทุน, หมูในประเทศ: เดือน มิ.ย. MTD ตามรายงานของ OAE เฉลี่ยอยู่ที่ 70.3 บาท/ก.ก. เป็ นการฟื ้นตัวครั ้งแรกใน รอบ 4 เดือน และที่ราคาวานนี ้ (15มิ.ย.) ปรับตัวขึ ้นต่อเฉลี่ยอยู่ที่ 72.2 บาท/ก.ก. สูงที่สุดนับตัhงแต่ 27 มี.ค. 2563 สูงกว่าต้นทุนที่ 54-56 บาท, หมูเวียดนาม: ปรับตัวขึhนจากระดับ 70,000 ดอง/ก.ก. ในช่วงที่มีการระบาดของ COVID-19 แต่เมื่อสถานการณ์คลี่คลายราคาปรับขึhนเป็น 78,000 – 80,000 ดอง/ก.ก. และ 100,000 ดอง/ก.ก. ในบางพืhนที่ทางตอนเหนือที่ติดกับจีน ซึ่งสูงกว่าต้นทุนที่ 34,000 ดอง/ก.ก. กว่าเท่าตัว,
ค่าเงินบาท: ปัจจุบันอยู่ที่ ประมาณ 31 บาท/ดออลาร์ฯ แม้กลับมาแข็งค่าราว 5% QoQ แต่ยังอ่อนค่าลง 1.3% YoY และยังอ่อนค่ามากกว่า 4Q62 ที่ปิด ณ 31 ธ.ค. ที่ 29.8 บาท/ดอลลาร์ฯอยู่ 5.4%
แนวโน้มกำไร 2Q63 คือจุดต่ำสุดของปี แต่อาจดีกว่าที่ประเมินไว้
CPF: กำไร 2Q63 อาจชะลอลง QoQ เพราะค่าเงินบาทแข็ง และราคาหมูไก่ในประเทศชะลอลง แต่ได้ธุรกิจในจีนและ หมูเวียดนามช่วยลดผลกระทบ และแม้บาทจะแข็งค่าแต่ยังอ่อนค่ากว่า 4Q62 ซึ่งทำกำไรปกติไว้ที่ 4.3 พันลบ. แต่ 2Q63 ราคาหมูในประเทศและในเวียดนาสูงกว่า 4Q63 เราคาดการณ์กำไรเบื้องต้นที่ 4.5-5.0 พันลบ. ซึ่งเติบโตราว 17% - 30% YoY ขณะที่มี Upside จากส่วนแบ่งกำไรจาก Hylife ที่อาจมากกว่าคาดจากการซื้อกิจการหมูในสหรัฐฯ คาดเริ่มรับรู้รายได้ใน 3Q63เป็นต้นไป
GFPT: ได้รับผลกระทบจากราคาไก่ที่ลดลงชัดเจนในเดือน เม.ย. ต่อเนื่องถึงกลางเดือน พ.ค. ทำให้กำไร 2Q63 อาจ ยังไม่เด่นซึ่งตลาดรับรู้แล้ว แต่การฟื้นตัวแบบ V-Shape ของราคาลูกไก่และซี่โครงไก่ในเดือน มิ.ย. ท าให้ผลกระทบ อาจไม่มากอย่างที่ตลาดกังวล ช่วงต้นไตรมาสราคาลูกไก่ และซี่โครงไก่ปรับตัวลงต่อเนื่องไปอยู่ที่ 6.50 บาท/ตัว และ 9 บาท/ก.ก. ตามลำดับแต่ปัจจุบันฟื้นมาที่ 12.50 บาท/ตัว และ 12-13 บาท/ก.ก. ตามลำดับ หลังมีการคลาย Lockdown จีนเปิดประเทศ และมีการแพร่ระบาดของ COVID-19 ในบราซิล เป็นสัญญาณที่ดีต่อแนวโน้ม 3Q63 เรา คาดกำไรปกติ2Q63 เบื้องต้นที่ 230 ลบ.+/- ลดลงทั้ง QoQ และ YoY แต่ 1H63 จะคิดเป็นสัดส่วนถึง 51% จึงมีโอกาสปรับประมาณการขึ้นเพราะ 2Q63เป็นจุดต่ำสุดและ 3Q63เป็น High season
TFG: เป็นบริษัทเดียวที่ยังเป็ น Net import คือมีการนำเข้ากากถั่วเหลืองมากกว่าการส่งออกไก่ แม้ว่าการส่งออกไก่ ไปจีนจะเติบโตสูงมากก็ตามเพราะยังมีฐานที่ต่ำ จึงได้ประโยชน์จากบาทแข็ง แม้ราคาไก่ลดลงใน 2Q63 แต่ก็ได้ราคา หมูเวีดยนามและหมูในประเทศช่วยหนุนเราคาดกำไรปกติเบื้องต้นที่ 450 –500 ลบ. เติบโต QoQ ทรงตัว YoY
มีโอกาสปรับเป้าหมายขึ้นทั้ง 3 บริษัท
การส่งออกไก่ได้ประโยชน์จาก Supply โลกที่ลดลงจากการแพร่ระบาด COVID-19 ในบราซิล และการบริโภคปลาดิบ น้อยลงกระตุ้นอุปสงค์หมูและไก่ทางอ้อม หนุนราคาเนื้อสัตว์บกทั้งในประเทศและการส่งออก และราคาหมูเวียดนาม ยังทรงตัวสูง และคาดว่าจะต่อเนื่องถึงปี 2564 แม้ว่าจะมีค่าเงินบาทที่แข็งค่ามากระทบจิตวิทยาการลงทุนบ้างแต่ยัง อยู่ในระดับที่รับได้ เพราะชดเชยได้ด้วยราคาที่ปรับขึ้นมากกว่าเงินบาทที่แข็งค่า และคาดว่ากำไรปกติของทั้ง 3 บริษัท จะฟื้่นตัวเด่นทั ้ง QoQ และ YoY ใน 3Q63 เพราะการฟื้นตัวแบบ V-Shape ของราคาไก่ในประเทศ ซึ่งเร็วกว่าที่ตลาด คาด อีกทั้งค่าเงินบาทมีโอกาสกลับมาอ่อนค่าได้ ทำให้มีโอกาสปรับประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายขึ้นทั้ง CPF/TFG และ GFPT โดย CPF ราคาเป้าหมาย 42.00 บาท คงคำแนะนำ ซื้อ, GFPT คาดราคาเป้าหมายใหม่ ในช่วง 14.00 บาท+/- และอาจปรับคำแนะนำขึ้นเป็นซื้อ และ TFG คาดราคาเป้าหมายใหม่ในกรอบ 5.00 บาท+/- และอาจปรับคำแนะนำขึ้นเป็น ซื้อ เช่นกัน
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities
ห้ามพลาด
“ดอลลาร์อ่อน” คลื่นใต้น้ำที่ต้องระวังกว่าทุกครั้ง
เงินปอนด์กำลังมุ่งหน้าลงทดสอบจุดต่ำสุดตลอดกาล
