Investing.com ตลาดทางการเงินทั่วโลก

Trinityประเมินสาเหตุสำคัญที่ทำให้หุ้นขนาดกลาง-ขนาดเล็กเป็นที่สนใจของนักลงทุนในตลาด

โดยณัฐชาต เมฆมาสิน
เผยแพร่ 26/05/2020 12:35
SETI
-0.95%
SET50
-0.84%

A perfect environment for small and mid-cap stocks

  • Rationale: ต่อเนื่องจากประเด็นที่กล่าวไปเมื่อวานนี้ว่า Implication หนึ่งที่อาจเกิดขึ้นหากความตึงเครียดระหว่างจีนและสหรัฐฯมีแนวโน้มรุนแรงมากขึ้นนั่นก็คือ การปรับตัว Outperform ของหุ้นขนาดเล็กเมื่อเทียบกับหุ้นขนาดใหญ่นั่นเองเนื่องจากหุ้นขนาดใหญ่นั้นอาจถูกแรงกดดันจากการลดพอร์ตของนักลงทุนต่างชาติรวมถึงนักลงทุนสถาบันในประเทศบางส่วน

  • Year of small/mid-caps: ทั้งนี้ จากการตรวจสอบของเราล่าสุดพบว่า ในปีนี้หุ้นขนาดเล็ก (Non-SET100) และหุ้นขนาดกลาง (SET51-100)ในตลาดได้ปรับตัว Outperform หุ้นขนาดใหญ่ (SET50) อย่างต่อเนื่อง สอดคล้องกับมุมมองของเราเมื่อช่วงปลายปีก่อนในรายงานฉบับ 1Q20: Ammunition is Running Out ที่กล่าวว่า ปีนี้น่าจะเป็นปีที่ดีของหุ้น Small/Mid cap จากการที่หุ้นกลุ่มนี้ปรับตัว Underperform หุ้น Large cap มา 3 ปีติดต่อกันแล้ว แต่ในทางกลับกัน กลับไม่ได้ถูก Downgrade ผลประกอบการลงมามากเหมือนกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ จนทำให้ในแง่ของ Valuation ทั้งในมิติ PE หรือ Earnings growth นั้น มีความน่าสนใจมากกว่าหุ้นขนาดใหญ่แล้ว

  • Supporting factors: ประเมินสาเหตุสำคัญที่ทำให้หุ้นขนาดกลาง-ขนาดเล็กเป็นที่สนใจของนักลงทุนในตลาดมากขึ้นได้แก่

    1. ผลประกอบการที่แข็งแกร่งกว่าโดยเปรียบเทียบ โดยหากดูในส่วนของประมาณการกำไรในปีนี้ จะพบว่าหุ้นขนาดกลาง-เล็กถูกปรับลดประมาณการลงมาในระดับที่น้อยกว่าหุ้นขนาดใหญ่

    2. ทั้งๆที่กลุ่มหุ้นขนาดกลาง-เล็ก (Non-SET50) ถูกปรับลดประมาณการลงมาน้อยกว่า แต่กลุ่ม SET 50 กลับไม่ได้ประโยชน์จากฐานที่ต่ำในปีนี้ โดยหากดูประมาณการ EPS growth ปีหน้าของกลุ่ม Non-SET50 จะเติบโตได้ถึง 53% ผิดกับกลุ่ม SET50 ที่โตได้เพียง 22% เท่านั้น

    3. จากกำไรที่โดดเด่น จึงทำให้ Valuation ของกลุ่ม Non-SET50 มีความน่าสนใจมากกว่า โดยหากดูจากระดับ Forward PE ล่าสุดโดยใช้ EPS ปีหน้าในการคำนวณ จะพบว่า Forward PE ของ SET และ SET100 ยังคงเกาะอยู่ที่ค่าเฉลี่ยตั้งแต่ปี 2015 ผิดกับ Forward PE ของ SET50 ที่อยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยไปในระดับหนึ่งแล้ว

    4. การเข้ามา Participate ของนักลงทุน Retail ที่มากขึ้น เนื่องจากสภาพคล่องบางส่วนที่ไหลออกมาจากตลาดหุ้นกู้ จนทำให้ระดับ Money supply (M2) ในเดือนมี.ค. ล่าสุดเติบโตสูงสุดในรอบ 6 ปี รวมไปถึง Risk appetite ที่สูงขึ้น หลังอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ จนทำให้เกิดปรากฏการณ์ ‘Hunger for yield’ ที่มากขึ้น ทั้งนี้จากการศึกษาของเราในอดีตพบว่า ระดับ M2 ที่เพิ่มขึ้นนี้มักนำมาสู่การ Participate ของนักลงทุน Retail ที่มากขึ้นในเวลาไล่เลี่ยกัน ซึ่งการมีส่วนร่วมของนักลงทุนทั่วไปที่มากขึ้น ก็มักจะนำมาสู่การ Outperform ของหุ้นขนาดกลาง-ขนาดเล็กในช่วง 4 เดือนถัดมาด้วยเช่นกัน (รูปที่ 9) ดังนั้น จากการที่ล่าสุดระดับ Retail participation ยังยืนอยู่ในระดับสูงนี้ ทำให้เราคาดว่าอย่างน้อยในช่วง 1 ไตรมาสข้างหน้า น่าจะยังเป็นช่วงเวลาที่ดีของหุ้นขนาดกลาง-เล็กอยู่

    บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities

ความคิดเห็นล่าสุด

ติดตั้งแอปของเรา
การเปิดเผยความเสี่ยง: การซื้อขายตราสารทางการเงินและ/หรือเงินดิจิตอลจะมีความเสี่ยงสูงที่รวมถึงความเสี่ยงต่อการสูญเสียจำนวนเงินลงทุนของคุณบางส่วนหรือทั้งหมดและอาจไม่เหมาะสมกับนักลงทุนทั้งหมด ราคาของเงินดิจิตอลแปรปรวนอย่างมากและอาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอกต่าง ๆ เช่น เหตุการณ์ทางการเงิน กฎหมายกำกับดูแล หรือ เหตุการณ์ทางการเมือง การซื้อขายด้วยมาร์จินทำให้ความเสี่ยงทางการเงินเพิ่มขึ้น
ก่อนการตัดสินใจซื้อขายตราสารทางการเงินหรือเงินดิจิตอล คุณควรตระหนักดีถึงความเสี่ยงและต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายในตลาดการเงิน ควรพิจารณาศึกษาอย่างรอบคอบในด้านวัตถุประสงค์การลงทุน ระดับประสบการณ์ และ การยอมรับความเสี่ยงและแสวงหาคำแนะนำทางวิชาชีพหากจำเป็น
Fusion Media อยากเตือนความจำคุณว่าข้อมูลที่มีในเว็บไซต์นี้ไม่ใช่แบบเรียลไทม์หรือเที่ยงตรงแม่นยำเสมอไป ข้อมูลและราคาที่แสดงไว้บนเว็บไซต์ไม่ใช่ข้อมูลที่ได้รับจากตลาดหรือตลาดหลักทรัพย์เสมอไปแต่อาจได้รับจากผู้ดูแลสภาพคล่องและดังนั้นราคาจึงอาจไม่เที่ยงตรงแม่นยำและอาจแตกต่างจากราคาจริงในตลาดซึ่งหมายความว่าราคานี้เป็นเพียงราคาชี้นำและไม่เหมาะสมสำหรับวัตถุประสงค์เพื่อการซื้อขาย Fusion Media และผู้ให้ข้อมูลที่มีอยู่ในเว็บไซต์นี้จะไม่รับผิดชอบใด ๆ สำหรับความเสียหายหรือการสูญเสียที่เป็นผลมาจากการซื้อขายของคุณหรือการพึ่งพาของคุณในข้อมูลที่มีในเว็บไซต์นี้
ห้ามใช้ จัดเก็บ ทำซ้ำ แสดงผล ดัดแปลง ส่งผ่าน หรือ แจกจ่ายข้อมูลที่มีอยู่ในเว็บไซต์นี้โดยไม่ได้รับการอนุญาตล่วงหน้าอย่างชัดแจ้งแบบเป็นลายลักษณ์อักษรจาก Fusion Media และ/หรือจากผู้ให้ข้อมูล ผู้ให้ข้อมูลขอสงวนสิทธิในทรัพย์สินทางปัญญาและ/หรือการแลกเปลี่ยนข้อมูลที่ให้ข้อมูลที่มีอยู่ในเว็บไซต์นี้
Fusion Media อาจได้รับผลตอบแทนจากผู้โฆษณาที่ปรากฎบนเว็บไซต์โดยอิงจากปฏิสัมพันธ์ของคุณที่มีกับโฆษณาหรือผู้โฆษณา
เวอร์ชั่นภาษาอังกฤษของเอกสารฉบับนี้เป็นเวอร์ชั่นหลักซึ่งจะเป็นเวอร์ชั่นที่เหนือกว่าเมื่อใดก็ตามที่มีข้อขัดแย้งไม่สอดคล้องตรงกันระหว่างเอกสารเวอร์ชั่นภาษาอังกฤษกับเอกสารเวอร์ชั่นภาษาไทย
© 2007-2026 - Fusion Media Limited ขอสงวนลิขสิทธิ์