รับส่วนลด 40%
ใหม่! 💥 รับ ProPicks เพื่อดูกลยุทธ์ที่ให้ผลตอบแทน ชนะดัชนี S&P 500 มากกว่า 1,183% รับส่วนลด 40%

เชื่อว่า ธปท. จะมีการปรับลดประมาณการ GDP ปีนี้ลงอีก หลัง กนง.ลดดอกเบี้ยลงเหลือ0.5%

เผยแพร่ 21/05/2563 11:14

BANK: A buy on fact candidate

  • MPC:ผลการประชุมกนง.เมื่อวานนี้ที่มีการให้ลดดอกเบี้ยลงเหลือ 0.50% มีประเด็นที่น่าสนใจดังนี้
    • ปัจจัยสำคัญที่ทำให้คณะกรรมการมีมติปรับลดดอกเบี้ยก็คือ 2 สิ่งที่เราพูดมาก่อนหน้านี้ ได้แก่ เศรษฐกิจที่มีแนวโน้มหดตัวกว่าประมาณการเดิม และอัตราเงินเฟ้อที่อ่อนแรงมากกว่าคาด
    • กนง.ตระหนักถึงการว่างงานในประเทศที่สูงขึ้น
    • กนง.ตระหนักถึงสถานการณ์ของสหกรณ์ออมทรัพย์ที่อาจได้รับผลกระทบจากการลงทุนในตราสารหนี้
    • เริ่มเห็นการขยายตัวของสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่
    • เริ่มเป็นกังวลเล็กๆกับเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นในช่วงนี้
    • ใน Statement มีการเปลี่ยนแปลงถ้อยคำในส่วนของแนวโน้มนโยบายการเงินในอนาคต จาก “คณะกรรมการพร้อมใช้เครื่องมือเชิงนโยบายเพิ่มเติมทั้งอัตราดอกเบี้ยนโยบายและมาตรการการเงินอื่น” เป็น “คณะกรรมการพร้อมใช้เครื่องมือนโยบายการเงินที่เหมาะสมเพิ่มเติมหากจำเป็น”
    • มุมมองของเรา: การปรับลดดอกเบี้ยในครั้งนี้ ประกอบกับถ้อยคำใน Statement ที่ออกมา ทำให้เราเชื่อได้ว่าธปท.คงจะมีการปรับลดประมาณการ GDP ปีนี้ลงอีกจากเดิมที่ -5.3% และน่าจะมีการปรับลดคาดการณ์เงินเฟ้อทั่วไปปีนี้ลงจากเดิมที่ -1.0% ด้วยเช่นกันแต่ในมิติของแนวนโยบายการเงินนั้น จากถ้อยคำใน Statement ที่มีการตัดคำว่าเครื่องมืออัตราดอกเบี้ยนโยบายออกไป (ข้อ 6 ด้านบน) จึงอาจเป็นสัญญาณได้ว่ากนง.เตรียมเข้าสู่โหมด Wait & See และคงดอกเบี้ยไปก่อนในระยะสั้น ทั้งนี้ การประชุมกนง.ครั้งถัดไปจะตรงกับวันที่ 24 มิ.ย.นี้
    • BBL:หลังการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย เราได้เห็น BBLออกมาประกาศปรับลดดอกเบี้ยเงินกู้ทั้ง 3 ประเภททันทีราว 0.225% - 0.35% และคาดว่าธนาคารอื่นๆโดยเฉพาะธนาคารขนาดใหญ่จะทยอยประกาศลดดอกเบี้ยตามมาเช่นกันมองปัจจัยดังกล่าวเป็น Sentiment เชิงลบต่อกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ในระยะสั้น แต่หากราคามีการย่อตัวลงมา มองเป็นโอกาสที่ดีในการ “ซื้อสะสม” โดยเฉพาะอย่างยิ่ง BBL ที่เรายังคงให้ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 158 บาทเนื่องจาก
    • ถึงแม้ NIM ของแบงก์จะลดลงซึ่งจะกระทบต่อกำไรราว 3% (ต่อดอกเบี้ยนโยบายที่ลดลง 0.25%) แต่ประมาณการของเราก่อนหน้านี้ ได้รวมผลกระทบจากการลดดอกเบี้ยนโยบายลงเหลือ 0.50% อยู่แล้วทำให้การลดดอกเบี้ยนโยบายครั้งนี้ไม่กระทบต่อประมาณการกำไรของเรา
    • ในทางกลับกัน จากถ้อยคำใน Statement ในหัวข้อแนวนโยบายการเงินที่อาจบ่งชี้ว่ากนง.เตรียมเข้าสู่โหมด Wait & See ในระยะสั้น หากเกิดขึ้นจริง น่าจะทำให้แรงกดดันต่อหุ้นกลุ่มแบงก์ในช่วงถัดไปลดลงได้
    • คาดว่าการปล่อยสินเชื่อจะได้รับแรงบวกจากปัญหาการระดมทุนของธุรกิจขนาดใหญ่ในตลาดหุ้นกู้ ซึ่งจะทำให้ธุรกิจหันมาใช้สินเชื่อธนาคารมากขึ้น สอดคล้องกับมุมมองของกนง.ที่ให้ไว้ใน Statement

      อย่างไรก็ดี เราเข้าใจว่าสิ่งที่นักลงทุนเป็นกังวลหลักกับกลุ่มแบงก์ในช่วงนี้ก็คือความเสี่ยงของ NPL ที่อาจปรับตัวเพิ่มขึ้นในอนาคต ซึ่งก็เป็นที่มาของเราในการเลือกหุ้น

      (BK:BBL) เป็น Top pick ของกลุ่มด้วยเช่นกัน เนื่องจากปัจจุบันธนาคารมี NPL Coverage ratio สูงที่สุดในกลุ่มอยู่แล้วที่ 200% จึงมีความเสี่ยงของการตั้งสำรองเพิ่มน้อยที่สุดในกลุ่มอีกด้วย

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities
ไม่อยากพลาดบทความดีๆ อย่าลืมกด "ติดตาม" นะครับ

ความคิดเห็นล่าสุด

การเปิดเผยความเสี่ยง: การซื้อขายตราสารทางการเงินและ/หรือเงินดิจิตอลจะมีความเสี่ยงสูงที่รวมถึงความเสี่ยงต่อการสูญเสียจำนวนเงินลงทุนของคุณบางส่วนหรือทั้งหมดและอาจไม่เหมาะสมกับนักลงทุนทั้งหมด ราคาของเงินดิจิตอลแปรปรวนอย่างมากและอาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอกต่าง ๆ เช่น เหตุการณ์ทางการเงิน กฎหมายกำกับดูแล หรือ เหตุการณ์ทางการเมือง การซื้อขายด้วยมาร์จินทำให้ความเสี่ยงทางการเงินเพิ่มขึ้น
ก่อนการตัดสินใจซื้อขายตราสารทางการเงินหรือเงินดิจิตอล คุณควรตระหนักดีถึงความเสี่ยงและต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายในตลาดการเงิน ควรพิจารณาศึกษาอย่างรอบคอบในด้านวัตถุประสงค์การลงทุน ระดับประสบการณ์ และ การยอมรับความเสี่ยงและแสวงหาคำแนะนำทางวิชาชีพหากจำเป็น
Fusion Media อยากเตือนความจำคุณว่าข้อมูลที่มีในเว็บไซต์นี้ไม่ใช่แบบเรียลไทม์หรือเที่ยงตรงแม่นยำเสมอไป ข้อมูลและราคาที่แสดงไว้บนเว็บไซต์ไม่ใช่ข้อมูลที่ได้รับจากตลาดหรือตลาดหลักทรัพย์เสมอไปแต่อาจได้รับจากผู้ดูแลสภาพคล่องและดังนั้นราคาจึงอาจไม่เที่ยงตรงแม่นยำและอาจแตกต่างจากราคาจริงในตลาดซึ่งหมายความว่าราคานี้เป็นเพียงราคาชี้นำและไม่เหมาะสมสำหรับวัตถุประสงค์เพื่อการซื้อขาย Fusion Media และผู้ให้ข้อมูลที่มีอยู่ในเว็บไซต์นี้จะไม่รับผิดชอบใด ๆ สำหรับความเสียหายหรือการสูญเสียที่เป็นผลมาจากการซื้อขายของคุณหรือการพึ่งพาของคุณในข้อมูลที่มีในเว็บไซต์นี้
ห้ามใช้ จัดเก็บ ทำซ้ำ แสดงผล ดัดแปลง ส่งผ่าน หรือ แจกจ่ายข้อมูลที่มีอยู่ในเว็บไซต์นี้โดยไม่ได้รับการอนุญาตล่วงหน้าอย่างชัดแจ้งแบบเป็นลายลักษณ์อักษรจาก Fusion Media และ/หรือจากผู้ให้ข้อมูล ผู้ให้ข้อมูลขอสงวนสิทธิในทรัพย์สินทางปัญญาและ/หรือการแลกเปลี่ยนข้อมูลที่ให้ข้อมูลที่มีอยู่ในเว็บไซต์นี้
Fusion Media อาจได้รับผลตอบแทนจากผู้โฆษณาที่ปรากฎบนเว็บไซต์โดยอิงจากปฏิสัมพันธ์ของคุณที่มีกับโฆษณาหรือผู้โฆษณา
เวอร์ชั่นภาษาอังกฤษของเอกสารฉบับนี้เป็นเวอร์ชั่นหลักซึ่งจะเป็นเวอร์ชั่นที่เหนือกว่าเมื่อใดก็ตามที่มีข้อขัดแย้งไม่สอดคล้องตรงกันระหว่างเอกสารเวอร์ชั่นภาษาอังกฤษกับเอกสารเวอร์ชั่นภาษาไทย