MSCI play should come with low expectation
Stock: สรุปบทวิเคราะห์หุ้นรายตัวของเราที่น่าสนใจเช้าวันนี้: |
IVL: แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 33 บาท แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2 จะฟื้นตัวเด่นจากอุปสงค์ PET ที่สูงขึ้นในช่วงการ Lockdown และหน้าร้อนในแถบเอเชีย รวมถึง Spread ที่ยังคงแข็งแกร่งจากต้นทุนน้ำมันที่ลดลง ประเมินกำไรไตรมาส 2 ราว 2,000-2,500 ล้านบาท
CPALL (BK:CPALL):ลดคำแนะนำจาก “ซื้อ” เป็นถือ หลังราคาใกล้ชนเป้าหมายที่ 79 บาท
BCP: งบไตรมาส 1 ขาดทุนมากกว่าตลาดคาด แถมไตรมาส 2 อาจฟื้นตัวได้เพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับโรงกลั่นตัวอื่นๆ อยู่ระหว่างปรับประมาณกา
III: กำไรไตรมาส 1 ออกมาดีกว่าคาดจาก Margin ของธุรกิจ Air Freight ที่พุ่งสูงขึ้น แต่ยังกังวลในส่วนของไตรมาส 2 ที่มีโอกาสบันทึกขาดทุน หากยังไม่มีความชัดเจนของการกลับมาให้บริการของสายการบินระหว่างประเทศที่ถือเป็นหัวใจสำคัญของธุรกิจ แนะเพียง “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” ที่ราคาเป้าหมาย 4.6 บาท
MSCI: ผลการคัดเลือกสมาชิกดัชนี MSCI รอบใหม่ ((Semi-annual review) ซึ่งจะมีผลบังคับใช้ในช่วงปิดตลาดวันที่ 29พ.ค. มีผลดังนี้
หุ้นที่ถูกนำเข้าสู่ดัชนี Standard Index ได้แก่ AWC, BAM, KTC
หุ้นที่ถูกตัดออกจากดัชนี Standard Index ได้แก่ บ้านปู จำกัด (BK:BANPU)
หุ้นที่ถูกนำเข้าสู่ดัชนี Small Cap Index ได้แก่ BANPU
หุ้นที่ถูกตัดออกจากดัชนี Small Cap Index ได้แก่ ANAN, BEAUTY, BEC, ERAWAN, GGC, ITD, LPN, PLAT, PSL, GLOBAL, SVI, TTA, U, UNIQ, UV, WORK
มุมมองของเรา: ต้องยอมรับว่าผลสำเร็จ (Alpha) จากการลงทุนตามธีมMSCI ในรอบ 2-3 ปีที่ผ่านมาเริ่มน้อยลงกว่าแต่ก่อน เนื่องจากการคาดการณ์ของนักลงทุนในตลาดที่เริ่มเร็วขึ้นจนส่งผลให้ราคาหุ้นมีการ Price in ไปก่อนส่วนหนึ่ง รวมถึง Influence ของนักลงทุนต่างชาติที่เริ่มมีน้ำหนักต่อตลาดหุ้นไทยน้อยลง เมื่อเทียบกับนักลงทุนสถาบันในประเทศ โดยหากดูจากสถิติการประกาศ 4 รอบที่ผ่านมา พบว่ามีตัวหุ้นที่ Outperform ตลาดได้ไม่ถึงครึ่งหรือมี Success rate เพียงแค่ 40% หากวัดการลงทุนจาก Announcement date ไปจนถึง Effective date (รูปที่ 1)
Low impact: นอกจากนั้น หากให้ประเมินเฉพาะในรอบนี้ เรามองผลกระทบในแง่ของเม็ดเงินจะต่ำกว่าหลายๆรอบที่ผ่านมาด้วย เนื่องจากมูลค่าสินทรัพย์ของกองทุน Passive fund ต่างๆที่ลงทุนอิงกับดัชนี MSCI Thailand ณ ขณะนี้ได้ปรับลดไปอย่างมากตามการปรับตัวลงของดัชนี อาทิเช่นตัว THD.US ที่บริหารโดย BlackRock (รูปที่ 2) ส่วนทางด้านของ Active fund นั้นเราไม่คาดหวังอยู่แล้ว เนื่องจากแนวโน้มการ Underweight หุ้นไทยที่เกิดขึ้นกับกองทุนส่วนใหญ่ หลัง Valuation ของตลาดหุ้นไทยอยู่ในระดับสูงมากเมื่อเปรียบเทียบกับตลาดหุ้นเกิดใหม่อื่นๆ(รูปที่ 3)
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities
ดูกราฟและความเคลื่อนไหวของดัชนี SET INDEX
https://th.investing.com/indices/thailand-set
|