สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นสหรัฐฯ ทรงตัว หลังวอลล์สตรีทร่วงจากความตึงเครียดอิหร่าน
1Q63 รายได้ไปต่อหนุนผลประกอบการ
เราคาด STEC จะมีกำไรปกติ 340 ล้านบาท (-1%YoY,-30%QoQ) ทรงตัวจากรายไตรมาส เนื่องจากมีการรับรู้รายได้จากโครงการงานรถไฟฟ้าทั้งจากสายสีส้ม/ชมพู/เหลือง และ โครงการรัฐสภาอยู่ที่8.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 19%YoY ขณะเดียวกันมีมาร์จิ้นที่ 4.8% ลดลง จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 7.3% เนื่องจากการรับรู้รายได้โครงการรัฐสภาที่มีมาร์จิ้น 0% ที่ เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ดีผลประกอบการเมื่อเทียบกับ 4Q62จะเห็นการอ่อนตัวลงถึง 30% เนื่องจาก ใน 4Q62 บริษัทมีการรับรู้รายได้ตามสัดส่วนการลงทุนโครงการรถไฟฟ้าสายสีชมพู/เหลืองซึ่ง เริ่มบันทึกเข้ามาเป็นครั้งแรกตามสัดส่วนการลงทุนที่ 15% ของโครงการซึ่งบันทึกยกยอดมา ณ สิ้นปี 2562 ที่ 200 ล้านบาท โดยมีกำไรดำเนินงาน (EBIT) 313 ล้านบาท ทรงตัวเมื่อเทียบกับ รายไตรมาส (4Q62)
งานในมือแข็งแกร่งต่อเนื่อง.. รอเซ็นสัญญา สนามบินอู่ตะเภา..
บอร์ดเมืองการบินเตรียมลงนามโครงการสนามบิน อู่ตะเภา วงเงินโครงการ 2.9 แสนล้านบาท กับกลุ่ม BBS ซึ่งเป็นผู้เสนอราคาผลตอบแทนให้กับรัฐมากสูงสุด ภายในเดือนเม.ย กลุ่ม BBS (ประกอบด้วย BA ถือหุ้น 45% BTS ถือหุ้น 35% และ STEC ถือหุ้น 20%) เบื้องต้นมูลค่า โครงการเฉพาะงานก่อสร้าง ราว 8-9 หมื่นล้านบาท ซึ่งจะแบ่งการก่อสร้างเป็น 3 เฟส เริ่มต้นเฟสแรก ด้วยวงเงินก่อสร้างราว 3-4 หมื่นล้านบาท จะช่วยหนุนงานในมือปัจจุบันที่ 9 หมื่นล้าน บาท เข้าสู่ระดับแสนล้านบาทอีกครั้ง โดยคาดว่าจะสามารถดำเนินการก่อสร้างและมีรายได้ใน ปี 2564
คำแนะนำ “เก็งกำไร”
เรามอง STEC ยังคงจุดเด่นจากการเป็นผู้นำของงานในมือที่สูงกว่ากลุ่มและเตรียมเข้าสู่ระดับ แสนล้านบาทอีกครั้ง โดยมีงานที่บริษัทให้ความสนใจเข้าประมูลคือ รถไฟฟ้าสายสีส้มส่วนต่อขยายวงเงินโดยรวมราว 1.4 แสนล้านบาท ซึ่งพร้อมเข้าประมูลในรูปแบบ PPP พร้อมกับพันธมิตร BTS ที่อยู่ระหว่างรอขายซองประมูล คาดเกิดขึ้นในช่วงกลางเดือน พ.ค. นอกจากนั้นยังมีงานรถไฟฟ้า สายสีแดง คาดเริ่มเห็นขั้นตอนการประมูลในเดือน มิ.ย. รถไฟทางคู่เฟส 2 รวมถึงโอกาสรับงาน ภาคเอกชน ในกลุ่ม Co้ercial Building ขนาดใหญ่ที่อยู่ระหว่างก่อสร้าง เป็นโอกาสต่อยอด งานในมือให้เพิ่มขึ้น ทั้งนี้การควบคุมมาร์จิ้น ยังคงเป็นประเด็นที่ต้องติดตาม ราคาเหมาะสมปี 2563 ที่ 23.20 บาท (อ้างอิง PBV-1.50SD ที่ 2.4เท่า) ปัจจุบัน STEC ซื้อขายระดับ PBV ที่ 1.4 เท่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ที่ 3.30เท่า
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities
