สินค้าโภคภัณฑ์สัปดาห์นี้ : ราคาน้ำมันยังอิงตามข้อตกลงทางการค้า และราคาทองที่คงที่

เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ผมได้ถามว่าน้ำมันจะสามารถทำราคาได้ถึง $70 เหรียญในสิ้นปีนี้ไหม และผมหมายถึงน้ำมันดิบแบรนท์ น้ำมันดิบมาตรฐานทั่วโลก

ดูราคาน้ำมันดิบแบรนท์ในขณะที่เขียนอยู่นี้ ในการซื้อขายวันจันทร์ตอนบ่ายที่ตลาดสิงค์โปร์เมื่อกราฟติดลบแดงและราคาอยู่ที่ $65 เหรียญ โดยที่ไม่มีแนวโน้มของขาขึ้นที่จะไปแตะ $70 เหรียญ และนั่นเป็นเรื่องที่น่าแปลกใจ เพราะในทางทฤษฎีแล้ว การที่ความไม่แน่นอนขนาดใหญ่ 2 เรื่องที่ทำให้ตลาดสั่นคลอนนั้นน่าจะทำให้ตัวเลขดีขึ้นในวันศุกร์ เรื่องที่ว่านั่นก็คือ การเก็บภาษีเพิ่มเติมจากจีนของสหรัฐฯ และสถานการณ์ Brexit ที่ค้างคามานาน

หนึ่งในสองเรื่องใหญ่คือ การตัดสินใจของทีมบริหารของรัฐบาลประธานาธิบดีทรัมป์ที่จะยกเลิกอัตรภาษีใหม่ 15% ที่มีมูลค่าสูงถึง $160,000 ล้านเหรียญ ในการนำเข้าสินค้าจากจีน ฝ่ายบริหารกล่าวว่าก่อนหน้านี้มีการเก็บภาษีศุลกากร 25% จากมูลค่าการนำเข้าอื่น ๆ ของจีนถึง $250,000 ล้านเหรียญ และภาษีอีก 7.5% จากชุดผลิตภัณฑ์แยกต่างหากมูลค่า $120,000 ล้านเหรียญ แต่สิ่งเหล่านี้จำเป็นต่อแรงกดดันสำหรับจีนให้ซื้อสินค้าทางการเกษตรจากสหรัฐฯ มากถึง $50,000 ล้านเหรียญต่อปีตามที่ทำเนียบขาวระบุ

จีนไม่มีท่าทีเหมือนอย่างที่ทรัมป์ได้ออกความเห็นต่อข้อตกลงทางการค้า

ทางการจีนไม่ได้กล่าวอะไรมากนัก และนั่นคือปัญหา: หากไม่มีการเซ็นสัญญาทางโทรทัศน์ก็ไม่มีทางรู้ได้ว่าพวกเขาเห็นด้วยกับทุกอย่างที่ทรัมป์พูดหรือเป็นเพียงแค่การซื้อเวลา เนื่องจากความสำคัญคือการได้เปรียบทางการเมือง เมื่อการเลือกตั้งใหม่ใกล้เข้ามา ทรัมป์พยายามทำทุกอย่างเพื่อให้ได้คะแนนนิยมให้มากเท่าที่จะมากได้ ในขณะที่พรรคคู่แข่งของเขาในสภาคองเกรส พยายามที่จะถอดถอนเขาในข้อหาใช้อำนาจในทางที่มิชอบ

ขณะนี้ประธานาธิบดีจิ้นผิงของจีน กำลังอยู่ภายใต้แรงกดดัน ที่จะหยุดการเก็บภาษีใด ๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก

“หลังจาก 17 เดือนของการเจรจาพูดคุย ตอนนี้ตลาดต้องการทราบรายละเอียดที่ชัดเจนเกี่ยวกับทั้งสองฝ่ายได้ตกลงกัน เพื่อประเมิณความสำเร็จของการเจรจาในอนาคต” Adam Sarhan ผู้ก่อตั้งและหัวหน้าผู้บริหารของ 50 Park Investments ซึ่งเป็นบริการให้คำปรึกษาด้านการลงทุนในตลาดโลกในออร์แลนโดรัฐฟลอริดากล่าว

“ความจริงนั้นอยู่ในรายละเอียด ที่ตอนนี้เรารู้เรื่องนี้น้อยมาก”

ดังนั้นคำถามเกี่ยวกับราคาน้ำมันดิบแบรนท์ที่จะแตะ $70 น่าจะมาพร้อมกับปัญหาที่ตอบยากคือ นักลงทุนในน้ำมันเชื่อจริงๆ หรือว่าข้อตกลงทางการค้าระยะแรกของทรัมป์นั้นเสร็จสิ้นโดยไม่มีอะไรแอบแฝงแล้ว

นักวิเคราะห์ของ ING Economics ปล่อยให้ฝ่ายบริหารของ Trump และ Xi ได้รับทราบถึงแง่ของความไม่แน่นอนของทั้งสองฝ่าย ที่ตลาดได้คาดหวังที่จะเห็น “สิ่งที่ตลาดต้องการตอนนี้คือ….ความชัดเจนของรายละเอียดในข้อตกลง” ING กล่าวในหมายเหตุ “ยิ่งต้องรอการเปิดเผยรายละเอียดนานแค่ไหน ผู้ลงทุนต่างก็จะสงสัยมากขึ้นว่าข้อตกลงนั้นดีแค่ไหน”

เจ้าหน้าที่ของจีนกล่าวว่าข้อความเก้าบท ในข้อตกลงระยะที่ 1 ซึ่งรวมถึงทรัพย์สินทางปัญญา การถ่ายทอดเทคโนโลยี บริการทางการเงินและการระงับข้อพิพาท ต้องผ่านการตรวจสอบทางกฎหมายและการแปลก่อนที่จะสามารถลงนามได้ ถึงกระนั้นพวกเขาก็ยังระมัดระวังเกี่ยวกับผลลัพธ์สุดท้าย โดยบอกว่าทั้งสองฝ่ายจะต้องแสดงความเต็มใจที่จะประนีประนอมเพื่อแก้ไขความแตกต่างขั้นพื้นฐานระหว่างพวกเขา

และสิ่งที่อยู่บนความประนีประนอมในความต่างของดัชนีพื้นฐานคือการที่จีนต้องซื้อสินค้าทางการเกษตรที่มีมูลค่า $50,000 ล้านเหรียญทุกปี ประเด็นคือ จีนสามารถซื้อธัญพืชและวัตถุดิบจากบราซิลและที่อื่น ๆ ในราคาที่ดีกว่าและได้รับปริมาณที่แน่นอน โดยไม่ต้องมีข้อผูกมัดใด ๆ ซึ่งความไม่สมดุลทางการค้าจำเป็นต้องได้รับการแก้ไข แต่ประธานาธิบดี สี จิ้นผิง ยังต้องปกป้องความภาคภูมิใจของจีนในฐานะอำนาจระดับโลก และการตอบสนองความต้องการทั้งหมดของทรัมป์อาจทำให้เขาดูอ่อนแอและ “เสียหน้า” ท่ามกลางกลุ่มสส.พรรคการเมืองและประชากรชาวจีนโดยรวม

หากข้อตกลงในระยะแรกยังมีข้อสงสัย แล้วโอกาสอะไรบ้างที่ระยะสองจะได้

เส้นทางของการเจรจาการค้าระยะที่สองนั้น ทวีความรุนแรงขึ้น โดยทวีตของทรัมป์ในวันศุกร์ที่ผ่านมา ความว่า การเจรจาควรเริ่มในทันทีและจะไม่รอจนกว่าการเลือกตั้งประธานาธิบดีในเดือนพ.ย. 2020 ในขณะที่จีนยังไม่มีท่าทีใดๆ ต่อข้อความนี้

ความเสี่ยงในการเจรจาอีกครั้งนั้นมีแน่นอน เช่นว่าการที่ประธานาธิบดีของสหรัฐฯ จะยกเรื่องเก็บภาษีมาขู่จีนอีก “นั่นเป็นสไตล์ทางการทูตของทรัมป์ ที่มักจะมีความไม่แน่นอนเสมอ” Richard Anderson Falk ศาสตราจารย์กฎหมายระหว่างประเทศและผู้เชี่ยวชาญชาวจีนที่มหาวิทยาลัยพรินซ์ตันกล่าว

เมื่อพิจารณาถึงเหตุการณ์ดังกล่าวแล้ว การที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์ของน้ำมันจะไต่ระดับขึ้นไปที่ $70 เหรียญนั้นเป็นเรื่องที่เข้าใจได้

อีกหนึ่งข้อบ่งชี้ที่ว่าข้อตกลงทางการค้าระยะแรกนั้นไม่ได้มีผลกระทบกับตลาดมากเท่าที่ควรคือ การที่ทองคำไม่ได้ขายเทออกหมดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เกือบตลอดระยะเวลา 17 เดือนของข้อพิพาททาการค้าระหว่าง สหรัฐฯและจีน ราคาทองคำทรงตัวอยู่ที่ระดับสูงกว่าช่วง $1,400 เหรียญเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยอยู่เหนือระดับ $1,480 เหรียญต่อออนซ์

น้ำมันเป็นอีกสาเหตุหนึ่งที่ตลาดแสดงความกังวล

มีข้อสงสัยว่าน้ำมันอาจจะเป็นอีกเหตุผลที่ตลาดให้ความระมัดระวัง

ดังที่นักวิเคราะห์น้ำมันของ Bloomberg นายJulian Lee กล่าวไว้ในคอลัมน์วันหยุดสุดสัปดาห์ว่า สัญญาฉบับใหม่ของ OPEC ที่ให้การผลิตลดลงมากถึง 2.1 ล้านบาร์เรลหรือ 2.1% ต่อวันของอุปทานทั่วโลก ซึ่งเป็นเงื่อนไขสำหรับสมาชิกทุกคนและพันธมิตรของกลุ่ม

รวมถึง "ผู้กระทำผิดต่อเนื่อง" เช่นอิรัก ไนจีเรีย และรัสเซียก็ตกลงในสัญญานี้