เมื่อวันพุธที่ 11 พฤศจิกายน 2026 Resideo (REZI) ได้ใช้เวที Baird 2026 Global Industrial Conference นําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ยังคงเติบโตได้ท่ามกลางตลาดที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอ แม้จะต้องรับมือกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ การปรับพอร์ตโฟลิโอ และการลดหนี้ ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจหลักของบริษัทสร้างผลกําไรได้อย่างมั่นคง แต่ยังชี้ให้เห็นว่าการถอนตัวออกจากธุรกิจ OEM Security ตามแผนยังคงส่งผลกระทบต่อตัวเลขที่รายงาน
บริษัทอธิบายกลยุทธ์ที่สร้างขึ้นจากการปรับปรุงผลิตภัณฑ์ ประสิทธิภาพโรงงาน และวินัยด้านการกําหนดราคา พร้อมระบุว่าการขาย ADI เมื่อเร็วๆ นี้ช่วยลดอัตราส่วนหนี้สิน ขณะที่แพลตฟอร์มผลิตภัณฑ์ใหม่มุ่งเน้นการฟื้นฟูธุรกิจความปลอดภัยและขยายการเข้าถึงในด้านความปลอดภัยและ HVAC
ประเด็นสําคัญ
- Resideo ระบุว่าธุรกิจหลักไม่รวม OEM Security เติบโต 6% ในไตรมาสที่สาม ขณะที่การเติบโตรวมที่รายงานอยู่ที่ 3% เนื่องจากการลดลงตามแผนของ OEM Security
- อัตรากําไรขั้นต้นอยู่ที่ 40.4% โดยฝ่ายบริหารคาดว่าการปรับราคาจะสามารถชดเชยแรงกดดันเงินเฟ้อในไตรมาสได้อย่างเต็มที่ภายในไตรมาสที่สี่
- บริษัทระบุว่าการขาย ADI มูลค่า 900 ล้านดอลลาร์ ร่วมกับเงินสดที่มีอยู่ ช่วยลดอัตราส่วนหนี้สินจาก 3.5 เท่า เหลือเพียงกว่า 3.0 เท่าเล็กน้อย
- ฝ่ายบริหารยืนยันแบบจําลองห้าปีที่มีเป้าหมายการเติบโตของรายได้ 4% ถึง 5% การขยายอัตรากําไร 80 ถึง 100 basis points ต่อปี และการเติบโตของ EBITDA ในอัตราประมาณสองเท่าของการเติบโตของยอดขาย
- Resideo เน้นย้ําถึงจุดแข็งในธุรกิจเทอร์โมสตัทและเครื่องตรวจจับควัน พร้อมด้วยการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่และการเปลี่ยนแปลงโรงงานที่ออกแบบมาเพื่อสนับสนุนการเติบโตในระยะยาว
ผลประกอบการทางการเงิน
ฝ่ายบริหารระบุว่าไตรมาสที่สามแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในวงกว้างทั่วธุรกิจหลักของบริษัท แม้จะเผชิญกับแรงกดดันเงินเฟ้อและตลาดที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอ
- การเติบโตของธุรกิจหลักไม่รวม OEM Security อยู่ที่ 6%
- การเติบโตที่รายงานอยู่ที่ 3% โดยส่วนต่างเกิดจากการหดตัวที่คาดการณ์ไว้ใน OEM Security
- อัตรากําไรขั้นต้นอยู่ที่ 40.4% เทียบกับประมาณ 40% สําหรับทั้งปีจนถึงปัจจุบัน
- อัตรากําไร EBITDA ขยายตัวเร็วกว่าอัตรากําไรขั้นต้นและแซงหน้าการเติบโตของรายได้
- ผลิตภัณฑ์ความปลอดภัย Retail เติบโต 15% ในไตรมาสนี้
Tom ผู้บริหารของ Resideo กล่าวว่า "เรามีธุรกิจหลัก ซึ่งประกอบด้วยทุกกลุ่มธุรกิจของเราไม่รวม OEM Security ในธุรกิจหลักเหล่านั้น เราบันทึกการเติบโต 6%"
เขาเสริมว่าบริษัทเผชิญกับต้นทุนเงินเฟ้อ 13 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ แต่มีการปรับราคาชดเชยเพียง 3 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากความล่าช้าปกติ 60 ถึง 90 วันระหว่างการปรับขึ้นต้นทุนและการเปลี่ยนแปลงราคาสําหรับลูกค้า ฝ่ายบริหารระบุว่าผลกระทบเต็มรูปแบบควรจะได้รับการชดเชยภายในไตรมาสที่สี่
"เรามีต้นทุนเงินเฟ้อประมาณ 13 ล้านดอลลาร์ แต่มีการปรับราคาชดเชยเพียง 3 ล้านดอลลาร์ ภายในไตรมาสที่สี่ ทุกอย่างจะหักล้างกันเพราะเราผ่านช่วงเวลา 60-90 วันนั้นไปแล้ว และเราจะตามทัน" Tom กล่าว
บริษัทยังระบุด้วยว่าได้ดําเนินการปรับขึ้นราคาสําหรับปี 2027 แล้ว เพื่อรองรับเงินเฟ้อด้านต้นทุนที่คาดการณ์ไว้
งบดุลและการจัดสรรทุน
Resideo ระบุว่าการขาย ADI ในเดือนสิงหาคมในราคาประมาณ 900 ล้านดอลลาร์ ร่วมกับเงินสดที่มีอยู่ 200 ล้านดอลลาร์ ทําให้บริษัทสามารถลดหนี้และปรับปรุงงบดุลได้
- อัตราส่วนหนี้สินลดลงจาก 3.5 เท่า เหลือเพียงกว่า 3.0 เท่าเล็กน้อย
- ฝ่ายบริหารระบุว่าการลดหนี้อย่างต่อเนื่องเป็นลําดับความสําคัญหลักของการจัดสรรทุนในขณะนี้
- การควบรวมกิจการในระยะใกล้มีแนวโน้มจะจํากัดอยู่เพียงการซื้อกิจการขนาดเล็กและการเสริมพอร์ตโฟลิโอ
- การซื้อกิจการขนาดใหญ่ยังไม่มีแผน จนกว่าอัตราส่วนหนี้สินจะอยู่ในระดับที่สบายใจมากขึ้น
Shane ผู้บริหารอีกคนของ Resideo กล่าวว่าบริษัทต้องการชําระหนี้ต่อไปในขณะที่ยังคงลงทุนในธุรกิจ
"การจัดสรรทุนของเราในระยะใกล้จะมุ่งเน้นไปที่การลดหนี้อย่างต่อเนื่อง ไม่ว่าจะเป็นการเติบโตของ EBITDA หรือการใช้เงินสดเพื่อชําระหนี้บางส่วน... สามและเศษนั้นไม่ได้แย่นัก แต่มันก็ทําให้เราถูกจํากัดอยู่บ้าง" เขากล่าว
อัปเดตด้านการดําเนินงาน
Resideo ระบุว่าโมเดลการดําเนินงานของบริษัทสร้างขึ้นจากขนาด การผสานรวมแนวตั้ง และฐานผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายทั่วโครงสร้างพื้นฐานที่อยู่อาศัย
- บริษัทผลิตชิ้นส่วน 150 ล้านชิ้นต่อปีทั่วการดําเนินงาน
- ผลิตเทอร์โมสตัท 15 ล้านเครื่องต่อปี ซึ่งฝ่ายบริหารอธิบายว่ามากกว่าคู่แข่งรายใดๆ ประมาณหนึ่งระดับขนาด
- ผลิตเครื่องตรวจจับควัน 24 ล้านเครื่องต่อปี
- ผลิตภัณฑ์ Comfort ประมาณ 85% จําหน่ายผ่านช่องทางจัดจําหน่ายระดับมืออาชีพ และ 15% ผ่าน Retail
- ผลิตภัณฑ์ Safety ประมาณ 60% เป็น Retail และ 40% ผ่านช่องทางจัดจําหน่ายระดับมืออาชีพ
ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทมีจุดแข็งทั้งในการก่อสร้างใหม่และการซ่อมแซมและปรับปรุง ในด้านการก่อสร้างใหม่ มูลค่าเนื้อหาต่อบ้านถึง $400 และ Resideo ระบุว่ามีความสัมพันธ์กับผู้สร้าง 25 อันดับแรกทั้งหมด รวมถึงข้อตกลงความเป็นเอกสิทธิ์บางส่วน
บริษัทระบุว่าโอกาสที่ใหญ่กว่ายังคงอยู่ในตลาดซ่อมแซมและปรับปรุง โดยเฉพาะในด้าน HVAC โดยชี้ให้เห็นถึงบ้านที่มีอยู่ประมาณ 114 ล้านหลังในสหรัฐอเมริกา และหน่วยการเปลี่ยน HVAC ประมาณ 7 ล้านหน่วยต่อปี เทียบกับบ้านใหม่ที่สร้างเพียง 600,000 ถึง 800,000 หลังต่อปี
Resideo ยังระบุด้วยว่า:
- ไม่มีข้อจํากัดด้านอุปทานหลักในปัจจุบัน
- สร้างสต็อกหน่วยความจําและวงจรรวมล่วงหน้าเพื่อลดความเสี่ยง
- แผงวงจรพิมพ์ยังคงเป็นข้อจํากัดที่ต่อเนื่อง แต่บริษัทระบุว่าสามารถจัดการได้
- โรงงานสามแห่งมีกําหนดปิดในช่วง 9 ถึง 12 เดือนข้างหน้าเพื่อปรับปรุงการใช้ประโยชน์
- ทีมหุ่นยนต์ภายในกําลังเพิ่มระบบอัตโนมัติในการผลิต
- ปัญญาประดิษฐ์ถูกนํามาใช้สําหรับการตรวจสอบด้วยภาพและประสิทธิภาพการดําเนินงาน
ฝ่ายบริหารระบุว่าการแยกตัวของ ADI เสร็จสมบูรณ์โดยมีปัญหา ERP น้อยมาก เนื่องจากการดําเนินงานทํางานบนแพลตฟอร์ม SAP อยู่แล้ว ข้อตกลงบริการเปลี่ยนผ่านขนาดเล็กที่เกี่ยวข้องกับการดําเนินงานในยุโรปคาดว่าจะสิ้นสุดลงในช่วง 6 ถึง 12 เดือนข้างหน้า
กลยุทธ์ผลิตภัณฑ์และตําแหน่งทางการตลาด
Resideo ระบุว่ากลยุทธ์การเติบโตส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับการปรับปรุงสายผลิตภัณฑ์เก่าและนําแพลตฟอร์มใหม่สู่ตลาด
- แพลตฟอร์ม UL 10th Edition ได้เปิดตัวแล้วในฐานะความพยายามในการรวมกลุ่มที่ควรปรับปรุงอัตรากําไรและสนับสนุนการเข้าสู่ยุโรป
- แพลตฟอร์มและซีรีส์ผลิตภัณฑ์ความปลอดภัยใหม่มีกําหนดเปิดตัวในเดือนข้างหน้าเพื่อฟื้นฟูธุรกิจนั้น
- การออกแบบเทอร์โมสตัทใหม่กําลังดําเนินการเพื่อลดการใช้ DRAM และลดต้นทุน
- การใช้จ่าย R&D ประมาณ 70% ถึง 80% มุ่งเน้นไปที่การพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ และ 20% ถึง 30% สําหรับวิศวกรรมคุณค่า
ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจ Comfort ของบริษัทมีความหลากหลายของผลิตภัณฑ์อย่างลึกซึ้งและการผสานรวมที่แข็งแกร่ง ซึ่งเชื่อว่ามีความสําคัญต่อผู้ติดตั้งมืออาชีพ นอกจากนี้ยังระบุว่าตลาดความปลอดภัยในสหรัฐอเมริกาถูกครอบงําโดย Resideo และ Kidde ขณะที่การผลักดันเข้าสู่ยุโรปตามแผนจะทําให้บริษัทแข่งขันกับ Ei Electronics และ Siterwell
Shane กล่าวว่าโมเดลระยะยาวของบริษัทต้องการการเติบโตอย่างสม่ําเสมอและการขยายอัตรากําไร
"โมเดลระยะยาวของเราคือรายได้ 4% หรือ 5% เราต้องการเพิ่มอัตรากําไรที่ประมาณ 80 ถึง 100 basis points ต่อปี และ EBITDA ในอัตราเดียวกันในขณะที่ลงทุนอย่างหนักใน R&D สําหรับผลิตภัณฑ์... เราต้องการเพิ่ม EBITDA ในอัตราประมาณสองเท่าของการเพิ่มรายได้" เขากล่าว
แนวโน้มในอนาคต
ฝ่ายบริหารระบุว่าแผนห้าปีของบริษัทตั้งสมมติฐานว่าตลาดที่อยู่อาศัยจะทรงตัว ซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทพึ่งพาการดําเนินงานภายในมากกว่าการฟื้นตัวของตลาดที่อยู่อาศัย
- เป้าหมายการเติบโตของรายได้: 4% ถึง 5% ต่อปี
- เป้าหมายการขยายอัตรากําไร: 80 ถึง 100 basis points ต่อปี
- เป้าหมายอัตรากําไรขั้นต้นระยะยาว: 43% ถึง 45% ภายในสามถึงห้าปี
- เป้าหมายการเติบโตของ EBITDA: ประมาณสองเท่าของอัตราการเติบโตของรายได้
Resideo ระบุว่าเส้นทางสู่อัตรากําไรที่สูงขึ้นจะมาจากสามด้านหลัก:
- การเปลี่ยนแปลงการออกแบบผลิตภัณฑ์ที่สร้างข้อเสนอที่มีมูลค่าสูงขึ้น
- การใช้ประโยชน์จากโรงงานที่ดีขึ้น รวมถึงการปิดโรงงานสามแห่งตามแผน
- การปรับปรุงคุณภาพที่ลดต้นทุนการรับประกันและปรับปรุงผลผลิตในรอบแรก
บริษัทระบุว่าการมุ่งเน้นในระยะใกล้ยังคงอยู่ที่การปรับราคาชดเชย การเพิ่มประสิทธิภาพโรงงาน และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ นอกจากนี้ยังคาดว่าจะมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องในตลาดซ่อมแซมและปรับปรุง ซึ่งฝ่ายบริหารมองว่าเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของความต้องการในโครงสร้างพื้นฐานที่อยู่อาศัย
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับตําแหน่งทางการตลาด แผนผลิตภัณฑ์ และแนวโน้มห่วงโซ่อุปทานของบริษัท
- Resideo ระบุว่าการเติบโตหลัก 6% มีความสมดุลทั่ว HVAC, ความปลอดภัย Retail, การเผาไหม้ OEM และความปลอดภัย
- ความปลอดภัย Retail เป็นพื้นที่ที่แข็งแกร่งที่สุด ได้รับความช่วยเหลือจากแพลตฟอร์ม UL 10th Edition
- HVAC ถูกอธิบายว่ามีประสิทธิภาพดีพร้อมเส้นทางการเติบโตที่มั่นคง
- ความปลอดภัยทั่วไปถูกระบุว่าทรงตัวในขณะนี้ แต่ฝ่ายบริหารคาดว่าแพลตฟอร์มใหม่จะกระตุ้นกลุ่มนี้ใหม่
- บริษัทระบุว่าธุรกิจความปลอดภัยมีประวัติยาวนาน ย้อนกลับไปถึงระบบป้องกันโจรที่อยู่อาศัยระบบแรกภายใต้แบรนด์ Ademco ในปี 1929 แต่ขาดการลงทุนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
ฝ่ายบริหารยังระบุด้วยว่าบริษัทไม่เห็นความจําเป็นในการซื้อกิจการด้านเทคโนโลยีขนาดใหญ่เพื่อบรรลุเป้าหมาย แต่วางแผนที่จะลงทุนใน R&D และวิศวกรรมคุณค่าต่อไป
- ประมาณ 50% ถึง 60% ของผลิตภัณฑ์ Comfort สําหรับ Retail ถูกซื้อโดยผู้เชี่ยวชาญผ่าน Home Depot และ Lowe’s
- สมุดคําสั่งซื้อและงานค้างมีจํากัด เนื่องจากตลาดซ่อมแซมและปรับปรุงขับเคลื่อนด้วยความต้องการรายวัน
- บริษัทระบุว่าไม่มีความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของลูกค้ารายเดียว เนื่องจากเครือข่ายการจัดจําหน่ายที่กว้างขวาง
- ราคาหน่วยความจําส่งผลกระทบต่อไตรมาสนี้ แต่บริษัทระบุว่าใช้ชิ้นส่วน DDR4 และ DDR3 รุ่นเก่าแทนหน่วยความจําศูนย์ข้อมูลรุ่นใหม่
- ฝ่ายบริหารระบุว่าห่วงโซ่อุปทานมีเสถียรภาพหลังจากการสะสมสินค้าคงคลังเชิงกลยุทธ์
Shane กล่าวว่าขนาดของบริษัทในด้านการผลิตและการจัดจําหน่ายยังคงเป็นข้อได้เปรียบสําคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการเพิ่มเครื่องมืออัตโนมัติและ AI เข้าสู่โรงงาน
ทั้ง Tom และ Shane ต่างเน้นย้ําว่าเรื่องราวการเติบโตของบริษัทผูกติดอยู่กับการต่ออายุผลิตภัณฑ์ การดําเนินงานในหมวดหมู่หลัก และการใช้ทุนอย่างมีวินัย มากกว่าการพึ่
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
