SSR Mining รายงานผลกําไรและรายรับในไตรมาสที่ 3 ปี 2026 ต่ํากว่าที่คาดการณ์ไว้ แม้ว่าการผลิตจะยังคงแข็งแกร่งและบริษัทได้เน้นย้ําถึงแนวโน้มระยะยาวที่ดีขึ้นสําหรับสินทรัพย์ในสหรัฐฯ กําไรที่ปรับแล้วอยู่ที่ $0.64 ต่อหุ้น ต่ํากว่าประมาณการณ์ฉันทามติที่ $0.76 ขณะที่รายรับรวมอยู่ที่ 447.65 ล้านดอลลาร์ ต่ํากว่าการคาดการณ์ที่ 504.58 ล้านดอลลาร์ หุ้นร่วงลง 4.63% ในการซื้อขายหลังเวลาทําการสู่ระดับ $24.95 หลังจากปิดการซื้อขายในช่วงปกติที่ $26.20 ลดลง 2.02% ในวันนั้น
ประเด็นสําคัญ
- กําไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วพลาดประมาณการณ์ 15.8% และรายรับต่ํากว่าการคาดการณ์ 11.3%
- บริษัทระบุว่าต้นทุนการดํารงการผลิตรวมทั้งปี (all-in sustaining costs) จะสูงกว่าระดับบนของแนวทางประมาณ 10%
- การผลิตในไตรมาส 3 อยู่ที่ประมาณ 104,000 ออนซ์ทองคําเทียบเท่า พร้อมกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและไม่มีหนี้สิน
- SSR Mining ยกระดับโปรไฟล์ของ Marigold ด้วยรายงานทางเทคนิคฉบับใหม่ที่ขยายอายุเหมืองถึงปี 2040
- บริษัทดําเนินการซื้อหุ้นคืนอย่างต่อเนื่องและระบุว่าคาดว่าจะปิดดีล Roxmore Resources ภายในสิ้นปี
ผลการดําเนินงานของบริษัท
ไตรมาสที่ 3 ของ SSR Mining แสดงให้เห็นภาพที่แตกต่างกัน: การดําเนินงานยังคงแข็งแกร่ง แต่ต้นทุนและกําไรต่ํากว่าที่คาดไว้ บริษัทผลิตได้ประมาณ 104,000 ออนซ์ทองคําเทียบเท่า ด้วยต้นทุนการดํารงการผลิตรวม (all-in sustaining cost) ที่ $2,527 ต่อออนซ์ รายรับอยู่ที่ 448 ล้านดอลลาร์ ได้รับการสนับสนุนจากราคาทองคําเฉลี่ยที่รับรู้ได้ที่ $4,247 ต่อออนซ์ และราคาเงินที่ $58.39 ต่อออนซ์
กําไรสุทธิอยู่ที่ $0.46 ต่อหุ้นแบบปรับลด ขณะที่กําไรสุทธิที่ปรับแล้วอยู่ที่ $0.64 ต่อหุ้น ฝ่ายบริหารระบุว่าการปรับปรุงหลักคือค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดครั้งเดียวที่เกี่ยวข้องกับการจัดการน้ําและการจัดเก็บกากแร่ที่ Puna ซึ่งค่าใช้จ่ายดังกล่าวไม่ส่งผลกระทบต่อ AISC แต่ทําให้กําไรที่รายงานลดลง
ไตรมาสนี้ยังแสดงให้เห็นถึงประโยชน์จากงบดุลของ SSR Mining บริษัทสิ้นสุดช่วงเวลาดังกล่าวด้วยเงินสดประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์และไม่มีหนี้สิน ทําให้มีสภาพคล่องรวม 2.2 พันล้านดอลลาร์ กระแสเงินสดอิสระก่อนการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียนอยู่ที่ประมาณ 111 ล้านดอลลาร์
ไฮไลต์ทางการเงิน
- รายรับ: 447.65 ล้านดอลลาร์ ลดลงจากการคาดการณ์ที่ 504.58 ล้านดอลลาร์
- กําไรต่อหุ้นที่ปรับแล้ว: $0.64 ต่ํากว่าประมาณการณ์ที่ $0.76
- กําไรสุทธิต่อหุ้นแบบปรับลด: $0.46
- การผลิตรวม: ประมาณ 104,000 ออนซ์ทองคําเทียบเท่า
- AISC รวม: $2,527 ต่อออนซ์
- ราคาทองคําเฉลี่ยที่รับรู้ได้: $4,247 ต่อออนซ์
- ราคาเงินเฉลี่ยที่รับรู้ได้: $58.39 ต่อออนซ์
- กระแสเงินสดอิสระก่อนการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน: ประมาณ 111 ล้านดอลลาร์
- กระแสเงินสดอิสระรวมการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน: 6 ล้านดอลลาร์
- เงินสดและสภาพคล่อง: เงินสด 1.6 พันล้านดอลลาร์ และสภาพคล่องรวม 2.2 พันล้านดอลลาร์
กําไรเทียบกับการคาดการณ์
SSR Mining พลาดความคาดหวังของ Wall Street ทั้งในด้านกําไรและรายรับ กําไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วที่ $0.64 ต่ํากว่าการคาดการณ์ที่ $0.76 อยู่ $0.12 หรือคิดเป็น 15.8% รายรับที่ 447.65 ล้านดอลลาร์ ต่ํากว่าประมาณการณ์ที่ 504.58 ล้านดอลลาร์ อยู่ 56.93 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 11.3%
ผลที่พลาดเป้านี้น่าสังเกตเพราะเกิดขึ้นในไตรมาสที่ราคาโลหะมีค่าแข็งแกร่ง ราคาทองคําและเงินที่สูงขึ้นช่วยสนับสนุนรายรับ แต่ยังเพิ่มต้นทุนค่าลิขสิทธิ์และค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่เชื่อมโยงกับราคาด้วย ฝ่ายบริหารยังชี้ถึงแรงกดดันด้านราคาดีเซล แรงงาน และวัสดุสิ้นเปลือง รวมถึงการเปลี่ยนแปลงแผนเหมืองที่ Puna ที่เลื่อนออนซ์จากกองสํารองต้นทุนต่ําออกไป
ผลลัพธ์นี้บ่งชี้ว่านักลงทุนน่าจะคาดหวังผลตอบแทนที่มากขึ้นจากสภาพแวดล้อมราคาโลหะที่แข็งแกร่ง แต่ไตรมาสนี้กลับแสดงให้เห็นว่าราคาที่สูงขึ้นก็ผลักดันต้นทุนให้สูงขึ้นด้วยเช่นกัน
ปฏิกิริยาของตลาด
ตลาดตอบสนองในเชิงลบ หุ้นของ SSR Mining ปิดการซื้อขายในช่วงปกติที่ $26.20 ลดลง 2.02% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $26.74 ในการซื้อขายหลังเวลาทําการ หุ้นร่วงลงต่อไปที่ $24.95 ลดลง 4.63% จากราคาปิด และต่ํากว่าราคาปิดวันก่อนหน้าประมาณ 6.7%
หุ้นยังคงอยู่เหนือระดับต่ําสุดใน 52 สัปดาห์ที่ $18.19 แต่ยังคงต่ํากว่าระดับสูงสุดใน 52 สัปดาห์ที่ $39.44 อย่างมาก การเคลื่อนไหวหลังเวลาทําการบ่งชี้ว่านักลงทุนให้ความสําคัญกับการพลาดเป้ากําไรและแนวโน้มต้นทุนที่สูงขึ้น มากกว่างบดุลที่แข็งแกร่งและการอัปเดตสินทรัพย์ระยะยาวของบริษัท
แนวโน้มและแนวทาง
ฝ่ายบริหารระบุว่าการผลิตรวมยังคงเป็นไปตามแนวทางทั้งปี โดยคาดว่าไตรมาสที่ 4 จะแข็งแกร่ง โดยเฉพาะที่ Marigold บริษัทระบุว่า Marigold ควรผลิตได้ประมาณ 170,000 ออนซ์ในปี 2026 โดยไตรมาสที่ 4 คาดว่าจะเป็นช่วงที่แข็งแกร่งที่สุดของปี
การเปลี่ยนแปลงที่สําคัญกว่าคือด้านต้นทุน SSR Mining คาดว่าต้นทุนการดํารงการผลิตรวมทั้งปี 2026 จะสูงกว่าระดับบนของแนวทางประมาณ 10% ฝ่ายบริหารระบุว่าปัจจัยหลักคือ:
- การจัดลําดับเหมือง Puna ที่ให้ความสําคัญกับงานขุดและการขยายอายุเหมือง
- ต้นทุนค่าลิขสิทธิ์ที่สูงขึ้นเนื่องจากราคาทองคําและเงินที่สูง
- แรงกดดันด้านราคาดีเซลที่ต่อเนื่องสําหรับการบริโภคที่ไม่ได้ป้องกันความเสี่ยง
- แรงเงินเฟ้อด้านแรงงานและวัสดุสิ้นเปลืองในวงกว้าง
สําหรับปี 2027 บริษัทระบุว่าแนวทางอย่างเป็นทางการจะออกมาในเดือนกุมภาพันธ์ ฝ่ายบริหารระบุว่าพื้นฐานควรเริ่มต้นจากรายงานทางเทคนิค และคาดว่าต้นทุนดีเซลจะยังคงเป็นตัวแปรสําคัญ บริษัทยังไม่ได้วางแผนป้องกันความเสี่ยงด้านดีเซลสําหรับปี 2027
SSR Mining ยังระบุด้วยว่าคาดว่าจะปิดการซื้อกิจการ Roxmore Resources ภายในสิ้นปี ดีลดังกล่าวเพิ่ม Converse Gold Project ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าในที่สุดอาจมีส่วนร่วมในการผลิตทองคําประจําปี 150,000 ถึง 170,000 ออนซ์ แม้ว่าการผลิตครั้งแรกจะยังไม่ถูกกําหนดเป้าหมายจนถึงปี 2033
ความเห็นของผู้บริหาร
Rod Antal ประธานกรรมการบริหาร กล่าวว่าการผลิตของบริษัทยังคงเป็นไปตามเป้า แต่แรงกดดันด้านต้นทุนทวีความรุนแรงขึ้น
"การผลิตรวมของเรายังคงเป็นไปตามแนวทางทั้งปี โดยคาดว่าไตรมาสที่ 4 จะแข็งแกร่ง โดยเฉพาะที่ Marigold" เขากล่าว "อย่างไรก็ตาม ด้วยแรงกดดันด้านต้นทุนที่ต่อเนื่อง เราคาดว่าต้นทุนการดํารงการผลิตรวมทั้งปีจะสูงกว่าระดับบนของแนวทางประมาณ 10%"
เขายังเน้นย้ําถึงมูลค่าระยะยาวของสินทรัพย์ Marigold "คอมเพล็กซ์ Marigold มีสํารองแร่ 4.6 ล้านออนซ์ รองรับอายุเหมือง 20 ปี และการผลิตประจําปีเฉลี่ยมากกว่า 200,000 ออนซ์ทองคําจนถึงปี 2040" เขากล่าว
Michael Sparks ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยขับเคลื่อนต้นทุนหลัก เขากล่าวว่าต้นทุนค่าลิขสิทธิ์ที่สูงขึ้น แรงกดดันด้านดีเซล และเงินเฟ้อด้านแรงงานและวัสดุสิ้นเปลืองล้วนกดดันอัตรากําไร เขายังกล่าวด้วยว่าการป้องกันความเสี่ยงด้านดีเซลปี 2026 ของบริษัทหมดอายุในระหว่างไตรมาส และการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจเพิ่ม $100 ถึง $150 ต่อออนซ์ให้กับ AISC รวมในราคาปัจจุบัน
ความเสี่ยงและความท้าทาย
- ต้นทุนการดําเนินงานที่สูงขึ้น: SSR Mining คาดว่า AISC จะสิ้นสุดที่ประมาณ 10% เหนือระดับบนของแนวทาง ซึ่งอาจกดดันอัตรากําไร
- ความเสี่ยงด้านดีเซล: บริษัทยังไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงด้านดีเซลสําหรับปี 2027 ทําให้เผชิญกับความผันผวนของราคาเชื้อเพลิง
- เงินเฟ้อด้านแรงงาน: ฝ่ายบริหารระบุว่าแรงกดดันด้านค่าจ้าง โดยเฉพาะสําหรับพนักงานระดับวิชาชีพ สูงกว่าอัตราเงินเฟ้อ
- แรงกดดันด้านค่าลิขสิทธิ์: ราคาทองคําและเงินที่สูงเพิ่มต้นทุนค่าลิขสิทธิ์ภายใต้ข้อตกลงบางฉบับ
- ความเสี่ยงด้านการดําเนินงานที่ Marigold: บริษัทพึ่งพาลําดับการผลิตที่ซับซ้อนและการดึงสินค้าคงคลังเพื่อสนับสนุนผลผลิตไตรมาสที่ 4 ที่แข็งแกร่งขึ้น
- การแลกเปลี่ยนต้นทุนที่ Puna: งานขยายอายุเหมืองช่วยระยะยาว แต่กําลังเพิ่มต้นทุนระยะสั้น
สําหรับข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับสุขภาพทางการเงินและการประเมินมูลค่าของ SSR Mining InvestingPro ให้การเข้าถึง ProTips เพิ่มเติมกว่า 10 รายการ รายงาน Pro Research ที่ครอบคลุมหุ้นสหรัฐฯ กว่า 1,400 ตัว และเครื่องมือขั้นสูงรวมถึงการวิเคราะห์มูลค่ายุติธรรมและการเปรียบเทียบกับคู่แข่ง การวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญของแพลตฟอร์มแปลงข้อมูลที่ซับซ้อนให้เป็นข้อมูลเชิงปฏิบัติสําหรับการตัดสินใจลงทุนที่ชาญฉลาดยิ่งขึ้น
ถาม-ตอบ
นักวิเคราะห์ให้ความสนใจอย่างมากกับรูปแบบการผลิตของ Marigold การกระโดดขึ้นของผลผลิตที่คาดไว้ในไตรมาสที่ 4 และการลดลงอย่างรวดเร็วที่บ่งนัยสําหรับปี 2027 ฝ่ายบริหารระบุว่าไตรมาสที่ 4 จะได้รับประโยชน์จากวัสดุที่สะสมในช่วงปลายปี 2025 และ 2026 บวกกับอัตราการไหลของสารละลายที่ดีขึ้นหลังการอัปเกรดโครงสร้างพื้นฐาน ผู้บริหารระบุว่าแผนเหมืองปี 2027 แตกต่างกันมากเนื่องจากการจัดลําดับการดําเนินงานใหม่ทั้งหมด
คําถามยังมุ่งเน้นไปที่ต้นทุน นักวิเคราะห์กดดันฝ่ายบริหารว่าทําไมแนวทางจึงเปลี่ยนจากใกล้ระดับบนของช่วงในไตรมาสที่ 2 ไปเป็นประมาณ 10% เหนือระดับบนในขณะนี้ ฝ่ายบริหารระบุว่าดีเซลและการเปลี่ยนแปลงแผนเหมือง Puna เป็นสาเหตุหลัก
หัวข้ออื่นคือการจัดสรรทุนและการควบรวมกิจการ ฝ่ายบริหารระบุว่าลําดับความสําคัญของตนไม่ได้ถูกจัดอันดับในลําดับที่บังคับและไม่ได้อยู่ภายใต้แรงกดดันในการทําดีล โดยอธิบายธุรกรรม Roxmore ว่าเป็นการเสริมกิจการแบบมีวินัยที่เพิ่มมูลค่าและสอดคล้องกับกลยุทธ์อเมริกาของบริษัท
นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับการทดแทนสํารองแร่ที่ Puna และ Seabee ซึ่งฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงโอกาสการเติบโตในอนาคต เช่น Cortaderas และ Porky ที่ Seabee ฝ่ายบริหารระบุว่าแหล่งแร่ Santoy ให้ผลเกรดที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ 4 แต่การผลิตควรจะกลับสู่ระดับปกติในปี 2027
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
