Merck สร้างผลงานเหนือความคาดหมายของ Wall Street ในไตรมาส 3 ปี 2026 โดยรายงานกําไรต่อหุ้นปรับแล้วที่ $2.49 บนรายรับ 18.1 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่หุ้นปรับตัวขึ้น 4.82% ในช่วงก่อนเปิดตลาด สู่ระดับ $147.73 นักวิเคราะห์คาดการณ์กําไรต่อหุ้นที่ $2.09 บนรายรับ 17.28 พันล้านดอลลาร์ บริษัทระบุว่าการเติบโตมาจากกลุ่มยามะเร็ง วัคซีน และผลิตภัณฑ์ที่เปิดตัวใหม่ รวมถึง KEYTRUDA, WINREVAIR และ GARDASIL ขณะที่ฝ่ายบริหารยังได้ปรับเพิ่มและปรับแคบแนวโน้มรายปีด้วย
ประเด็นสําคัญ
- Merck บันทึกการเติบโตของกําไรต่อหุ้น 19.1% และรายรับ 4.75% เหนือคาดในไตรมาส 3
- ยอดขาย KEYTRUDA เพิ่มขึ้น 6% สู่ 8.6 พันล้านดอลลาร์ ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลักของบริษัท
- ยอดขาย WINREVAIR พุ่งขึ้น 94% สู่ 694 ล้านดอลลาร์ สะท้อนความต้องการที่แข็งแกร่งในกลุ่มโรคความดันโลหิตสูงในปอด
- GARDASIL, WELIREG และผลิตภัณฑ์ใหม่หลายรายการยังมีส่วนช่วยสนับสนุนการเติบโต
- ฝ่ายบริหารปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปี และระบุว่ายังคงมั่นใจในการเติบโตระยะยาวหลังจาก KEYTRUDA หมดสิทธิ์คุ้มครองสิทธิบัตร
ผลการดําเนินงานของบริษัท
Merck ส่งมอบผลประกอบการที่แข็งแกร่งในไตรมาสนี้ โดยรายรับเพิ่มขึ้น 5% ตามตัวเลขรายงาน และ 4% เมื่อไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน บริษัทระบุว่าผลลัพธ์ดังกล่าวสะท้อนความแข็งแกร่งในกลุ่มยามะเร็งและสุขภาพสัตว์ รวมถึงการมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้นจากผลิตภัณฑ์ใหม่
ไตรมาสนี้แสดงให้เห็นว่าธุรกิจของ Merck มีความหลากหลายมากขึ้น แม้ว่า KEYTRUDA จะยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก ยอดขายยารักษามะเร็งดังกล่าวแตะ 8.6 พันล้านดอลลาร์ ได้รับแรงหนุนจากการใช้ในมะเร็งระยะเริ่มต้นและความต้องการต่อเนื่องในโรคมะเร็งระยะแพร่กระจาย ผลิตภัณฑ์มะเร็งอื่นๆ ก็เติบโตเช่นกัน รวมถึง WELIREG ที่เพิ่มขึ้น 58% สู่ 307 ล้านดอลลาร์
นอกเหนือจากกลุ่มยามะเร็ง Merck บันทึกการเติบโตที่แข็งแกร่งในกลุ่มวัคซีนและการดูแลระบบหัวใจและเมแทบอลิซึม GARDASIL เพิ่มขึ้น 14% สู่ 2 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ WINREVAIR เกือบเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากปีก่อน บริษัทยังระบุว่าธุรกิจสุขภาพสัตว์เติบโต 3%
ผลลัพธ์เหล่านี้บ่งชี้ว่า Merck ยังคงได้รับประโยชน์จากพอร์ตผลิตภัณฑ์ที่หลากหลาย แม้จะเตรียมรับมือกับแรงกดดันในอนาคตจากการแข่งขันของยาสามัญและการหมดอายุสิทธิบัตร
ไฮไลท์ทางการเงิน
- รายรับ: 18.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5% ตามตัวเลขรายงาน และ 4% เมื่อไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน
- กําไรต่อหุ้นปรับแล้ว: $2.49 รวมค่าใช้จ่าย $0.12 ต่อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับข้อตกลงสิทธิ์ใช้งาน SciBrunch
- ยอดขาย KEYTRUDA: 8.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6%
- ยอดขาย WINREVAIR: 694 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 94%
- ยอดขาย GARDASIL: 2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 14%
- ยอดขาย WELIREG: 307 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 58%
- ยอดขาย CAPVAXIVE: 263 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7%
- ยอดขาย OHTUVAYRE: 184 ล้านดอลลาร์
- อัตรากําไรขั้นต้น: 81.4% บนพื้นฐาน non-GAAP
- ค่าใช้จ่ายดําเนินงาน: 7.4 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 12%
ผลประกอบการเทียบกับการคาดการณ์
กําไรต่อหุ้นปรับแล้วของ Merck ที่ $2.49 เหนือกว่าประมาณการณ์ฉันทามติที่ $2.09 อยู่ $0.40 ต่อหุ้น หรือ 19.1% ขณะที่รายรับเหนือกว่าความคาดหมาย 820 ล้านดอลลาร์ หรือ 4.75%
ขนาดของการเหนือกว่าคาดในด้านกําไรต่อหุ้นถือว่าน่าสังเกต โดยเฉพาะเมื่อมาพร้อมกับค่าใช้จ่าย $0.12 ต่อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับข้อตกลงสิทธิ์ใช้งาน SciBrunch ซึ่งบ่งชี้ว่าผลการดําเนินงานพื้นฐานแข็งแกร่งกว่าที่ตัวเลขหัวข้อเพียงอย่างเดียวอาจสื่อถึง
การเหนือกว่าคาดในด้านรายรับก็มีนัยสําคัญเช่นกัน แต่ตลาดน่าจะให้ความสนใจมากกว่ากับความประหลาดใจด้านกําไรและความเชื่อมั่นของฝ่ายบริหารต่อไปป์ไลน์ ในไตรมาสที่บริษัทยาขนาดใหญ่หลายแห่งถูกตัดสินจากความสามารถในการชดเชยการสูญเสียสิทธิบัตรในอนาคต ผลลัพธ์ของ Merck แสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์ใหม่เริ่มมีน้ําหนักมากขึ้น
ปฏิกิริยาของตลาด
หุ้น Merck ปรับตัวขึ้น 4.82% สู่ $147.73 ในช่วงก่อนเปิดตลาด จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $140.93 การเคลื่อนไหวดังกล่าวเพิ่มขึ้น $6.80 ต่อหุ้น และผลักดันหุ้นให้ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $156.92 ที่ราคาปัจจุบัน หุ้นอยู่ที่ประมาณ 94% ของทางจากจุดต่ําสุดของช่วง 52 สัปดาห์ที่ $82.01
การปรับตัวขึ้นในช่วงเช้าบ่งชี้ว่านักลงทุนตอบรับทั้งผลกําไรที่เหนือคาดและแนวโน้มที่ดีขึ้น การเคลื่อนไหวของหุ้นแข็งแกร่งกว่าการเพิ่มขึ้นปกติในหนึ่งวัน และชี้ให้เห็นถึงการอ่านไตรมาสนี้ในแง่บวก
ปฏิกิริยาดังกล่าวยังสะท้อนถึงตําแหน่งของ Merck ในฐานะบริษัทยาขนาดใหญ่ที่มีผลิตภัณฑ์ทั้งที่เป็นผลิตภัณฑ์ที่ครบกําหนดและผลิตภัณฑ์ใหม่ นักลงทุนดูเหมือนจะให้รางวัลกับหลักฐานที่แสดงว่าบริษัทสามารถเติบโตต่อไปได้ แม้จะเตรียมรับมือกับแรงกดดันในอนาคตจากการหมดอายุสิทธิบัตรและการแข่งขันของยาสามัญ
แนวโน้มและการคาดการณ์
Merck ปรับเพิ่มและปรับแคบแนวโน้มทั้งปี 2026 บริษัทคาดว่ารายรับจะอยู่ที่ 66.8 พันล้านดอลลาร์ ถึง 67.3 พันล้านดอลลาร์ และกําไรต่อหุ้นปรับแล้วที่ $2.77 ถึง $2.82 พร้อมทั้งคงสมมติฐานอัตรากําไรขั้นต้นไว้ที่ประมาณ 81%
ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดการณ์การเติบโตของรายรับเล็กน้อยในปี 2027 แม้จะเผชิญกับแรงต้านมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ จากการแข่งขันของยาสามัญและการสูญเสียสิทธิ์คุ้มครองสําหรับผลิตภัณฑ์รวมถึง BRIDION, JANUVIA และ ADEMPAS บริษัทระบุว่า KEYTRUDA จะยังคงเป็นผู้มีส่วนร่วมสําคัญ แม้ว่าการเติบโตควรจะชะลอตัวลงเมื่อแฟรนไชส์เติบโตเต็มที่
Merck ยังระบุว่าคาดการณ์:
- อัตรากําไรขั้นต้นจะปรับปรุงในปี 2027 เมื่อแรงกดดันจากค่าลิขสิทธิ์ KEYTRUDA ลดลง
- ค่าใช้จ่ายดําเนินงานจะเพิ่มขึ้นในอัตราหลักเดียวระดับกลางถึงสูง เนื่องจากยังคงลงทุนในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์และโปรแกรมไปป์ไลน์
- รายรับอาจลดลงเล็กน้อยในช่วงต้นหลังจากสิทธิบัตรหมดอายุ ก่อนจะกลับมาเติบโต
- การซื้อหุ้นคืนประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2026 InvestingPro ระบุว่าฝ่ายบริหารซื้อหุ้นคืนอย่างจริงจัง ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การจัดสรรทุนในวงกว้างที่รวมถึงการเติบโตของเงินปันผลอย่างสม่ําเสมอ คะแนน Financial Health ของแพลตฟอร์มจัดอันดับ Merck ว่า "ดี" โดยรวม และนักลงทุนสามารถสํารวจรายงาน Pro Research ที่ครอบคลุมของบริษัทเพื่อรับข้อมูลเชิงลึกที่นําไปปฏิบัติได้เกี่ยวกับสิ่งที่สําคัญจริงๆ สําหรับผู้นําด้านยาขนาด 366 พันล้านดอลลาร์ รายนี้
กลยุทธ์ระยะยาวของบริษัทยังคงมุ่งเน้นที่การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่และสินทรัพย์ไปป์ไลน์ระยะสุดท้าย ฝ่ายบริหารชี้ไปที่ sac-TMT, intismeran, WINREVAIR, calderasib และโปรแกรมอื่นๆ ว่าเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตในอนาคต
ความเห็นของผู้บริหาร
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Rob Davis กล่าวว่าบริษัทกําลังคืบหน้าในธุรกิจและไปป์ไลน์ "ปี 2026 ยังคงเป็นปีแห่งความก้าวหน้าอย่างมีนัยสําคัญสําหรับบริษัทของเรา" เขากล่าว โดยชี้ไปที่การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่และหลักไมล์ทางคลินิก
ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Caroline Litchfield กล่าวว่าผลการดําเนินงานของบริษัทได้รับแรงขับเคลื่อนจาก "การมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้นจากผลิตภัณฑ์ใหม่ที่สําคัญและน่าสนใจของเรา และความแข็งแกร่งต่อเนื่องในกลุ่มยามะเร็งและสุขภาพสัตว์"
เธอยังอธิบายการสูญเสียสิทธิ์คุ้มครองของ KEYTRUDA ว่าเป็นการเปลี่ยนผ่านที่จัดการได้ "เรามองการหมดสิทธิ์คุ้มครองของ KEYTRUDA ว่าเป็นเพียงเนินเขาบนรายรับโดยรวมของบริษัทเรา" เธอกล่าว พร้อมเสริมว่า Merck คาดว่าจะกลับมาเติบโตในเวลาอันสั้น
Davis ยังกล่าวว่ารู้สึก "มั่นใจมากในความสามารถของเราในการรับมือกับการหมดสิทธิ์คุ้มครองของ KEYTRUDA" โดยอ้างถึงตัวเร่งปฏิกิริยาไปป์ไลน์ที่เพิ่มขึ้นในช่วง 12 ถึง 24 เดือนข้างหน้า
ความเสี่ยงและความท้าทาย
- การแข่งขันของยาสามัญในอนาคต: Merck คาดว่าจะมีแรงต้านมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ จากการสูญเสียสิทธิบัตรและยาสามัญในปี 2027
- ความเป็นผู้ใหญ่ของ KEYTRUDA: บริษัทระบุว่าการเติบโตของยามะเร็งหลักจะชะลอตัวลงเมื่อตลาดอิ่มตัวในบางข้อบ่งชี้
- ประโยชน์จากจังหวะเวลา: กําไรบางส่วนในไตรมาส 3 รวมถึงประโยชน์จากจังหวะการซื้อ จะคลี่คลายในไตรมาส 4 และปี 2027
- ค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น: ค่าใช้จ่ายดําเนินงานเพิ่มขึ้นเมื่อ Merck ลงทุนในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์และการพัฒนาไปป์ไลน์
- อุปสรรคการยอมรับผลิตภัณฑ์: ผลิตภัณฑ์ใหม่อย่าง LIPFENDRA และ CAPVAXIVE ยังคงเผชิญกับความท้าทายด้านผู้ชําระเงิน การเข้าถึง หรือการใช้งาน
- ความเสี่ยงทางกฎหมาย: บริษัทยังคงเผชิญกับปัญหาทางกฎหมายและการจัดหาที่เกี่ยวข้องกับ KEYTRUDA QLEX ในยุโรป
ถาม-ตอบ
นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่แนวโน้มปี 2027 ของ Merck ขนาดของประโยชน์ชั่วคราวจากจังหวะเวลา กลยุทธ์ไปป์ไลน์ของบริษัท และวิถีการเปิดตัวในช่วงต้นของผลิตภัณฑ์ใหม่
คําถามมุ่งเน้นที่:
- ว่าประมาณการณ์ฉันทามติสะท้อนโปรไฟล์กําไรปี 2027 อย่างครบถ้วนหรือไม่
- ความแข็งแกร่งของไตรมาสนี้มาจากประโยชน์ชั่วคราวจากจังหวะเวลามากเพียงใด
- การออกแบบการศึกษา CHORUS ระยะต่อไปของ WINREVAIR
- กลยุทธ์ของ Merck สําหรับ sac-TMT ในมะเร็งปอด มะเร็งเต้านม และมะเร็งทางนรีเวช
- แนวโน้มทางกฎหมายและเชิงพาณิชย์ของ KEYTRUDA QLEX ในยุโรปและสหรัฐอเมริกา
- แนวทางของบริษัทต่อโปรแกรม KRAS และการพัฒนา RAS ในวงกว้าง
- การยอมรับในช่วงต้นของ LIPFENDRA และเส้นทางสู่การครอบคลุมของผู้ชําระเงินในวงกว้าง
- ความหมายของข้อมูลมะเร็งผิวหนังของ intismeran และวิธีที่อาจนําไปใช้กับมะเร็งชนิดอื่น
ฝ่ายบริหารใช้ช่วงถาม-ตอบเพื่อย้ําข้อความหลัก: Merck คาดว่าจะมีแรงกดดันระยะสั้นจากการหมดอายุสิทธิบัตร แต่เชื่อว่าไปป์ไลน์และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่จะสนับสนุนการกลับมาเติบโตในระยะเวลาอันสมควร
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
