เมื่อวันพุธที่ 28 ต.ค. 2026 High Tide (HITI) ได้ใช้เวที Planet MicroCap Showcase: โตรอนโต 2026 เพื่อนําเสนอแผนการเติบโตที่ครอบคลุมการขยายธุรกิจค้าปลีกในแคนาดา ธุรกิจจัดจําหน่ายในเยอรมนีที่เติบโตอย่างรวดเร็ว และโอกาสในการเข้าสู่ตลาดสหรัฐอเมริกาในระยะยาว ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกําลังเพิ่มส่วนแบ่งตลาดและปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ระดับหน่วย ขณะเดียวกันก็เผชิญกับข้อจํากัดด้านกฎระเบียบในบางตลาดและความไม่แน่นอนของนโยบายกัญชาในต่างประเทศ
ประเด็นสําคัญ
- High Tide ระบุว่าธุรกิจค้าปลีกหลักในแคนาดาและธุรกิจกัญชาทางการแพทย์ในเยอรมนีต่างเติบโตขึ้น โดยยอดขายรวมเพิ่มขึ้น 33% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- เชน Canna Cabana ของบริษัทมีร้านค้าแล้ว 234 แห่ง ขณะที่โปรแกรม Loyalty ชื่อ Cabana Club มีสมาชิก 2.73 ล้านคน และระดับ ELITE แบบชําระเงินมีสมาชิก 186,000 คน
- ฝ่ายบริหารระบุว่าร้านค้าใหม่สามารถคืนทุนได้ภายใน 10 ถึง 12 เดือน ซึ่งสนับสนุนแนวทางการเติบโตแบบออร์แกนิกแทนการซื้อกิจการที่มีราคาแพง
- Remexian ในเยอรมนีมีรายได้ไตรมาสละ 38 ล้านดอลลาร์แคนาดา และปริมาณ 10.2 ตัน โดยฝ่ายบริหารตั้งเป้าส่วนแบ่งตลาด 15% ในช่วง 2 ถึง 3 ปีข้างหน้า
- บริษัทระบุว่าตัวเร่งปฏิกิริยาที่สําคัญที่สุดในระยะใกล้คือการปรับประเภทยาระดับรัฐบาลกลางของสหรัฐอเมริกา แต่ไม่ได้วางแผนการเติบโตปัจจุบันบนพื้นฐานของผลลัพธ์ดังกล่าว
ผลประกอบการทางการเงิน
High Tide ระบุว่ารูปแบบการดําเนินงานยังคงสร้างเศรษฐศาสตร์ระดับร้านค้าที่แข็งแกร่งและการเติบโตของรายได้รวมที่สม่ําเสมอ
- ยอดขายรวมเพิ่มขึ้น 33% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- ร้าน Canna Cabana สร้างรายได้ประมาณ 1.8 เท่าของคู่แข่ง และประมาณ 2.4 เท่าในออนแทรีโอ
- บริษัทระบุว่ายอดขายต่อตารางฟุตของตนเทียบได้ดีกับผู้ค้าปลีกชั้นนํา
- สมาชิก Cabana Club ถึง 2.73 ล้านคน เพิ่มขึ้น 27% จากปีก่อน
- ระดับสมาชิก ELITE แบบชําระเงินมีสมาชิก 186,000 คน เพิ่มขึ้น 62% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- ELITE สร้างรายได้ประมาณ 7 ล้านดอลลาร์แคนาดาต่อปี โดยคิดค่าสมาชิกรายปี 35 ดอลลาร์แคนาดา
- สินค้า White label คิดเป็น 1.9% ของยอดขายในไตรมาสที่รายงานล่าสุด
- แบรนด์ Queen of Bud ที่ซื้อมาในราคาประมาณ 1 ล้านดอลลาร์แคนาดาเมื่อสองปีก่อน มียอดขายในช่วง 12 เดือนล่าสุดประมาณ 10 ล้านดอลลาร์แคนาดา
- ธุรกิจ CBD และอุปกรณ์เสริมคิดเป็นสัดส่วนน้อยกว่า 2% ของรายได้รวม
Raj Grover ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัทกล่าวว่าโมเดลของบริษัทขึ้นอยู่กับการรักษาความสัมพันธ์กับลูกค้าผ่านราคาที่คุ้มค่าและสิทธิประโยชน์จากโปรแกรม Loyalty "เพื่อให้โมเดลของเราทํางานได้ Fred ลูกค้าของเราต้องได้รับประโยชน์อย่างต่อเนื่อง มันง่ายแค่นั้น" เขากล่าว "สิ่งสําคัญอันดับหนึ่งคือเรามอบคุณค่าที่ไม่มีใครเทียบได้ให้กับสมาชิกของเรา โดยมีคํามั่นสัญญาการรับประกันราคาต่ําสุด เพื่อให้พวกเขากลับมาซื้อซ้ํา"
กลยุทธ์ค้าปลีกในแคนาดา
High Tide ระบุว่ากลยุทธ์ค้าปลีกในแคนาดายังคงมุ่งเน้นที่การขยายร้านค้า การเพิ่มส่วนแบ่งตลาด และการใช้จ่ายเงินทุนอย่างมีวินัย
- บริษัทดําเนินการร้าน Canna Cabana 234 แห่งใน 5 จังหวัด
- ออนแทรีโอมี 107 ร้าน โดยมีเพดานจังหวัดที่ 150 ร้าน ยังมีพื้นที่สําหรับเพิ่มอีก 43 ร้าน
- บริติชโคลัมเบียมี 8 ร้าน ภายใต้เพดานปัจจุบันที่ 8 ร้าน
- ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทเปิดร้านใหม่ 20 ถึง 30 แห่งต่อปีในอดีต มักอยู่ใกล้ขีดสูงสุดของช่วงนั้น
- ปีนี้ การเติบโตคาดว่าจะอยู่ใกล้ขีดต่ําสุดของช่วงดังกล่าว
- ในระยะยาว บริษัทตั้งเป้า 350 ร้าน เพิ่มขึ้นประมาณ 50% จากจํานวนปัจจุบัน
- ส่วนแบ่งตลาดปัจจุบันในจังหวัดหลัก ไม่รวมบริติชโคลัมเบีย อยู่ที่ 14%
- เป้าหมายคือส่วนแบ่งตลาด 18% ถึง 20% ในจังหวัดเหล่านั้นภายในประมาณสามปี
Grover กล่าวว่าการเติบโตส่วนใหญ่ควรมาจากออนแทรีโอ ซึ่งบริษัทมีฐานที่มั่นคงแล้ว "เรามีส่วนแบ่งตลาด 14% เป้าหมายส่วนแบ่งตลาดของเราในจังหวัดหลักที่เราดําเนินการอยู่คือ 18%-20%... การเติบโตส่วนใหญ่จะมาจากออนแทรีโอ ซึ่งมีความมั่นคงแล้ว" เขากล่าว
เขายังกล่าวอีกว่าเศรษฐศาสตร์ของร้านค้าใหม่สนับสนุนการขยายตัวแบบออร์แกนิก บริษัทระบุว่าสถานที่ใหม่ต้องใช้เงินทุนประมาณ 260,000 ดอลลาร์แคนาดา บวกกับเงินทุนหมุนเวียนประมาณ 100,000 ดอลลาร์แคนาดา หรือรวมประมาณ 400,000 ดอลลาร์แคนาดา การคืนทุนโดยทั่วไปใช้เวลา 10 ถึง 12 เดือน "เราได้เงินคืนภายใน 10 เดือน หรือ 10 ถึง 12 เดือนในอดีต" Grover กล่าว "มันเป็นผลตอบแทนที่ยอดเยี่ยมมากที่เราได้รับ เมื่อเทียบกับการจ่ายในรูปแบบทวีคูณ"
ความได้เปรียบจาก Loyalty และข้อมูล
ฝ่ายบริหารระบุว่าฐานสมาชิก Loyalty และข้อมูลลูกค้าของบริษัทเป็นหัวใจสําคัญของตําแหน่งการแข่งขัน
- Cabana Club มีสมาชิก 2.73 ล้านคน เพิ่มขึ้น 27% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- ELITE เป็นโปรแกรมสมาชิกค้าปลีกกัญชาแบบชําระเงินเพียงรายการเดียวในประเภทนี้ ตามที่ฝ่ายบริหารระบุ
- สมาชิก ELITE จ่ายค่าสมาชิก 35 ดอลลาร์แคนาดาต่อปี และมักมาเยี่ยมบ่อยขึ้นและใช้จ่ายต่อตะกร้ามากขึ้น
- มีผู้ผลิตที่ได้รับใบอนุญาตมากกว่า 45 รายที่สมัครใช้โปรแกรมข้อมูลของ High Tide
- บริษัทระบุว่าข้อมูลของตนให้ผู้ผลิตมองเห็นสินค้าขายดีและแนวโน้มระดับ SKU แบบเรียลไทม์
- ฝ่ายบริหารระบุว่าข้อมูลเชิงลึกดังกล่าวช่วยชี้นําการพัฒนา White label และลดการลองผิดลองถูก
Grover เปรียบเทียบโมเดลสมาชิกแบบชําระเงินกับธุรกิจสมัครสมาชิกอื่นๆ "เมื่อคุณมีลูกค้าที่ชําระเงิน 35 ดอลลาร์แคนาดาต่อปี ซึ่งที่ประมาณ 200,000 สมาชิกเท่ากับประมาณ 7 ล้านดอลลาร์แคนาดา ฐานสมาชิกนี้มีความเหนียวแน่นอย่างยิ่ง" เขากล่าว "ลองนึกถึงตัวอย่างที่ผมชอบยกบ่อยๆ คือ Amazon Prime หรือ Costco"
เขายังกล่าวอีกว่าคู่แข่งพยายามลอกเลียนบางส่วนของโมเดล แต่ไม่ใช่ระบบทั้งหมด "การเลียนแบบคือคําชมเชย" เขากล่าวในช่วงถามตอบ "คู่แข่งไม่สามารถลอกเลียนความสําเร็จที่สร้างขึ้นในชั่วข้ามคืนซึ่งใช้เวลา 8 ปีได้"
เยอรมนีและ Remexian
High Tide ระบุว่าธุรกิจกัญชาทางการแพทย์ในเยอรมนี Remexian Pharma GmbH กลายเป็นเครื่องยนต์การเติบโตที่สองที่มีนัยสําคัญ
- Remexian สร้างรายได้ 38 ล้านดอลลาร์แคนาดาในไตรมาสล่าสุด เพิ่มขึ้นจาก 32 ล้านดอลลาร์แคนาดาในไตรมาสก่อน
- ปริมาณรายไตรมาสถึง 10.2 ตัน เทียบกับ 7.6 ตันก่อนหน้า และ 5 ถึง 6 ตันในอดีต
- อัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วอยู่ที่ 12% ในไตรมาสนั้น
- ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตรากําไรระยะยาวที่ 12% ถึง 15% เป็นไปได้
- รายได้รายปีอยู่ที่ประมาณ 160 ล้านถึง 170 ล้านดอลลาร์แคนาดา
- ธุรกิจดําเนินการด้วยพนักงานเพียง 35 ถึง 40 คน
- ส่วนแบ่งตลาดอยู่ที่ 10.5% ณ ไตรมาสที่ 1 ปี 2025 เพิ่มขึ้นจาก 6.5% ณ วันที่เข้าซื้อกิจการเมื่อ 2 ก.ย. 2025
- ฝ่ายบริหารตั้งเป้าส่วนแบ่งตลาด 15% ในสองถึงสามปี
- การนําเข้ากัญชาจากแคนาดาเพิ่มขึ้นจาก 33% เป็น 80% ของแหล่งจัดหาของ Remexian
Grover กล่าวว่าธุรกิจในเยอรมนีได้รับประโยชน์จากความสัมพันธ์ด้านการจัดซื้อของ High Tide ในแคนาดา เขากล่าวว่าคู่แข่งในเยอรมนีไม่มีการเข้าถึงผู้ผลิตที่ได้รับใบอนุญาตในระดับเดียวกัน เขายังกล่าวอีกว่าผลประกอบการรายไตรมาสอาจไม่สม่ําเสมอ เนื่องจากใบอนุญาตนําเข้าและส่งออกอาจใช้เวลาตั้งแต่สามถึงสี่สัปดาห์ไปจนถึงหกเดือน
แม้กระนั้น เขากล่าวว่าการตั้งค่าระยะยาวยังคงน่าสนใจ เนื่องจากตลาดเยอรมนียังคงเติบโต 25% ถึง 30% ต่อปี และตลาดผิดกฎหมายยังคงอยู่เหนือ 45%
แนวโน้มในอนาคต
ฝ่ายบริหารระบุว่าเห็นเส้นทางการเติบโตหลายทางในช่วงสองสามปีข้างหน้า โดยใช้แนวทางแบบเป็นขั้นตอนสู่ตลาดใหม่
- ในแคนาดา บริษัทต้องการเพิ่มร้านค้า 20 ถึง 30 แห่งต่อปีต่อเนื่อง และมุ่งสู่ 350 สาขาทั้งหมด
- ในบริติชโคลัมเบีย ฝ่ายบริหารระบุว่ารัฐบาลอนุรักษ์นิยมอาจยกเพดานจํานวนร้านจาก 8 เป็นสูงสุด 24 แห่ง
- ในเยอรมนี บริษัทต้องการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดจาก 10.5% เป็น 15%
- ในยุโรป ตลาดลําดับความสําคัญถัดไปคือสหราชอาณาจักร ตามด้วยโปแลนด์ ฝรั่งเศส และสเปน
- ฝ่ายบริหารระบุว่าสหราชอาณาจักรน่าสนใจเพราะอาจอนุญาตให้เป็นเจ้าของในส่วนมากขึ้นของห่วงโซ่คุณค่า รวมถึงร้านขายยา
- บริษัทระบุว่าต้องการ "เดินก่อนวิ่ง" และมุ่งเน้นทีละตลาด
- ยอดขาย White label คาดว่าจะเพิ่มขึ้นต่อไป โดยได้รับการสนับสนุนจากแบรนด์ Queen of Bud และการคัดเลือกผลิตภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูล
ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงตัวเลือกของบริษัทในสหรัฐอเมริกา แต่กล่าวว่ากําลังรอตัวเร่งปฏิกิริยาด้านกฎระเบียบก่อนที่จะดําเนินการอย่างจริงจัง Grover เรียกการปรับประเภทยาระดับรัฐบาลกลางว่าเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่ยิ่งใหญ่ที่สุดที่เป็นไปได้สําหรับบริษัท "เรากําลังรอตัวเร่งปฏิกิริยาขนาดใหญ่นี้อย่างแท้จริง ซึ่งเราเรียกว่าเหตุการณ์การปรับประเภทยา" เขากล่าว "เมื่อเกิดขึ้น ตลาดสหรัฐอเมริกาจะเป็นลําดับความสําคัญ"
เขาเสริมว่าบริษัทไม่ได้หยุดนิ่งในขณะที่รอ "ในระหว่างนั้น ผมอยากเตือนนักลงทุนว่าเราไม่ได้สูญเสียการเติบโต เรากําลังเติบโตอย่างรวดเร็วมาก เราเติบโต 33% ในปีที่แล้วในยอดขายของเรา" เขากล่าว
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ในช่วงถามตอบ Grover ตอบข้อกังวลของนักลงทุนหลายประการเกี่ยวกับการเติบโต การแข่งขัน และกฎระเบียบ
- เรื่องการขยายร้านค้า เขากล่าวว่าบริษัทจะขยายตัวแบบออร์แกนิกต่อไป เนื่องจากผลตอบแทนแข็งแกร่งและการคืนทุนรวดเร็ว
- เรื่องบริติชโคลัมเบีย เขากล่าวว่าตลาดผิดกฎหมายของจังหวัดยังคงอยู่เหนือ 45% และรัฐบาลมีแรงจูงใจในการยกเพดานจํานวนร้านค้า
- เรื่องส่วนแบ่งตลาด เขากล่าวว่า High Tide กําลังแย่งชิงส่วนแบ่ง "จากทุกคน" ไม่ใช่แค่คู่แข่งรายเดียว
- เรื่องคู่แข่งที่ลอกเลียนโมเดลคลับส่วนลด เขากล่าวว่าพวกเขาขาดฐานสมาชิก Loyalty และประวัติการดําเนินงานที่ยาวนานที่ High Tide สร้างขึ้น
- เรื่องการสร้างรายได้จากข้อมูล เขากล่าวว่าข้อมูลลูกค้าเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีค่าที่สุดของบริษัท
- เรื่องสินค้า White label เขากล่าวว่าส่วนแบ่งยอดขายปัจจุบัน 1.9% ควรเพิ่มขึ้นในไตรมาสข้างหน้า
- เรื่องอัตรากําไรในเยอรมนี เขากล่าวว่าอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้ว 12% สามารถทําซ้ําได้และไม่ใช่ผลลัพธ์ครั้งเดียว
- เรื่องการขยายตัวระหว่างประเทศ เขากล่าวว่าบริษัทจะเข้าสู่ประเทศใหม่ตามลําดับแทนที่จะเข้าพร้อมกันทั้งหมด
- เรื่องสหรัฐอเมริกา เขากล่าวว่าบริษัทกําลังรอความชัดเจนจาก Nasdaq และกฎระเบียบในวงกว้างก่อนที่จะทําให้เป็นลําดับความสําคัญ
บทสรุป
High Tide นําเสนอตัวเองในฐานะบริษัทที่มีตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลายด้าน แต่ก็มีการพึ่งพาที่ชัดเจนต่อกฎระเบียบและการดําเนินงาน ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
