JPMorgan Chase รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ที่ต่ํากว่าคาดการณ์ของ Wall Street โดย EPS ปรับแล้วอยู่ที่ $5.75 เทียบกับที่คาดไว้ $5.93 และรายรับอยู่ที่ 50.17 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับที่คาดไว้ 51.23 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังคงรายงานกําไรสุทธิ 15.3 พันล้านดอลลาร์ ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญที่จับต้องได้ (ROTCE) ที่ 20% และความแข็งแกร่งในวงกว้างทั้งในด้านธนาคารเพื่อผู้บริโภค วาณิชธนกิจ ตลาดทุน และการบริหารความมั่งคั่ง หุ้นปรับตัวขึ้น 1.21% สู่ระดับ $338.35 ในช่วงก่อนตลาดเปิด สะท้อนว่านักลงทุนมองว่าการพลาดเป้าครั้งนี้ไม่ได้รุนแรงนัก และยังคงมีความเชื่อมั่นต่อผลการดําเนินงานพื้นฐานและความแข็งแกร่งด้านเงินทุนของบริษัท
ประเด็นสําคัญ
- JPMorgan พลาดเป้าทั้ง EPS และรายรับตามที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ แต่ยังคงทํากําไรสุทธิได้อย่างแข็งแกร่ง
- กําไรสุทธิแตะ 15.3 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ ROTCE ยืนอยู่ที่ 20% สูงกว่าเป้าหมายระยะยาวของธนาคารอย่างมีนัยสําคัญ
- ธนาคารเพื่อผู้บริโภคมียอดเงินฝากเติบโตดีและบัญชีเช็คเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง
- วาณิชธนกิจและตลาดทุนต่างมีส่วนช่วยผลักดันการเติบโตของรายรับ โดยได้รับแรงหนุนจากการซื้อขายหุ้นที่แข็งแกร่ง
- ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังปรับทิศทางเงินทุนไปสู่การเติบโตแบบออร์แกนิกมากขึ้น และลดการซื้อหุ้นคืน
ผลการดําเนินงานของบริษัท
JPMorgan ระบุว่าผลประกอบการไตรมาส 3 สะท้อนความแข็งแกร่งในธุรกิจหลักทุกด้าน แม้ค่าใช้จ่ายจะเพิ่มขึ้นและต้นทุนด้านสินเชื่อยังคงอยู่ในระดับสูง รายรับเพิ่มขึ้น 8% จากปีก่อนสู่ระดับ 50.9 พันล้านดอลลาร์ ตามสรุปการประชุมนักวิเคราะห์ของบริษัท โดยได้รับแรงหนุนจากยอดเงินฝากที่สูงขึ้น กิจกรรมในตลาดที่แข็งแกร่งขึ้น และค่าธรรมเนียมการบริหารสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น
ธุรกิจธนาคารเพื่อผู้บริโภคและชุมชน (Consumer and Community Banking) ยังคงเป็นแหล่งความมั่นคงหลัก รายรับเพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบกับปีก่อนสู่ระดับ 21.2 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่หน่วยธุรกิจนี้เพิ่มบัญชีเช็คสุทธิใหม่ประมาณ 6.5 แสนบัญชี และยังคงครองส่วนแบ่งเงินฝากปลีกอันดับ 1 ตามข้อมูลของ FDIC สินทรัพย์ลงทุนของลูกค้าในหน่วยธุรกิจผู้บริโภคทะลุ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์
ธุรกิจองค์กรและวาณิชธนกิจ (Corporate and Investment Bank) ก็มีไตรมาสที่แข็งแกร่งเช่นกัน รายรับเพิ่มขึ้น 14% สู่ระดับ 22.7 พันล้านดอลลาร์ นําโดยรายรับจากตราสารทุนที่เพิ่มขึ้น 49% และค่าธรรมเนียมวาณิชธนกิจที่เพิ่มขึ้น 14% การซื้อขายตราสารหนี้อ่อนแอลงบ้าง แต่ภาพรวมของแฟรนไชส์ยังคงแข็งแกร่ง
ธุรกิจสินทรัพย์และการบริหารความมั่งคั่ง (Asset and Wealth Management) รายงานรายรับ 6.9 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 14% จากปีก่อน มีเงินไหลเข้าสุทธิระยะยาว 51 พันล้านดอลลาร์ และสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร 5.2 ล้านล้านดอลลาร์ สินทรัพย์ลูกค้าทั่วทั้งแผนกแตะ 7.9 ล้านล้านดอลลาร์
ไฮไลท์ทางการเงิน
- กําไรสุทธิ: 15.3 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนความสามารถในการทํากําไรที่แข็งแกร่งทั่วทั้งแฟรนไชส์
- EPS: $5.75 เทียบกับที่คาดไว้ $5.93 พลาดเป้า $0.18 ต่อหุ้น
- รายรับ: 50.17 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับที่คาดไว้ 51.23 พันล้านดอลลาร์ พลาดเป้า 1.06 พันล้านดอลลาร์
- การเติบโตของรายรับ: เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับปีก่อนตามสรุปการประชุมนักวิเคราะห์ของบริษัท
- ROTCE: 20% สูงกว่าเป้าหมายระยะยาวของธนาคารที่ 17%
- ค่าใช้จ่าย: 27.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- ต้นทุนด้านสินเชื่อ: 2.7 พันล้านดอลลาร์
- การตัดหนี้สูญสุทธิ: 2.2 พันล้านดอลลาร์
- การสํารองหนี้สงสัยจะสูญสุทธิ: 539 ล้านดอลลาร์
- อัตราส่วน CET1 มาตรฐาน: 13.9% ลดลง 30 basis points จากไตรมาสก่อน
ผลประกอบการเทียบกับการคาดการณ์
ผลประกอบการไตรมาส 3 ของ JPMorgan ออกมาต่ํากว่าคาดการณ์ทั้งในด้านกําไรและรายรับ EPS ที่ $5.75 ต่ํากว่าคาดการณ์ $5.93 อยู่ 3.0% ขณะที่รายรับ 50.17 พันล้านดอลลาร์ ต่ํากว่าประมาณการ 51.23 พันล้านดอลลาร์ อยู่ 2.1%
การพลาดเป้าครั้งนี้ไม่ได้มากนัก แต่มีนัยสําคัญเพราะธนาคารได้ตั้งมาตรฐานไว้สูง JPMorgan มักรายงานผลที่เกินคาดการณ์อยู่บ่อยครั้ง และนักลงทุนมักคาดหวังความสม่ําเสมอจากธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ แห่งนี้ ดังนั้น การพลาดเป้าในไตรมาสนี้จึงเป็นเครื่องเตือนใจว่าแม้แต่แฟรนไชส์ที่มีความหลากหลายสูงก็อาจทําผลงานได้ต่ํากว่าคาดเล็กน้อยเมื่อค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นและสภาวะตลาดเปลี่ยนแปลงไป
อย่างไรก็ตาม ธุรกิจพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง ความสามารถในการทํากําไรยังอยู่ในระดับสูง และ ROTCE ที่ 20% ของบริษัทแสดงให้เห็นว่าธนาคารยังคงสร้างผลตอบแทนที่น่าดึงดูดได้แม้ในไตรมาสที่พลาดเป้าตามฉันทามติ
ปฏิกิริยาของตลาด
หุ้น JPMorgan ปรับตัวขึ้น 1.21% สู่ระดับ $338.35 ในช่วงก่อนตลาดเปิด เทียบกับราคาปิดก่อนหน้าที่ $334.30 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นประมาณ $4.05 ต่อหุ้น
การเคลื่อนไหวของหุ้นค่อนข้างจํากัด ซึ่งสอดคล้องกับรายงานที่มีทั้งบวกและลบ นักลงทุนดูเหมือนจะชั่งน้ําหนักระหว่างการพลาดเป้ากําไรกับการสร้างเงินทุนที่แข็งแกร่ง แนวโน้มแฟรนไชส์ที่มั่นคง และความเชื่อมั่นของฝ่ายบริหารต่อการเติบโตในอนาคต หุ้นซื้อขายต่ํากว่าระดับสูงสุดใน 52 สัปดาห์ที่ $366.50 ประมาณ 7.7% และสูงกว่าระดับต่ําสุดใน 52 สัปดาห์ที่ $279.10 ประมาณ 21.2%
ปฏิกิริยาดังกล่าวยังบ่งชี้ว่าตลาดไม่ได้มองว่าไตรมาสนี้เป็นความถดถอยครั้งใหญ่ JPMorgan ยังคงเป็นหนึ่งในหุ้นการเงิน large-cap ที่แข็งแกร่งที่สุด และรายงานนี้ไม่ได้แสดงสัญญาณของปัญหาเชิงลึกในด้านสินเชื่อ สภาพคล่อง หรือเงินทุน
แนวโน้มและคําแนะนํา
ฝ่ายบริหารให้แนวโน้มเชิงบวกสําหรับช่วงที่เหลือของปี 2026 และเข้าสู่ปี 2027 พร้อมยอมรับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ค่าใช้จ่าย และภาวะเศรษฐกิจโดยรวม
สําหรับไตรมาส 4 ธนาคารให้แนวทางดังนี้:
- NII ไม่รวมตลาดทุนประมาณ 25.5 พันล้านดอลลาร์
- NII รวมทั้งหมดประมาณ 28 พันล้านดอลลาร์
- ค่าใช้จ่ายประมาณ 27.5 พันล้านดอลลาร์
สําหรับปี 2027 ฝ่ายบริหารระบุว่า:
- NII ไม่รวมตลาดทุนอาจแตะประมาณ 107 พันล้านดอลลาร์
- ค่าใช้จ่ายเบื้องต้นคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 114 พันล้านดอลลาร์ ใกล้เคียงกับฉันทามติ
- การตัดหนี้สูญสุทธิของบัตรเครดิตคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 3.2%
ผู้บริหารระบุว่าธนาคารยังคงมีความอ่อนไหวต่อสินทรัพย์ และคาดว่าเงินฝากผู้บริโภคจะเติบโตอย่างพอประมาณ เงินฝากขายส่งยังคงเติบโตต่อเนื่อง และพื้นฐานด้านสินเชื่อมีเสถียรภาพ แม้ว่าจะเตือนว่าแนวโน้มขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ย สภาวะเศรษฐกิจมหภาค และพฤติกรรมของลูกค้า
บริษัทยังระบุว่ามีเงินทุนส่วนเกินประมาณ 30 พันล้านดอลลาร์ที่พร้อมสําหรับการนําไปใช้ประโยชน์ ฝ่ายบริหารระบุว่าให้ความสําคัญกับการลงทุนในการเติบโตแบบออร์แกนิกเป็นอันดับแรก จากนั้นรักษาเงินปันผล และใช้การซื้อหุ้นคืนเป็นทางเลือกสุดท้าย ความมุ่งมั่นของ JPMorgan ต่อเงินปันผลนั้นลึกซึ้งมาก โดยธนาคารรักษาการจ่ายเงินปันผลต่อเนื่องมาเป็นเวลา 56 ปีติดต่อกัน โดยมีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลปัจจุบันที่ 1.97% สําหรับนักลงทุนที่ต้องการการวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับความยั่งยืนและแนวโน้มการเติบโตของเงินปันผล JPMorgan InvestingPro มี Pro Research Report โดยละเอียดที่แปลงข้อมูล Wall Street ที่ซับซ้อนให้เป็นข้อมูลเชิงลึกที่ชัดเจนและนําไปปฏิบัติได้สําหรับหุ้นในสหรัฐฯ กว่า 1,400 ตัว
ความเห็นของผู้บริหาร
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Jamie Dimon กล่าวว่าบริษัทให้ความสําคัญกับการเติบโตมากกว่าการซื้อหุ้นคืน "ลําดับความสําคัญของเงินทุนยังคงเหมือนเดิมเสมอ หลังจากจ่ายเงินปันผลซึ่งหวังว่าจะมั่นคง เราชอบการลงทุนในการเติบโตแบบออร์แกนิกเป็นอย่างมาก" เขากล่าว
Dimon ยังกล่าวว่าธนาคารกําลังลดการซื้อหุ้นคืนเพราะเห็นผลตอบแทนที่ดีกว่าในที่อื่น "เราเชื่อในขณะนี้ ซึ่งแตกต่างจากที่เคยบอกไปในอดีต ว่าเราสามารถนําเงินทุนนั้นไปใช้ใหม่ด้วยผลตอบแทนที่ดีมากในระยะยาว" เขากล่าว
ในด้านปัญญาประดิษฐ์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Jeremy Barnum กล่าวว่าบริษัทยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของกระบวนการนี้แต่เห็นแนวโน้มที่ดี เขาระบุว่าค่าใช้จ่ายด้าน AI ของธนาคารอยู่ที่ประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ต่อปี ไม่ใช่ตัวเลขที่สูงกว่าที่เคยพูดถึงก่อนหน้านี้ และเสริมว่าผลประโยชน์ยังไม่ปรากฏให้เห็นในผลประกอบการรายไตรมาส
Dimon ยังเน้นย้ําการปกป้องลูกค้าในการเผชิญกับเครื่องมือ AI ใหม่ "เราต้องแน่ใจว่าเราปกป้องลูกค้าของเราในแบบที่ถูกต้อง" เขากล่าว พร้อมเสริมว่าธนาคารจะไม่อนุญาตให้ตัวแทนภายนอกเข้าสู่ระบบของตนเนื่องจากความเสี่ยง
ความเสี่ยงและความท้าทาย
- ค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น: ต้นทุนเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายรับ ซึ่งอาจกดดันอัตรากําไรหากกิจกรรมทางธุรกิจชะลอตัว
- ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยและเงินฝาก: ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจผลักดันให้ลูกค้าหันไปหาผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าและส่งผลต่อการเติบโตของเงินฝาก
- การเสื่อมคุณภาพสินเชื่อ: ธนาคารกําลังจับตาดูสัญญาณอ่อนแอหากอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นหรืออัตราดอกเบี้ยยังคงสูงนานเกินไป
- ความผันผวนของตลาด: กิจกรรมวาณิชธนกิจและตลาดทุนสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะเมื่อตลาดพันธบัตรผันผวน
- ความไม่แน่นอนในการจัดสรรเงินทุน: ธนาคารกําลังปรับทิศทางเงินทุนไปสู่การเติบโต แต่ผลตอบแทนและระยะเวลาอาจแตกต่างกัน
ด้วยมูลค่าตลาด 911 พันล้านดอลลาร์ และผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่ 18% JPMorgan ยังคงเป็นพลังที่โดดเด่นในวงการธนาคารโลก InvestingPro ติดตามเคล็ดลับสําคัญเพิ่มเติมอีก 8 ข้อสําหรับ JPM รวมถึงข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการปรับประมาณการกําไรและแนวโน้มผลการดําเนินงานระยะยาว พร้อมเครื่องมือคัดกรองขั้นสูงที่ InvestingPro’s Stock Screener
ช่วงถามตอบ
นักวิเคราะห์ให้ความสนใจอย่างมากกับประเด็น AI ที่อาจก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลง การจัดสรรเงินทุน พฤติกรรมเงินฝาก และความเสี่ยงด้านสินเชื่อ
คําถามเกี่ยวกับ AI มุ่งเน้นไปที่ว่าเครื่องมือ agentic อาจคุกคามเสถียรภาพของเงินฝากหรือความสัมพันธ์กับลูกค้าหรือไม่ ฝ่ายบริหารระบุว่า JPMorgan ใช้ AI ภายในองค์กร แต่ระมัดระวังเกี่ยวกับตัวแทนภายนอกและการแชร์ข้อมูลรับรอง Dimon กล่าวว่าหน่วยงานกํากับดูแลควรคิดด้วยว่าจะจัดการกับบอทและตัวแทนอย่างไร
นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับการลดความเร็วในการซื้อหุ้นคืน Dimon กล่าวว่าธนาคารเห็นผลตอบแทนระยะยาวที่ดีกว่าจากโอกาสการเติบโตแบบออร์แกนิกมากกว่าการซื้อหุ้นคืนในระดับราคาปัจจุบัน
ในด้านเงินฝาก ฝ่ายบริหารระบุว่ายอดเงินฝากผู้บริโภคเริ่มฟื้นตัวเมื่อกระแสการแสวงหาผลตอบแทนสูงลดลง โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของบัญชีเช็คที่แข็งแกร่ง ธนาคารระบุว่าเงินฝากขายส่งยังคงมีการแข่งขันสูงกว่า
คําถามด้านสินเชื่อมุ่งเน้นไปที่ว่าผู้บริโภคจะสามารถทนต่อช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยสูงยาวนานได้หรือไม่ Barnum กล่าวว่าผู้บริโ
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
