Triple Flag Precious Metals ในงาน Mining Forum Americas 2026: การเติบโตและกระแสเงินสด

วันอังคารที่ 29 ก.ย. 2026 — Triple Flag Precious Metals (TFPM) ใช้เวที Mining Forum Americas 2026 เพื่อนําเสนอภาพรวมของปีที่เต็มไปด้วยการเติบโตของพอร์ตโฟลิโอ การลงทุนขนาดใหญ่ และการตอบแทนผู้ถือหุ้นอย่างต่อเนื่อง พร้อมเตือนว่าการแข่งขันเพื่อคว้าดีลสตรีมมิ่งและรอยัลตี้ใหม่ยังคงรุนแรง ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทได้รับประโยชน์จากหลายจุดเปลี่ยนสําคัญในการพัฒนา แต่ยังคงใช้นโยบายการกําหนดราคาอย่างมีวินัยและหลีกเลี่ยงการตั้งสมมติฐานที่ก้าวร้าวเกินไป

ประเด็นสําคัญ

• Triple Flag เปิดเผยว่าได้ลงทุน 550 ล้านดอลลาร์ในดีลใหม่ในปี 2026 และ 900 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค. 2025 โดยส่วนใหญ่อยู่ในออสเตรเลียและสหรัฐฯ
• บริษัทยืนยันแนวทางปี 2030 ที่ 150,000 ถึง 160,000 ออนซ์ทองคําเทียบเท่า แต่ระบุว่าเป้าหมายดังกล่าวไม่รวม Hope Bay และไม่คาดว่าจะเป็นจุดสูงสุด
• Northparkes, Hope Bay, Ravenswood และ Koné ถูกนําเสนอเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักในพอร์ตโฟลิโอ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจยังคงสร้างกระแสเงินสดรายปีประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ โดยเงินปันผลใช้ประมาณ 10% ของจํานวนดังกล่าว
• Triple Flag ระบุว่าได้คืนเงิน 265 ล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นในปี 2026 และวางแผนที่จะเพิ่มเงินปันผลอย่างต่อเนื่องทุกปี

ผลประกอบการทางการเงิน

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Sheldon กล่าวว่าปี 2026 เป็นปีที่แข็งแกร่งสําหรับบริษัท ทั้งในด้านการพัฒนาพอร์ตโฟลิโอและการลงทุนใหม่

• บริษัทลงทุน 550 ล้านดอลลาร์ในดีลใหม่ในปี 2026
• ยอดการลงทุนรวมนับตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค. 2025 แตะ 900 ล้านดอลลาร์
• Triple Flag คืนเงิน 265 ล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นในปี 2026
• กระแสเงินสดรายปีอยู่ที่ประมาณ 400 ล้านดอลลาร์
• เงินปันผลใช้ประมาณ 10% ของกระแสเงินสดดังกล่าว
• เงินปันผลได้รับการปรับเพิ่มขึ้นทุกปีนับตั้งแต่บริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อปี 2021

ฝ่ายบริหารระบุว่าโมเดลสตรีมมิ่งและรอยัลตี้ยังคงสนับสนุนเศรษฐศาสตร์ที่แข็งแกร่ง โดยมีอัตรากําไรประมาณ 90% และไม่มีความเสี่ยงต่อต้นทุนการดําเนินงานหรือการใช้จ่ายด้านทุนในระดับเหมือง บริษัทระบุว่าได้ส่งมอบผลตอบแทนจากเงินลงทุนที่นําหน้าคู่แข่งนับตั้งแต่การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก

อัปเดตการดําเนินงาน

Triple Flag เน้นย้ําสินทรัพย์หลายรายการที่กําลังเข้าใกล้การผลิตหรือเพิ่มผลผลิตในระยะใกล้

• Northparkes: ฝ่ายบริหารเรียกสินทรัพย์นี้ว่าเป็นสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดและเป็นสินทรัพย์การเติบโตที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท โดย E48 Sublevel Cave เริ่มผลิตแร่ที่มีเกรดทองคําสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต ซึ่งจะช่วยเพิ่มผลผลิตในปัจจุบันและต่อเนื่องไปถึงปี 2027 และหลังจากนั้น

• E22 Block Cave ได้รับการตัดสินใจก่อสร้างแล้ว และคาดว่าจะเริ่มผลิตในอีกประมาณสี่ปีข้างหน้า

• แหล่งแร่ทองคํา E44 ที่เพิ่งค้นพบใหม่ ห่างจากพื้นที่เหมืองหลักประมาณ 20 กิโลเมตร คาดว่าจะส่งมอบขั้นต่ํา 45,000 ออนซ์ระหว่างปี 2031 ถึง 2037 ตามสัญญา

• Evolution Mining กําลังศึกษาความเป็นไปได้ในการขยายกําลังการแปรรูปที่ Northparkes จาก 7.6 ล้านตันต่อปีเป็น 10 ถึง 15 ล้านตันต่อปี

• ฝ่ายบริหารระบุว่าฐานทรัพยากรขนาดใหญ่ที่ Northparkes ทําให้เป็นโอกาสสร้างมูลค่าที่ยังไม่ได้รับการยอมรับมากที่สุดของบริษัท

• Hope Bay: Agnico Eagle ตัดสินใจก่อสร้างในเดือน พ.ค. 2026 โดยคาดว่าการผลิตจะเริ่มในปี 2030 พร้อมแนวทางที่ 400,000 ถึง 450,000 ออนซ์ต่อปีเป็นเวลา 11 ปี

• Triple Flag อธิบาย Hope Bay ว่าเป็นสินทรัพย์ระดับเขต มีความยาวแนวแร่ 80 กิโลเมตร และมีศักยภาพการสํารวจที่มีนัยสําคัญ

• แผนการพัฒนาปัจจุบันมุ่งเน้นที่แหล่งแร่ Doris และ Patch 7 ขณะที่แหล่งแร่ Boston ทางตอนใต้แสดงผลการเจาะสํารวจล่าสุดที่ 17 กรัมต่อตัน และอาจเพิ่มมูลค่าได้อีกในอนาคต

• ฝ่ายบริหารระบุว่า Agnico Eagle เหมาะสมอย่างยิ่งในการพัฒนาโครงการ Nunavut เนื่องจากมีประสบการณ์ในการทําเหมืองในพื้นที่ทางเหนือสุด

• สตรีม Ravenswood Gold: Triple Flag ระบุว่าได้รับออนซ์สตรีมแรกจากสินทรัพย์ในออสเตรเลียแล้วหลังจากเสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการ

• เหมืองอยู่ในช่วงเพิ่มกําลังการผลิตและมีเป้าหมายการส่งมอบตามสัญญาสําหรับ 24 เดือนแรก

• การผลิตในสภาวะปกติมีเป้าหมายที่ 200,000 ออนซ์ต่อปี

• พื้นที่ที่ครอบคลุมมี 1,600 ตารางกิโลเมตร และฝ่ายบริหารระบุว่าสินทรัพย์นี้มีอายุการใช้งานที่เป็นไปได้หลายสิบปี

• Koné: โครงการบรรลุการหลอมทองคําครั้งแรกได้เร็วกว่าที่คาดไว้ และกําลังมีส่วนช่วยในการเติบโตตามลําดับตลอดช่วงแนวทางปี 2030

• Arthur: AngloGold Ashanti ประกาศสํารองเริ่มต้นสําหรับโครงการในรัฐเนวาดา ซึ่งฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นเหมืองระดับ Tier 1 ที่กําลังเข้ามาใกล้ขึ้น

• Eskay Creek: คาดว่าโครงการจะมีข่าวเพิ่มเติมในปี 2027

• Tamarack: Triple Flag ถือรอยัลตี้ 1.7% ในโครงการนิกเกิล-ทองแดงในรัฐมินนิโซตา ฝ่ายบริหารเรียกสินทรัพย์นี้ว่าเป็นสินทรัพย์ที่ยังไม่ได้รับความสนใจมากนัก แต่มีเกรดแร่ที่แข็งแกร่งและงานพัฒนาที่ดําเนินอยู่

• Polo Sur: แหล่งทองแดงในชิลีที่ซื้อมาหลายปีก่อนในราคาต่ํามาก คาดว่าจะเข้าสู่แผนเหมืองเร็วกว่าที่คิดไว้ก่อนหน้านี้

แนวโน้มในอนาคต

Triple Flag ระบุว่าโปรไฟล์การเติบโตระยะยาวยังคงสมบูรณ์และควรดําเนินต่อเนื่องไปหลังจากช่วงแนวทางห้าปีปัจจุบัน

• แนวทางปี 2030 อยู่ที่ 150,000 ถึง 160,000 ออนซ์ทองคําเทียบเท่า
• บริษัทระบุว่าเป้าหมายดังกล่าวเปิดเผยครั้งแรกในเดือนกุมภาพันธ์ และต่อมาได้รับการปรับเพิ่มขึ้นในช่วงกลางปีหลังจากการเพิ่มสินทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการผลิตควรเพิ่มขึ้นตามลําดับทุกปีตลอดช่วงการคาดการณ์
• เป้าหมายปี 2030 ไม่รวม Hope Bay ซึ่งคาดว่าจะเริ่มผลิตในปี 2030
• ฝ่ายบริหารยังระบุด้วยว่าปี 2030 ไม่ใช่จุดสูงสุด และการผลิตควรเติบโตต่อเนื่องหลังจากปีนั้น
• แหล่งแร่ E44 ที่ Northparkes คาดว่าจะเพิ่มการส่งมอบขั้นต่ําที่รับประกันไว้ 45,000 ออนซ์ตั้งแต่ปี 2031 ถึง 2037

ฝ่ายบริหารระบุว่าปี 2027 น่าจะเป็นอีกปีที่แข็งแกร่งสําหรับข่าวสารและการเติบโตของการผลิต โดยได้รับแรงหนุนจากผลผลิตเต็มปีของ Koné และ Ravenswood ความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องที่ Arthur, Eskay Creek และ Hope Bay รวมถึงการอัปเดตที่เป็นไปได้จากการศึกษาขยายกําลังการผลิตของ Northparkes

การจัดสรรทุนและการตอบแทนผู้ถือหุ้น

Sheldon กล่าวว่าลําดับความสําคัญแรกของบริษัทยังคงเป็นเงินปันผล ตามด้วยการลงทุนที่สร้างมูลค่าเพิ่ม และจากนั้นคือการซื้อหุ้นคืนตามโอกาส

• เงินปันผลได้รับการปรับเพิ่มทุกปีนับตั้งแต่การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกในปี 2021
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการจ่ายเงินปันผลได้รับการสนับสนุนจากการสร้างเงินสดที่แข็งแกร่งและการเติบโตที่ฝังอยู่ในพอร์ตโฟลิโอ
• การซื้อหุ้นคืนเพิ่มขึ้นในปี 2026 เนื่องจากบริษัทเห็นโอกาสการเติบโตมากขึ้นและการพัฒนาพอร์ตโฟลิโอในเชิงบวก
• Triple Flag ระบุว่าจะยังคงมองหาดีลใหม่ แต่เฉพาะในราคาที่ตรงตามมาตรฐานการรับประกันของบริษัทเท่านั้น

บริษัทระบุว่าปฏิเสธที่จะรับประกันดีลโดยใช้สมมติฐานราคาทองคําที่ 5,500 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแนวทางที่อนุรักษ์นิยม ฝ่ายบริหารเสริมว่าราคาโลหะที่สูงขึ้นสามารถปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ของโครงการได้ แต่ยังทําให้ยากขึ้นในการหาโอกาสสตรีมมิ่งที่น่าสนใจ เนื่องจากบริษัทเหมืองสามารถระดมทุนด้วยตัวเองได้ดีขึ้น

ตําแหน่งการแข่งขันและสภาพแวดล้อมตลาด

Triple Flag ระบุว่าภูมิทัศน์การแข่งขันไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากนักนับตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2016 โดยคู่แข่งหลักยังคงเป็น Franco-Nevada, Wheaton Precious Metals, Royal Gold และ Osisko Gold Royalties

• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทแข่งขันในด้านธรณีวิทยา คุณภาพเขตอํานาจศาล คุณภาพผู้ดําเนินการ และการป้องกันความเสี่ยงด้านลบ
• ระบุว่าโมเดลสตรีมมิ่งและรอยัลตี้มีความคล้ายคลึงกันไม่ว่าสินทรัพย์จะเป็นสตรีมหรือรอยัลตี้ โดยมุ่งเน้นที่มูลค่าระยะยาวมากกว่าโครงสร้าง
• บริษัทระบุว่าไม่พยายามบังคับให้มีการลงทุนในทุกเขตอํานาจศาล และชอบที่จะลงทุนในที่ที่โปรไฟล์ความเสี่ยงยอมรับได้
• ออสเตรเลียเป็นเขตอํานาจศาลที่ใหญ่ที่สุดในพอร์ตโฟลิโอ ตามด้วยแคนาดา สหรัฐฯ ชิลี และเปรู
• Triple Flag ระบุว่ายังคงมุ่งเน้นส่วนใหญ่ที่โลหะมีค่า โดยมีความชอบอย่างแข็งแกร่งสําหรับทองคํามากกว่าเงิน แต่จะพิจารณาทองแดง นิกเกิล และลิเธียมเมื่อโอกาสน่าสนใจ

ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตรากําไร 90% ของโมเดลและการขาดการใช้จ่ายด้านทุนหรือความเสี่ยงต้นทุนการดําเนินงานช่วยปกป้องกระแสเงินสดในสภาพแวดล้อมที่มีเงินเฟ้อ นอกจากนี้ยังระบุว่าการเติบโตของการผลิตแปลงเป็นกระแสเงินสดโดยตรง ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบสําคัญเหนือบริษัทเหมืองแบบดั้งเดิม

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารได้ขยายความในหลายประเด็นของพอร์ตโฟลิโอ

• Hope Bay ถูกอธิบายว่าเป็นโครงการระดับเขตที่มีความยาวแนวแร่ 80 กิโลเมตรและศักยภาพหลายสิบปี ฝ่ายบริหารระบุว่าแหล่งแร่ Boston อาจเพิ่มมูลค่าได้มากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป
• Northparkes ได้รับการระบุอีกครั้งว่าเป็นโอกาสสร้างมูลค่าที่ยังไม่ได้รับการยอมรับมากที่สุดของบริษัท โดยมีตัวเร่งปฏิกิริยาสี่รายการที่แยกจากกัน ได้แก่ E48, E22, E44 และการศึกษาการขยายกําลังการผลิต
• การเพิ่มกําลังการผลิตของ Ravenswood ถูกอธิบายว่าลดความเสี่ยงแล้ว เนื่องจากมีเป้าหมายการส่งมอบตามสัญญาในช่วง 24 เดือนแรก
• ฝ่ายบริหารระบุว่าลําดับการจัดสรรทุนของบริษัทคือการเติบโตของเงินปันผลก่อน จากนั้นคือการลงทุนใหม่ แล้วจึงเป็นการซื้อหุ้นคืน
• เกี่ยวกับการรวมกิจการ ฝ่ายบริหารระบุว่าการเข้าซื้อกิจการ Maverix Metals ก่อนหน้านี้ของ Triple Flag ประสบความสําเร็จ แต่ดีลในอนาคตยังต้องกําหนดราคาอย่างรอบคอบ เนื่องจากการประหยัดจากการดําเนินงานมีจํากัดในภาคสตรีมมิ่งและรอยัลตี้
• ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่เห็นการรวมกิจการขนาดใหญ่ในระยะใกล้ในหมู่ผู้เล่นรายใหญ่ที่สุด แม้ว่าภาคส่วนนี้ยังคงมีความเคลื่อนไหวอยู่

Sheldon กล่าวว่าบริษัท "เตรียมพร้อมอย่างดีสําหรับปี 2027" โดยชี้ไปที่โปรไฟล์การผลิตที่เติบโตขึ้นและข้อเท็จจริงที่ว่ารายได้สตรีมมิ่งและรอยัลตี้เพิ่มขึ้นโดยตรงตามผลผลิต

ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน