Cerrado Gold ที่ Lytham Partners: กระแสเงินสดหนุนแผนการเติบโต

Cerrado Gold (CERT) ใช้เวที Lytham Partners Fall 2026 Investor Conference เมื่อวันอังคารที่ 29 ก.ย. 2026 เพื่อนําเสนอแผนการเติบโตที่สร้างขึ้นบนพื้นฐานของการสร้างกระแสเงินสด การพัฒนาโครงการแบบเป็นขั้นตอน และการลดสัดส่วนหุ้นให้น้อยที่สุด บริษัทระบุว่าเหมืองในอาร์เจนตินาเป็นแหล่งสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งอยู่แล้ว แต่ยังคงเผชิญกับความเสี่ยงด้านการดําเนินงาน ขณะที่เดินหน้าขอใบอนุญาต ศึกษาความเป็นไปได้ และจัดหาเงินทุนสําหรับโครงการในโปรตุเกสและควิเบก

ประเด็นสําคัญ

• เหมือง Minera Don Nicolás ในอาร์เจนตินาผลิตทองคําได้ 50,000 ถึง 60,000 ออนซ์ต่อปี โดยมีต้นทุนการผลิตรวมทั้งหมด (All-in Sustaining Cost) ต่ํากว่า CAD 2,000 ต่อออนซ์
• Cerrado Gold ระบุว่ามียอดเงินสดประมาณ CAD 25 ล้าน ถึง CAD 35 ล้าน และไม่ได้ระดมทุนเพิ่มเติมนับตั้งแต่ปี 2023
• บริษัทตั้งเป้าเพิ่มระดับการผลิตใหม่ที่ Minera Don Nicolás ในปี 2027 โดยได้รับการสนับสนุนจากโปรแกรมสํารวจมูลค่า CAD 15 ล้าน
• Lagoa Salgada ในโปรตุเกสกําลังมุ่งสู่การก่อสร้าง โดยคาดว่าจะยื่นขอใบอนุญาตใหม่อีกครั้งในเดือน ม.ค. 2027 และตั้งเป้าเริ่มผลิตในต้นปี 2029
• Mont Sorcier ในควิเบกเป็นโครงการแร่เหล็กระยะยาว โดยการศึกษาความเป็นไปได้จะแล้วเสร็จในต้นปี 2027 และตั้งเป้าเริ่มผลิตในปี 2031

ผลประกอบการทางการเงิน

ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Mark Brennan กล่าวว่าโปรไฟล์ทางการเงินในปัจจุบันของบริษัทได้รับการสนับสนุนจากการผลิตทองคําต้นทุนต่ําในอาร์เจนตินา

• Minera Don Nicolás ผลิตทองคําได้ระหว่าง 50,000 ถึง 60,000 ออนซ์ต่อปีนับตั้งแต่ปี 2020
• เหมืองเริ่มต้นที่ประมาณ 20,000 ออนซ์ต่อปี และเพิ่มขึ้นมาอยู่ในช่วง 50,000 ถึง 60,000 ออนซ์อย่างต่อเนื่องในช่วงสามปีที่ผ่านมา
• ต้นทุนการผลิตรวมทั้งหมดต่ํากว่า CAD 2,000 ต่อออนซ์
• ที่ราคาทองคําประมาณ CAD 4,000 ต่อออนซ์ ฝ่ายบริหารระบุว่าเหมืองสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง
• บริษัทระบุว่ายอดเงินสด ณ วันที่ 30 มิ.ย. อยู่ที่ประมาณ CAD 25 ล้าน โดยก่อนหน้านี้มีการกล่าวถึงตัวเลขประมาณ CAD 35 ล้าน
• การประเมินเศรษฐศาสตร์เบื้องต้นระบุว่ากระแสเงินสดรายปีอยู่ที่ประมาณ CAD 50 ล้าน ที่ราคาทองคํา CAD 2,100 ต่อออนซ์ โดยมีกระแสเงินสดอิสระประมาณ CAD 25 ล้านต่อปี
• มูลค่าตลาดของ Cerrado Gold อยู่ที่ประมาณ CAD 375 ล้าน
• บริษัทระบุว่าไม่ได้ระดมทุนนับตั้งแต่ปี 2023

Brennan กล่าวว่าบริษัทมุ่งเน้นการเติบโตของกระแสเงินสดมากกว่าปริมาณการผลิตเพียงอย่างเดียว และให้ความสําคัญกับการจัดหาเงินทุนสําหรับโครงการในอนาคตโดยไม่ลดสัดส่วนผู้ถือหุ้นอย่างมีนัยสําคัญ

อัปเดตการดําเนินงาน

Minera Don Nicolás, อาร์เจนตินา

Minera Don Nicolás ยังคงเป็นสินทรัพย์หลักของบริษัทและแหล่งกระแสเงินสดจากการดําเนินงานที่สําคัญที่สุด

• เหมืองตั้งอยู่ใน Santa Cruz อาร์เจนตินา ในพื้นที่ Deseado Massif ซึ่งเป็นเขตที่เป็นที่ตั้งของ Cerro Negro ของ Newmont, Cerro Vanguardia ของ AngloGold Ashanti และ Cerro Moro ของ Pan American Silver ด้วย
• การผลิตประมาณ 80% มาจากการทําเหมืองแบบ Heap Leach และ 20% จากการทําเหมืองใต้ดิน
• พื้นที่ดังกล่าวยังใช้วิธีการทําเหมืองแบบเปิดหน้าดิน (Open-pit)
• Cerrado Gold ระบุว่าได้ระบุพื้นที่สํารวจที่มีศักยภาพสูงยาว 10 กิโลเมตรในพื้นที่ทรัพย์สิน
• บริษัทเปิดตัวโปรแกรมสํารวจปี 2026 ในเดือน มิ.ย. โดยมีงบประมาณรายปี CAD 15 ล้าน
• โปรแกรมดังกล่าวตั้งเป้าเจาะสํารวจ 50,000 ถึง 70,000 เมตรต่อปี รวมถึง 20,000 เมตรใต้ดินในปี 2026
• ฝ่ายบริหารคาดว่าจะเผยแพร่การประเมินเศรษฐศาสตร์เบื้องต้นฉบับใหม่ในไตรมาสแรกของปี 2027
• บริษัทมองเห็นศักยภาพที่เหมืองจะก้าวสู่ระดับการผลิตใหม่ในปี 2027 และในที่สุดจะผลิตได้มากกว่า 100,000 ออนซ์ต่อปีผ่านการเติบโตหลายขั้นตอน
• Cerrado Gold ยังระบุว่าได้ซื้อ Falcon Properties จาก Pan American Silver เพื่อสนับสนุนการขยายการดําเนินงาน Heap Leach ที่ Las Calandrias

Brennan อธิบายว่าเหมืองในอาร์เจนตินาเป็นหนึ่งในผู้ผลิตทองคําต้นทุนต่ําที่สุดในประเทศ แม้จะมีขนาดเล็กกว่าเมื่อเทียบกับผู้ผลิตรายใหญ่ในแนวเขตเหมืองเดียวกัน

Lagoa Salgada, โปรตุเกส

Lagoa Salgada เป็นโครงการพัฒนาถัดไปของบริษัทและเป็นส่วนสําคัญของแผนการเติบโตระยะกลาง

• โครงการตั้งอยู่ในโปรตุเกสบนแนว Iberian Pyrite Belt ห่างจากลิสบอนประมาณหนึ่งชั่วโมง
• Cerrado Gold ได้รับสิทธิ์ออปชันในปี 2018
• ปริมาณสํารองเพิ่มขึ้นจาก 9 ล้านตันเมื่อตอนเข้าซื้อ เป็น 27 ล้านตันที่อนุมานได้ในปัจจุบัน
• แหล่งแร่เป็นแบบโพลีเมทัลลิก โดยมีโลหะมีค่าประมาณ 40% รวมถึงเงินและทองคํา รวมถึงทองแดง สังกะสี และตะกั่ว
• บริษัทระบุว่าการศึกษาความเป็นไปได้อยู่ระหว่างดําเนินการ และการยื่นรายงานผลกระทบสิ่งแวดล้อมอยู่ในระหว่างดําเนินการ
• การยื่นขอใบอนุญาตใหม่อีกครั้งคาดว่าจะเกิดขึ้นในเดือน ม.ค. 2027 หลังจากก่อนหน้านี้มีการอ้างถึงการยื่นใหม่ในช่วงปลายปี 2026
• โครงการคาดว่าจะพร้อมเริ่มก่อสร้างในไตรมาสที่สามของปี 2027
• การก่อสร้างตั้งเป้าในไตรมาสที่สามของปี 2027
• การผลิตตั้งเป้าในต้นปี 2029
• ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการอาจสร้างกระแสเงินสดรายปีประมาณ CAD 75 ล้าน

Brennan กล่าวว่าโครงการคาดว่าจะได้รับการจัดหาเงินทุนส่วนใหญ่ด้วยเงินทุนที่ไม่ลดสัดส่วนผู้ถือหุ้น

• ประมาณ 70% ของเงินทุนคาดว่าจะมาจากการจัดหาเงินทุนโครงการผ่าน UK Export Credit Agency และ Santander Bank
• อีก 30% ที่เหลือคาดว่าจะมาจากข้อตกลง Offtake กับผู้ค้าที่สนใจเป็นหลัก
• ฝ่ายบริหารระบุว่าอาจขยายฐานทรัพยากรเพิ่มเติมผ่านการสํารวจทางธรณีฟิสิกส์
• บริษัทเปรียบเทียบแนวนี้กับโครงการสําคัญอื่นๆ ในแถบ Iberian เช่น Aljustrel และ Neves-Corvo

Mont Sorcier, ควิเบก

Mont Sorcier เป็นโครงการแร่เหล็กระยะยาวที่อาจเพิ่มขาการเติบโตอีกขาหนึ่งให้กับโปรไฟล์การเติบโตของบริษัท

• โครงการตั้งอยู่ในควิเบก และฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นสินทรัพย์แร่เหล็กเกรดสูงและคุณภาพสูง
• การประเมินเศรษฐศาสตร์เบื้องต้นก่อนหน้านี้ศึกษาการผลิตที่ 5 ล้านตันต่อปี
• การศึกษาความเป็นไปได้ใหม่มุ่งเป้าที่ 8 ล้านตันต่อปีในสองขั้นตอน โดยเริ่มที่ 4 ล้านตันและขยายเป็น 8 ล้านตันในภายหลัง
• คาดว่าการศึกษาความเป็นไปได้จะแล้วเสร็จในไตรมาสแรกของปี 2027
• คาดว่าจะยื่นขอใบอนุญาตในช่วงฤดูร้อนของปี 2027
• การก่อสร้างตั้งเป้าในปี 2029
• การผลิตตั้งเป้าในปี 2031
• ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการได้รับประโยชน์จากการเข้าถึงทางรถไฟและท่าเรือ ซึ่งมีความสําคัญต่อเศรษฐศาสตร์ของแร่เหล็ก

แนวโน้มในอนาคต

Cerrado Gold ระบุว่ามองเห็นเส้นทางที่ชัดเจนสู่การผลิตที่สูงขึ้นในช่วงห้าถึงหกปีข้างหน้า โดยคาดว่าเงินทุนจะมาจากการดําเนินงานและการจัดหาเงินทุนระดับโครงการ แทนที่จะเป็นการระดมทุนผ่านหุ้นขนาดใหญ่

• ฐานการผลิตปัจจุบัน: ประมาณ 55,000 ออนซ์
• การผลิตหลังจาก Lagoa Salgada: ประมาณ 97,000 ออนซ์
• เป้าหมายระยะยาวที่ Minera Don Nicolás: มากกว่า 100,000 ออนซ์ต่อปี
• Minera Don Nicolás คาดว่าจะจัดหาเงินทุนด้วยตัวเองผ่านกระแสเงินสดจากการดําเนินงาน
• Lagoa Salgada คาดว่าจะใช้การจัดหาเงินทุนโครงการ 70% และการสนับสนุน Offtake 30%
• Mont Sorcier ยังคาดว่าจะพึ่งพาการจัดหาเงินทุนโครงการ ข้อตกลง Offtake การจัดการ Streaming และเงินทุนที่มีอยู่ โดยฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าการลดสัดส่วนผู้ถือหุ้นจะมีน้อยมาก

บริษัทระบุว่าความต้องการเงินทุนในอนาคตควรได้รับการตอบสนองผ่านกลไกที่ไม่ลดสัดส่วนผู้ถือหุ้น รวมถึงการจัดหาเงินทุนโครงการ ข้อตกลง Offtake และการจัดการ Streaming นอกจากนี้ยังระบุว่าจะยังคงมองหาการเข้าซื้อกิจการแบบเลือกสรร โดยใช้ดีล Falcon Properties เป็นตัวอย่างของการทําธุรกรรมแบบ Bolt-on

ตําแหน่งการแข่งขันและบริบทตลาด

ฝ่ายบริหารวางตําแหน่งสินทรัพย์ของ Cerrado Gold ในบริบทของเขตเหมืองแร่ขนาดใหญ่และผู้ผลิตที่มีชื่อเสียง

• Minera Don Nicolás ตั้งอยู่ใน Deseado Massif ร่วมกับ Cerro Negro, Cerro Vanguardia และ Cerro Moro
• Cerro Negro ของ Newmont ผลิตได้ประมาณ 350,000 ออนซ์ต่อปี
• Cerro Vanguardia ของ AngloGold Ashanti ผลิตได้ประมาณ 150,000 ออนซ์ต่อปี และสร้างผลผลิตสะสมประมาณ 8 ล้านออนซ์ตลอดอายุการดําเนินงาน
• Cerro Moro ของ Pan American Silver ผลิตได้ประมาณ 100,000 ออนซ์ต่อปี
• ฝ่ายบริหารระบุว่า Cerrado Gold ยังคงเป็นผู้ผลิตต้นทุนต่ําในอาร์เจนตินา แม้จะมีขนาดเล็กกว่า
• Lagoa Salgada ตั้งอยู่บนพื้นที่ที่มีศักยภาพยาว 200 กิโลเมตรของแนว Iberian Pyrite Belt
• Mont Sorcier ได้รับประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่ รวมถึงการเข้าถึงทางรถไฟและท่าเรือ

ไฮไลต์จากช่วงถาม-ตอบ

ไม่มีการบันทึกช่วงถาม-ตอบอย่างเป็นทางการในบันทึกการนําเสนอ การนําเสนอสิ้นสุดลงด้วยผู้ดําเนินรายการ Robert Blum กล่าวขอบคุณ Brennan และเสนอข้อมูลติดต่อสําหรับคําถามติดตามผลและคําขอนัดหมาย

สําหรับผู้อ่านที่ต้องการรายละเอียดเพิ่มเติม โปรดดูบันทึกการนําเสนอฉบับเต็มด้านล่าง

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน