Harmony Gold ในงาน Mining Forum Americas 2026: วินัยขับเคลื่อนการเติบโต

เมื่อวันจันทร์ที่ 28 ก.ย. 2026 Harmony Gold Mining Company (HMY) ได้ใช้เวที Mining Forum Americas 2026 นําเสนอผลประกอบการที่แข็งแกร่งตลอดปีที่ผ่านมา พร้อมแผนการดําเนินงานอย่างรอบคอบสําหรับระยะต่อไป ฝ่ายบริหารระบุว่าปีงบประมาณ FY26 แสดงให้เห็นถึงประโยชน์ของการดําเนินงานอย่างมีวินัย พร้อมชี้ให้เห็นถึงปีแห่งการลงทุนที่วางแผนไว้ล่วงหน้า ซึ่งรวมถึงการใช้จ่ายที่สูงขึ้น แนวทางการผลิตทองคําระยะสั้นที่ต่ําลง และความเสี่ยงของโครงการบางส่วนที่ยังต้องผ่านการพิจารณา

ประเด็นสําคัญ

• Harmony ทําได้ตามเป้าการผลิตทองคําติดต่อกัน 11 ปี และบันทึกผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
• กําไรต่อหุ้นหลัก (Headline EPS) ของ FY26 เพิ่มขึ้นสองเท่าเป็น ZAR 258 โดยได้รับแรงหนุนจากราคาทองคําเฉลี่ยที่ได้รับสูงขึ้น 46% สู่ระดับ $3,800 ต่อออนซ์
• บริษัทกําลังเปลี่ยนทิศทางจากการสร้างกระแสเงินสดไปสู่การลงทุนตามแผน โดยมุ่งเน้นไปที่การรักษาฐานการดําเนินงาน การปรับปรุงคุณภาพกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน และการจัดหาเงินทุนสําหรับโครงการ Eva Copper
• สํารองทองคําและทองแดงเพิ่มขึ้นทั้งคู่ รองรับการสร้างธุรกิจที่มีความหลากหลายมากขึ้นและลดความเสี่ยงด้านเขตอํานาจศาลในระยะยาว
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตจะยังคงเป็นแบบคัดสรร โดยทุกโครงการจะถูกประเมินบนพื้นฐานของผลตอบแทนต่อหุ้นที่ปรับตามความเสี่ยง

ผลประกอบการทางการเงิน

Harmony ระบุว่า FY26 เป็นปีที่ยอดเยี่ยมทางการเงิน ขับเคลื่อนด้วยราคาโลหะที่สูงขึ้น การส่งมอบผลการดําเนินงานที่มั่นคง และการควบคุมต้นทุนอย่างมีวินัย

• กําไรต่อหุ้นหลักเพิ่มขึ้น 100% สู่ระดับ ZAR 258
• บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลขั้นสุดท้ายในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ ZAR 47 ต่อหุ้น
• การจ่ายเงินปันผลรวมตลอดปีอยู่ที่ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์
• ราคาทองคําเฉลี่ยที่ได้รับเพิ่มขึ้น 46% สู่ระดับ $3,800 ต่อออนซ์
• อัตรากําไรต้นทุนรวมทั้งหมดที่ยั่งยืน (All-in sustaining cost margin) ขยายตัวสู่ 42% จาก 31% ในปีก่อนหน้า
• อัตรากําไรต้นทุนรวมทั้งหมดของกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนทองคําอยู่ที่ 36% ใน FY26
• ความเข้มข้นของเงินทุนทองคําอยู่ที่ประมาณ $650 ต่อออนซ์
• ต้นทุนรวมทั้งหมดที่ยั่งยืนของทองคําอยู่ที่ต่ํากว่า $2,200 ต่อออนซ์เล็กน้อย
• ต้นทุน C1 ของทองแดงอยู่ที่ $2.47 ต่อปอนด์

ฝ่ายบริหารระบุว่าราคาทองคําที่แข็งแกร่งขึ้น ประกอบกับวินัยด้านต้นทุน ช่วยเปลี่ยนความสม่ําเสมอในการผลิตให้กลายเป็นกระแสเงินสด บริษัทยังระบุด้วยว่าได้มอบผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ตลอดปีที่ผ่านมา

ผลการผลิตและการดําเนินงาน

Harmony ระบุว่าบรรลุเป้าการผลิตทองคําเป็นปีที่ 11 ติดต่อกัน ซึ่งฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นเรื่องหาได้ยากในอุตสาหกรรมเหมืองแร่

• การผลิตทองคําแตะระดับ 1.43 ล้านออนซ์ ซึ่งอยู่ที่ขอบบนของแนวทางที่ให้ไว้
• การผลิตทองแดงแตะระดับ 18,200 ตัน ซึ่งอยู่ที่ขอบบนของแนวทางที่ให้ไว้เช่นกัน
• เกรดแร่และต้นทุนอยู่ในช่วงแนวทางที่กําหนด
• บริษัทระบุว่ากลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนได้เปลี่ยนจากธุรกิจที่มุ่งเน้นสินค้าโภคภัณฑ์เดียวในแอฟริกาใต้ ไปสู่การเป็นผู้ผลิตทองคําและทองแดงในระดับภูมิภาค

บริษัทระบุว่ากลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนที่กว้างขึ้นช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นและสร้างกระแสเงินสดที่ยั่งยืนมากขึ้น ฝ่ายบริหารระบุว่ากลยุทธ์นี้ออกแบบมาเพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับธุรกิจ ไม่ใช่เพียงแค่เพิ่มปริมาณการผลิต

ความปลอดภัยและโครงสร้างต้นทุน

ความปลอดภัยยังคงเป็นประเด็นสําคัญ Harmony ระบุว่าบรรลุอัตราความถี่การบาดเจ็บที่สูญเสียเวลาทํางาน (Lost Time Injury Frequency Rate) ต่ําสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5.05 และยืนยันว่าเป้าหมายยังคงเป็นศูนย์อุบัติเหตุ

• อัตราความถี่การบาดเจ็บที่สูญเสียเวลาทํางานลดลงสู่ 5.05 ซึ่งเป็นระดับ ต่ําสุด ในประวัติศาสตร์ของบริษัท
• ผลการดําเนินงานด้านความปลอดภัยของ CSA ดีขึ้นอีกหลังจากการเข้าซื้อกิจการ โดย LTIFR อยู่ในระดับ ต่ําสุด นับตั้งแต่ Harmony เข้าควบคุม
• ความปลอดภัยถูกอธิบายว่าเป็นการพิจารณาแรกในการตัดสินใจด้านการดําเนินงานทั้งหมด

ในด้านต้นทุน ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจยังคงอยู่ในตําแหน่งที่ดี แม้จะมีแรงกดดันจากเงินเฟ้อและการเคลื่อนไหวของสกุลเงิน

• เงินแรนด์แอฟริกาใต้แข็งค่าขึ้น 7% สู่ระดับ 16.89 ต่อดอลลาร์สหรัฐใน FY26
• ต้นทุนรวมทั้งหมดที่ยั่งยืนในสกุลดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้น 22% สู่ระดับประมาณ $2,200 ต่อออนซ์
• ต้นทุนรวมทั้งหมดที่ยั่งยืนในสกุลแรนด์เพิ่มขึ้น 13%
• การเติบโตของต้นทุนพื้นฐานอยู่ที่ 7% ก่อนการเพิ่ม CSA ซึ่งต่ํากว่าอัตราเงินเฟ้อด้านการทําเหมืองที่วางแผนไว้ที่ 10%
• ค่าภาคหลวงเพิ่มขึ้นสู่ประมาณ 7% ของต้นทุน สะท้อนถึงความสามารถในการทํากําไรที่สูงขึ้น
• แรงงานยังคงเป็นรายการต้นทุนที่ใหญ่ที่สุด แต่เงินเฟ้อค่าจ้างถูกควบคุมได้
• ยังมีอีก Two ปีที่เหลืออยู่ในข้อตกลงค่าจ้างห้าปีปัจจุบันกับสหภาพแรงงานในแอฟริกาใต้
• ดีเซลคิดเป็นเพียง 1% ของต้นทุนโดยรวม
• บริษัทระบุว่าการจ่ายไฟฟ้าของ Eskom ยังคงเป็นปัจจัยสําหรับการดําเนินงานใต้ดิน แต่พลังงานหมุนเวียนกําลังช่วยลดความเสี่ยง

ฐานสํารองและทรัพยากร

Harmony ระบุว่าฐานสํารองยังคงแข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆ รองรับอายุเหมืองที่ยาวนานและความยืดหยุ่นในอนาคต

• ทรัพยากรแร่ทองคํามีเสถียรภาพที่ 107 ล้านออนซ์
• สํารองแร่ทองคําเพิ่มขึ้นสู่ 27.4 ล้านออนซ์
• การเพิ่มสํารองมาจาก Tshepong North, Mponeng, Kusasalethu และ Eva Copper
• ทรัพยากรแร่ทองแดงเพิ่มขึ้น 18.5% สู่ 7.4 ล้านตัน
• สํารองแร่ทองแดงเพิ่มขึ้น 71% สู่ 4 ล้านตัน ได้รับแรงหนุนจาก Eva Copper และ CSA
• ออนซ์เพิ่มเติมประมาณ 10 ล้านออนซ์ถูกแปลงเป็นสํารองในราคาประมาณ $180 ต่อออนซ์
• การแปลงดังกล่าวมีมูลค่าปัจจุบันสุทธิอยู่ในช่วง 400 ล้านดอลลาร์ ถึง 2.4 พันล้านดอลลาร์
• การแปลงสํารองภายในที่ Moab Khotsong, Tshepong North และ Doornkop ถูกเน้นว่าเป็นตัวขับเคลื่อนมูลค่าหลัก

ฝ่ายบริหารระบุว่าฐานสํารองมอบศักยภาพการแปลงภายในต้นทุนต่ํา อายุที่ยาวนาน และการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งให้กับ Harmony นอกจากนี้ยังระบุว่าธรณีวิทยา เกรดแร่ และวิธีการทําเหมืองของบริษัทเป็นที่เข้าใจดี ซึ่งสนับสนุนความเชื่อมั่นในการส่งมอบผลงาน

กลยุทธ์กลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนและการจัดสรรทุน

CEO Beyers Kruger กล่าวว่ากลยุทธ์ของ Harmony มุ่งเน้นที่คุณค่า ไม่ใช่ปริมาณ

เขากล่าวว่า "ปีที่ผ่านมาแสดงให้เห็นถึงคุณค่าของกลยุทธ์ที่ชัดเจนซึ่งดําเนินการด้วยวินัย สิ่งนี้นําไปสู่ผลการดําเนินงานที่ยอดเยี่ยมและยิ่งเสริมความแข็งแกร่งให้กับตําแหน่งของ Harmony ในฐานะผู้ผลิตทองแดงและทองคําระดับโลกที่กําลังเติบโต"

เขายังกล่าวอีกว่า "กลยุทธ์ของ Harmony ไม่ได้เกี่ยวกับปริมาณ แต่เกี่ยวกับการปลดล็อกคุณค่า คุณค่าผ่านสินทรัพย์คุณภาพสูง ผลตอบแทนที่ดีขึ้น และการจัดสรรทุนอย่างมีวินัย การเติบโตมีความสําคัญ แต่เฉพาะเมื่อมันเสริมความแข็งแกร่งให้กับกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนและสร้างมูลค่าระยะยาวให้กับผู้ถือหุ้นของเรา"

ฝ่ายบริหารระบุว่าทุกดอลลาร์ในธุรกิจแข่งขันกันเพื่อผลตอบแทนต่อหุ้นที่ปรับตามความเสี่ยง ลําดับชั้นการจัดสรรทุนคือ:

• ปกป้องฐานผ่านความปลอดภัย ความสมบูรณ์ของสินทรัพย์ ความยืดหยุ่นในการทําเหมือง และทุนที่ยั่งยืน
• ปรับปรุงคุณภาพกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนผ่านการแปลงสํารองต้นทุนต่ํา เกรดที่สูงขึ้น และการขยายอายุเหมือง
• แสวงหาการเติบโตเพิ่มเติมเฉพาะเมื่อตรงตามเกณฑ์การลงทุนที่เข้มงวด

Harmony ระบุว่าไม่ได้ไล่ตามการเติบโตเพื่อประโยชน์ของตัวเอง แต่ต้องการกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนที่มีคุณภาพสูงขึ้น มีอัตรากําไรที่ดีขึ้น และมีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น

แนวโน้มในอนาคต

สําหรับ FY27 Harmony อธิบายว่าปีนี้เป็นช่วงการลงทุนที่วางแผนไว้ บริษัทระบุว่าจะมุ่งเน้นการรักษาฐาน การปรับปรุงคุณภาพ และการเติบโตอย่างมีวินัย

• แนวทางการผลิตทองคําอยู่ที่ 1.3 ล้าน ถึง 1.4 ล้านออนซ์
• เกรดที่ได้รับจากใต้ดินคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 5.6 กรัมต่อตัน
• แนวทางต้นทุนรวมทั้งหมดที่ยั่งยืนของทองคําอยู่ที่ ZAR 1.3 ล้าน ถึง ZAR 1.395 ล้านต่อกิโลกรัม
• ซึ่งเทียบเท่ากับประมาณ $2,300 ถึง $2,465 ต่อออนซ์ ขึ้นอยู่กับอัตราแลกเปลี่ยน
• แนวทางการผลิตทองแดงของ CSA อยู่ที่ 28,000 ถึง 30,000 ตัน
• เกรดที่ได้รับของ CSA คาดว่าจะยังคงอยู่เหนือ 3.5% ทองแดง
• แนวทางต้นทุน C1 ของ CSA อยู่ที่ $2.55 ถึง $2.65 ต่อปอนด์

การใช้จ่ายทุนที่วางแผนไว้สําหรับ FY27 สะท้อนถึงช่วงการลงทุนดังกล่าว:

• ประมาณ 820 ล้านดอลลาร์สําหรับธุรกิจทองคํา
• ประมาณ 120 ล้านดอลลาร์สําหรับเหมืองทองแดง CSA
• ระหว่าง 650 ล้านดอลลาร์ ถึง 780 ล้านดอลลาร์สําหรับ Eva Copper หากได้รับการอนุมัติ

ฝ่ายบริหารระบุว่าประมาณ 20% ของทุนที่วางแผนไว้จะปกป้องฐานการดําเนินงาน ประมาณ 40% จะปรับปรุงคุณภาพกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนผ่านโครงการ Brownfields และประมาณ 40% จะจัดหาเงินทุนสําหรับโครงการ Eva Copper แบบ Greenfields

อัปเดตโครงการ: CSA และ Eva Copper

Harmony ระบุว่า CSA กําลังมุ่งสู่การผลิตที่สูงขึ้น ในขณะที่ Eva Copper ยังคงเป็นโครงการเติบโตหลัก

สําหรับ CSA บริษัทระบุว่าการผลิตบนพื้นฐานเต็มปี รวมถึงช่วงก่อนการเข้าซื้อกิจการ อยู่ที่มากกว่า 29,000 ตันเล็กน้อยใน FY26 คาดว่าผลผลิตจะเพิ่มขึ้นสู่ประมาณ 30,000 ตันใน FY27 จากนั้น 34,000 ตันภายใน FY28 และ 40,000 ตันภายใน FY29

• เกรดที่ได้รับของ CSA อยู่เหนือ 3.5% ทองแดง
• ข้อจํากัดการดําเนินงานหลักคือการจ่ายอากาศระบายอากาศใต้ดิน
• โครงการระบายอากาศทุน (Capital Ventilation Project) กําลังดําเนินการเพื่อแก้ไขปัญหาดังกล่าว
• ช่องระบายอากาศแรกถูกเจาะทะลุและเสร็จสมบูรณ์ ณ วันที่รายงาน
• บันทึกการพัฒนา 560 เมตรสําเร็จในเดือน มิ.ย. 2026
• มีการเจาะสํารวจเกือบ 12,000 เมตรในไตรมาสที่สี่เพียงไตรมาสเดียว
• การเจาะพบแร่ที่มีทองแดงสูงถึง 12% นอกขอบเขตทรัพยากรปัจจุบัน

สําหรับ Eva Copper Harmony ยังคงแนวทางทุน งบดั้งเดิม ที่ 1.55 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.75 พันล้านดอลลาร์ และยังคงตั้งเป้าการผลิตครั้งแรกภายในสิ้นปีปฏิทิน 2028

• การทําเหมืองก่อนการผลิตเริ่มต้นแล้วในพื้นที่ Little Eva ที่ได้รับการอนุมัติ
• การก่อสร้างโรงงานคาดว่าจะเร่งตัวสู่กิจกรรมสูงสุดในปีปฏิทิน 2027
• โครงการคาดว่าจะผลิตทองแดงประมาณ 60,000 ตัน และทองคํา 19,000 ออนซ์ต่อปีโดยเฉลี่ย
• อายุเหมืองคาดว่าจะอยู่ที่อย่างน้อย 15 ปี
• กําหนดเวลาขึ้นอยู่กับการอนุมัติด้านสิ่งแวดล้อมที่เกี่ยวข้องกับการพบสายพันธุ์ที่ได้รับการคุ้มครองในพื้นที่

กลยุทธ์ระยะยาวและทางเลือกการเติบโต

Harmony ระบุว่าช่วงปี 2026 ถึง 2030 จะมุ่งเน้นการดําเนินงานและการปลดล็อกมูลค่าที่ฝังอยู่ในกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนแล้ว หลังจากปี 2030 บริษัทคาดว่าจะมีจุดเปลี่ยนกระแสเงินสดพร้อมอัตรากําไรที่แข็งแกร่งขึ้น ต้นทุนต่อหน่วยที่แท้จริงลดลง และกระแสเงินสดอ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน