Chalice Mining นําเสนอกลยุทธ์คู่ขนานในงาน Mining Forum Americas 2026

วันจันทร์ที่ 28 ก.ย. 2026 — Chalice Mining (CHN) ใช้เวที Mining Forum Americas 2026 เพื่อนําเสนอกลยุทธ์สองด้าน ได้แก่ โครงการแร่ธาตุสําคัญ Gonneville และพอร์ตโฟลิโอการสํารวจที่คึกคัก ฝ่ายบริหารแสดงความมั่นใจว่าบริษัทกําลังมุ่งสู่การตัดสินใจลงทุนครั้งแรกในปี 2028 แม้จะยอมรับว่าความเสี่ยงหลักในระยะใกล้ยังคงอยู่ที่กระบวนการขออนุญาต

บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงงบดุลที่แข็งแกร่ง โดยมีเงินสด 59 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย และไม่มีหนี้สิน พร้อมระบุว่าหุ้นซื้อขายอยู่ในระดับที่ต่ํากว่ามูลค่าทรัพย์สินสุทธิอย่างมาก ในขณะเดียวกัน Chalice ยังเน้นย้ําถึงการเปิดรับตลาดแพลเลเดียม ซึ่งเป็นตลาดที่มีขนาดเล็กกว่าและผันผวนมากกว่าทองคํา โดยอุปทานตึงตัวและความต้องการใหม่อาจหนุนราคาให้สูงขึ้น

ประเด็นสําคัญ

• Chalice ระบุว่า Gonneville คือสินทรัพย์พัฒนาหลัก และอธิบายว่าเป็นโครงการแร่ธาตุสําคัญรายใหญ่ลําดับถัดไปของออสเตรเลีย
• บริษัทระบุว่ามีเงินสด 59 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย ไม่มีหนี้ และซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 0.3 เท่าของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ
• การศึกษาความเป็นไปได้เบื้องต้น (Pre-Feasibility Study) ของ Gonneville แสดงให้เห็นอายุเหมือง 23 ปี มูลค่าปัจจุบันสุทธิก่อนภาษี (NPV) ที่ 1.4 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย และอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) ที่ 23%
• ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการมีความอ่อนไหวสูงต่อราคาแพลเลเดียม โดยทุกการเพิ่มขึ้น 100 ดอลลาร์ออสเตรเลียต่อออนซ์จะเพิ่ม NPV ประมาณ 250 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย
• Chalice ยังดําเนินการเจาะสํารวจเป้าหมาย 8 แห่งทั่วรัฐเวสเทิร์นออสเตรเลีย เซาท์ออสเตรเลีย และนอร์เทิร์นเทร์ริทอรี

ผลประกอบการทางการเงินและการประเมินมูลค่า

Chalice นําเสนอตัวเองในฐานะผู้พัฒนาสินทรัพย์เดียวที่มีเงินทุนเพียงพอ พร้อมด้วยศักยภาพแฝงจํานวนมากในพอร์ตโฟลิโอโครงการ

• เงินสดและการลงทุนในหลักทรัพย์จดทะเบียน: 59 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย
• หนี้สิน: ศูนย์
• มูลค่าตลาด: ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย
• มูลค่าการซื้อขาย: ประมาณ 0.3 เท่าของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ
• ปริมาณซื้อขายรายวัน: ประมาณ 2 ล้านหุ้น
• ผู้ก่อตั้งและผู้ถือหุ้นรายใหญ่ Tim Goyder: 6%
• การถือครองของสถาบัน: เกือบ 50% ของทะเบียนผู้ถือหุ้น ส่วนใหญ่เป็นสถาบันในออสเตรเลีย โดยมีนักลงทุนจากสหรัฐฯ สหราชอาณาจักร และยุโรปให้การสนับสนุน

ฝ่ายบริหารระบุว่ามูลค่าปัจจุบันยังไม่สะท้อนขนาดของโครงการ Gonneville หรือพอร์ตโฟลิโอการสํารวจที่กว้างขึ้นของบริษัท พร้อมโต้แย้งว่าราคาหุ้นอาจปรับตัวสูงขึ้นเมื่อโครงการก้าวหน้าผ่านขั้นตอนการขออนุญาต การศึกษาความเป็นไปได้ และเหตุการณ์สําคัญด้านการระดมทุน

ความคืบหน้าโครงการ Gonneville

Gonneville ยังคงเป็นศูนย์กลางของกลยุทธ์ Chalice โดยบริษัทระบุว่าโครงการผ่านขั้นตอนทางเทคนิคและการวางแผนสําคัญหลายขั้นตอนแล้ว และขณะนี้มุ่งเน้นไปที่การขออนุมัติและการจัดหาเงินทุน

• การศึกษาความเป็นไปได้เบื้องต้นเผยแพร่เมื่อ ธ.ค. 2025
• อายุเหมือง: 23 ปี
• การผลิตรายปี: โลหะกลุ่มแพลตินัม 2.20 แสนออนซ์ นิกเกิล 7,000 ตัน ทองแดง 8,000 ตัน และโคบอลต์ 700 ตัน
• NPV ก่อนภาษี: 1.4 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย
• IRR: 23%
• ระยะเวลาคืนทุน: น้อยกว่าสามปี
• ต้นทุนรักษาระดับการผลิตรวม (All-in Sustaining Cost): 370 ดอลลาร์ออสเตรเลียต่อออนซ์
• ฐานทรัพยากร: โลหะกลุ่มแพลตินัม 17 ล้านออนซ์ นิกเกิล 1 ล้านตัน และทองแดง 5 แสนตัน

Chalice ระบุว่าโครงการอยู่ในระดับต้นทุนต่ําของกราฟต้นทุน และออกแบบมาเพื่อรองรับสภาพแวดล้อมราคาที่แตกต่างกัน ที่ราคาสปอตปัจจุบัน บริษัทระบุว่าส่วนผสมสินค้าโภคภัณฑ์อยู่ที่ประมาณ 55% เป็นโลหะมีค่าและ 45% เป็นโลหะพื้นฐาน

ฝ่ายบริหารยังระบุว่าโครงการมีโปรไฟล์เชิงกลยุทธ์ที่แข็งแกร่ง เนื่องจากแร่ธาตุ 5 ใน 6 ชนิดที่ Gonneville อยู่ในรายชื่อแร่ธาตุสําคัญของออสเตรเลีย รัฐบาลเวสเทิร์นออสเตรเลียได้มอบสถานะโครงการเชิงยุทธศาสตร์ ขณะที่รัฐบาลกลางได้มอบสถานะโครงการสําคัญ

การเปิดรับแพลเลเดียมและสภาพตลาด

ส่วนสําคัญของกรณีการลงทุนของ Chalice คือการเปิดรับตลาดแพลเลเดียม ซึ่งบริษัทอธิบายว่าเป็นตลาดขนาดเล็กที่เปราะบางต่อการหยุดชะงักของอุปทาน

• ขนาดตลาดแพลเลเดียมรายปี: ประมาณ 9 ล้านออนซ์
• การกระจุกตัวของอุปทาน: ประมาณ 90% มาจากรัสเซียและแอฟริกาใต้
• แนวโน้มล่าสุด: ขาดดุลอุปทานใน 9 จาก 10 ปีที่ผ่านมา
• ผู้ผลิตรายใหญ่: Nornickel และ Valterra ต่างเห็นผลผลิตลดลง 10% เมื่อเทียบปีต่อปี ตามข้อมูลของบริษัท
• ความต้องการใหม่: AI ศูนย์ข้อมูล และพลังงาน
• ความต้องการใหม่โดยประมาณภายในปี 2030: 5 แสนถึง 1.5 ล้านออนซ์ อ้างอิงจากการวิจัยของ RCF ที่บริษัทอ้างถึง

Chalice ระบุว่าตลาดประสบปัญหาการลงทุนต่ํากว่าที่ควรมาหลายปีเนื่องจากราคาต่ํา พร้อมเสริมว่า Valterra ส่งสัญญาณว่าจะไม่ลงทุนในอุปทานใหม่จนกว่าราคา PGM จะสูงกว่า 2,500 ดอลลาร์ออสเตรเลียต่อออนซ์ ขณะที่การพุ่งขึ้นของราคาแพลเลเดียมในอดีตเคยทะลุ 3,000 ดอลลาร์ออสเตรเลียต่อออนซ์

บริษัทระบุว่าโครงการมีเลเวอเรจสูงต่อราคาโลหะ สําหรับทุกการเพิ่มขึ้น 100 ดอลลาร์ออสเตรเลียต่อออนซ์ของแพลเลเดียม Chalice ระบุว่า NPV ของ Gonneville จะเพิ่มขึ้น 250 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย และกระแสเงินสดสะสมจะเพิ่มขึ้น 630 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย ในสถานการณ์ราคาสูงก่อนหน้านี้ที่แพลเลเดียมอยู่ที่ 2,000 ดอลลาร์ออสเตรเลียต่อออนซ์ บริษัทระบุว่า NPV ของโครงการเกิน 3 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย และ IRR แตะ 40%

ความคืบหน้าด้านการดําเนินงาน

Chalice ระบุว่าโครงการผ่านอุปสรรคทางเทคนิคหลายประการแล้ว โดยเฉพาะด้านการแปรรูปและโลหะวิทยา

• การกําหนดทรัพยากร: เสร็จสมบูรณ์และเจาะสํารวจครบแล้ว
• ตําแหน่งที่ดิน: ที่ดินเกษตรกรรมของ Chalice ที่เป็นเจ้าของ 100%
• สิทธิ์ชนพื้นเมือง: ตกลงแล้วในปี 2021
• การระบุโครงสร้างพื้นฐาน: เสร็จสมบูรณ์
• การพัฒนากระบวนการผลิต (Flow-sheet): แก้ไขแล้วหลังการลงทุน 15 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย และการทดสอบการลอยแร่ 1,400 ครั้ง
• สารเข้มข้นนิกเกิล: ขณะนี้สามารถผลิตสารเข้มข้นนิกเกิล 8% ที่จําหน่ายได้ให้กับโรงถลุงโลหะพื้นฐานทั่วโลก
• กระบวนการแปรรูป: บด ป่น ลอยแร่แบบต่อเนื่อง และวงจรการชะล้าง โดยใช้วิธีการแปรรูปแร่ที่ได้รับการพิสูจน์แล้ว
• โรงงานนําร่อง: กําหนดเริ่มต้นภายในไม่กี่สัปดาห์ ดําเนินการแปดสัปดาห์ และแปรรูปวัสดุ 3 ตัน

ฝ่ายบริหารระบุว่างานด้าน Flow-sheet เป็นความท้าทายสําคัญในปี 2023 เมื่อบริษัทไม่สามารถผลิตสารเข้มข้นนิกเกิลที่จําหน่ายได้ โดยระบุว่าปัญหาดังกล่าวได้รับการแก้ไขแล้ว และโรงงานนําร่องจะช่วยยืนยันผลลัพธ์ล่าสุด

การขออนุญาตและการอนุมัติ

การขออนุญาตยังคงเป็นอุปสรรคหลักในระยะใกล้ Chalice ระบุว่ากระบวนการดําเนินไปอย่างดีแล้ว แต่ยังต้องการเอกสารการตรวจสอบสิ่งแวดล้อม การอนุมัติจากรัฐมนตรี และการอนุมัติการทําเหมืองขั้นสุดท้าย ก่อนที่จะสามารถดําเนินการตัดสินใจลงทุนครั้งแรกได้

• เอกสารการตรวจสอบสิ่งแวดล้อม: อยู่ระหว่างการเตรียมเพื่อยื่นในช่วงปลายปีนี้
• การตัดสินใจของรัฐมนตรี: คาดในช่วงครึ่งแรกของปี 2028
• เป้าหมายการตัดสินใจลงทุนครั้งแรก: ครึ่งแรกของปี 2028
• การตรวจสอบโดยผู้เชี่ยวชาญอิสระ: สรุปว่าการอนุมัติเป็นเรื่องของ "เมื่อไหร่" ไม่ใช่ "ถ้า"
• การมีส่วนร่วมของชุมชน: การติดตามตรวจสอบพื้นฐานอย่างครอบคลุมและการปรึกษาหารือในพื้นที่เสร็จสิ้นแล้ว

ฝ่ายบริหารระบุว่าเส้นทางการอนุมัติ "ผ่านการทดสอบและพิสูจน์แล้ว" และได้รับการเตรียมการล่วงหน้าตั้งแต่การค้นพบโครงการในปี 2020 พร้อมระบุว่าที่ตั้งโครงการใกล้กับที่ดินเกษตรกรรมและเมืองเพิร์ธไม่ได้เปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นของบริษัท แม้จะยอมรับว่ากระบวนการยังต้องการการดําเนินการอย่างรอบคอบ

กลยุทธ์การระดมทุนและเส้นทางสู่การตัดสินใจลงทุนครั้งแรก

Chalice ระบุว่าโครงการอาจได้รับการจัดหาเงินทุนโดยไม่ต้องกลับสู่ตลาดหุ้น แม้ว่าจะไม่ได้รับประกัน บริษัทนําเสนอแผนการระดมทุนที่พึ่งพาการสนับสนุนจากสถาบันสินเชื่อเพื่อการส่งออกและเงินทุนเชิงกลยุทธ์เป็นหลัก

• เป้าหมายส่วนผสมการระดมทุน: 60% ถึง 70% จากหน่วยงานสินเชื่อเพื่อการส่งออก
• หน่วยงานนําที่คาดหวัง: Export Finance Australia
• การสนับสนุนเพิ่มเติม: หน่วยงานสินเชื่อเพื่อการส่งออกระหว่างประเทศอื่นๆ
• ส่วนที่เหลือของการระดมทุน: การลงทุนเชิงกลยุทธ์ สตรีม หรือการชําระล่วงหน้าสําหรับการรับซื้อผลผลิต
• ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้: ไม่จําเป็นต้องกลับสู่ตลาดหุ้นเพื่อระดมทุนพัฒนาโครงการ

ฝ่ายบริหารระบุว่าต้องการสามกระบวนการทํางานเพื่อบรรลุการตัดสินใจลงทุนครั้งแรก ได้แก่ การศึกษาความเป็นไปได้ที่ธนาคารยอมรับได้ (Bankable Feasibility Study) การยืนยันการรับซื้อผลผลิตระยะสั้น และการอนุมัติการทําเหมือง โดยอธิบายว่าการขออนุญาตเป็นปัจจัยสําคัญที่สุดในเส้นทางวิกฤต

พอร์ตโฟลิโอการสํารวจ

นอกเหนือจาก Gonneville Chalice ระบุว่ากําลังดําเนินโครงการสํารวจทองแดงที่คึกคักที่สุดในออสเตรเลีย โดยมีเป้าหมายใหม่ 8 แห่งทั่วรัฐเวสเทิร์นออสเตรเลีย เซาท์ออสเตรเลีย และนอร์เทิร์นเทร์ริทอรี

โครงการ Gamelling รัฐเวสเทิร์นออสเตรเลีย

• ที่ตั้ง: ห่างจากเมืองเพิร์ธประมาณ 120 กิโลเมตร และห่างจาก Gonneville 60 กิโลเมตร
• ความยาวแนวแร่ที่เป็นเจ้าของ: 30 กิโลเมตร
• สถานะ: ยังไม่เคยเจาะสํารวจมาก่อน
• ผลเบื้องต้น: แร่ทองแดง-ทองคํา-เงิน พร้อมโซนทองแดงกว้าง
• การเปรียบเทียบทางธรณีวิทยา: คล้ายกับโครงการของ Caravel ในบริเวณใกล้เคียง
• การค้นพบเพิ่มเติม: ชิ้นหินแร่หายากเกรดสูงที่มีออกไซด์แร่หายากรวม 15% ถึง 19%
• ขั้นตอนถัดไป: การเก็บตัวอย่างดิน การสํารวจ IP และการเจาะเป้าหมายก่อนสิ้นปี

Warrego North นอร์เทิร์นเทร์ริทอรี

• ที่ตั้ง: แหล่งแร่ Tennant Creek ใกล้กับเหมือง Warrego เก่า
• บริบทประวัติศาสตร์: เหมือง Warrego ผลิตทองคําได้ 1.4 ล้านออนซ์ และทองแดง 1.30 แสนตัน ที่เกรดสูง
• ประเภทเป้าหมาย: ความผิดปกติของแรงโน้มถ่วงและสนามแม่เหล็กที่ตรงกัน ซึ่งเป็นลักษณะเฉพาะของระบบ IOCG
• การเข้าถึง: เป็นลําดับความสําคัญของพอร์ตโฟลิโอมาแปดปี โดยเพิ่งได้รับสิทธิ์เข้าถึงในปีนี้
• การเจาะสํารวจ: เริ่มต้นในช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้ว
• ผลลัพธ์: คาดว่าจะได้รับในอีกสองสามเดือนข้างหน้า

การเปลี่ยนแปลงด้านผู้นําและที่ปรึกษา

Chalice ระบุว่าได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับทีมงานขณะที่มุ่งสู่การพัฒนาโครงการ

• แต่งตั้ง Paul De Ponte เป็นผู้อํานวยการโครงการ
• แต่งตั้ง Tim Langmead เป็นผู้จัดการทั่วไปด้านกิจการองค์กร
• นํา Odin Partnership เข้ามาเป็นที่ปรึกษาเชิงกลยุทธ์
• Odin นําโดย Mark Cutifani และ Tony O’Neill

ฝ่ายบริหารระบุว่าการแต่งตั้งดังกล่าวเพิ่มประสบการณ์ด้านการทําเหมืองขนาดใหญ่และช่วยยืนยันคุณภาพของโครงการ Cutifani เป็นอดีตกรรมการผู้จัดการของ Anglo American และเพิ่งเข้าร่วมคณะกรรมการของ Northern Star Resources

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาที่ประเด็นเดิมซ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน