VAALCO Energy นําเสนอกลยุทธ์แอฟริกาและแนวทางการเติบโตในงาน Water Tower Research

เมื่อวันอังคารที่ 22 ก.ย. 2026 VAALCO Energy (EGY) ได้ใช้เวที Water Tower Research Virtual Insights Conference เพื่อนําเสนอกลยุทธ์ที่มุ่งเน้นสินทรัพย์น้ํามันในแอฟริกา การใช้จ่ายทุนอย่างมีวินัย และการคืนผลตอบแทนที่สม่ําเสมอแก่ผู้ถือหุ้น ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Ron Baikowitz กล่าวว่าบริษัทมองเห็นทั้งโอกาสและความเสี่ยง ได้แก่ การผลิตที่แข็งแกร่งและเงื่อนไขทางการคลังที่เอื้ออํานวยในด้านหนึ่ง และช่วงการพัฒนาที่ต้องใช้เงินทุนสูงซึ่งจะดําเนินต่อเนื่องจนถึงปี 2027 ในอีกด้านหนึ่ง

ประเด็นสําคัญ

• VAALCO ระบุว่าพอร์ตโฟลิโอในแอฟริกาได้รับการออกแบบมาเพื่อรับประโยชน์จากการที่บริษัทน้ํามันรายใหญ่ขายสินทรัพย์ที่เป็นแหล่งผลิตเก่าและแหล่งน้ําตื้น
• บริษัทรายงานกําลังการผลิตปัจจุบันประมาณ 17,000 บาร์เรลต่อวันในกาบอง 10,000 ถึง 12,000 บาร์เรลต่อวันในอียิปต์ และ 4,500 บาร์เรลต่อวันในโกตดิวัวร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเข้าซื้อกิจการ Baobab ในโกตดิวัวร์มีต้นทุนสุทธิ 42 ล้านดอลลาร์ และสามารถคืนทุนได้แล้วก่อนที่การปรับปรุง FPSO ในปี 2025 จะเสร็จสมบูรณ์
• VAALCO ยืนยันสมมติฐานราคา Brent ระยะยาวที่ $65 ต่อบาร์เรล และคาดว่าการผลิตจะเกิน 50,000 บาร์เรลเทียบเท่าน้ํามันต่อวันภายในปี 2030
• บริษัทระบุว่าได้คืนเงินให้ผู้ถือหุ้นมากกว่า 130 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ปี 2021 และมองว่าเงินปันผลเป็นส่วนสําคัญของการจัดสรรทุน

การวางตําแหน่งเชิงกลยุทธ์

Baikowitz กล่าวว่าข้อเสนอการลงทุนของ VAALCO อยู่บนพื้นฐานของการผสมผสานระหว่างสินทรัพย์ที่เป็นแหล่งผลิตเก่า แอ่งที่ยังขาดการลงทุน และความแข็งแกร่งในการดําเนินงานในท้องถิ่นทั่วแอฟริกาตะวันตกและแอฟริกาเหนือ เขากล่าวว่าบริษัทอยู่ในตําแหน่งที่ดีในการรับประโยชน์เมื่อบริษัทน้ํามันนานาชาติรายใหญ่ยังคงถอนตัวออกจากสินทรัพย์แอฟริกาที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก และหันมามุ่งเน้นโครงการน้ําลึกพิเศษมากขึ้น

• VAALCO ดําเนินงานในกาบอง อียิปต์ และโกตดิวัวร์ โดยมีผลประโยชน์ด้านการพัฒนาในอิเควทอเรียลกินี
• บริษัทอธิบายว่าแอฟริกาเป็นทวีปที่มีประวัติศาสตร์น้ํามันยาวนาน โครงสร้างพื้นฐานที่จัดตั้งแล้ว และเส้นทางการส่งออกที่สามารถรองรับการเชื่อมต่อท่อส่งและการผลิตต้นทุนต่ําได้
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าภูมิภาคนี้มอบความหลากหลายของอุปทานสําหรับผู้ซื้อในยุโรปและทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความตึงเครียดในอ่าวเปอร์เซียเน้นย้ําถึงคุณค่าของแหล่งพลังงานทางเลือก
• VAALCO ระบุว่ามีเป้าหมายที่จะทําหน้าที่เป็นผู้รวมกิจการในตลาดที่ผู้ผลิตรายใหญ่กําลังขายสินทรัพย์ที่เป็นแหล่งผลิตเก่า

Baikowitz กล่าวว่าการมีตัวตนในท้องถิ่นของบริษัทมีความสําคัญในการได้รับโอกาสใหม่ เขายกตัวอย่างโกตดิวัวร์ โดยกล่าวว่า VAALCO เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วหลังจากเข้าสู่ตลาดในปี 2024 เพื่อรักษาสิทธิ์ใบอนุญาต CI-705 ในราคา 3 ล้านดอลลาร์

"การมีทีมบริหารในท้องถิ่นเป็นสิ่งสําคัญอย่างยิ่งสําหรับเราในการสามารถคว้าโอกาสในประเทศนั้น ๆ" เขากล่าว

ผลการดําเนินงานทางการเงินและการใช้เงินทุน

VAALCO ระบุว่าพอร์ตโฟลิโอปัจจุบันมอบการผสมผสานของกระแสเงินสด การเติบโต และความยืดหยุ่น บริษัทยังคงผูกการจัดสรรทุนไว้กับเศรษฐศาสตร์ระยะยาวมากกว่าการเคลื่อนไหวของราคาน้ํามันในระยะสั้น

• การผลิตในกาบองอยู่ที่ประมาณ 17,000 บาร์เรลต่อวัน โดยมีผลผลิตสะสมประมาณ 150 ล้านบาร์เรลนับตั้งแต่ปี 2004
• การผลิตในอียิปต์อยู่ที่ประมาณ 10,000 ถึง 12,000 บาร์เรลต่อวัน นับตั้งแต่การเข้าซื้อกิจการ TransGlobe ในปี 2022
• การผลิตในโกตดิวัวร์อยู่ที่ประมาณ 4,500 บาร์เรลต่อวัน หลังจากการปรับปรุงเรือผลิต จัดเก็บ และขนถ่ายน้ํามัน (FPSO) Baobab ในปี 2025
• แหล่งน้ํามัน Baobab ถูกซื้อมาในราคาสุทธิ 42 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ $9,000 ต่อบาร์เรลของเหลว
• ฝ่ายบริหารระบุว่าดีล Baobab สามารถคืนทุนได้แล้วก่อนที่การปรับปรุงจะเสร็จสมบูรณ์
• VAALCO ระบุว่าได้คืนเงินให้ผู้ถือหุ้นมากกว่า 130 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ปี 2021 ซึ่งมากกว่ามูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทเมื่อผู้บริหารชุดปัจจุบันเข้ารับตําแหน่ง
• เงินปันผลถูกนํามาใช้ในปี 2021 ที่อัตราผลตอบแทนประมาณ 4% ถึง 5% โดยอิงจาก Brent ที่ $65 และเพิ่มเป็นสองเท่าในปี 2022 หลังจากดีล TransGlobe

Baikowitz กล่าวว่าบริษัทประเมินโครงการโดยใช้สมมติฐานราคา Brent ระยะยาวที่ $65 ต่อบาร์เรล และทําการวิเคราะห์ความอ่อนไหวของอัตราผลตอบแทนภายในและส่วนแบ่งของรัฐบาล

"โดยทั่วไปเราพิจารณาทุกอย่าง" เขากล่าว "เราดูราคาน้ํามัน Brent ระยะยาวที่ประมาณ $65 ในระยะยาว จากนั้นเราจะดูว่าอัตราผลตอบแทนภายในของเราเป็นเท่าไร เปอร์เซ็นต์ส่วนแบ่งของรัฐบาลตลอดอายุแหล่งน้ํามันเป็นเท่าไร เราจะสร้างแบบจําลอง มีการวิเคราะห์ความอ่อนไหวหลายกรณี และหากจําเป็น เราจะกลับไปพูดคุยกับรัฐ หากเราไม่สามารถทําให้มันได้ผล"

เขายังกล่าวเพิ่มเติมว่าเงินปันผลยังคงเป็นลําดับความสําคัญแรกในการวางแผน "เราได้คืนเงินกว่า 130 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ปี 2021 ซึ่งมากกว่ามูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดในวันที่เราเข้ามาดําเนินธุรกิจ" เขากล่าว "ดังนั้นฉันคิดว่าเงินปันผลสําหรับเรานั้นมีอยู่ตลอดเวลา เรามองว่ามันเป็นวินัยสําหรับเราเพื่อให้แน่ใจว่ามันเป็นสิ่งแรกในงบประมาณของเราเมื่อเราดูรอบการวางแผน"

อัปเดตการดําเนินงาน

ฝ่ายบริหารให้ข้อมูลอัปเดตรายประเทศเกี่ยวกับพอร์ตโฟลิโอ และระบุว่าแต่ละภูมิภาคมีส่วนสนับสนุนกระแสเงินสดและแนวโน้มการเติบโตของบริษัทในรูปแบบที่แตกต่างกัน

กาบอง

• VAALCO ถือครองสินทรัพย์หลักนอกชายฝั่งมาตั้งแต่ปี 2002 และเริ่มผลิตที่นั่นตั้งแต่ปี 2004
• การผลิตปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 17,000 บาร์เรลต่อวัน
• บริษัทระบุว่าการผลิตสะสมถึงประมาณ 150 ล้านบาร์เรลแล้ว
• VAALCO เพิ่มสถานะเป็นสองเท่าในปี 2021 โดยการซื้อผลประโยชน์การทํางานของ Sasol ในใบอนุญาต Etame
• แคมเปญการพัฒนาล่าสุดที่ Etame เสร็จสมบูรณ์แล้ว
• การประมวลผลทั้งหมดดําเนินการบนแท่นขุดเจาะแล้ว
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทได้จัดการกับธรณีวิทยาโดมเกลือที่ยากลําบากผ่านแคมเปญการขุดเจาะหลายครั้ง
• VAALCO ระบุว่าสัดส่วนพนักงานในประเทศสูงกว่าบริษัทน้ํามันของรัฐในประเทศนั้น
• งานในอนาคตรวมถึงการพัฒนาแปลง Niosi และ Guduma ร่วมกับพันธมิตร BW Energy และ Panoro

อียิปต์

• สินทรัพย์นี้มาจากการเข้าซื้อกิจการ TransGlobe ในปี 2022 และเพิ่มขนาดให้กับบริษัท
• การผลิตอยู่ในช่วง 10,000 ถึง 12,000 บาร์เรลต่อวันนับตั้งแต่ปี 2022
• แหล่งน้ํามันมีต้นทุนการยกน้ํามันต่ําและต้นทุนการค้นหาและพัฒนาต่ํา
• VAALCO ระบุว่าสามารถเพิ่มหรือลดการผลิตได้ค่อนข้างรวดเร็ว ซึ่งช่วยในการจัดการสภาวะตลาด
• การขุดเจาะยังคงดําเนินต่อเนื่องใน Layer 2 เพื่อขยายผลผลิต
• ฝ่ายบริหารระบุว่าสินทรัพย์นี้สร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งในปี 2025
• เพดานต้นทุนอยู่ที่ 40% ซึ่งต่ํากว่าในแอฟริกาตะวันตก แต่บริษัทระบุว่าการแบ่งน้ํามันกําไรเป็นที่น่าพอใจในราคาน้ํามันที่ต่ํากว่า

โกตดิวัวร์

• VAALCO ซื้อผลประโยชน์ของ Svenska ในแหล่งน้ํามัน Baobab ในปี 2024 ในราคาสุทธิ 42 ล้านดอลลาร์
• Canadian Natural Resources เป็นผู้ดําเนินการ
• การผลิตปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4,500 บาร์เรลต่อวัน หลังจากการปรับปรุง FPSO ในปี 2025
• การเข้าซื้อกิจการสามารถคืนทุนได้แล้วก่อนที่การปรับปรุงจะเสร็จสมบูรณ์
• VAALCO ยังได้รับใบอนุญาต CI-705 ในราคา 3 ล้านดอลลาร์ในปี 2024
• บริษัทอธิบาย CI-705 ว่าเป็นพื้นที่ขนาดใหญ่ที่มีจุดสว่างหลายจุดในแอ่งที่เป็นที่ต้องการ
• แคมเปญการขุดเจาะระยะที่ 5 มีแผนดําเนินการตลอด Q1 และ Q2 ปี 2027

อิเควทอเรียลกินี

• การพัฒนา Venus อยู่ในขั้นตอนการศึกษาขั้นสูง
• VAALCO ระบุว่าอยู่ระหว่างการหารือกับรัฐบาลและกระทรวงเพื่อปรับปรุงเงื่อนไขโครงการ
• เงื่อนไขสัญญาแบ่งปันการผลิตเดิมกําลังได้รับการปรับเปลี่ยนเพื่อปรับปรุงเศรษฐศาสตร์

เงื่อนไขทางการคลังและเศรษฐศาสตร์โครงการ

Baikowitz กล่าวว่าบริษัทให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับเงื่อนไขทางการคลัง เนื่องจากมีผลต่อความเร็วในการคืนทุนและมูลค่าที่เหลือสําหรับผู้ถือหุ้น

• ในกาบองและโกตดิวัวร์ เพดานการคืนต้นทุนอยู่ที่ 80% ของบาร์เรลการผลิต
• ในพื้นที่ CI-40 Baobab ของโกตดิวัวร์ การใช้จ่ายทุนได้รับการเพิ่มขึ้น 25%
• ใน CI-705 การเพิ่มขึ้นอยู่ที่ 15%
• ในกาบอง น้ํามันกําไรถูกแบ่ง 45% ให้ VAALCO และ 55% ให้รัฐ
• ในโกตดิวัวร์ การแบ่งคือ 53% ให้ VAALCO และ 47% ให้รัฐ
• ไม่มีภาษีนิติบุคคลเพิ่มเติม เนื่องจากบาร์เรลน้ํามันกําไรชําระภาษีของบริษัทในประเทศ
• กองทุนต้นทุนถูกยกยอดไปจนกว่าจะได้รับการคืนทุนครบถ้วน
• อียิปต์มีเพดานต้นทุน 40% แต่การคืนต้นทุนส่วนเกินผูกกับต้นทุนการยกน้ํามันมากกว่าราคา Brent

ฝ่ายบริหารระบุว่าเพดานการคืนต้นทุนที่สูงกว่าในแอฟริกาตะวันตกสามารถเร่งการคืนทุนได้เมื่อราคาน้ํามันแข็งแกร่ง นอกจากนี้ยังสังเกตว่ากองทุนทุนปี 2022 ถึง 2023 ได้รับการคืนทุนภายใน 12 เดือนหลังจากราคาน้ํามันสูงขึ้นตามการรุกรานยูเครนของรัสเซีย

แนวโน้มในอนาคต

VAALCO ระบุว่าระยะต่อไปของแผนจะยังคงใช้เงินทุนสูงตลอด Q1 และ Q2 ปี 2027 แต่คาดว่าจะมีกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งกว่าหลังจากช่วงเวลานั้น

• งานระยะใกล้รวมถึงการศึกษา Venus ในอิเควทอเรียลกินี
• โครงการ Kossipo ในโกตดิวัวร์มี VAALCO เป็นผู้ดําเนินการด้วยผลประโยชน์การทํางาน 60% และคาดว่าแผนการพัฒนาใต้ทะเลจะเสร็จในปี 2027
• แคมเปญการขุดเจาะระยะที่ 5 ในโกตดิวัวร์มีกําหนดดําเนินการตลอด Q1 และ Q2 ปี 2027
• การขุดเจาะในอียิปต์ใน Layer 2 คาดว่าจะดําเนินต่อเนื่อง
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทอาจสร้างกระแสเงินสดอิสระที่สําคัญหลังปี 2027
• VAALCO ระบุว่ากําลังระบุโอกาสการลงทุนใหม่สําหรับช่วงเวลาดังกล่าว
• บริษัทคาดว่าการผลิตจะเกิน 50,000 บาร์เรลเทียบเท่าน้ํามันต่อวันภายในปี 2030

Baikowitz กล่าวว่าการวางแผนของบริษัทอิงจากเศรษฐศาสตร์ตลอดอายุแหล่งน้ํามันมากกว่าการแกว่งตัวของสินค้าโภคภัณฑ์ระยะสั้น เขากล่าวว่า VAALCO จะเจรจาใหม่กับรัฐบาลหากจําเป็นเพื่อให้โครงการดําเนินได้ แต่เฉพาะในกรณีที่เศรษฐศาสตร์ยังคงยอมรับได้ในระยะยาว

การคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นและการจัดสรรทุน

ฝ่ายบริหารระบุว่าการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นยังคงเป็นศูนย์กลางของกลยุทธ์บริษัท แม้ในขณะที่กําลังให้ทุนสนับสนุนโครงการพัฒนาหลายโครงการ

• เงินปันผลเริ่มต้นในปี 2021 และถูกกําหนดที่อัตราผลตอบแทนประมาณ 4% ถึง 5% โดยใช้สมมติฐาน Brent ที่ $65
• เงินปันผลเพิ่มเป็นสองเท่าในปี 2022 หลังจากการเข้าซื้อกิจการ TransGlobe เปลี่ยนขนาดของธุรกิจ
• VAALCO ระบุว่าเงินปันผลถูกมองว่าเป็นวินัยและเป็นรายการแรกในการวางแผนงบประมาณ
• บริษัทยังใช้การซื้อหุ้นคืนเมื่อราคาน้ํามันแข็งแกร่งและความต้องการทุนมีจํากัด
• ฝ่ายบริหารระบุว่าผลตอบแทนรวมแก่ผู้ถือหุ้นนับตั้งแต่ปี 2021 อยู่เหนือ 130 ล้านดอลลาร์

ไฮไลต์จากช่วงถาม-ตอบ

ในช่วงถาม-ตอบ Baikowitz ขย

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน