CPKC ในงาน Morgan Stanley Laguna Conference: การเติบโตชดเชยความไม่แน่นอนด้านการค้า

วันพฤหัสบดีที่ 17 ก.ย. 2026 — CPKC (CP) ใช้เวที Morgan Stanley 14th Annual Laguna Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมของบริษัทรถไฟที่ยังอยู่ระหว่างการรวมกิจการ แต่เริ่มเห็นการเติบโตที่เร็วขึ้น โดยเฉพาะในด้านการขนส่งข้ามพรมแดนและธัญพืช ฝ่ายบริหารยังชี้ถึงปัจจัยกดดันระยะสั้นจากราคาเชื้อเพลิง ปัญหาแรงงาน และความไม่แน่นอนทางการค้า พร้อมยืนยันว่าเครือข่ายสามประเทศของบริษัทมอบความได้เปรียบเหนือคู่แข่ง

ประเด็นสําคัญ

• CPKC ระบุว่ารายรับต่อตัน-ไมล์ (RTM) นับตั้งแต่ต้นปีเพิ่มขึ้นประมาณ 4% โดยการเติบโตนับตั้งแต่ต้นไตรมาสอยู่ที่ประมาณ 7% ซึ่งทําให้บริษัทยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะบรรลุการเติบโต RTM ระดับกลางหลักเดียวและการเติบโตของกําไรระดับต้นสองหลักในปีนี้
• ธุรกิจข้ามพรมแดนยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก โดยรายรับจากสะพานบกแคนาดา-เม็กซิโกเพิ่มขึ้นจาก 100 ล้านดอลลาร์แคนาดาเป็น 600 ล้านดอลลาร์แคนาดา และคาดว่าจะแตะ 1 พันล้านดอลลาร์แคนาดา
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทคาดว่าจะปิดปีด้วยการประหยัดรายรับจากการควบรวมกิจการประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์แคนาดา และยังมีโอกาสเติบโตต่อไปเมื่อการรวมกิจการดําเนินต่อไป
• CPKC คัดค้านอย่างหนักต่อการควบรวมกิจการที่เสนอระหว่าง Union Pacific และ Norfolk Southern โดยเตือนว่าการรวมอุตสาหกรรมเพิ่มเติมจะลดการแข่งขันและต้องการการยินยอมด้านกฎระเบียบอย่างหนัก
• การใช้จ่ายด้านทุนลดลงหลังจากการขยายตัวหลังการควบรวมกิจการ โดยคาดว่า CapEx รายปีจะปรับตัวเข้าสู่ระดับปกติที่ประมาณ 2.6 พันล้านดอลลาร์แคนาดาถึง 2.8 พันล้านดอลลาร์แคนาดา ซึ่งจะสนับสนุนกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งขึ้นในระยะยาว

ผลประกอบการทางการเงิน

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Keith Creel กล่าวว่าปีนี้คาดเดาได้ยากกว่าที่คาดไว้ แต่ CPKC ยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะบรรลุเป้าหมาย

• การเติบโต RTM นับตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ประมาณ 4%
• การเติบโต RTM นับตั้งแต่ต้นไตรมาสอยู่ที่ประมาณ 7% แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่เร็วขึ้น
• ถ่านหินเป็นปัจจัยกดดันประมาณ 2 จุดเปอร์เซ็นต์ต่อการเติบโต RTM
• หากไม่รวมถ่านหิน การเติบโต RTM ที่ปรับแล้วจะอยู่ที่ประมาณ 6% นับตั้งแต่ต้นปี
• บริษัทระบุว่ายังคงอยู่ในเส้นทางที่จะบรรลุการเติบโต RTM ระดับกลางหลักเดียวและการเติบโตของกําไรระดับต้นสองหลักสําหรับปีนี้

Creel กล่าวว่า "เมื่อนึกถึงปีนี้และทิศทางที่เป็นไป มีหลายสิ่งที่ผมไม่อาจคาดเดาได้ เห็นได้ชัดว่ามีความท้าทายไม่น้อย แต่สิ่งที่เราทําได้ เราได้กําหนดไว้ตั้งแต่ต้นปี โดยคาดการณ์การเติบโต RTM ระดับกลางหลักเดียว ซึ่งจะช่วยให้เราสร้างกําไรระดับต้นสองหลักได้"

ประเด็นทางการเงินอื่นๆ ได้แก่:

• คาดว่าการประหยัดรายรับจะแตะประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์แคนาดาภายในสิ้นปี
• คําแนะนํา CapEx ถูกปรับลดลงประมาณ 15% และขณะนี้อยู่ที่ประมาณ 2.6 พันล้านดอลลาร์แคนาดาสําหรับปีปัจจุบัน
• ฝ่ายบริหารคาดว่าช่วง CapEx รายปีที่ยั่งยืนจะอยู่ที่ 2.6 พันล้านดอลลาร์แคนาดาถึง 2.8 พันล้านดอลลาร์แคนาดาในช่วงหลายปีข้างหน้า
• การแปลงกระแสเงินสดอิสระควรดีขึ้นเมื่อการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการเข้าสู่ระดับปกติ
• CPKC ระบุว่าโปรแกรมค่าธรรมเนียมเชื้อเพลิงของบริษัทเร็วที่สุดในกลุ่มเพื่อน โดย 60% ของค่าธรรมเนียมมีระยะล่าช้าหนึ่งเดือน เทียบกับมาตรฐานอุตสาหกรรมที่ล่าช้าสองเดือน

อัปเดตการดําเนินงาน

ฝ่ายบริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการพูดถึงเครือข่ายการดําเนินงานของบริษัทรถไฟ ซึ่งขณะนี้เชื่อมโยงสหรัฐอเมริกา แคนาดา และเม็กซิโกในระบบเดียว

ธัญพืชยังคงเป็นเครื่องยนต์หลัก

• Creel กล่าวว่าธัญพืชยังคงเป็นหนึ่งในตัวขับเคลื่อนกําไรและปริมาณที่ใหญ่ที่สุดของ CPKC
• บริษัทระบุว่ามีผลผลิตธัญพืชสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปีนี้
• เครือข่ายลิฟต์ธัญพืชได้รับการปรับปรุงให้รองรับขบวนรถไฟที่ยาวขึ้น โดยเปลี่ยนจากเครือข่ายป้อนขนาด 6,000 ฟุตเป็นขบวนรถไฟขนาด 8,500 ฟุต
• ความสามารถในการส่งออกทางชายฝั่งตะวันตกได้รับการขยายผ่านสิ่งอํานวยความสะดวก G3 และโครงการ North Shore และ South Shore
• CPKC สามารถจัดหาธัญพืชได้ทั้งจากแคนาดาและมิดเวสต์ของสหรัฐอเมริกา ทําให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในช่วงภัยแล้งหรือความผันผวนของผลผลิต
• การไหลของธัญพืชในปัจจุบันรวมถึงข้าวโพดไปยังเม็กซิโก ถั่วเหลืองไปยังจีน ข้าวสาลีไปยังเม็กซิโก และการส่งออกของแคนาดา

การจราจรในเม็กซิโกและข้ามพรมแดนยังคงทําผลงานได้ดีกว่าคาด

• รายรับจากสะพานบกแคนาดา-เม็กซิโกเติบโตจาก 100 ล้านดอลลาร์แคนาดาเป็น 600 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• ฝ่ายบริหารคาดว่าธุรกิจดังกล่าวจะแตะ 1 พันล้านดอลลาร์แคนาดา
• การเติบโตมาจากทั้งลูกค้าเดิมและการได้ลูกค้าใหม่
• การขนส่งแบบอินเตอร์โมดัลและการขนส่งห้องเย็นกําลังขยายตัว
• การขยายสิ่งอํานวยความสะดวก Americold เสร็จสมบูรณ์หลังจากทํางานมาสามถึงสี่ปี
• การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบอนุญาตให้เปปเปอโรนี ป็อปคอร์น อาหารสุนัข และสินค้าแห้งสามารถผ่านสิ่งอํานวยความสะดวก transload ในแคนซัสซิตี้ได้ ซึ่งก่อนหน้านี้จํากัดเฉพาะโปรตีนและผัก
• กําลังพัฒนาสิ่งอํานวยความสะดวกเพิ่มเติมใกล้กับโตลูกา เม็กซิโกซิตี้ และทางใต้ของมอนเตร์เรย์

การรวมกิจการอยู่ล่วงหน้ากว่ากําหนด

• CPKC อยู่ในช่วงประมาณ 42 เดือน หรือ 3.5 ปี หลังจากการรวมกิจการ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการรวมกิจการด้านการดําเนินงานเสร็จสมบูรณ์ล่วงหน้ากว่ากําหนด แม้จะมีภาวะถดถอยในการขนส่งสินค้าสามปี
• บริษัทได้รวมเครือข่าย KCS เดิมทางใต้ของพิตต์สเบิร์กเข้าเป็นข้อตกลง Mid-South เดียว แทนที่ข้อตกลงแยกกันสี่ฉบับ
• Creel กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวช่วยปรับปรุงความยืดหยุ่น ความสม่ําเสมอ การบริการ และการควบคุมต้นทุน
• เครือข่ายยังรองรับบริการน้ําสู่รางนอกเหนือจากการเคลื่อนย้ายทางรางแบบดั้งเดิม

ถ่านหินและเชื้อเพลิงยังคงเป็นปัจจัยรบกวนระยะสั้น

• แรงกดดันจากถ่านหินกําลังลดลงแต่ยังคงส่งผลต่อการเติบโต RTM
• การเพิ่มขึ้นของราคาเชื้อเพลิงเป็นปัจจัยฉุดรั้งระยะสั้นในไตรมาสปัจจุบัน
• ฝ่ายบริหารระบุว่ากลไกค่าธรรมเนียมเชื้อเพลิงควรชดเชยแรงกดดันในไตรมาสที่สี่
• Creel ยังชี้ถึง Eastern Canadian Plastics หรือ ECP ซึ่งผลกระทบจากการขนส่งระยะสั้นที่เกี่ยวข้องกับการเบี่ยงเบนตลาดยุโรปกําลังกดดัน RTM แม้ว่าปริมาณรถบรรทุกสินค้าจะยังคงทรงตัว

แรงงานและเทคโนโลยี

ฝ่ายบริหารระบุว่าความสัมพันธ์ด้านแรงงานอยู่ในสภาพที่ดีกว่าช่วงต้นปี และอธิบายถึงแนวทางที่ระมัดระวังแต่มั่นคงต่อเทคโนโลยี

• การนัดหยุดงานของ IBEW ได้รับการแก้ไขหลังจากพนักงานตกลงที่จะใช้การอนุญาโตตุลาการที่มีผลผูกพันหลังจากการนัดหยุดงานสามเดือน
• Creel กล่าวว่าผลลัพธ์ควรสอดคล้องกับรูปแบบที่กําหนดโดยอนุญาโตตุลาการคนเดียวกันในข้อตกลง Teamsters
• คาดว่าข้อตกลงสหภาพแรงงานหลักจะได้รับการประกาศและส่งให้สัตยาบันในสัปดาห์ถัดไป
• ฝ่ายบริหารระบุว่าเครือข่ายในสหรัฐอเมริกาอยู่ในตําแหน่งแรงงานที่ดี และแสดงความมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการปฏิรูปแรงงานที่เป็นไปได้ในแคนาดา
• CPKC ระบุว่าได้ยกเลิกการตรวจสอบด้านกฎระเบียบในแคนาดาโดยใช้พอร์ทัลและเทคโนโลยี code wheel สําหรับการทดสอบเบรก
• บริษัทกําลังทํางานร่วมกับ Federal Railroad Administration ในโครงการนําร่องเพื่อนําเครื่องมือเหล่านั้นมาใช้ในสหรัฐอเมริกา
• ปัญญาประดิษฐ์ถูกนํามาใช้ในอัลกอริทึมด้านความปลอดภัย การดําเนินงานในโรงงาน และการบริการลูกค้า
• CPKC ยังได้จัดตั้งคณะกรรมการกํากับดูแล AI เพื่อตรวจสอบการปฏิบัติตามสัญญา ราคาผู้ขาย และการรั่วไหลที่อาจเกิดขึ้นในเครือข่ายสามประเทศ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่ได้ไล่ตามเทคโนโลยีล้ําสมัยและต้องการการพิสูจน์แนวคิดก่อนการใช้งานในวงกว้าง

แนวโน้มในอนาคต

Creel กล่าวว่ากรณีระยะยาวของ CPKC ขึ้นอยู่กับการค้า ความเป็นเอกลักษณ์ของเครือข่าย และเรื่องราวการควบรวมกิจการที่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น

การค้าและห่วงโซ่อุปทานในอเมริกาเหนือ

• ฝ่ายบริหารคาดว่าความไม่แน่นอนด้านการค้าของ USMCA และ CUSMA จะได้รับการแก้ไข แม้ว่าระยะเวลายังไม่ชัดเจน
• Creel กล่าวว่า CPKC อยู่ในตําแหน่งที่ดีกว่ากับเม็กซิโกมากกว่าแคนาดาในประเด็นการค้า
• เขากล่าวว่าการผลิตบางส่วนกําลังเปลี่ยนจากเม็กซิโกไปยังสหรัฐอเมริกา แต่โรงงานในเม็กซิโกที่ CPKC ให้บริการก็กําลังเพิ่มการผลิตเช่นกัน
• บริษัทคาดว่าผลิตภัณฑ์และยานพาหนะจะยังคงถูกผลิตในเม็กซิโก แคนาดา และสหรัฐอเมริกาต่อไป
• Creel กล่าวว่า CPKC เป็นบริษัทรถไฟเพียงแห่งเดียวที่เชื่อมต่อทั้งสามประเทศด้วยบริการสายเดียว

การเปลี่ยนแปลงนโยบายของแคนาดาอาจช่วยเครือข่าย

• ฝ่ายบริหารชี้ถึงการปฏิรูปภาษีของแคนาดาว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงที่อาจทําให้ประเทศน่าดึงดูดสําหรับนักลงทุนมากขึ้น
• ยังอ้างถึงความพยายามในการปฏิรูปแรงงานที่มุ่งทําให้การเจรจาน่าเชื่อถือมากขึ้น
• การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานในท่าเรือและรางรถไฟคาดว่าจะช่วยนําทรัพยากรของแคนาดาออกสู่ตลาด
• Creel กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อาจเสริมความแข็งแกร่งให้แคนาดาและสนับสนุนธุรกิจของ CPKC

การจัดสรรทุนและการเติบโต

• คาดว่า CapEx จะทรงตัวที่ 2.6 พันล้านดอลลาร์แคนาดาถึง 2.8 พันล้านดอลลาร์แคนาดาต่อปีหลังจากระยะการขยายตัวหลังการควบรวมกิจการ
• ฝ่ายบริหารคาดว่าการแปลงกระแสเงินสดอิสระจะดีขึ้นในปีต่อๆ ไป
• CPKC ระบุว่าการใช้ทุนครั้งแรกคือการลงทุนในธุรกิจ
• หลังจากนั้น บริษัทวางแผนที่จะคืนเงินสดผ่านการผสมผสานระหว่างการซื้อคืนหุ้นและเงินปันผล
• Creel กล่าวว่าบริษัทไม่เชื่อในการสะสมเงินสดในงบดุล

การแข่งขันและโครงสร้างอุตสาหกรรม

• Creel กล่าวว่า CPKC คัดค้านอย่างหนักต่อการควบรวมกิจการที่เสนอระหว่าง Union Pacific และ Norfolk Southern
• เขาโต้แย้งว่าอุตสาหกรรมรถไฟได้หดตัวจาก 30 ผู้ให้บริการเมื่อสามทศวรรษก่อนเหลือเพียงหกรายในปัจจุบัน
• เขากล่าวว่าการควบรวมกิจการอีกครั้งจะผลักดันตลาดไปสู่ผู้ให้บริการหลักเพียงสองรายและสร้างการกระจุกตัวมากเกินไป
• Creel กล่าวว่าตรรกะเชิงอุตสาหกรรมของบริการสายเดียวนั้นชัดเจน แต่ต้นทุนด้านกฎระเบียบและความเสียหายต่อการแข่งขันมีน้ําหนักมากกว่าประโยชน์
• เขาเสริมว่าหากข้อตกลงได้รับการอนุมัติ มีแนวโน้มว่าจะมาพร้อมกับการยินยอมอย่างหนัก
• เขายังกล่าวว่าการรวมกิจการเพิ่มเติมมีแนวโน้มที่จะตามมาหากการควบรวมกิจการได้รับการอนุมัติ

Creel กล่าวว่า "ผมไม่สนใจว่าเรื่องราวจะดีแค่ไหน ไม่ได้ตั้งใจจะเล่น ก็ไม่ได้เอาชนะข้อเท็จจริงที่ไม่ดีได้"

เขาเสริมว่าเขารู้สึก "แข็งแกร่งยิ่งขึ้นกว่าเดิมในวันนี้มากกว่าเมื่อหนึ่งเดือนก่อน หรือสองเดือนก่อน หรือสามเดือนก่อน" เกี่ยวกับการคัดค้านข้อตกลงดังกล่าว

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ช่วงถามตอบมุ่งเน้นไปที่การปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติทางการค้า กลยุทธ์การควบรวมกิจการ แรงงาน เชื้อเพลิง และเทคโนโลยี

• เกี่ยวกับการกลับสู่สภาพแวดล้อมการดําเนินงานที่ปกติมากขึ้น Creel กล่าวว่าความไม่แน่นอนทําให้การตัดสินใจลงทุนล่าช้า แต่เมื่อกฎการค้าได้รับการกําหนด เขาคาดว่าจะได้ผลลัพธ์ที่ด

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน