Gyre Therapeutics ในงาน Morgan Stanley: กระแสเงินสดหนุนการพัฒนาท่อยา

วันพุธที่ 16 กันยายน 2026 — Gyre Therapeutics (GYRE) ใช้เวที Morgan Stanley 24th Annual Global การดูแลสุขภาพ Conference เพื่อนําเสนอโมเดลธุรกิจที่ผสมผสานระหว่างยอดขายที่ทํากําไรได้ในจีน กับการค้นพบยาในระยะเริ่มต้นและการพัฒนาในระดับโลก ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Ying Luo กล่าวว่าโมเดลดังกล่าวช่วยให้บริษัทมีกระแสเงินสดสํารองที่ยาวนานขึ้น แต่เขายังระบุด้วยว่าการขยายตัวในระดับโลกยังคงต้องการเงินทุนแยกต่างหาก และโครงสร้างนี้ยังคงเป็นเรื่องยากสําหรับตลาดในการประเมินมูลค่าอย่างเต็มที่

ประเด็นสําคัญ

• Gyre ระบุว่าธุรกิจเชิงพาณิชย์ในจีนมีกําไรและช่วยสนับสนุนการวิจัยและพัฒนา
• บริษัทกําลังสร้างท่อยาที่มุ่งเน้นการย่อยสลายโปรตีน รวมถึง dual degraders สําหรับมะเร็ง โรคภูมิคุ้มกันบกพร่อง และความเจ็บปวด
• การยื่นขอจดทะเบียนในจีนที่รอการอนุมัติสําหรับโรคตับแข็งที่เกี่ยวข้องกับไวรัสตับอักเสบบี อาจเป็นตัวเร่งรายได้สําคัญหากได้รับการอนุมัติ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าโมเดลของบริษัทที่สร้างขึ้นมากว่า 10 ปี นั้นยากต่อการเลียนแบบและยังคงถูกประเมินค่าต่ําเกินไป
• บริษัทกําลังพิจารณาว่าจะผลักดันโปรแกรมบางส่วนในระดับโลก หรือมุ่งเน้นเฉพาะในจีน

โมเดลธุรกิจที่ครอบคลุมสามภูมิภาค

Luo อธิบายว่า Gyre เป็นบริษัทที่ครอบคลุมเส้นทางทั้งหมดตั้งแต่การค้นพบจนถึงการนําออกสู่ตลาด หลังจากการรวมธุรกิจ Gyre เดิมเข้ากับ Cullgen ซึ่งนําเทคโนโลยีการย่อยสลายโปรตีนมาด้วย

• เซี่ยงไฮ้เป็นที่ตั้งของห้องปฏิบัติการวิจัยของบริษัทในสามอาคาร
• ปักกิ่งเป็นที่ตั้งของทีมเชิงพาณิชย์ โดยมีพนักงานขายและกระจายสินค้าประมาณ 500 คน ครอบคลุมเกือบทั้งจีน
• ซานดิเอโกเป็นฐานสําหรับการวิจัยเชิงกลยุทธ์ การออกแบบยา และการวางแผนด้านกฎระเบียบ

"Gyre เกิดจากการรวมกันของ Gyre เดิมและ Cullgen ใหม่ เราได้รวมพวกเขาเข้าด้วยกันและก่อตั้ง Gyre Therapeutics ในปัจจุบัน เพราะด้วยวิธีนี้ เราสามารถครอบคลุมตั้งแต่การค้นพบไปจนถึงการนําออกสู่ตลาด" Luo กล่าว

เขากล่าวว่าโครงสร้างนี้ช่วยให้บริษัทสามารถใช้เงินสดที่สร้างขึ้นในจีนเพื่อสนับสนุนการวิจัย ในขณะที่พึ่งพาบุคลากรด้านวิทยาศาสตร์และกฎระเบียบของสหรัฐฯ สําหรับงานระดับโลก "ห้องปฏิบัติการของเราอยู่ในจีนทั้งหมด แต่นวัตกรรมการวิจัยทั้งหมดอยู่ในซานดิเอโก บริษัทในรัฐเดลาแวร์ จากนั้นด้วยแผนกเชิงพาณิชย์ เราสามารถใช้กระแสเงินสดที่สร้างขึ้นในจีนเพื่อสนับสนุนการวิจัยของเรา ซึ่งช่วยขยายกระแสเงินสดสํารองของเราได้อย่างมีนัยสําคัญ และยังเปิดโอกาสในการนําออกสู่ตลาดในระยะเริ่มต้น" เขากล่าว

ผลประกอบการทางการเงินและผลการดําเนินงานเชิงพาณิชย์

Gyre ไม่ได้ให้ข้อมูลอัปเดตผลประกอบการเต็มรูปแบบในระหว่างการประชุม แต่ Luo เน้นย้ําว่าธุรกิจในจีนกําลังสร้างรายได้และกําไรอยู่แล้ว

• บริษัทมีเครือข่ายขายและกระจายสินค้าทั่วประเทศในจีน ครอบคลุมทุกมณฑลยกเว้นทิเบต
• ETUARY ยารักษาโรคปอดแข็ง ได้รับการอนุมัติในปี 2011 และยังคงเป็นผลิตภัณฑ์ pirfenidone ชั้นนําระดับโลก
• บริษัทระบุว่าได้สร้างความสามารถด้านการผลิต การประกันภัย และการกระจายสินค้าแล้ว ซึ่งควรช่วยให้การเปิดตัวผลิตภัณฑ์รักษาโรคตับแข็งชนิดที่สองเร็วขึ้น
• Gyre ระบุว่ามีการยื่น NDA ในจีนที่รอการพิจารณาสําหรับโรคตับแข็งที่เกี่ยวข้องกับไวรัสตับอักเสบบี

Luo กล่าวว่าการอนุมัติผลิตภัณฑ์ดังกล่าวอาจเปลี่ยนแปลงสัดส่วนรายได้ของบริษัทอย่างมีนัยสําคัญ เขาชี้ให้เห็นถึงขนาดของตลาดในจีน ซึ่งมีผู้ติดเชื้อไวรัสตับอักเสบบีประมาณ 75 ล้านคน และ 20% ถึง 40% อาจพัฒนาเป็นโรคตับแข็ง ทําให้มีกลุ่มผู้ป่วยที่เป็นไปได้ถึง 15 ล้านถึง 30 ล้านคน

เขายังกล่าวอีกว่ากระแสรายได้ปัจจุบันเพียงพอที่จะสนับสนุนการวิจัยแม้ก่อนที่ผลิตภัณฑ์รักษาโรคตับแข็งชนิดใหม่จะได้รับการอนุมัติ และการอนุมัติครั้งที่สองจะให้ "การสนับสนุนทางการเงินที่แข็งแกร่งกว่ามาก" สําหรับการวิจัยและพัฒนา

ท่อยาที่มุ่งเน้นการย่อยสลายโปรตีน

ท่อยาของ Gyre สร้างขึ้นรอบการย่อยสลายโปรตีน ซึ่งเป็นเทคโนโลยีที่กําจัดโปรตีนแทนที่จะเพียงแค่บล็อกมัน Luo กล่าวว่าบริษัทมองว่านี่เป็นวิธีการกําหนดเป้าหมายเส้นทางโรคได้ลึกกว่าสารยับยั้งมาตรฐาน

• CDK2/cyclin E dual degrader: โปรแกรมมะเร็งชั้นนําของบริษัท มุ่งเป้าไปที่มะเร็งที่ดื้อต่อสารยับยั้ง CDK4/6 และมะเร็งที่มีการแสดงออกของ cyclin E มากเกินไป Luo กล่าวว่าสามารถรักษามะเร็งเต้านม มะเร็งรังไข่ และมะเร็งกระเพาะอาหารได้ คาดว่าจะเข้าสู่การทดลองทางคลินิกในต้นปี 2025
• TYK2/JAK1 dual degrader: โปรแกรมโรคภูมิคุ้มกันที่มีการย่อยสลายแบบเลือกสรร โดย TYK2 ลดลงมากกว่า 90% และ JAK1 ลดลงในระดับที่น้อยกว่า กําหนดเป้าหมายรวมถึงโรคสะเก็ดเงิน โรคลูปัส โรคข้ออักเสบรูมาตอยด์ และโรคลําไส้อักเสบ
• TrkA/TrkB dual degrader: โปรแกรมสําหรับอาการปวดกระดูกที่เกิดจากมะเร็ง ซึ่งอยู่ในการพัฒนาทางคลินิกในจีนแล้ว คาดว่าข้อมูลพิสูจน์แนวคิดในระยะที่ 2 จะออกมาในปี 2025
• Degrader-antibody conjugates: แพลตฟอร์มใหม่ที่ Luo กล่าวว่าอาจประกอบเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของผลิตภัณฑ์นําในอนาคต

"โปรแกรมที่ฉันชื่นชอบที่สุดคือโปรแกรมการย่อยสลาย CDK2 cyclin E เพราะฉันคิดว่านี่แสดงถึงโอกาสอันยิ่งใหญ่ ไม่ใช่แค่สําหรับมะเร็งที่ดื้อต่อสารยับยั้ง CDK4/6 แต่ยังรวมถึงมะเร็งที่มีการแสดงออกของ cyclin E มากเกินไปด้วย" Luo กล่าว

เขาเสริมว่า dual degraders อาจเสนอวิธีที่กว้างขึ้นในการมีอิทธิพลต่อเส้นทางโรค "สําหรับ degraders ข้อได้เปรียบอย่างแน่นอนคือฟังก์ชัน scaffolding ของโปรตีนจะถูกกําจัดเมื่อเทียบกับสารยับยั้ง แต่สําหรับ dual degrader มันให้มุมมองใหม่แก่เราเกี่ยวกับเส้นทางการส่งสัญญาณของมะเร็งและการอักเสบ" เขากล่าว

การอัปเดตการดําเนินงานและกลยุทธ์แพลตฟอร์ม

Luo กล่าวว่าบริษัทกําลังใช้โครงสร้างพื้นฐานในจีนเพื่อเคลื่อนที่ได้เร็วขึ้นและมีต้นทุนต่ํากว่าคู่แข่งส่วนใหญ่

• เซี่ยงไฮ้รองรับห้องปฏิบัติการและงานค้นพบในระยะเริ่มต้น
• ปักกิ่งสนับสนุนการผลิต การขาย และการกระจายสินค้า
• ซานดิเอโกดูแลนวัตกรรมการวิจัย กลยุทธ์ทางคลินิก และงานด้านกฎระเบียบ

เขากล่าวว่าเครือข่ายเชิงพาณิชย์ที่มีอยู่ของบริษัทหมายความว่าสามารถเปิดตัวผลิตภัณฑ์อื่นในจีนได้โดยไม่ต้องสร้างทีมขายใหม่ตั้งแต่ต้น ซึ่งเขากล่าวว่าได้รับการพิสูจน์แล้วจากแฟรนไชส์ ETUARY ที่เปิดตัวในช่วงที่ยังไม่มียารักษาโรคปอดแข็งที่ได้รับการอนุมัติและมีความสามารถในการวินิจฉัยที่จํากัด

Gyre ยังระบุว่ากําลังประเมินกลยุทธ์โรคตับแข็งที่กว้างขึ้น รวมถึงงานที่เป็นไปได้ในโรคตับไขมันที่เกี่ยวข้องกับความผิดปกติของการเผาผลาญ หรือ MASH และข้อบ่งชี้โรคตับแข็งอื่นๆ

แนวโน้มในอนาคตและตัวเร่งในระยะใกล้

ฝ่ายบริหารเน้นย้ําถึงตัวเร่งที่เป็นไปได้หลายประการในช่วงหนึ่งถึงสองปีข้างหน้า

• การอนุมัติ NDA โรคตับแข็งที่เกี่ยวข้องกับไวรัสตับอักเสบบีในจีน
• การเข้าสู่การทดสอบทางคลินิกของโปรแกรม CDK2/cyclin E ในต้นปี 2025
• ข้อมูลพิสูจน์แนวคิดระยะที่ 2 สําหรับโปรแกรมความเจ็บปวด TrkA/TrkB ในปี 2025
• การดําเนินงานเพิ่มเติมเกี่ยวกับ degrader-antibody conjugates และโปรแกรมการย่อยสลายโปรตีนอื่นๆ
• การขยายแฟรนไชส์โรคตับแข็งไปสู่ MASH และโรคตับอื่นๆ ที่เป็นไปได้

Luo กล่าวว่าบริษัทจะตัดสินใจเป็นกรณีๆ ไปว่าจะผลักดันโปรแกรมในระดับโลกหรือมุ่งเน้นในจีน เขากล่าวว่าแนวทางนี้ขึ้นอยู่กับการตรวจสอบความถูกต้องของเป้าหมาย ข้อมูลทางคลินิกก่อนหน้า และระดับความปลอดภัยและความแรงที่เห็นในการทดลองระยะเริ่มต้น

เขายังกล่าวอีกว่า Gyre ยังคงเปิดรับการเป็นหุ้นส่วน โดยเฉพาะสําหรับการพัฒนาระดับโลก แต่ฐานรายได้ในจีนของบริษัทให้ทางเลือกในการระดมทุนที่แตกต่างจากบริษัทไบโอเทคส่วนใหญ่

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในระหว่างการถามตอบ Luo ขยายความเกี่ยวกับวิธีที่บริษัทเลือกว่าจะผลักดันโปรแกรมใดต่อไป

• โปรแกรมที่มีประวัติความเป็นพิษหรือความแรงต่ํามีแนวโน้มที่จะได้รับการทดสอบอย่างรอบคอบในจีนก่อนการเคลื่อนไหวในระดับโลก
• เป้าหมายที่ได้รับการตรวจสอบมากขึ้น โดยเฉพาะที่ได้รับการสนับสนุนจากการศึกษาระดับโลกหลายชิ้น อาจเข้าสู่การพัฒนาในสหรัฐฯ เร็วขึ้นหากข้อมูลของ Gyre ดูแข็งแกร่ง
• บริษัทอธิบายสิ่งนี้ว่าเป็น "ถนนสองทาง" ระหว่างจีนและการพัฒนาระดับโลก

เกี่ยวกับโปรแกรม CDK2/cyclin E Luo กล่าวว่าเป้าหมายคือการสร้างสมดุลระหว่างความแรงและความปลอดภัยในขณะที่กําหนดเป้าหมายโปรตีนสองชนิดพร้อมกัน สําหรับโปรแกรม TYK2/JAK1 เขากล่าวว่าบริษัทพยายามหลีกเลี่ยงความเสี่ยงการติดเชื้อที่อาจเกิดขึ้นจากการลด JAK1 อย่างลึกซึ้ง ในขณะที่ยังคงปรับปรุงประสิทธิภาพ

สําหรับโปรแกรมความเจ็บปวด Luo กล่าวว่าเหตุผลมาจากพันธุศาสตร์ของมนุษย์ที่แสดงให้เห็นว่าการสูญเสีย TrkA หรือ TrkB สามารถกําจัดความรู้สึกเจ็บปวดได้ เขากล่าวว่ายาแสดงให้เห็นถึงความแรงในแบบจําลองสัตว์และโปรไฟล์ความปลอดภัยที่น่าพอใจ แต่เสริมว่าบริษัทกําลังดําเนินการอย่างระมัดระวังเนื่องจากโปรแกรมความเจ็บปวดจํานวนมากล้มเหลวในอดีต

ตําแหน่งทางการแข่งขันและมุมมองตลาด

Luo กล่าวว่าโมเดลของ Gyre นั้นผิดปกติในวงการไบโอเทคและไม่ง่ายที่จะลอกเลียนแบบ เขาเปรียบเทียบบริษัทในแง่กว้างกับบริษัทอย่าง BeiGene และ Zai Lab ซึ่งดําเนินงานในจีนและสหรัฐฯ เช่นกัน แต่กล่าวว่าการผสมผสานของ Gyre ระหว่างการดําเนินงานเชิงพาณิชย์ที่ทํากําไรได้และงานค้นพบภายในใช้เวลากว่า 10 ปีในการสร้าง

"โมเดลนี้ถูกสร้างขึ้นตั้งแต่ต้น มากกว่า 10 ปีที่แล้ว และไม่ใช่สิ่งที่สามารถเลียนแบบได้ง่าย เพราะคุณต้องมีกระแสรายได้ และคุณรู้ในวงการยาว่าต้องใช้เวลานานแค่ไหนในการสร้างกระแสรายได้ คุณยังต้องมีรายได้ที่ทํากําไรได้ด้วย นั่นยิ่งท้าทายกว่า" เขากล่าว

เขาเสริมว่าตลาดอาจไม่ได้ให้ความสําคัญอย่างเต็มที่กับขนาดของโอกาสในจีนหรือมูลค่าของฐานเชิงพาณิชย์ของบริษัท เขากล่าวว่าความสนใจที่เพิ่มขึ้นจากบริษัทยาระดับโลกในสินทรัพย์จีนระยะเริ่มต้นสนับสนุนกลยุทธ์ที่ Gyre ได้ปฏิบัติตามมาหลายปี

หุ้น Gyre ล่าสุดอยู่ที่ $6.69 ไม่เปลี่ยนแปลงจากการปิดก่อนหน้า ภายในช่วง 52 สัปดาห์ที่ $5.44 ถึง $9.42

ผู้อ่านสามารถดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้จากบทถอดความฉบับเต็มด้านล่าง

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน