Dow นําเสนอกลยุทธ์ลดต้นทุนและปรับพอร์ตโฟลิโอในงาน Morgan Stanley Laguna Conference

เมื่อวันพุธที่ 16 ก.ย. 2026 Dow (DOW) ได้ใช้เวทีงาน Morgan Stanley Laguna Conference ครั้งที่ 14 ประจําปี เพื่อนําเสนอกลยุทธ์ที่มุ่งเน้นการลดต้นทุน การปรับเปลี่ยนพอร์ตโฟลิโอ และการเติบโตอย่างมีเป้าหมาย แม้ว่าบริษัทผู้ผลิตสารเคมีรายนี้จะเผชิญกับสภาพอุปสงค์ที่ไม่สม่ําเสมอและแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ ฝ่ายบริหารระบุว่าการตึงตัวของอุปทาน ต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น และการปรับโครงสร้างภายในกําลังช่วยชดเชยความอ่อนแอในบางตลาดปลายทาง ขณะที่บริษัทมุ่งเพิ่มกระแสเงินสดและเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุล

ประเด็นสําคัญ

• Dow คาดการณ์ EBITDA ไตรมาสที่ 3 ปี 2024 อยู่ที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.6 พันล้านดอลลาร์ โดยการเคลื่อนไหวของราคาและวัตถุดิบจะเป็นปัจจัยกําหนดผลลัพธ์ระยะใกล้
• โปรแกรม Transform to Outperform ได้รับการขยายขอบเขต และคาดว่าจะสร้างผลประโยชน์มากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2026 โดยประมาณ 700 ล้านดอลลาร์จะเกิดขึ้นในปี 2024
• Dow กําลังปรับพอร์ตโฟลิโอไปสู่ซิลอกเซน สีเคลือบ และการใช้งานปลายน้ําอื่นๆ ที่มีมูลค่าสูงกว่าและให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า
• บริษัทคาดว่าจะปล่อยเงินทุนหมุนเวียนสุทธิมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 และไม่มีหนี้ที่ครบกําหนดชําระที่มีนัยสําคัญจนถึงปี 2029
• ฝ่ายบริหารระบุว่าข้อจํากัดด้านอุปทานในตะวันออกกลาง ทะเลแดง และยุโรป กําลังสนับสนุนราคาในหลายตลาด แม้อุปสงค์จะยังคงไม่สม่ําเสมอ

ผลประกอบการทางการเงิน

Jeff Tate ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Dow กล่าวว่าบริษัทคาดการณ์ EBITDA ไตรมาสที่ 3 ปี 2024 อยู่ที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.6 พันล้านดอลลาร์ เขาอธิบายว่าไตรมาสนี้ได้รับอิทธิพลจากต้นทุนวัตถุดิบที่เปลี่ยนแปลง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และอุปสงค์ที่ไม่สม่ําเสมอในตลาดปลายทาง

• ราคาโพลีเอทิลีนในทวีปอเมริกาเดือนกรกฎาคมลดลง $0.10 ต่อปอนด์ เนื่องจากราคาวัตถุดิบและมาร์จิ้นอ่อนตัวลงในช่วงต้นไตรมาส
• ราคาโพลีเอทิลีนเดือนสิงหาคมทรงตัวเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า หลังจากการประเมินสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ใหม่
• มีการประกาศขึ้นราคาโพลีเอทิลีนเดือนกันยายน $0.10 ถึง $0.12 ต่อปอนด์ทั่วโลกในทวีปอเมริกา โดยได้รับแรงหนุนจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น
• ส่วนต่างราคาน้ํามันต่อก๊าซยังคงสูงเนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางและราคาน้ํามันดิบที่สูงขึ้น

Tate กล่าวว่า Dow ได้รับประโยชน์จากสภาพอุปทานที่เอื้ออํานวยมากขึ้นในบางภูมิภาค รวมถึงข้อจํากัดการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซและทะเลแดง รวมถึงระดับน้ําต่ําในยุโรปที่จํากัดอุปทานของคู่แข่ง

Transform to Outperform

ส่วนสําคัญของการนําเสนอของ Dow คือโครงการ Transform to Outperform ซึ่งบริษัทระบุว่าได้รับการขยายขอบเขตในระหว่างไตรมาส ฝ่ายบริหารกล่าวว่าโปรแกรมนี้ออกแบบมาเพื่อสร้างการประหยัดที่เป็นโครงสร้างถาวร ไม่ใช่เพียงชั่วคราว

• ผลประโยชน์รวมคาดว่าจะเกิน 2 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2026
• ประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ของผลประโยชน์คาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2024
• ประมาณสองในสามของมูลค่าจะมาจากการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต และหนึ่งในสามจากโครงการเติบโต
• คาดว่า EBITDA จะเพิ่มขึ้นมากกว่า 200 ล้านดอลลาร์จากการลดกําลังคนในช่วงครึ่งหลังของปี 2024
• การปรับเปลี่ยนสถานที่ผลิตควรเพิ่มประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2024
• การจัดหาเชิงกลยุทธ์และการเจรจาสัญญาใหม่คาดว่าจะสร้างการประหยัดเชิงโครงสร้างมากกว่า 70 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2024
• Logistics และการเพิ่มประสิทธิภาพเครือข่ายควรมีส่วนช่วยมากกว่า 30 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026

Tate กล่าวว่าประมาณ 70% ของการลดกําลังคนตามแผนได้ดําเนินการไปแล้ว และคาดว่าเกือบทั้งหมดจะแล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2024 เขากล่าวว่า Dow กําลังใช้ระบบอัตโนมัติ ปัญญาประดิษฐ์ และการลดความซับซ้อนของกระบวนการเพื่อกําจัดงานที่ไม่จําเป็น ไม่ใช่เพียงแค่ลดจํานวนพนักงาน

"นี่ไม่ใช่โปรแกรมปรับโครงสร้างทั่วไป ความคาดหวังของเราและวิธีที่เราดําเนินการคือสิ่งเหล่านี้ทั้งหมดจะเป็นโครงสร้างถาวร ทั้งหมดจะคงอยู่ และทั้งหมดจะยั่งยืน" Tate กล่าว

เขาเสริมว่าบริษัทได้ระบุโอกาสมากกว่า 50 รายการในการปรับกระบวนการตั้งแต่ต้นจนจบให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น และได้จัดทําแผนการปรับเปลี่ยนสถานที่ผลิตที่ไซต์ขนาดใหญ่ที่สุด 6 แห่งเสร็จสมบูรณ์แล้ว โดยเริ่มดําเนินการอีก 3 แห่งในไตรมาสที่ 3

อัปเดตการดําเนินงาน

Dow ยังได้เน้นย้ําถึงการดําเนินการด้านพอร์ตโฟลิโอและการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์ที่มุ่งปรับปรุงความสามารถในการแข่งขันและลดต้นทุน

• การปิดโรงงานซิลอกเซนที่เมือง Barry สหราชอาณาจักร แล้วเสร็จในไตรมาสที่ 2 และคาดว่าจะเพิ่ม EBITDA ประมาณ 60 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 โดยมีผลประโยชน์ที่มากขึ้นในปี 2027
• เครื่องแตกโมเลกุล Terneuzen ซึ่งถูกอธิบายว่าเป็นเครื่องที่มีความยืดหยุ่นและคุ้มค่าที่สุดของบริษัท ได้รับการเปิดใช้งานอีกครั้งในไตรมาสที่ 3 หลังการบํารุงรักษา
• Dow ระบุว่าได้เสร็จสิ้นการบํารุงรักษาตามแผนหลักที่สินทรัพย์สําคัญแล้ว ซึ่งควรช่วยปรับปรุงผลการดําเนินงานในไตรมาสที่ 4
• การขายสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักและการปิดสินทรัพย์ได้เสร็จสมบูรณ์แล้วในฐานะส่วนหนึ่งของแนวทาง best-owner ของบริษัท

ในส่วนของ Performance Materials & Coatings Dow กล่าวว่ากําลังขยายไปสู่การใช้งานซิลอกเซนปลายน้ําที่มีมูลค่าสูงกว่า บริษัทเพิ่งประกาศการลงทุน 100 ล้านดอลลาร์ที่มุ่งเน้นในสหรัฐอเมริกา จีน และญี่ปุ่น เพื่อใช้งานในเซ็นเซอร์ยานยนต์ไร้คนขับ เซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูง และส่วนประกอบศูนย์ข้อมูล

Tate กล่าวว่าโครงการซิลอกเซนมักมีระยะเวลาคืนทุน 2 ถึง 3 ปี และให้ผลตอบแทน 20% หรือมากกว่า เขากล่าวว่าธุรกิจนี้เป็นการดําเนินงานซิลอกเซนที่ใหญ่ที่สุดและมีการบูรณาการมากที่สุดในโลก และลูกค้าให้ความสําคัญกับเทคโนโลยีที่แตกต่าง ความน่าเชื่อถือในการจัดหา และการสนับสนุนทางเทคนิค

"เมื่อคิดถึงวิธีที่จะประสบความสําเร็จในตลาดซิลอกเซน มีบางสิ่งที่ลูกค้าคาดหวัง พวกเขาคาดหวังเทคโนโลยีที่แตกต่าง คาดหวังความน่าเชื่อถือในการจัดหา และคาดหวังการสนับสนุนทางเทคนิค ธุรกิจซิลอกเซนของเราสามารถมอบสิ่งเหล่านี้ทั้งหมดได้อย่างสม่ําเสมอ" Tate กล่าว

Dow กล่าวว่าธุรกิจสีเคลือบกําลังได้รับส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในสีเคลือบสถาปัตยกรรม เนื่องจากความน่าเชื่อถือของผลิตภัณฑ์ ความแข็งแกร่งของห่วงโซ่อุปทาน และการสนับสนุนทางเทคนิค บริษัทกล่าวว่าคุณสมบัติเหล่านี้มีความสําคัญเมื่อลูกค้าต้องการอุปทานระดับโลกที่เชื่อถือได้

งบดุลและกระแสเงินสด

Dow กล่าวว่ากําลังดําเนินการปรับปรุงความยืดหยุ่นทางการเงินผ่านการสร้างเงินสดและวินัยในการบริหารงบดุล

• บริษัทคาดว่าจะปล่อยเงินทุนหมุนเวียนสุทธิมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2024
• บริษัทได้รับภาษีหัก ณ ที่จ่ายที่เหลือซึ่งเกี่ยวข้องกับการตกลงคดีความของ NOVA Chemicals ในไตรมาสที่ 3
• ไม่มีหนี้ที่ครบกําหนดชําระที่มีนัยสําคัญจนถึงปี 2029
• การปรับแนวโน้มโดยหน่วยงานจัดอันดับเครดิตล่าสุดสะท้อนถึงโปรไฟล์เครดิตที่ดีขึ้น

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการผสมผสานระหว่างการปล่อยเงินทุนหมุนเวียน การบํารุงรักษาที่เสร็จสมบูรณ์ และการดําเนินการช่วยเหลือตนเองควรสนับสนุนกระแสเงินสด บริษัทกล่าวว่ายังคงมุ่งเน้นการจัดสรรทุนอย่างสมดุลและรักษาความยืดหยุ่นทางการเงิน

สภาวะตลาดและแนวโน้มของแต่ละกลุ่มธุรกิจ

Dow อธิบายว่าสภาพแวดล้อมของอุปสงค์ในตลาดหลักมีความหลากหลาย แต่กล่าวว่าบางส่วนยังคงมีความยืดหยุ่น

• บรรจุภัณฑ์และพลาสติกพิเศษยังคงมีเสถียรภาพ โดยมีอุปสงค์ที่สม่ําเสมอในบรรจุภัณฑ์อาหารและบรรจุภัณฑ์แบบยืดหยุ่น
• การก่อสร้างและโครงสร้างพื้นฐานอ่อนแอ แม้ว่าศูนย์ข้อมูลจะเป็นปัจจัยสนับสนุน
• ตลาดผู้บริโภค เช่น ผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนตัว ผลิตภัณฑ์ดูแลบ้าน และเภสัชกรรม กําลังแสดงสัญญาณการฟื้นตัว
• การผลิตยานยนต์คาดว่าจะลดลงประมาณ 2.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เหลือประมาณ 91 ล้านคัน แต่การเปลี่ยนไปสู่รถยนต์ไฮบริดและรถยนต์ไฟฟ้าควรเป็นประโยชน์ต่อ Dow เนื่องจากรถยนต์ไฟฟ้าใช้ซิลอกเซนมากกว่ารถยนต์เครื่องยนต์สันดาปประมาณสามเท่า

ในส่วนของ Industrial Intermediates & Infrastructure Dow กล่าวว่าการลงทุนด้านอัลคอกซิเลชันกําลังให้บริการแก่ผลิตภัณฑ์ดูแลบ้าน ผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนตัว เภสัชกรรม และอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งมีมาร์จิ้นสูงกว่าและเติบโตเร็วกว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ บริษัทกล่าวว่าอุปทานก๊าซอุตสาหกรรมยังคงตึงตัว และโมเมนตัมด้านราคายังคงดําเนินต่อไปขณะที่เพิ่มอัตราการดําเนินงานชายฝั่งอ่าวสหรัฐฯ ในส่วนของ MDI และ PO

Dow ยังกล่าวว่ายุโรปยังคงเป็นชั้นที่ทํากําไรได้แม้จะมีต้นทุนพลังงานที่สูงและสภาพแวดล้อมการดําเนินงานที่ยากลําบาก โดยระบุว่าการปิดสินทรัพย์ที่มีต้นทุนสูงและใช้พลังงานมากและการเปิดใช้งานเครื่องแตกโมเลกุล Terneuzen อีกครั้งควรปรับปรุงตําแหน่งต้นทุนในระยะยาว

จีนและอุปทานทั่วโลก

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าจีนมีความยืดหยุ่นมากกว่าที่คาดไว้ท่ามกลางความขัดแย้งในตะวันออกกลาง Dow ชี้ให้เห็นถึงปริมาณสํารองน้ํามันเชิงยุทธศาสตร์ที่สูงขึ้นและฐานเครื่องแตกโมเลกุลที่หลากหลายซึ่งรวมถึงเทคโนโลยีแนฟทา อีเทน และถ่านหินสู่โอเลฟิน

• ราคาสปอตกําลังเพิ่มขึ้นในจีนและทั่วเอเชีย
• ปริมาณคําสั่งซื้อเพิ่มขึ้นในแง่ของปริมาณ
• Chemical Market Analytics คาดว่าจีนจะยังคงเป็นผู้นําเข้าสุทธิจนถึงปี 2030

Dow กล่าวว่าการหยุดชะงักของอุปทานทั่วโลกยังคงมีความสําคัญ โดยเฉพาะช่องแคบฮอร์มุซ ทะเลแดง และระดับน้ําต่ําในยุโรป บริษัทโต้แย้งว่าข้อจํากัดเหล่านี้สนับสนุนสภาพแวดล้อมการกําหนดราคาที่สร้างสรรค์มากขึ้น และเอื้อประโยชน์ต่อผู้จัดหาที่มีผลิตภัณฑ์ส่งออกที่เชื่อถือได้

แนวโน้มในอนาคต

มองไปข้างหน้า Dow กล่าวว่าลําดับความสําคัญของบริษัทมุ่งเน้นที่การเติบโตอย่างมีเป้าหมาย นวัตกรรม และคุณภาพพอร์ตโฟลิโอ ฝ่ายบริหารกล่าวว่าต้องการเสริมสร้างความสัมพันธ์กับลูกค้า ลงทุนในตลาดที่สามารถชนะได้ และปรับปรุงฐานสินทรัพย์อย่างต่อเนื่องผ่านแนวคิด best-owner

• บรรจุภัณฑ์และพลาสติกพิเศษคาดว่าจะยังคงมีความยืดหยุ่น
• โครงสร้างพื้นฐานควรยังคงไม่สม่ําเสมอ โดยศูนย์ข้อมูลจะชดเชยความอ่อนแอบางส่วนในการก่อสร้าง
• อุปสงค์ผู้บริโภคในผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนตัว ผลิตภัณฑ์ดูแลบ้าน และเภสัชกรรมคาดว่าจะยังคงแข็งแกร่ง
• จีนคาดว่าจะยังคงเป็นผู้นําเข้าสุทธิ ซึ่งสนับสนุนอุปสงค์ในภูมิภาค
• ข้อจํากัดด้านอุปทานและต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นมีแนวโน้มที่จะรักษาการขึ้นราคาสําหรับผลิตภัณฑ์บางรายการ

Dow กล่าวว่าวิสัยทัศน์ระยะยาวสําหรับปี 2030 คือการรักษาพอร์ตโฟลิโอที่แข็งแกร่งของผลิตภัณฑ์และเทคโนโลยีที่แตกต่าง ดําเนินการสินทรัพย์ระดับโลกในสถานที่ที่เหมาะสม เสริมสร้างความสัมพันธ์กับลูกค้าในตลาดที่เติบโตสูง และสร้างรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้น การแปลงเงินสด และกระแสเงินสดอิสระ

"ทีม Dow กําลังดําเนินการด้วยวินัย เราทําเช่นนี้ในสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนและดําเ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน