Quest Diagnostics ในงาน Morgan Stanley: การเติบโตขยายวงกว้าง

เมื่อวันจันทร์ที่ 14 ก.ย. 2026 Quest Diagnostics (DGX) ได้เข้าร่วมงาน Morgan Stanley 24th Annual Global Healthcare Conference และเปิดเผยว่าธุรกิจเข้าสู่ช่วงครึ่งหลังของปีด้วยแรงผลักดันที่กว้างขวาง แม้ว่าฝ่ายบริหารจะส่งสัญญาณว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงจากการยกเลิกการลงทะเบียนในตลาดแลกเปลี่ยนสุขภาพและการครบรอบของพันธมิตรใหม่ บริษัทได้ปรับเพิ่มแนวโน้มรายรับทั้งปีและยืนยันว่ายังคาดหวังการขยายตัวของอัตรากําไรในปี 2026 โดยได้รับแรงหนุนจากการใช้บริการที่แข็งแกร่งขึ้น รายรับต่อใบสั่งที่สูงขึ้น และธุรกิจผู้บริโภคที่เติบโตอย่างรวดเร็ว

ประเด็นสําคัญ

• Quest ปรับเพิ่มแนวทางการเติบโตของรายรับปี 2026 ทั้งปีเป็น 8.3% ถึง 9.2% หลังจากครึ่งปีแรกที่แข็งแกร่ง
• การเติบโตขับเคลื่อนโดยการใช้บริการในช่องทางแพทย์ รายรับต่อใบสั่งที่สูงขึ้น พันธมิตรใหม่กับ Corewell Health และ Fresenius และการเติบโตของธุรกิจผู้บริโภคประมาณ 30%
• ฝ่ายบริหารคาดว่าการเติบโตในช่วงครึ่งหลังจะชะลอตัวเนื่องจากการยกเลิกการลงทะเบียนในตลาดแลกเปลี่ยนสุขภาพและการครบรอบของพันธมิตรใหม่ แต่ยังคงมองเห็นการขยายตัวของอัตรากําไรจากการดําเนินงานตลอดทั้งปี
• บริษัทเน้นย้ําถึงธุรกิจผู้บริโภคมูลค่า 300 ล้านดอลลาร์ พอร์ตโฟลิโอการวินิจฉัยขั้นสูงมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ และพันธมิตรใหม่กับ Apple ในฐานะเครื่องยนต์การเติบโตระยะยาวที่สําคัญ
• Quest ระบุว่าจะให้เป้าหมายการเติบโตและอัตรากําไรระยะยาวที่อัปเดตในงาน Investor Day ในเดือน มี.ค. 2027

ผลประกอบการทางการเงิน

Sam Samad ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่าผลการดําเนินงานในครึ่งปีแรกของบริษัทแข็งแกร่งเพียงพอที่จะสนับสนุนแนวโน้มทั้งปีที่สูงขึ้น Quest คาดว่าการเติบโตของรายรับปี 2026 จะอยู่ที่ 8.3% ถึง 9.2% เพิ่มขึ้นจากมุมมองก่อนหน้า

• การเติบโตของปริมาณออร์แกนิกในไตรมาสสอง ไม่รวมพันธมิตร Corewell Health และ Fresenius อยู่ที่ประมาณ 4%
• รายรับต่อใบสั่งเพิ่มขึ้น 2.9% ในไตรมาส ไม่รวมพันธมิตรเหล่านั้น
• ธุรกิจผู้บริโภคปัจจุบันมีรายรับรายปีประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ และเติบโตประมาณ 30% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• พอร์ตโฟลิโอการวินิจฉัยขั้นสูงมีรายรับประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ และเติบโตในอัตราระดับกลางถึงสูงสิบกว่าเปอร์เซ็นต์
• Quest ระบุว่าอัตราการเติบโตของรายรับทบต้นรายปีระยะยาวยังคงอยู่ที่ 4% ถึง 5% ซึ่งหมายความว่าการเติบโตออร์แกนิกประมาณ 3% ในระยะยาว

Samad กล่าวว่าความแข็งแกร่งในครึ่งปีแรกของบริษัทมาจากหลายแหล่งพร้อมกัน

"เรากําลังเห็นความแข็งแกร่งที่กว้างขวางมากในด้านการใช้บริการ และในด้านรายรับต่อใบสั่ง" เขากล่าว "เรามีพันธมิตรใหม่เหล่านี้ที่เราสร้างขึ้นเมื่อปลายปีที่แล้วกับ Corewell Health ซึ่งเป็นระบบสุขภาพขนาดใหญ่ในมิชิแกน รวมถึง Fresenius ในด้านการทดสอบทางคลินิกสําหรับธุรกิจไตเทียมของพวกเขา สิ่งเหล่านี้ทั้งหมดกําลังช่วยยกระดับเรา นอกเหนือจากธุรกิจผู้บริโภคของเรา ซึ่งก็ทํางานได้ดีมากเช่นกัน"

Quest ยังกล่าวว่าสภาพแวดล้อมด้านราคายังคงเป็นกลาง ฝ่ายบริหารไม่เห็นแรงหนุนด้านราคาที่เป็นบวก แต่ก็ไม่เห็นแรงกดดันด้านราคาที่สําคัญเช่นกัน

แนวโน้มอัตรากําไรและปัจจัยด้านต้นทุน

Quest กล่าวว่าคาดว่าอัตรากําไรจากการดําเนินงานจะขยายตัวตลอดทั้งปี แม้ว่าไตรมาสสองจะแสดงให้เห็นแรงกดดันบางส่วน

• อัตรากําไรจากการดําเนินงานในไตรมาสสองลดลง 40 basis points จากปีก่อนหน้า
• Corewell Health และ Fresenius เป็นปัจจัยลดอัตรากําไร 30 basis points ในไตรมาส
• ค่าใช้จ่ายการเปลี่ยนแปลง Nova เพิ่มผลกระทบอีก 20 basis points
• การปรับค่าตอบแทนรอตัดบัญชีเสริมส่งผลต่ออัตรากําไร แม้ว่าจะเป็นกลางต่อกําไรต่อหุ้น

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าภาพอัตรากําไรควรปรับตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังเมื่อพันธมิตรใหม่เติบโตขึ้นและมีกําไรมากขึ้น Corewell คาดว่าจะเข้าใกล้อัตรากําไร 10% ภายในสิ้นปี ในขณะที่ Fresenius กําลังปรับตัวดีขึ้นเมื่อต้นทุนการรวมกิจการถูกดูดซับ

Samad กล่าวว่าเศรษฐศาสตร์ของบริษัทดีขึ้นเมื่อปริมาณเพิ่มขึ้น เนื่องจากต้นทุนแรงงานคงที่ไม่เพิ่มขึ้นเร็วเท่ากับปริมาณการทดสอบ เขากล่าวว่าปริมาณส่วนเพิ่มโดยทั่วไปจะผ่านไปที่อัตรากําไร 35% ถึง 40% และงานผู้บริโภคและพันธมิตรบางส่วนสามารถทําได้ดีกว่านั้นเนื่องจากการทดสอบต่อใบสั่งที่สูงกว่า

"ในเชิงโครงสร้าง การเติบโตของปริมาณจะเป็นปัจจัยสําคัญอันดับหนึ่ง" เขากล่าว "เพราะทุกดอลลาร์ส่วนเพิ่มของรายรับหรือเปอร์เซ็นต์ปริมาณจะลดลงที่อัตรากําไร 35%-40% อีกปัจจัยหนึ่งคือธุรกิจผู้บริโภคในเชิงโครงสร้างเป็นตัวปรับปรุงอัตรากําไร เพราะเป็นธุรกิจที่มีอัตรากําไรสูงกว่า"

อัปเดตการดําเนินงาน

Quest อธิบายถึงธุรกิจที่ยังคงได้รับส่วนแบ่งตลาดในหลายช่องทาง

• ช่องทางแพทย์กําลังเห็นการเติบโตของการใช้บริการในระดับสูงหลักเดียว
• งานห้องปฏิบัติการหลักของระบบสุขภาพยังคงแข็งแกร่งแม้จะมีแรงกดดันทางการเงินต่อโรงพยาบาล
• ธุรกิจอ้างอิง ซึ่งรวมถึงการวินิจฉัยขั้นสูงและการทดสอบที่ไม่ใช่ประจําอื่นๆ กําลังเติบโตในอัตราระดับกลางหลักเดียว
• Quest กล่าวว่าพันธมิตรห้องปฏิบัติการหลักของตนสามารถประหยัดต้นทุนให้กับระบบสุขภาพได้ 10% ถึง 15%

บริษัทกล่าวว่าได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้นในการดูแลสุขภาพไปสู่การดูแลเชิงป้องกันและการตรวจคัดกรองก่อนกําหนด ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงการใช้การทดสอบมะเร็ง สุขภาพสมอง และการเผาผลาญหัวใจที่เพิ่มขึ้น พร้อมกับการได้รับส่วนแบ่งตลาดจากการเข้าซื้อกิจการการเข้าถึงแพทย์และความพยายามในการเปลี่ยนทิศทางผู้จ่ายเงิน

การเข้าซื้อกิจการและพันธมิตรล่าสุด ได้แก่ ธุรกิจการเข้าถึงแพทย์ของ OhioHealth และ University Hospitals ในโอไฮโอ ธุรกิจการเข้าถึงแพทย์ของ Allina Health ในมินนิโซตา และพันธมิตร Elevance ที่เปิดการเข้าถึงในสี่รัฐใหม่ในปี 2025 และมีส่วนช่วยประมาณ 50 basis points ต่อการเติบโตในปีแรก

Quest กล่าวว่าพันธมิตร Corewell Health และ Fresenius ซึ่งทั้งคู่ก่อตั้งขึ้นในช่วงปลายปี 2024 ยังอยู่ในขั้นตอนเริ่มต้นของการทํากําไร แต่กําลังปรับตัวดีขึ้น บริษัทคาดว่าพันธมิตรเหล่านั้นจะครบรอบในเดือน ต.ค. 2026 ซึ่งควรช่วยอัตรากําไรแม้ว่าจะสร้างแรงกดดันในการเปรียบเทียบการเติบโต

ธุรกิจผู้บริโภคและพันธมิตร Apple

ธุรกิจผู้บริโภคเป็นหนึ่งในธีมการเติบโตที่ชัดเจนที่สุดในการประชุม Quest กล่าวว่าส่วนนี้กําลังกลายเป็นแหล่งสําคัญของทั้งรายรับและการขยายตัวของอัตรากําไร

• ประมาณหนึ่งในสามของธุรกิจผู้บริโภคมาจากการขายตรงสู่ผู้บริโภคผ่าน questhealth.com
• ประมาณสองในสามมาจากพันธมิตรกับบริษัทด้านสุขภาพและผู้ผลิตอุปกรณ์สวมใส่
• Quest กล่าวว่าการขายตรงสู่ผู้บริโภคได้รับประโยชน์จากการไม่มีการปฏิเสธและไม่มีการลดราคาสําหรับผู้ป่วย
• ธุรกิจที่อิงพันธมิตรสามารถสร้าง 10 ถึง 18 การทดสอบต่อใบสั่งในบางกรณี ซึ่งสนับสนุนอัตรากําไรที่สูงขึ้น

บริษัทกล่าวว่าพันธมิตร Apple ล่าสุดเป็นโอกาสสําคัญ แผนการคือการเสนอแผงการทดสอบ 8 ถึง 10 รายการที่มี 50 ไบโอมาร์กเกอร์ผ่านแอป Apple Health โดยใช้เครือข่ายศูนย์บริการผู้ป่วย 2,000 แห่งที่มีอยู่ของ Quest ฝ่ายบริหารกล่าวว่ารูปแบบนี้ไม่ต้องการให้ Quest ใช้จ่ายในการหาผู้ป่วย เพราะพันธมิตรจัดการงานนั้น

"ไม่ว่าจะเป็น Apple หรือผู้ให้บริการรายอื่นหรือลูกค้าด้านสุขภาพที่เราทํางานด้วย เราไม่ได้ดําเนินการริเริ่มการหาผู้ป่วยโดยตรง หรือแบกรับต้นทุนในการหาผู้ป่วย" Samad กล่าว "พวกเขาจัดการสิ่งนั้น เราเป็นเครื่องยนต์สําหรับพวกเขา"

เขาเสริมว่า Quest มองเห็นโอกาสทางตลาดขนาดใหญ่ในสุขภาพผู้บริโภค โดยส่วนที่สามารถระบุได้ของตนเองน่าจะอยู่ในระดับกลางหลายพันล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารคาดว่าการเติบโตของผู้บริโภคจะอยู่เหนือ 20% ต่อปีในช่วงสามถึงห้าปีข้างหน้า

Quest ยังกล่าวว่าแนวโน้มนี้ได้รับการสนับสนุนจากความต้องการของผู้บริโภคในการเป็นเจ้าของสุขภาพ การโต้ตอบผ่านแอปโดยตรง และคนรุ่นใหม่ที่มักต้องการจัดการการดูแลโดยไม่ต้องผ่านแพทย์ดูแลหลักก่อน

การวินิจฉัยขั้นสูงและการทดสอบเฉพาะทาง

Quest กล่าวว่าธุรกิจการวินิจฉัยขั้นสูงของตนกลายเป็นแพลตฟอร์มการเติบโตที่สําคัญ โดยมีห้าด้านหลักที่มุ่งเน้น

• สุขภาพสมอง รวมถึงการทดสอบไบโอมาร์กเกอร์จากเลือดสําหรับภาวะสมองเสื่อมระยะเริ่มต้น
• การตรวจคัดกรองการเผาผลาญหัวใจ รวมถึงการทดสอบ ApoE, ApoB และ Lp(a)
• มะเร็งวิทยา รวมถึงการตรวจคัดกรองมะเร็งระยะเริ่มต้น การเลือกการรักษา และการติดตามโรคตกค้างน้อยที่สุด
• สุขภาพสตรีและการเจริญพันธุ์ รวมถึงการตรวจคัดกรองก่อนคลอดแบบไม่รุกรานและการตรวจคัดกรองพาหะ
• การวินิจฉัยโรคภูมิต้านทานตนเอง รวมถึงการทดสอบ ANAlyzeR สําหรับการวินิจฉัยและการจําแนกประเภท

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าแนวทางปฏิบัติกําลังสนับสนุนการตรวจคัดกรองก่อนกําหนดมากขึ้นในหมวดหมู่เหล่านี้ ซึ่งควรสนับสนุนความต้องการในระยะยาว Quest กล่าวว่ากําลังขยายพอร์ตโฟลิโออย่างระมัดระวังและไม่รีบเร่งการทําการตลาดก่อนที่การชดเชยจะชัดเจน

ความระมัดระวังนั้นเห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษใน Haystack MRD ซึ่งเป็นการทดสอบติดตามมะเร็งของบริษัท Quest กล่าวว่าการทดสอบได้รับการอนุมัติจากรัฐนิวยอร์กในไตรมาสสอง ได้รับการรวมเข้ากับระบบเวชระเบียนอิเล็กทรอนิกส์ของ Flatiron และกําลังทดลองใช้กับ American Oncology Network ตัวแทนขายประมาณ 40 คนกําลังโปรโมตการทดสอบ ซึ่งยังมีการกําหนดให้เป็นการค้นพบที่ก้าวล้ํา

การชดเชยในปัจจุบันเป็นแบบรายกรณี Quest กล่าวว่ากําลังดําเนินการขอการชดเชย Medicare เต็มรูปแบบและกําลังรอการอนุมัติการประเมินทางเทคนิค MolDX สําหรับความครอบคลุม Medicare Advantage ก่อนที่จะดําเนินการอย่างก้าวร้าวมากขึ้น

ประเด็นด้านกฎระเบียบและการชดเชย

Quest ยังได้กล่าวถึงประเด็นนโยบายหลายประการที่อาจส่งผลต่อผลลัพธ์ในระยะยาว

• การยกเลิกการลงทะเบียนในตลาดแลกเปลี่ยนสุขภาพหลังจากการหมดอายุของเงินอุดหนุนคาดว่าจะสร้างแรงกดดัน 30 basis points ตลอดทั้งปี หรือประมาณ 60 basis points ในช่วงครึ่งหลัง
• ในไตรมาสสอง การยกเลิกการลงทะเบียนในตลาดแลกเปลี่ยนลดใบสั่ง 8% แต่เพิ่มการทดสอบ 6% ทําให้ผลสุทธิเกือบเป็นกลาง
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าผู้ป่วยที่ยังคงอยู่ในตลาดแลกเปลี่ยนมีแนวโน้มที่จะมีความรุนแรงของโรคสูงกว่าและใช้การทดสอบมากขึ้น
• บริษัทคาดว่าข้อกําหนดการทํางานของ Medicaid จะเริ่มส่งผลต่อรายรับในช่วงปลายปี 2027 หรือ 2028
• ภายในปี 2028 Quest มองเห็นผลกระทบต่อปริมาณรวม 50 ถึง 60 basis points จากการเปลี่ยนแปลงของตลาดแลกเปลี่ยนและ Medicaid

Quest ยังได้หารือเกี่ยวกับ PAMA ซึ่งเป็นกฎราคาของรัฐบาลกลางสําหรับการทดสอบในห้องปฏิบัติการ ฝ่ายบริหารกล่าวว่าผลกระทบทั่วทั้งอุตสาหกรรมคาดว่าจะถูกจํากัดที่ประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ และ Quest คาดว่าจะชดเชยได้น้อยกว่าครึ่งหนึ่งของความเสี่ยงของตนเอง บริษัทกล่าวว่าคาดว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับการมีส่วนร่วมและการรวบรวมข้อมูลภายในต้นเดือน ต.ค. 2026

แนวโน้มในอนาคต

Quest กล่าวว่าช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ควรแสดงการเติบโตที่ช้ากว่าครึ่งปีแรก แต่บริษัทยังคงมองเห็นธุรกิจพื้นฐานที่แข็งแกร่ง

• การเติบโตควรชะลอตัวลงส่วนใหญ่เนื่องจากการยกเลิกการลงทะเบียนในตลาดแลกเปลี่ยนสุขภาพ
• การครบรอบของพันธมิตรในเดือน ต.ค. 2026 จะส่งผลต่อการเปรียบเทียบด้วย
• การหยุดชะงักจากสภาพอากาศยังคงเป็นความเสี่ยงระยะสั้นที่เป็นไปได้ในช่วงปลายฤดูร้อน
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าไม่เห็นการชะลอตัวอย่างกว้างขวางในการใช้บริการทางการแพทย์

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน